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煤化工集團(tuán)有限公司公開(kāi)發(fā)行85億元公司債券可行性研究報(bào)告-資料下載頁(yè)

2025-05-03 03:30本頁(yè)面
  

【正文】 流量充沛,具備較強(qiáng)的償債能力發(fā)行人2007~2009年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)項(xiàng) 目2009年12月31日/2009年度2008年12月31日/2008年度2007年12月31日/2007年度流動(dòng)比率1速動(dòng)比率2資產(chǎn)負(fù)債率3%%%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4存貨周轉(zhuǎn)率5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6凈資產(chǎn)收益率7%%%銷售毛利率8%%%利息保障倍數(shù)9EBITDA10(萬(wàn)元)166,163,157,凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)34,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流凈額(萬(wàn)元)141,158,88,流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)存貨)/流動(dòng)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)收帳款平均余額存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/存貨平均余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額凈資產(chǎn)收益率=歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)/歸屬于母公司所有者權(quán)益平均余額銷售毛利率=(營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本)/營(yíng)業(yè)收入利息保障倍數(shù)=(利潤(rùn)總額+計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出)/計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出EBITDA=利潤(rùn)總額+利息支出+固定資產(chǎn)折舊+攤銷從公司近年來(lái)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)可以看出,公司具有良好的長(zhǎng)、短期償債能力,公司資產(chǎn)負(fù)債率處于較合理水平,流動(dòng)比率和速動(dòng)比率處于較高水平;公司經(jīng)營(yíng)效益良好,凈利潤(rùn)逐年增長(zhǎng);公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流充足,并呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司穩(wěn)定的盈利能力和良好的償債能力是本期債券償還的基礎(chǔ)。(二)公司資產(chǎn)流動(dòng)性良好發(fā)行人財(cái)務(wù)政策穩(wěn)健,資產(chǎn)流動(dòng)性良好,流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步上升,流動(dòng)比率處于行業(yè)內(nèi)較高水平。本期債券發(fā)行后,發(fā)行人將繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)本期債券募集資金使用和公司日常經(jīng)營(yíng)的監(jiān)控,增強(qiáng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流對(duì)償付本期債券的支持,為本期債券投資者按期獲得償付資金創(chuàng)造良好的條件。(三)募集資金投資項(xiàng)目效益良好本期債券募集資金投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)效益良好、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng),項(xiàng)目建成后將進(jìn)一步增加現(xiàn)金流量,提高發(fā)行人經(jīng)濟(jì)效益。發(fā)行人將加強(qiáng)上述項(xiàng)目的內(nèi)部管理,加快建設(shè)進(jìn)度,提高項(xiàng)目實(shí)施質(zhì)量,確保項(xiàng)目投產(chǎn)后的預(yù)期收益,為本期債券的到期償還提供有力的支撐。(四)發(fā)行人擁有良好的外部融資渠道發(fā)行人具備雄厚的資產(chǎn)實(shí)力、穩(wěn)定的現(xiàn)金收入和良好的發(fā)展前景,同時(shí)在多年的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中始終堅(jiān)持守合同、講信用、如期償還債務(wù),具有良好的資信狀況,與各大商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)均建立了良好的合作關(guān)系,因此具備較強(qiáng)的外部融資能力。如果未來(lái)出現(xiàn)由于發(fā)行人自身因素而導(dǎo)致本期債券不能按期償付的情況,發(fā)行人將向相關(guān)銀行申請(qǐng)流動(dòng)性貸款,用于債券的還本付息。(五)其他配套償債保障措施公司將安排專門(mén)人員負(fù)責(zé)管理還本付息工作,自成立起至付息期限或兌付期限結(jié)束,全面負(fù)責(zé)利息支付、本金兌付及相關(guān)事務(wù),并在需要的情況下繼續(xù)處理付息或兌付期限結(jié)束后的有關(guān)事宜。針對(duì)公司未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況、本期債券自身的特征、募集資金使用項(xiàng)目的特點(diǎn),公司將建立一個(gè)多層次、互為補(bǔ)充的財(cái)務(wù)安排,以提供充分、可靠的資金來(lái)源用于還本付息,并根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整。償債資金將來(lái)源于發(fā)行人日常營(yíng)運(yùn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流。發(fā)行人良好的盈利能力與穩(wěn)定的現(xiàn)金流將為償還債券本息提供保障。綜上所述,發(fā)行人制定了具體、切實(shí)可行的償債計(jì)劃,采取了多項(xiàng)有效的償債保障措施,為本期債券本息的按時(shí)足額償付提供了足夠保障,能夠有效的保護(hù)本期債券持有人的利益。七、結(jié)論通過(guò)對(duì)上述各種情況的分析和論證,發(fā)行人本次債券發(fā)行符合國(guó)家相關(guān)規(guī)定和要求,在充分考慮風(fēng)險(xiǎn)并制定相應(yīng)對(duì)策的基礎(chǔ)上,有效降低了發(fā)行和投資風(fēng)險(xiǎn),并且確立了符合發(fā)行人實(shí)際經(jīng)營(yíng)需要和財(cái)務(wù)狀況的償還債券本息的有效措施,可以保證按照既定的發(fā)行條款支付債券本金和利息。根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的客觀需要,發(fā)行人本次發(fā)行公司債券是必要的,且符合國(guó)家法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定,在具體實(shí)施方案上也是可行的。15(此頁(yè)無(wú)正文,為《2010年云南煤化工集團(tuán)有限公司公開(kāi)發(fā)行公司債券可行性研究報(bào)告》之蓋章頁(yè))云南煤化工集團(tuán)有限公司2010年6月25日
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