中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)20xx年形勢(shì)分析與20xx年展望——中指-資料下載頁(yè)
2025-05-01 13:12本頁(yè)面
【正文】 等，盡管可能有部分信貸流入房地產(chǎn)業(yè)，但房地產(chǎn)信貸規(guī)模仍將偏緊。 2022年貨幣政策展望： 微調(diào)的力度和節(jié)奏，將是影響房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵 23 0%5%10%15%20%25%0%2%4%6%8%一年期存款基準(zhǔn)利率 ( 左 ) 一年期貸款基準(zhǔn)利率 ( 左 ) 大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率 ( 右 )穩(wěn)健 從緊 穩(wěn)健 從緊 極度寬松 適度寬松 從緊0%10%20%30%40%0 10 20 30 40 50 千億元金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款 ( 左 ) M2 同比增速 ( 右 ) 貸款余額同比增長(zhǎng)率 ( 右 )觀點(diǎn)： 但目前的微調(diào)源于前期收緊幅度過(guò)大，現(xiàn)在是向正常水平回歸，不代表政策全面放松，應(yīng)密切關(guān)注利率下調(diào) 20222022年，有八年中央制定的貨幣政策導(dǎo)向?yàn)椤胺€(wěn)健” ，僅2022年“從緊”， 2022年、 2022年 “適度寬松”，但政策的實(shí)際執(zhí)行波動(dòng)較大，特別是 2022年開(kāi)始的連續(xù)五年，貨幣政策變化頻繁。 2022年第四季度，貨幣政策釋放預(yù)調(diào)微調(diào)信號(hào)（ 11月 30日，央行實(shí)施了近 3年來(lái)的首次下調(diào)存準(zhǔn)率） ——國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求“適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)貨幣政策”、“信貸政策要與產(chǎn)業(yè)政策更好地結(jié)合起來(lái)，切實(shí)做到有保有壓”，貨幣政策的微調(diào)并不代表全面放松。 圖： 2022年以來(lái)我國(guó)貨幣政策演變歷程 24 4 %0%4%8%12%16%G DP 同比增長(zhǎng)率 C P I同比增長(zhǎng)率0%10%20%30%40%50%60%0%5%10%15%20%25%工業(yè)增加值增速 ( 左 ) 固定資產(chǎn)投資增速 ( 右 ) 制造業(yè) P M I ( 右 )穩(wěn)健穩(wěn)健從緊從緊極度寬松適度寬松從緊貨幣政策20222022年經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及貨幣政策變化： ?20222022Q 20222022年：“高增長(zhǎng)、低通脹”，實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策 ?2022Q42022Q 2022Q1Q3： “經(jīng)濟(jì)增速放緩、物價(jià)下行”，實(shí)施寬松的貨幣政策 ?2022Q42022Q 20222022Q 2022Q4至今：“高增長(zhǎng)、高通脹”，實(shí)施從緊貨幣政策 貨幣政策調(diào)整特點(diǎn)總結(jié)： ； 、 CPI兩項(xiàng)指標(biāo)最關(guān)鍵； ，存款準(zhǔn)備金率通常先于利率調(diào)整 （ 2022年和 2022年，貨幣政策收緊時(shí)，上調(diào) 23次存準(zhǔn)率后利率才上調(diào)）。 圖： 2022年以來(lái)我國(guó)貨幣政策及宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵指標(biāo)走勢(shì) 何時(shí)全面轉(zhuǎn)向？ —— 歷史數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)水平是貨幣政策轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局， CREIS中指數(shù)據(jù)、 25 放松效果： 貨幣政策對(duì)商品房市場(chǎng)影響顯著，一旦全面放松，市場(chǎng)將在 12季度內(nèi)反彈 1. 商品房量?jī)r(jià)水平與貨幣政策的周期性變化密切相關(guān)； 2. 貨幣政策對(duì)商品房市場(chǎng)的影響特別是價(jià)格有一定的滯后： 緊縮政策出臺(tái)后，商品房量?jī)r(jià)下跌有 ，而刺激政策在 12季度內(nèi)即有顯著效果。 圖： 20222022年全國(guó)新建住宅量?jī)r(jià)走勢(shì)與貨幣政策周期圖 17% 17% 18% 17% 16% 17% 15% 18% 26% 28% 29% 28% 23% 18% 19% 20% 17% 16% 13% M2 同比增速 數(shù)據(jù)來(lái)源：人民銀行， CREIS中指數(shù)據(jù)、 26 本輪調(diào)控事關(guān)中央政府公信力和中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的大局 近期國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)多次就房地產(chǎn)調(diào)控的問(wèn)題做出指示和批示，繼續(xù)加強(qiáng)房地產(chǎn)調(diào)控，預(yù)計(jì)限購(gòu)在2022年將繼續(xù)得到落實(shí)。另一方面，中央深知房地產(chǎn)調(diào)控、房?jī)r(jià)合理對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展和調(diào)結(jié)構(gòu)的重要意義，在經(jīng)濟(jì)增速未有明顯放緩之前，不會(huì)放松剛剛收到成效的房地產(chǎn)調(diào)控政策。 全年量?jī)r(jià)難有增長(zhǎng)，上半年行業(yè)仍將面臨較大壓力 根據(jù)中國(guó)房地產(chǎn)中長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)模型初步預(yù)測(cè)， 2022年全年，商品房銷(xiāo)售面積將比 2022年下降 %4%，銷(xiāo)售均價(jià)下跌 1%4%，具體到不同時(shí)期，上半年商品房銷(xiāo)售面積同比降幅將在 10%以上，量?jī)r(jià)齊跌態(tài)勢(shì)進(jìn)一步延續(xù)，開(kāi)發(fā)企業(yè)的資金壓力降進(jìn)一步上升，全年量?jī)r(jià)水平也難有增長(zhǎng)。 城市 /區(qū)域差異、企業(yè)差異、不同類型物業(yè)差異繼續(xù)擴(kuò)大 ? 一二線和部分三線城市受到限購(gòu)政策影響，表現(xiàn)不樂(lè)觀； ? 招保萬(wàn)金等品牌大企業(yè)銷(xiāo)售及資金狀況良好，中小開(kāi)發(fā)企業(yè)面臨困境； ? 商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)始受到關(guān)注，但政策一旦放松，住宅市場(chǎng)將重新成為熱點(diǎn)。 2022年房地產(chǎn)市場(chǎng)展望： 政策伺機(jī)而動(dòng)，全年量?jī)r(jià)難有增長(zhǎng) 27 2022年預(yù)測(cè)回顧： 謹(jǐn)慎樂(lè)觀最符合市場(chǎng)實(shí)際情況 表：相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì) 2022年商品房市場(chǎng)預(yù)測(cè) 當(dāng)前房地產(chǎn)政策調(diào)控效果正逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì) 2022年全年商品房銷(xiāo)售面積與價(jià)格與去年相比穩(wěn)中有升，新開(kāi)工面積增長(zhǎng) 20%左右，市場(chǎng)情形不像年初其他研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的那么悲觀。 經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，城市化加速的宏觀背景下，盡管有嚴(yán)厲的政策調(diào)控，過(guò)度悲觀不符合我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展階段，謹(jǐn)慎樂(lè)觀最符合市場(chǎng)實(shí)際情況。 商品房銷(xiāo)售面積 商品房銷(xiāo)售均價(jià) 房屋新開(kāi)工面積 相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè) 中金公司 全國(guó)下降 10% 平穩(wěn) 增長(zhǎng) 9% 中國(guó)房地產(chǎn)信息集團(tuán) 全國(guó)下降 2030% 不可能出現(xiàn)明顯漲幅 中國(guó)指數(shù)研究院 下降 38% 下降 % 增長(zhǎng) % 市場(chǎng)實(shí)際運(yùn)行情況 2022年 110月 增長(zhǎng) % 上漲 % 增長(zhǎng) % 2022年全年預(yù)計(jì) 增長(zhǎng) 5%左右 上漲 35% 增長(zhǎng) 1820% 28 謝謝！ 詳情請(qǐng)查詢： 聯(lián)系電話： 01059306992/3
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