杠桿原理ppt課件-資料下載頁
2025-04-29 03:05本頁面
【正文】 是指企業(yè)利用負(fù)債資金時，增加了破產(chǎn)機(jī)會或普通股利潤大幅度變動的機(jī)會所帶來的風(fēng)險。 企業(yè)為取得財務(wù)杠桿利益，就要增加負(fù)債，一旦企業(yè)息稅前利潤下降，不足以補(bǔ)償固定利息支出，企業(yè)的每股利潤就會下降得更快。 這就是說，企業(yè)利用財務(wù)杠桿，可能會產(chǎn)生好的效果，也可能會產(chǎn)生壞的效果。 四、復(fù)合杠桿 （一）復(fù)合杠桿的概念 如果經(jīng)營杠桿種杠桿與財務(wù)杠桿共同起作用，那么銷售額稍有變動就會使每股收益產(chǎn)生更大的變動。通常將這兩種杠桿的連鎖作用稱為復(fù)合杠桿。 經(jīng)營杠桿 財務(wù)杠桿 S EBIT EPS 總杠桿 杠桿分析 （二）復(fù)合杠桿的計量 SSEPSEPSD C L//)(????產(chǎn)銷量變動率每股利潤變動率復(fù)合杠桿系數(shù)式中： DCL：復(fù)合杠桿系數(shù)； EPS：變動前的每股利潤； ：每股利潤變動額； S：變動前產(chǎn)銷量； —— 產(chǎn)銷量的變動額。 EPS?S?可根據(jù)上述公式推導(dǎo)出簡單公式： = SSEPSEPSD C L//???SSE B I TE B I TE B I TE B I TE P SE P S////??????D FLD O L ?即復(fù)合杠桿系數(shù)等于經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)之積。 （三）復(fù)合杠桿與企業(yè)風(fēng)險 由于復(fù)合杠桿作用使每股利潤大幅度波動而造成的風(fēng)險，稱為復(fù)合風(fēng)險。在其他因素不變的情況下，復(fù)合杠桿系數(shù)越大，復(fù)合風(fēng)險越大，復(fù)合杠桿系數(shù)越小，復(fù)合風(fēng)險越小。
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