證券投資于財(cái)務(wù)分析概論——衍生性金融商品概論-資料下載頁
2024-10-18 20:24本頁面
【正文】 1日收盤價(jià)－ (標(biāo)的股票當(dāng)日最大下跌金額 行使比例 ) 證券投資與財(cái)務(wù)分析概論 36 歷史波動率 以過去一段時(shí)間 (例如：過去 6個(gè)月、12個(gè)月或是與權(quán)證到期期限相同的時(shí)間 )標(biāo)的股票歷史股價(jià)資料，所計(jì)算出來的「報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差」，用以衡量標(biāo)的股票報(bào)酬率的波動幅度。 證券投資與財(cái)務(wù)分析概論 37 隱含波動率 將認(rèn)購權(quán)證的市場價(jià)格，與其他相關(guān)的參數(shù) (股價(jià)、履約價(jià)格、利率及到期日 )，代入計(jì)算權(quán)證價(jià)格的理論模型，所倒推出來的標(biāo)的股票「報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差」。隱含波動率係由目前市場上已知的認(rèn)購權(quán)證相關(guān)資料，所推算出來的股價(jià)報(bào)酬波動性大小，代表目前市場對於此一認(rèn)購權(quán)證在其未來存續(xù)期間內(nèi)波動性之看法。 證券投資與財(cái)務(wù)分析概論 38 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 避險(xiǎn)比率 (Delta)：用來衡量權(quán)證價(jià)格對的股票股價(jià)變動的敏感程度。 槓桿倍數(shù) (名目槓桿倍數(shù) )：代表用來購買一張股票的金額，可以用來購買多少張認(rèn)購權(quán)證。 實(shí)質(zhì)槓桿倍數(shù) (有效槓桿倍數(shù) ) ：代表股票上漲 1%，認(rèn)購權(quán)證價(jià)格應(yīng)上漲多少個(gè)百分點(diǎn)。 證券投資與財(cái)務(wù)分析概論 39 選擇權(quán)之定義 選擇權(quán) (option)是一種衍生性證券(derivative security)，持有人有權(quán)利在未來某一段時(shí)間內(nèi) (或某一特定日期 ) ，以約定的價(jià)格向選擇權(quán)賣方買入或賣出一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。 證券投資與財(cái)務(wù)分析概論 40 買權(quán)與賣權(quán) 選擇權(quán)依買入或賣出的權(quán)利可分為買權(quán) (call option)及賣權(quán) (put option)兩種。 買權(quán)賦予持有人買入標(biāo)的資產(chǎn)之權(quán)利； 賣權(quán)賦予持有人賣出標(biāo)的資產(chǎn)之權(quán)利， 證券投資與財(cái)務(wù)分析概論 41 選擇權(quán)的交易策略 選擇權(quán)的基本交易策略是四種「單一部位」操作： 買入買權(quán) 賣出買權(quán) 買入賣權(quán) 賣出賣權(quán) 證券投資與財(cái)務(wù)分析概論 42 選擇權(quán)單一部位之交易策略 買入 賣出 買權(quán) 看漲 看跌 賣權(quán) 看跌 看漲 證券投資與財(cái)務(wù)分析概論 43 基本操作策略 保護(hù)性賣權(quán)策略 (protective put strategy)：買入股票加上買入賣權(quán)；以買入選擇權(quán)之賣權(quán)來保護(hù)買入之股票現(xiàn)貨。 掩護(hù)性買權(quán)策略 (covered call strategy)：賣空買權(quán)加上買入股票；以買入股票現(xiàn)貨來掩護(hù)賣出之選擇權(quán)買權(quán)。
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