中國房地產(chǎn)市場20xx年形勢分析與20xx年展望——中指-資料下載頁
2025-05-01 13:12本頁面
【正文】 等，盡管可能有部分信貸流入房地產(chǎn)業(yè)，但房地產(chǎn)信貸規(guī)模仍將偏緊。 2022年貨幣政策展望： 微調(diào)的力度和節(jié)奏，將是影響房地產(chǎn)市場走勢的關(guān)鍵 23 0%5%10%15%20%25%0%2%4%6%8%一年期存款基準利率 ( 左 ) 一年期貸款基準利率 ( 左 ) 大型金融機構(gòu)存款準備金率 ( 右 )穩(wěn)健 從緊 穩(wěn)健 從緊 極度寬松 適度寬松 從緊0%10%20%30%40%0 10 20 30 40 50 千億元金融機構(gòu)新增人民幣貸款 ( 左 ) M2 同比增速 ( 右 ) 貸款余額同比增長率 ( 右 )觀點： 但目前的微調(diào)源于前期收緊幅度過大，現(xiàn)在是向正常水平回歸，不代表政策全面放松，應(yīng)密切關(guān)注利率下調(diào) 20222022年，有八年中央制定的貨幣政策導(dǎo)向為“穩(wěn)健” ，僅2022年“從緊”， 2022年、 2022年 “適度寬松”，但政策的實際執(zhí)行波動較大，特別是 2022年開始的連續(xù)五年，貨幣政策變化頻繁。 2022年第四季度，貨幣政策釋放預(yù)調(diào)微調(diào)信號（ 11月 30日，央行實施了近 3年來的首次下調(diào)存準率） ——國務(wù)院常務(wù)會議要求“適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)貨幣政策”、“信貸政策要與產(chǎn)業(yè)政策更好地結(jié)合起來，切實做到有保有壓”，貨幣政策的微調(diào)并不代表全面放松。 圖： 2022年以來我國貨幣政策演變歷程 24 4 %0%4%8%12%16%G DP 同比增長率 C P I同比增長率0%10%20%30%40%50%60%0%5%10%15%20%25%工業(yè)增加值增速 ( 左 ) 固定資產(chǎn)投資增速 ( 右 ) 制造業(yè) P M I ( 右 )穩(wěn)健穩(wěn)健從緊從緊極度寬松適度寬松從緊貨幣政策20222022年經(jīng)濟指標(biāo)及貨幣政策變化： ?20222022Q 20222022年：“高增長、低通脹”，實施穩(wěn)健的貨幣政策 ?2022Q42022Q 2022Q1Q3： “經(jīng)濟增速放緩、物價下行”，實施寬松的貨幣政策 ?2022Q42022Q 20222022Q 2022Q4至今：“高增長、高通脹”，實施從緊貨幣政策 貨幣政策調(diào)整特點總結(jié)： ； 、 CPI兩項指標(biāo)最關(guān)鍵； ，存款準備金率通常先于利率調(diào)整 （ 2022年和 2022年，貨幣政策收緊時，上調(diào) 23次存準率后利率才上調(diào)）。 圖： 2022年以來我國貨幣政策及宏觀經(jīng)濟關(guān)鍵指標(biāo)走勢 何時全面轉(zhuǎn)向？ —— 歷史數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟增長和物價水平是貨幣政策轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局， CREIS中指數(shù)據(jù)、 25 放松效果： 貨幣政策對商品房市場影響顯著，一旦全面放松，市場將在 12季度內(nèi)反彈 1. 商品房量價水平與貨幣政策的周期性變化密切相關(guān)； 2. 貨幣政策對商品房市場的影響特別是價格有一定的滯后： 緊縮政策出臺后，商品房量價下跌有 ，而刺激政策在 12季度內(nèi)即有顯著效果。 圖： 20222022年全國新建住宅量價走勢與貨幣政策周期圖 17% 17% 18% 17% 16% 17% 15% 18% 26% 28% 29% 28% 23% 18% 19% 20% 17% 16% 13% M2 同比增速 數(shù)據(jù)來源：人民銀行， CREIS中指數(shù)據(jù)、 26 本輪調(diào)控事關(guān)中央政府公信力和中國經(jīng)濟健康發(fā)展的大局 近期國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)多次就房地產(chǎn)調(diào)控的問題做出指示和批示，繼續(xù)加強房地產(chǎn)調(diào)控，預(yù)計限購在2022年將繼續(xù)得到落實。另一方面，中央深知房地產(chǎn)調(diào)控、房價合理對中國經(jīng)濟長遠健康發(fā)展和調(diào)結(jié)構(gòu)的重要意義，在經(jīng)濟增速未有明顯放緩之前，不會放松剛剛收到成效的房地產(chǎn)調(diào)控政策。 全年量價難有增長，上半年行業(yè)仍將面臨較大壓力 根據(jù)中國房地產(chǎn)中長期動態(tài)模型初步預(yù)測， 2022年全年，商品房銷售面積將比 2022年下降 %4%，銷售均價下跌 1%4%，具體到不同時期，上半年商品房銷售面積同比降幅將在 10%以上，量價齊跌態(tài)勢進一步延續(xù)，開發(fā)企業(yè)的資金壓力降進一步上升，全年量價水平也難有增長。 城市 /區(qū)域差異、企業(yè)差異、不同類型物業(yè)差異繼續(xù)擴大 ? 一二線和部分三線城市受到限購政策影響，表現(xiàn)不樂觀； ? 招保萬金等品牌大企業(yè)銷售及資金狀況良好，中小開發(fā)企業(yè)面臨困境； ? 商業(yè)地產(chǎn)開始受到關(guān)注，但政策一旦放松，住宅市場將重新成為熱點。 2022年房地產(chǎn)市場展望： 政策伺機而動，全年量價難有增長 27 2022年預(yù)測回顧： 謹慎樂觀最符合市場實際情況 表：相關(guān)機構(gòu)對 2022年商品房市場預(yù)測 當(dāng)前房地產(chǎn)政策調(diào)控效果正逐步顯現(xiàn)，預(yù)計 2022年全年商品房銷售面積與價格與去年相比穩(wěn)中有升，新開工面積增長 20%左右，市場情形不像年初其他研究機構(gòu)預(yù)測的那么悲觀。 經(jīng)濟快速增長，城市化加速的宏觀背景下，盡管有嚴厲的政策調(diào)控，過度悲觀不符合我國房地產(chǎn)市場發(fā)展階段，謹慎樂觀最符合市場實際情況。 商品房銷售面積 商品房銷售均價 房屋新開工面積 相關(guān)機構(gòu)預(yù)測 中金公司 全國下降 10% 平穩(wěn) 增長 9% 中國房地產(chǎn)信息集團 全國下降 2030% 不可能出現(xiàn)明顯漲幅 中國指數(shù)研究院 下降 38% 下降 % 增長 % 市場實際運行情況 2022年 110月 增長 % 上漲 % 增長 % 2022年全年預(yù)計 增長 5%左右 上漲 35% 增長 1820% 28 謝謝！ 詳情請查詢： 聯(lián)系電話： 01059306992/3
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