籌資決策習(xí)題ppt課件-資料下載頁
2025-05-03 02:47本頁面
【正文】 DFL），是指每股利潤的變動(dòng)率相對于息稅前利潤變動(dòng)率的倍數(shù)。其定義公式為： 15 第二節(jié) 杠桿原理 三 、 綜合杠桿 （一）綜合杠桿效應(yīng) ? 一個(gè)企業(yè)會(huì)同時(shí)存在固定的生產(chǎn)經(jīng)營成本和固定的財(cái)務(wù)成本，那么兩種杠桿效應(yīng)會(huì)共同發(fā)生，將產(chǎn)生連鎖作用，銷售量稍有變動(dòng)就會(huì)每股利潤以更大幅度的變動(dòng)。綜合杠桿效應(yīng)就是經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合效應(yīng)。 16 第二節(jié) 杠桿原理 17 第二節(jié) 杠桿原理 綜合杠桿系數(shù) =經(jīng)營杠桿系數(shù) *財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 18 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化 一、資本結(jié)構(gòu)的意義 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種來源的長期資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)是否合理會(huì)影響企業(yè)資本成本的高低、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小以及投資者的收益，它是企業(yè)籌資決策的核心問題。 二、最佳資本結(jié)構(gòu) 最佳資本結(jié)構(gòu)是指使得企業(yè)價(jià)值最大、企業(yè)綜合資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。 （一）比較資本成本法 當(dāng)企業(yè)對不同籌資方案作選擇時(shí)，先分別計(jì)算各個(gè)備選方案的綜合資本成本，然后根據(jù)綜合資本成本的高低選定一個(gè)資本結(jié)構(gòu)較優(yōu)的方案。 19 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化 （二）每股利潤分析法 ? 每股利潤分析法是利用每股利潤無差別點(diǎn)來進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。 ? 每股利潤無差別點(diǎn)是指兩種籌資方式下每股利潤相等時(shí)的息稅前利潤，所以每股利潤分析法又叫做EBIT— EPS分析。 20 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化 （三）比較普通股每股利潤法
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