籌資決策分析ppt課件-資料下載頁
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【正文】 本成本呈正比。 （三）決定資本成本的因素 2022/2/12 公司金融學(xué) 19 二、資本成本的計(jì)算 （一）個(gè)別資本成本 債務(wù)成本 長(zhǎng)期借款：銀行利率； 債券： 稅后 普通股 成本 等額股息： 固定增長(zhǎng)股息： 優(yōu)先股 成本 P0發(fā)行優(yōu)先股取得的實(shí)際資 本額， Dp各期發(fā)放股利額 留存盈余成本 CAPM： ndnnt td KPKIP)1()1(1 t0 ???? ?? )1( TKK di ??0e PDK ?gP gDK ???00e )1(0pp PDK ?)r( fmes RrKK f ????2022/2/12 公司金融學(xué) 20 （二）加權(quán)平均資本成本（ WACC） 加權(quán)平均資本成本 實(shí)際就是長(zhǎng)期資本的總成本，通常是對(duì)各單項(xiàng)資本成本按其在融資總額中所占的比重進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算求得的。 計(jì)算公式： )()1( esepdd1KKWKWTKWKW A C CKWKW A C Cpaniiia??????? ??或：2022/2/12 公司金融學(xué) 21 某公司新上一個(gè)投資項(xiàng)目，投資總額為 1000萬元。融資組合及其資本成本為：向銀行借款300萬元，借款利率為 10%；發(fā)行債券（面值發(fā)行） 300萬元，債券票面利率為 12%；發(fā)行普通股 400萬股，發(fā)行價(jià)為 1元，經(jīng)估算，資本成本為 21%。假設(shè)所得稅稅率為 30%。試計(jì)算公司融資的加權(quán)平均資本成本。 解：加權(quán)平均資本成本為： Ka = 300/1000 10% （ 130%） +300/1000 12% （ 130%） +400/1000 21% = % 案例 加權(quán)平均資本成本 2022/2/12 公司金融學(xué) 22 案例討論
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