[經濟學]籌資決策-資料下載頁
2025-01-04 19:19本頁面
【正文】 750－ 180－ 24）（ 1－ 33％） 16 從上述結果或圖中可以看出，當銷售額高于 750元（每股盈余無差別點的銷售額）時，運用負債籌資可獲得較高的每股盈余；當銷售額低于 750萬元時，運用權益籌資可獲得較高的每股盈余。 （元） 籌資決策案例 某公司年銷售額 100萬元，變動成本 70％，全部固定成本和固定費用 20萬元（其中固定成本 ，利息 ），總資產 50萬元，資產負債率 40％，負債的平均成本 8％，假設所得稅稅率 40％。該公司擬改變經營計劃，追加投資 40萬元，每年固定成本增加 5萬元，可以使銷售額增加 20％，并使變動成本率下降至 60％。該公司以提高權益凈利率的同時降低總杠桿系數作為改進經營計劃的標準。有兩個可供選擇的方案： （ 1）所需資金以追加實收資本取得，計算權益凈利率、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數，判斷是否應改變經營計劃。 （ 2）所需資金以 10％的利率借入，計算權益凈利率、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數，判斷是否應改變經營計劃。 ? ?? ?? ? %%30100 ?????目前情況： 權益凈利率： 經營杠桿 DOL： ? ?? ? ? ? 30%8%405020%301 0 0%301 0 0 ?????????????????????FVCSVCSFVPQVPQEB I T TEB I T財務杠桿（ DFL）： 總杠桿（ DTL or： DCL）： （ 1）權益融資方案： ??????? ?? IE B I TE B I TE B I TE B I T E P SE P S ??? ? ? ?? ?? ?? ? %%1 2 01 0 0 ?????????經營杠桿（ DOL）： 財務杠桿（ DFL）： 總杠桿（ DTL）： ? ?? ? ? ? 4848 ??????????? ???? IE B I TE B I T ??（ 2）借入資金方案：權益凈利率： 經營杠桿（ DOL）： 財務杠桿（ DFL）： 總杠桿（ DTL）： ? ? ? ?? ?? ?? ? %%120210 ????????? ? 2 0 2 0 ??????? ? ??? ??凈資產 收益率 經營杠桿系數 財務杠桿系數 總杠桿 系數 目前狀態(tài) 20％ 3 權益融資方案（ 1） ％ 負債融資方案（ 2） 38％
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