【正文】 本 C．占用成本 D．機會成本 E．變動成本 3以有價證券作為短期投資的對象的主要原因有三個：(1)為了獲利；(2)出于投機性動機；(3)為了進一步擴大生產的經營規(guī)模積累基金。10P28636．短期有價證券投資的形式主要有( CDE ) 10P287 37．實現目標利潤的對策有( AB ) 12P360 A．單項對策B．綜合對策 C．增加銷售量D．降低固定成本E．提高售價38．計算每股盈利，應搜集的資料有( ABC ) 12P385 A．企業(yè)稅后利潤 B．優(yōu)先股股息 c．普通股股數 D．上年每股盈利 E．企業(yè)凈資產3屬于清算損失的有( ABC ) 14P426 A．財產盤虧15萬元 B．無法追回的債權20萬元 c．財產估價損失100萬元 D．無法償還的債務200萬元 E．經營損失523萬元清算損失的內容包括( ACD ) 14P426 A．財產估價損失 B．經營損失 C．財產變現損失 D．財產盤虧損失 E．壞賬損失五、計算題：復利終值系數V終=（F/P,i,n）或（F,i,，n）； 復利現值系數V現=（P/F,i,n）或（P,i,n）；年金終值系數VA終=（F/A,i,n）； 年金現值系數VA現=（P/A,i,n）。單利： 單利終值F=PV（1+in） P34某人存入銀行1000元，3年定期利率為12%，如果是單利，則3年到期本利和：F= PV（1+in）=1000(1+12%3)=1360(元) 利息=100012%3=360(元) 復利：復利終值： F= PV(1+i)n 或者 F=PV(F/P,i,n) ，(F/P,12%,3)= P34某人存入銀行1000元，3年定期利率為12%，如果是復利，則三年本利和：F= PV(1+i)n = PV(F/P,12%,3)= 1000(1+12%)3 =1000=復利：復利現值：PV=F(1+i)n或者PV =F(P/F,i,n) P34根據公式F=PV (1+i)n ； 又可表示為：PV= F(P/F,i,n) ， (P/F,i,n)為復利現值系數例：某人想要在3年后能得到1000元，年利率為12%，問現在他要存入多少錢？(P/F,12%,3)= PV=F(P/F,i,n)=F(P/F,12%,3)= 1000=712(元)已知,PV,F,n求i,P35(1)已知:PV=100,000元,n=5,F=200,000元，求i,根據:F=PV(1+i)n (用插值法)查表：(F/P,14%,5)= ,( F/P,15%,5)=，或直接計算： (2)要使復利終值5年后變?yōu)楸窘鸬?倍，每半年復利一次，試求年利率。P34 解： , , , i=()2100%=%某人存入銀行10 000元，年利率為8％，三個月復利一次，問他20年后能有多少本利和?已知(F,2％,20)=，(F,2％,30)=。 P33 解：F=PV(1+i)n每季度復利一次，m=4, 48754年金P37，年金是指相同的間隔期內（一年、一季、一個月）收到或支出的等額款項。P37（1）普通年金:是指每一相同的間隔期末收付的等額款項，也稱為后付年金。 （2）預付年金:每一相同的間隔期初收付的等額款項，也稱即付年金。 （3）遞延年金:第一期末以后的時間連續(xù)收付的年金，延期年金，終值計算與普通年金一樣，計算現值不一樣。（4）永續(xù)年金:無限期收付的年金，也叫終身年金。如獎學金、優(yōu)先股股利?！　∫豁椨谰眯元剬W金，每年計劃頒發(fā)50,000元獎金。若年利率為8%，該獎學金的本金應為多少元？8%x=50000, x=50000247。8%=625,000(元)某企業(yè)現有一筆閑置現金，擬準備立即存入銀行，準備在今后5年里每年年初取得一筆資金4000元交付保險金。在銀行存款利率為10%的情況下，該企業(yè)現應存多少錢才能滿足這一要求。P45例 （P/A，10%，5）=解：預付年金=普通年金（1+年利率）=4000（1+10%）答：應存16680元錢才能在5年內每年年初取得4000元現金交付保險金。某職工提前退休：A方案，每年年末支付2000元，10年，i=10%，B方案：一次性付款15000元，試分析選擇A，B方案，VA現=（PV/FA,10%,10）= P41解：方案A，PVA=AVA現=2000=12290(元) ∵12290元15000元， 故選擇B方案，有兩個方案：一是從甲公司購入分5年付款，每年末付40 000元：另一個是從乙公司購買，5年后一次支付250 000元，銀行利率10％，每年復利一次。已知(F／A,10％,5)=，試選最優(yōu)方案。P41 ()解: A方案,FA=AVA終=4= ∵＜B方案25萬, ∴選擇A方案答：該公司應選擇A方案購買這臺設備。 000元1年期債券一張，票面利率為10％，其在持有9個月時急需變現，以l 020元出售，由陳姓投資者購入并持有到期。要求分別計算兩投資者的債券收益率。P47 解： , 答：%；%。1投資風險價值計算P50環(huán)球工廠準備以500萬元進行投資，根據市場預測，預計每年可獲得的收益及其概率的資料如下：P50 市場情況 預計每年收益(Xi) 概率(Pi) 繁榮 一般 較差 120萬元 100萬元 60萬元 若該投資項目的風險系數為6％，計劃年度利率(資金時間價值)為8％，要求：(1)計算該項投資的收益期望值；(2)計算該項投資的標準離差； (3)計算該項投資的標準離差率；(4)導人風險價值系數，計算該方案預期的風險報酬率； (5)計算該方案預測的風險報酬額。解：(1)E(xi)=∑xiPi=120+100+60=92(萬元) (2)б=（12092）2+（10092）2+（6092）2=(3)標準離差= (4) 計算風險報酬率：預期風險報酬率V風=YVб===%(5) 風險報酬額=期望值風險報酬率/（利率+風險報酬率）=92%/（8%+%）=答: 該項投資的收益期望值為92萬元, %,。1在3個方案中選最好的方案，收益一定是，選風險小的；風險一定時，選收益大的。P51 例：預期收益率為10%，利率為6%，風險系數為20%，求標準差率（或標準差系數）和風險報酬率。解：預期收益率=無風險收益率（利率）+風險報酬率，即：R（總）=R（時間價值）+V（風險價值）= R（時間價值）+YVб V（風險）= YVб=20%=4%13．某企業(yè)準備投資開發(fā)一新產品，現有三個方案可供選擇，市場預測結果列下表： P50預計年收益率市場狀況發(fā)生概率A方案 B方案 C方案繁榮一般衰退30％15％040％15％15％50％15％30％計算三個方案的期望值、標準差和標準差率并進行風險比較分析。解：（1）EA=30%+15%+0=+==% EB=40%+15%+（15%）=+==% EC=50%+15%+（30%）=+==%(2) бA=（30%%）2+（15%%）2+（0%%）2=%бB=（40%%）2+（15%%）2+（15%%）2=%бC=（50%%）2+（15%%）2+（30%%）2=% (3) VбA=%/%= VбB=%/%= VбC=%/%=從3個方案中看出，期望報酬率均相等，但是從標準差和標準差系數看，C方案風險＞B方案風險＞A 方案風險，因此選擇A方案比較好。1已知：企業(yè)總資產1000萬元，負債占總資產的45%，年利率為10%，稅后利潤為67萬元，所得稅為33%，計算利息保障倍數。P70解：設稅前利潤為x，則，x(133%)=67 , 利息費用=100045%10%=45(萬元), 息稅前利潤=145 利息保障倍數=145/45=答: 。 000元，存貨年初為78 000元，年末為96 000元，試計算存貨周轉次數和天數。 P71解： 平均存貨=（78000+96000）/2=87000周轉次數=450000/87000=周轉天數=360/=答：。16．某公司的部分年末數據為：流動負債60萬元，，本年銷貨成本360萬元，上年末存貨38萬元，則本年存貨周轉天數為多少? P71 解：（1） 流動資產=流動比率流動負債=60=132（萬元） （2） 本年末的存貨=流動資產速動比率流動負債=60=42（萬元）,（3） 平均存貨=（38+42）/2=40（4）周轉次數=360/40=9次（5）周轉天數=360/9=40天答：本年存貨周轉天數為40天。17．某企業(yè)銷售收入年末為630000元，應收賬款年初數為32000元，年末為36000元，請計算該企業(yè)應收賬款周轉次數和天數。P72 解：平均應收帳款=（32000+36000）/2=34000 ， 轉賬次數=630000/34000= 周轉天數=360/=答: ,。1已知：流動資產周轉天數為94天，流動資產年初124000元，年末為206000元，總資產年初為280000元，年末為350000元，求流動資產的周轉次數，銷售收入，總資產的周轉次數和周轉天數。P73解：平均流動資產=（124000+206000）/2=165000平均總資產=（280000+350000）/2=315000 流動資產周轉次數=360/94= 銷售收入=165000=631950 總資產周轉次數=631950/315000=2 總資產周轉天數=360/2=180答：，銷售收入為631950元，總資產的周轉次數為2次, 總資產周轉天數為180天。19. 某企業(yè)上年度與本年度的流動資金平均占用額為200萬元、240萬元，流動資金周轉次數分別為6次、8次，試求本年度比上年度銷售收入增加了多少。P73 ()解： 本年銷售收入=本年流動資金平均占用額本年流動資產周轉率=2408=1920(萬元)；上年銷售收入=上年流動資金平均占用額上年流動資產周轉率=2006=1200（萬元）本年銷售收入上年銷售收入=19201200=720（萬元）答：本年度比上年度銷售收入增加了720萬元。20．某公司2004年末資產總額為550萬元，實收資本250萬元，未分配利潤60萬元，負債總額240萬元；2004年實現銷售收入1500萬元，凈利潤75萬元。計算：(1)銷售凈利潤率；(2)總資產周轉率；(3)凈資產報酬率。P83 ()解：(1)銷售凈利潤率=凈利潤/銷售收入=75/1500=5% (2) 總資產周轉率=銷售收入/總資產=1500/550=(3) 凈資產報酬率=凈利潤/平均凈資產=75/（250+60）=%答: 銷售凈利潤率為5%,%。2在“3/20，n/60”的銷貨條件下，計算購貨方未取得現金折扣的商業(yè)信用成本。P99解： 3%13%3606020=%答: %。22．某公司計劃籌集資金1000萬元，所得稅率33％，有關資料如下：P98 (1)向銀行借款150萬元，年利率為10％，手續(xù)費2％。 (2)按溢價發(fā)行債券，債券面值180萬元，票面利率12％，溢價發(fā)行價格為200萬元，每年支付利息，籌資費率3％。 (3)發(fā)行優(yōu)先股250萬元，股息率13％，籌資費率5％。 (4)發(fā)行普通股票30萬股，每股發(fā)行價格10元，籌資費率6％。，以后每年按7％遞增。其余所需資金通過留存收益取得。要求：分別計算該公司個別資本成本。解： 銀行借款成本=15010%133%15012%=% 債券成本=18012%133%20013%=% 優(yōu)先股成本=25013%25015%=%普通股成本=3010（16%）+7%=%答：%；%；%；%；留存收益成本率為21%。23．某公司按面值發(fā)行普通股2250萬元，預計第一年股利率為15％，以后每年增長5％，求發(fā)行普通股的資本成本。P100 ()解: 普通股成本=225015%2250（）+5%=%答: %。，現準備增發(fā)5 000萬股，預計籌資費率為 5％，股利以后每年增長5％，試計算該公司本次增發(fā)普通股的資金成本。P100 ()解：普通股成本=500025（15%）+5%=%答：%。25．某公司擬籌資6 000萬元，其中按面值發(fā)行債券2 000萬元，票面利率8％，發(fā)行費率2％；優(yōu)先股1 000萬元，股利率lO％，發(fā)行費率3％；普通股3 000萬元，發(fā)行費率4％，預計第一年股利率為12％，以后每年增長3％。該公司的所得稅率33％。假定該公司預計的資產收益率為10％，問該公司的籌資方案是否可行? P101 解： 債券成本= 20008%（133%）2000（12%）=% 優(yōu)先股成本=100010%100013%=%普通股成本=300012%3000（14%）+3%=%綜合資金成本率=%%+%%+%50%=%＞資產收益率10％答:%,大于資產收益率10％,因此該籌資方案不可行。26．某企業(yè)本年度只經營一種產品，息稅前利潤總額為90萬元，變動成本率為40％，債務利息總額為40萬元，單位變動成本100元，銷售數量為10 000臺，試求營業(yè)杠桿系數、財務杠桿系數、復合杠桿系數。P103 ()解： 銷售收入=100/40%=250萬營業(yè)杠桿系數=銷售額變動成本總額息稅前利潤總額=25010090=財務杠桿系數=息稅前利潤總額息稅前利潤利息=90/50=復合杠桿系數=營業(yè)杠桿系數財務杠桿系數==答：；。2已知：復合杠桿系數為2，年銷售收入500萬元，息稅前利潤率10%，銀行借款200萬元，利率5%，求財務杠桿系數，經營杠桿系數。P103解：稅息前利潤＝銷售收入利潤率＝50010%=50(萬元)。 利息=2005%=10(萬元)財務杠桿系數50/（5010）=復合杠桿系數=營業(yè)杠桿系數財務杠桿系數， 經營杠桿系數=2/=答：。28．某公司本年銷售收入為l 000萬元，邊際貢獻率為40％，固定成本總額為200萬元，若預計下年銷售收入增長20％，計算企業(yè)經營杠桿系數和下年息稅前利潤。P103 解：邊際貢獻=銷售收入變動成本， 變動成本=銷售收入邊際貢獻=1000400=600（萬元）；息稅前利潤總額=1000600200=200（萬元）經營杠桿系數=（銷售額變動成本）/息稅前利潤總額=（1000600）/200=2下年息稅前利潤=本年息稅前利潤總額（1+息稅前利潤變動百分比）=200（1+40%）=280(萬元