【正文】 一汽轎車5江淮汽車6長城汽車7中國重汽8長安汽車9東風(fēng)汽車10金龍汽車11江鈴汽車12宇通客車13海馬汽車14一汽夏利15力帆股份16曙光股份17廣汽長豐18ST金杯19安凱客車20悅達(dá)投資三、凈利潤排名2012年，我國汽車行業(yè)上市公司凈利潤排名前三位的企業(yè)分別是上海汽車、一汽轎車和長安汽車。表13 2012年汽車行業(yè)上市公司凈利潤排名 單位：萬元企業(yè)凈利潤排名上海汽車1一汽轎車2長安汽車3江鈴汽車4福田汽車5中國重汽6宇通客車7寧波華翔8東風(fēng)汽車9一汽富維10江淮汽車11金龍汽車12萬向錢潮13東安動(dòng)力14一汽夏利15曙光股份16貴航股份17萬豐奧威18星馬汽車19模塑科技20三環(huán)股份21東風(fēng)科技22東安黑豹23廣汽長豐24迪馬股份25安凱客車26中通客車27*ST博盈28*ST寶龍44129長春一東30ST松遼31亞星客車32*ST金杯33海馬股份34第二節(jié) 上海汽車發(fā)展分析一、 企業(yè)簡介上海汽車集團(tuán)股份有限公司的前身是上海汽車股份有限公司，公司目前控股股東為上海汽車工業(yè)（集團(tuán)）總公司。 公司主要業(yè)務(wù)：汽車整車(包括乘用車、商用車)、與整車開發(fā)緊密相關(guān)的零部件(包括動(dòng)力傳動(dòng)、底盤、電子電器等)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及與汽車業(yè)務(wù)密切相關(guān)的汽車金融。 公司下屬主要企業(yè)：乘用車分公司、南京名爵（MG），上海大眾、上海通用、上海申沃，上汽通用五菱等整車企業(yè)；上汽變速器、聯(lián)合汽車電子等與整車開發(fā)緊密相關(guān)的零部件企業(yè)；以及上汽財(cái)務(wù)公司等汽車金融企業(yè)。2011年，上汽集團(tuán)整車銷量超過400萬輛，繼續(xù)保持國內(nèi)汽車市場領(lǐng)先優(yōu)勢，第七次入選《財(cái)富》雜志世界500強(qiáng)，排名第151位，比2010年上升了72位。面對(duì)中國汽車市場快速發(fā)展的機(jī)遇，上汽集團(tuán)將致力于成為一家集先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為一體的綜合性產(chǎn)業(yè)投資和運(yùn)營公司，上海汽車將努力成為一家具有核心競爭能力和國際經(jīng)營能力的藍(lán)籌汽車公司。中文名稱上海汽車集團(tuán)股份有限公司英文名稱SAIC Motor Corporation Limited注冊資本1102557萬注冊地址上海市張江高科松濤路563號(hào)1號(hào)樓509室法定代表人胡茂元總經(jīng)理陳虹董事會(huì)秘書王劍璋信息披露人王劍璋電話02122011138成立日期19971120工商登記號(hào)310000000000840公司網(wǎng)址二、歷史沿革上海汽車集團(tuán)股份有限公司成立于1997年8月, 由上海汽車工業(yè)(集團(tuán))總公司獨(dú)家發(fā)起。1997年11月7日, 公司發(fā)行境內(nèi)上市內(nèi)資股股票并上市交易。本公司成立后, 股本及股權(quán)結(jié)構(gòu)歷經(jīng)多次變更：① 于2009年1月1日,本公司的總股本為人民幣6,551,029,551,029,090股,%；%。%。 ② 于2009年12月31日至2010年1月7日止期間, 本公司于2007年發(fā)行的上汽CWB1認(rèn)股權(quán)證進(jìn)入行權(quán)期。截至2010年1月7日收市時(shí)止,本公司共募集資金總額為人民幣105,639,。本次行權(quán)后,本公司增加股份3,925,647股,總股本增至人民幣6,554,954,。 ③ 于2010年3月2日, 上汽集團(tuán)將持有的本公司股份40,306,600股劃轉(zhuǎn)給躍進(jìn)集團(tuán)。④ 于2010年6月9日,本公司以資本公積轉(zhuǎn)增股本共計(jì)1,966,486,421股,變更后的總股份為8,521,441,158股。 ⑤ 于2010年11月26日,本公司向包括控股股東上汽集團(tuán)在內(nèi)的10名投資者非公開發(fā)行720,980,533股A股股票,募集資金總額為人民幣9,999,999,。此次非公開發(fā)行后,本公司增加股份720,980,533股,股本總額計(jì)人民幣9,242,421,%,%,%。三、股東構(gòu)成表14 2012年前十大股東構(gòu)成股東名稱 持股數(shù)（元)占總股本(%)上海汽車工業(yè)（集團(tuán)）總公司8,191,449,931%躍進(jìn)汽車集團(tuán)公司468,398,580%上海汽車工業(yè)有限公司334,408,775%雙鴨山潤科實(shí)業(yè)有限公司95,191,059%雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司87,000,000%寶鋼集團(tuán)有限公司79,287,671%國華人壽保險(xiǎn)股份有限公司－自有資金73,047,584%中國建設(shè)銀行－博時(shí)主題行業(yè)股票證券投資基金63,999,729%全國社?；鹞辶愣M合53,846,175%全國社?；鹨涣惆私M合51,072,386%圖25 股本結(jié)構(gòu)2012年四、公司財(cái)務(wù)分析償債能力指標(biāo)分析表15 2012年上海汽車集團(tuán)償債能力指標(biāo)報(bào)告日期2012/3/312011/12/312011/6/302010/12/312010/6/30流動(dòng)比率速動(dòng)比率1資產(chǎn)負(fù)債率(%)流動(dòng)比率= 流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)–存貨）/ 流動(dòng)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債合計(jì)/總資產(chǎn)）x 100%從表中可以看出，上汽集團(tuán)的流動(dòng)比率從2010年上半年至2011年上半年不斷變大，2011年下半年有所下降。而速動(dòng)比率與流動(dòng)比率基本保持同增同減態(tài)勢。表明2011下半年公司的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比值較大，償債能力最強(qiáng)。也可以看出，今年的償債能力也相對(duì)較強(qiáng)。資產(chǎn)負(fù)債率從2011年至今不斷下降，即負(fù)債合計(jì)占總資產(chǎn)的比例不斷減少，又一次證明了2012年公司的償債能力有所提高。從圖中可以更清晰地看到，公司負(fù)債在一年內(nèi)變化不大，而總資產(chǎn)卻明顯有所上升。表明公司的償債能力在提高。營運(yùn)能力指標(biāo)分析表16 2012年上海汽車集團(tuán)營運(yùn)能力指標(biāo)報(bào)告日期2012033120111231201106302010123120100630應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(%)存貨周轉(zhuǎn)率(%)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率= 銷售收入 / 應(yīng)收帳款（期初、期末平均值）存貨周轉(zhuǎn)率= 銷售成本 / 存貨（期初、期末平均值）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 銷售收入 / 總資產(chǎn)從表中可以看出，上汽公司的各項(xiàng)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)今年第一季度都相比往年有明顯下降，且各項(xiàng)周轉(zhuǎn)率都保持同增同減態(tài)勢。2010年下半年周轉(zhuǎn)率最高，而2012年第一季度是近三年周轉(zhuǎn)率的最低值。表明公司今年的收賬速度減慢，平均收賬期變長，資產(chǎn)流動(dòng)變慢。得出今年的營運(yùn)能力不是很好。獲利能力指標(biāo)分析表17 2012年上海汽車集團(tuán)獲利能力指標(biāo)分析報(bào)告日期2012033120111231201106302010123120100630凈資產(chǎn)收益率(%)凈利率(%)毛利率(%)營業(yè)利潤率(%)凈資產(chǎn)收益率= (凈利潤 / 凈資產(chǎn)) x 100%凈利率= (凈利潤 / 銷售收入) x 100%毛利率= [（銷售收入銷售成本） / 銷售收入] x 100%從表中可以看出，公司的各項(xiàng)獲利指標(biāo)，除了營業(yè)利潤率外，也都是近三年來最低水平。凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)較大，%，% ；凈利率在8%左右上下浮動(dòng)，變化不明顯；%，%，變化較顯著；營業(yè)利潤率基本保持在9%以上，變化不大。表明公司今年的獲利能力也有所下滑。 ?？梢钥闯鲆荒陜?nèi)，公司的股東權(quán)益有明顯上升，相比之下，未分配利潤上升不夠明顯?？梢钥吹?，公司不管是每股收益還是凈資產(chǎn)收益率都明顯下滑。但是，僅僅關(guān)注上汽集團(tuán)一家公司近幾年的縱向變化是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能說明結(jié)果的。下面將進(jìn)行橫向分析，將汽車行業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)與上汽集團(tuán)的做對(duì)比分析，得出更準(zhǔn)確的答案。橫向比較與行業(yè)平均水平比較表18 2012年上海汽車集團(tuán)主要指標(biāo)對(duì)比五、企業(yè)經(jīng)營策略和發(fā)展戰(zhàn)略分析乘用車業(yè)務(wù)：在發(fā)展合資品牌的同時(shí)，大力發(fā)展自主品牌，鞏固公司在國內(nèi)乘用車市場的領(lǐng)先地位商用車業(yè)務(wù)：立足全系列經(jīng)營，通過兼并收購、自主發(fā)展和合資并舉快速搶占市場；進(jìn)一步提升自主開發(fā)能力和經(jīng)營管理能力。零部件業(yè)務(wù)：圍繞自主品牌乘用車發(fā)展，形成動(dòng)力總成系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)、電子系統(tǒng)的集成能力和同步開發(fā)能力，重點(diǎn)培育核心零部件自主開發(fā)能力汽車金融服務(wù)：進(jìn)一步做大做強(qiáng)汽車金融服務(wù)業(yè)務(wù)，完善金融產(chǎn)品體系，為汽車經(jīng)銷商和汽車用戶提供方便迅捷、靈活多樣的汽車金融服務(wù)，六、 SWOT分析及BCG分析表19 上海汽車SWOT分析表優(yōu)勢（S）劣勢（W）整車銷量位居國內(nèi)汽車大集團(tuán)首位；產(chǎn)業(yè)鏈完備；自主品牌研發(fā)能力強(qiáng)；管理水平高。作為國內(nèi)領(lǐng)頭的企業(yè)，民族品牌汽車的開發(fā)壓力較大。機(jī)會(huì)(O)威脅（T）國內(nèi)汽車消費(fèi)快速增長。原材料成本上升；市場競爭激烈；汽車消費(fèi)增速有減緩可能。圖26 BCG分析表示意圖表1 上海汽車BCG分析表表20 BCG分析表問題產(chǎn)品明星產(chǎn)品乘用車瘦狗產(chǎn)品金牛產(chǎn)品商用車、零部件數(shù)據(jù)來源：世經(jīng)未來整理七、企業(yè)競爭力評(píng)價(jià)上海汽車主要業(yè)務(wù)有汽車整車（包括乘用車、商用車）、與整車開發(fā)緊密相關(guān)的零部件（包括動(dòng)力傳動(dòng)、底盤、電子電器等）的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及與汽車業(yè)務(wù)密切相關(guān)的汽車金融。是目前國內(nèi)領(lǐng)先的乘用車制造商、最大的微型車制造商和銷量最大的汽車制造商。上海汽車目前具備的主要優(yōu)勢，一是國內(nèi)整車產(chǎn)銷的規(guī)模優(yōu)勢繼續(xù)擴(kuò)大，國內(nèi)市場占有率進(jìn)一步增長，有利于公司不斷提升企業(yè)形象和實(shí)現(xiàn)良好的經(jīng)濟(jì)效益；二是公司產(chǎn)業(yè)鏈比較完備，擁有國內(nèi)最大的整車產(chǎn)品銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，以及動(dòng)力總成、汽車電子、底盤等與整車開發(fā)密切相關(guān)的零部件體系和汽車金融業(yè)務(wù)對(duì)整車業(yè)務(wù)的支持，有利于公司對(duì)市場需求的準(zhǔn)確把握和敏捷反映；三是公司已初步構(gòu)建起自主品牌全球研發(fā)體系框架，上海大眾、上海通用及上汽通用五菱等合資企業(yè)的本土研發(fā)實(shí)力也不斷壯大，有利于公司技術(shù)創(chuàng)新能力的持續(xù)提高；四是自主品牌發(fā)展堅(jiān)持走“從較高起點(diǎn)出發(fā)、從細(xì)分市場中高端切入”的差異化發(fā)展道路，整車品牌已在國內(nèi)自主品牌市場建立相對(duì)優(yōu)勢，有利于公司不斷擴(kuò)大自主品牌產(chǎn)品的規(guī)模和提升盈利能力；五是公司繼續(xù)對(duì)自主品牌和商用車板塊現(xiàn)有資源分別進(jìn)行全面整合，管理架構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，資源整合的積極效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，有利于公司管理效率的持續(xù)提升；六是公司不斷加大新能源汽車研發(fā)投入，借為2010 年上海世博會(huì)提供近千輛新能源汽車契機(jī)，加快產(chǎn)業(yè)化發(fā)展步伐，并進(jìn)一步加強(qiáng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)。這些因素均為公司可持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。第二節(jié) 長安汽車發(fā)展分析一、企業(yè)概況重慶長安汽車股份有限公司（簡稱長安汽車）系中國汽車工業(yè)第一陣營企業(yè)。1996年注冊并成為極具競爭力的上市公司，目前擁有2家上市公司、4支股票。其悠久的歷史可追溯到洋務(wù)運(yùn)動(dòng)時(shí)期，起源于1862年的上海洋炮局，曾開創(chuàng)了中國近代工業(yè)的先河。伴隨中國改革開放大潮，上世紀(jì)八十年代初長安正式進(jìn)入汽車領(lǐng)域。重慶長安汽車股份有限公司（以下簡稱“重慶長安”）于1996年10月31日取得營業(yè)執(zhí)照。 是一家開發(fā)、制造、銷售全系列乘用車和商用車的汽車公司。其主要產(chǎn)品有全系列乘用車、小型商用車、輕型卡車、微型面包車和大中型客車，全系列發(fā)動(dòng)機(jī)等，年汽車生產(chǎn)能力達(dá)100萬輛以上，年發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)能力110萬臺(tái)以上。 旗下現(xiàn)有重慶、河北、南京、江西、江蘇、北京6大國內(nèi)產(chǎn)業(yè)基地11個(gè)整車和2個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)工廠；馬來西亞、越南、美國、墨西哥、伊朗、埃及等6大海外產(chǎn)業(yè)基地；福特、鈴木、馬自達(dá)等多個(gè)國際戰(zhàn)略合作伙伴；在中國河北，全資擁有河北長安汽車有限公司和河北長安客車有限公司。二、2012年長安汽車銷售情況2012年前5月累計(jì)銷量來看，%。，%，主要受累于長安之星S460、長安之星二代、長安星光4500等中低端微客及微卡銷量的下滑，但金牛星和今年2月新上市的歐諾兩款高端微客銷售情況良好，帶動(dòng)公司微車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)明顯提升。合資品牌方面，長福馬累計(jì)同比基本持平，有去年1季度基數(shù)較高的影響，但隨著新?？怂古榔路帕恳约叭ツ昊鶖?shù)的走低，我們預(yù)計(jì)累計(jì)增速將逐步提升。長安鈴木由于缺少新品，而羚羊、天語等在售車型老化，競爭力明顯減弱，今年以來銷量情況一直不佳，%；江鈴控股累計(jì)小幅下滑4%。表21 2012年長安汽車銷量(臺(tái))2012年5月同比(%)環(huán)比(%)累計(jì)銷量累計(jì)同比(%)重慶長安39,443 215,309()河北長安10,768() 58,778()南京長安11,264 79,378()長福馬42,327 ()176,841()長安鈴木17,503() 83,629()江鈴控股15,156()()93,129()保定客車1,269 4,208重慶跨越2,440()12,200合計(jì)140,170