煤化工集團有限公司公開發(fā)行85億元公司債券可行性研究報告-資料下載頁
2025-05-03 03:30本頁面
【正文】 流量充沛，具備較強的償債能力發(fā)行人2007~2009年主要財務指標項 目2009年12月31日/2009年度2008年12月31日/2008年度2007年12月31日/2007年度流動比率1速動比率2資產(chǎn)負債率3%%%應收賬款周轉(zhuǎn)率4存貨周轉(zhuǎn)率5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6凈資產(chǎn)收益率7%%%銷售毛利率8%%%利息保障倍數(shù)9EBITDA10（萬元）166,163,157,凈利潤（萬元）34,經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流凈額（萬元）141,158,88,流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債速動比率=（流動資產(chǎn)存貨）/流動負債資產(chǎn)負債率=總負債/總資產(chǎn)應收帳款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/應收帳款平均余額存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/存貨平均余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額凈資產(chǎn)收益率=歸屬于母公司所有者的凈利潤/歸屬于母公司所有者權益平均余額銷售毛利率=（營業(yè)收入營業(yè)成本）/營業(yè)收入利息保障倍數(shù)=（利潤總額+計入財務費用的利息支出）/計入財務費用的利息支出EBITDA=利潤總額+利息支出+固定資產(chǎn)折舊+攤銷從公司近年來的財務數(shù)據(jù)和指標可以看出，公司具有良好的長、短期償債能力，公司資產(chǎn)負債率處于較合理水平，流動比率和速動比率處于較高水平；公司經(jīng)營效益良好，凈利潤逐年增長；公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流充足，并呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。公司穩(wěn)定的盈利能力和良好的償債能力是本期債券償還的基礎。（二）公司資產(chǎn)流動性良好發(fā)行人財務政策穩(wěn)健，資產(chǎn)流動性良好，流動資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步上升，流動比率處于行業(yè)內(nèi)較高水平。本期債券發(fā)行后，發(fā)行人將繼續(xù)加強對本期債券募集資金使用和公司日常經(jīng)營的監(jiān)控，增強公司主營業(yè)務現(xiàn)金流對償付本期債券的支持，為本期債券投資者按期獲得償付資金創(chuàng)造良好的條件。（三）募集資金投資項目效益良好本期債券募集資金投資項目經(jīng)營期內(nèi)經(jīng)濟效益良好、市場競爭能力強，項目建成后將進一步增加現(xiàn)金流量，提高發(fā)行人經(jīng)濟效益。發(fā)行人將加強上述項目的內(nèi)部管理，加快建設進度，提高項目實施質(zhì)量，確保項目投產(chǎn)后的預期收益，為本期債券的到期償還提供有力的支撐。（四）發(fā)行人擁有良好的外部融資渠道發(fā)行人具備雄厚的資產(chǎn)實力、穩(wěn)定的現(xiàn)金收入和良好的發(fā)展前景，同時在多年的經(jīng)營過程中始終堅持守合同、講信用、如期償還債務，具有良好的資信狀況，與各大商業(yè)銀行和其他金融機構均建立了良好的合作關系，因此具備較強的外部融資能力。如果未來出現(xiàn)由于發(fā)行人自身因素而導致本期債券不能按期償付的情況，發(fā)行人將向相關銀行申請流動性貸款，用于債券的還本付息。（五）其他配套償債保障措施公司將安排專門人員負責管理還本付息工作，自成立起至付息期限或兌付期限結(jié)束，全面負責利息支付、本金兌付及相關事務，并在需要的情況下繼續(xù)處理付息或兌付期限結(jié)束后的有關事宜。針對公司未來的財務狀況、本期債券自身的特征、募集資金使用項目的特點，公司將建立一個多層次、互為補充的財務安排，以提供充分、可靠的資金來源用于還本付息，并根據(jù)實際情況進行調(diào)整。償債資金將來源于發(fā)行人日常營運所產(chǎn)生的現(xiàn)金流。發(fā)行人良好的盈利能力與穩(wěn)定的現(xiàn)金流將為償還債券本息提供保障。綜上所述，發(fā)行人制定了具體、切實可行的償債計劃，采取了多項有效的償債保障措施，為本期債券本息的按時足額償付提供了足夠保障，能夠有效的保護本期債券持有人的利益。七、結(jié)論通過對上述各種情況的分析和論證，發(fā)行人本次債券發(fā)行符合國家相關規(guī)定和要求，在充分考慮風險并制定相應對策的基礎上，有效降低了發(fā)行和投資風險，并且確立了符合發(fā)行人實際經(jīng)營需要和財務狀況的償還債券本息的有效措施，可以保證按照既定的發(fā)行條款支付債券本金和利息。根據(jù)業(yè)務發(fā)展的客觀需要，發(fā)行人本次發(fā)行公司債券是必要的，且符合國家法律法規(guī)的相關規(guī)定，在具體實施方案上也是可行的。15（此頁無正文，為《2010年云南煤化工集團有限公司公開發(fā)行公司債券可行性研究報告》之蓋章頁）云南煤化工集團有限公司2010年6月25日
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