【正文】 本 C．占用成本 D．機(jī)會(huì)成本 E．變動(dòng)成本 3以有價(jià)證券作為短期投資的對(duì)象的主要原因有三個(gè)：(1)為了獲利；(2)出于投機(jī)性動(dòng)機(jī)；(3)為了進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)的經(jīng)營規(guī)模積累基金。10P28636．短期有價(jià)證券投資的形式主要有( CDE ) 10P287 37．實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的對(duì)策有( AB ) 12P360 A．單項(xiàng)對(duì)策B．綜合對(duì)策 C．增加銷售量D．降低固定成本E．提高售價(jià)38．計(jì)算每股盈利，應(yīng)搜集的資料有( ABC ) 12P385 A．企業(yè)稅后利潤 B．優(yōu)先股股息 c．普通股股數(shù) D．上年每股盈利 E．企業(yè)凈資產(chǎn)3屬于清算損失的有( ABC ) 14P426 A．財(cái)產(chǎn)盤虧15萬元 B．無法追回的債權(quán)20萬元 c．財(cái)產(chǎn)估價(jià)損失100萬元 D．無法償還的債務(wù)200萬元 E．經(jīng)營損失523萬元清算損失的內(nèi)容包括( ACD ) 14P426 A．財(cái)產(chǎn)估價(jià)損失 B．經(jīng)營損失 C．財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)損失 D．財(cái)產(chǎn)盤虧損失 E．壞賬損失五、計(jì)算題：復(fù)利終值系數(shù)V終=（F/P,i,n）或（F,i,，n）； 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)V現(xiàn)=（P/F,i,n）或（P,i,n）；年金終值系數(shù)VA終=（F/A,i,n）； 年金現(xiàn)值系數(shù)VA現(xiàn)=（P/A,i,n）。單利： 單利終值F=PV（1+in） P34某人存入銀行1000元，3年定期利率為12%，如果是單利，則3年到期本利和：F= PV（1+in）=1000(1+12%3)=1360(元) 利息=100012%3=360(元) 復(fù)利：復(fù)利終值： F= PV(1+i)n 或者 F=PV(F/P,i,n) ，(F/P,12%,3)= P34某人存入銀行1000元，3年定期利率為12%，如果是復(fù)利，則三年本利和：F= PV(1+i)n = PV(F/P,12%,3)= 1000(1+12%)3 =1000=復(fù)利：復(fù)利現(xiàn)值：PV=F(1+i)n或者PV =F(P/F,i,n) P34根據(jù)公式F=PV (1+i)n ； 又可表示為：PV= F(P/F,i,n) ， (P/F,i,n)為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)例：某人想要在3年后能得到1000元，年利率為12%，問現(xiàn)在他要存入多少錢？(P/F,12%,3)= PV=F(P/F,i,n)=F(P/F,12%,3)= 1000=712(元)已知,PV,F,n求i,P35(1)已知:PV=100,000元,n=5,F=200,000元，求i,根據(jù):F=PV(1+i)n (用插值法)查表：(F/P,14%,5)= ,( F/P,15%,5)=，或直接計(jì)算： (2)要使復(fù)利終值5年后變?yōu)楸窘鸬?倍，每半年復(fù)利一次，試求年利率。P34 解： , , , i=()2100%=%某人存入銀行10 000元，年利率為8％，三個(gè)月復(fù)利一次，問他20年后能有多少本利和?已知(F,2％,20)=，(F,2％,30)=。 P33 解：F=PV(1+i)n每季度復(fù)利一次，m=4, 48754年金P37，年金是指相同的間隔期內(nèi)（一年、一季、一個(gè)月）收到或支出的等額款項(xiàng)。P37（1）普通年金:是指每一相同的間隔期末收付的等額款項(xiàng)，也稱為后付年金。 （2）預(yù)付年金:每一相同的間隔期初收付的等額款項(xiàng)，也稱即付年金。 （3）遞延年金:第一期末以后的時(shí)間連續(xù)收付的年金，延期年金，終值計(jì)算與普通年金一樣，計(jì)算現(xiàn)值不一樣。（4）永續(xù)年金:無限期收付的年金，也叫終身年金。如獎(jiǎng)學(xué)金、優(yōu)先股股利?！　∫豁?xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)50,000元獎(jiǎng)金。若年利率為8%，該獎(jiǎng)學(xué)金的本金應(yīng)為多少元？8%x=50000, x=50000247。8%=625,000(元)某企業(yè)現(xiàn)有一筆閑置現(xiàn)金，擬準(zhǔn)備立即存入銀行，準(zhǔn)備在今后5年里每年年初取得一筆資金4000元交付保險(xiǎn)金。在銀行存款利率為10%的情況下，該企業(yè)現(xiàn)應(yīng)存多少錢才能滿足這一要求。P45例 （P/A，10%，5）=解：預(yù)付年金=普通年金（1+年利率）=4000（1+10%）答：應(yīng)存16680元錢才能在5年內(nèi)每年年初取得4000元現(xiàn)金交付保險(xiǎn)金。某職工提前退休：A方案，每年年末支付2000元，10年，i=10%，B方案：一次性付款15000元，試分析選擇A，B方案，VA現(xiàn)=（PV/FA,10%,10）= P41解：方案A，PVA=AVA現(xiàn)=2000=12290(元) ∵12290元15000元， 故選擇B方案，有兩個(gè)方案：一是從甲公司購入分5年付款，每年末付40 000元：另一個(gè)是從乙公司購買，5年后一次支付250 000元，銀行利率10％，每年復(fù)利一次。已知(F／A,10％,5)=，試選最優(yōu)方案。P41 ()解: A方案,FA=AVA終=4= ∵＜B方案25萬, ∴選擇A方案答：該公司應(yīng)選擇A方案購買這臺(tái)設(shè)備。 000元1年期債券一張，票面利率為10％，其在持有9個(gè)月時(shí)急需變現(xiàn)，以l 020元出售，由陳姓投資者購入并持有到期。要求分別計(jì)算兩投資者的債券收益率。P47 解： , 答：%；%。1投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算P50環(huán)球工廠準(zhǔn)備以500萬元進(jìn)行投資，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)每年可獲得的收益及其概率的資料如下：P50 市場(chǎng)情況 預(yù)計(jì)每年收益(Xi) 概率(Pi) 繁榮 一般 較差 120萬元 100萬元 60萬元 若該投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為6％，計(jì)劃年度利率(資金時(shí)間價(jià)值)為8％，要求：(1)計(jì)算該項(xiàng)投資的收益期望值；(2)計(jì)算該項(xiàng)投資的標(biāo)準(zhǔn)離差； (3)計(jì)算該項(xiàng)投資的標(biāo)準(zhǔn)離差率；(4)導(dǎo)人風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)，計(jì)算該方案預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率； (5)計(jì)算該方案預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額。解：(1)E(xi)=∑xiPi=120+100+60=92(萬元) (2)б=（12092）2+（10092）2+（6092）2=(3)標(biāo)準(zhǔn)離差= (4) 計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率V風(fēng)=YVб===%(5) 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額=期望值風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率/（利率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）=92%/（8%+%）=答: 該項(xiàng)投資的收益期望值為92萬元, %,。1在3個(gè)方案中選最好的方案，收益一定是，選風(fēng)險(xiǎn)小的；風(fēng)險(xiǎn)一定時(shí)，選收益大的。P51 例：預(yù)期收益率為10%，利率為6%，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為20%，求標(biāo)準(zhǔn)差率（或標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)）和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。解：預(yù)期收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率（利率）+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，即：R（總）=R（時(shí)間價(jià)值）+V（風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值）= R（時(shí)間價(jià)值）+YVб V（風(fēng)險(xiǎn)）= YVб=20%=4%13．某企業(yè)準(zhǔn)備投資開發(fā)一新產(chǎn)品，現(xiàn)有三個(gè)方案可供選擇，市場(chǎng)預(yù)測(cè)結(jié)果列下表： P50預(yù)計(jì)年收益率市場(chǎng)狀況發(fā)生概率A方案 B方案 C方案繁榮一般衰退30％15％040％15％15％50％15％30％計(jì)算三個(gè)方案的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)差率并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)比較分析。解：（1）EA=30%+15%+0=+==% EB=40%+15%+（15%）=+==% EC=50%+15%+（30%）=+==%(2) бA=（30%%）2+（15%%）2+（0%%）2=%бB=（40%%）2+（15%%）2+（15%%）2=%бC=（50%%）2+（15%%）2+（30%%）2=% (3) VбA=%/%= VбB=%/%= VбC=%/%=從3個(gè)方案中看出，期望報(bào)酬率均相等，但是從標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)看，C方案風(fēng)險(xiǎn)＞B方案風(fēng)險(xiǎn)＞A 方案風(fēng)險(xiǎn)，因此選擇A方案比較好。1已知：企業(yè)總資產(chǎn)1000萬元，負(fù)債占總資產(chǎn)的45%，年利率為10%，稅后利潤為67萬元，所得稅為33%，計(jì)算利息保障倍數(shù)。P70解：設(shè)稅前利潤為x，則，x(133%)=67 , 利息費(fèi)用=100045%10%=45(萬元), 息稅前利潤=145 利息保障倍數(shù)=145/45=答: 。 000元，存貨年初為78 000元，年末為96 000元，試計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和天數(shù)。 P71解： 平均存貨=（78000+96000）/2=87000周轉(zhuǎn)次數(shù)=450000/87000=周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=答：。16．某公司的部分年末數(shù)據(jù)為：流動(dòng)負(fù)債60萬元，，本年銷貨成本360萬元，上年末存貨38萬元，則本年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為多少? P71 解：（1） 流動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債=60=132（萬元） （2） 本年末的存貨=流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債=60=42（萬元）,（3） 平均存貨=（38+42）/2=40（4）周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/40=9次（5）周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/9=40天答：本年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為40天。17．某企業(yè)銷售收入年末為630000元，應(yīng)收賬款年初數(shù)為32000元，年末為36000元，請(qǐng)計(jì)算該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和天數(shù)。P72 解：平均應(yīng)收帳款=（32000+36000）/2=34000 ， 轉(zhuǎn)賬次數(shù)=630000/34000= 周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=答: ,。1已知：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為94天，流動(dòng)資產(chǎn)年初124000元，年末為206000元，總資產(chǎn)年初為280000元，年末為350000元，求流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，銷售收入，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)。P73解：平均流動(dòng)資產(chǎn)=（124000+206000）/2=165000平均總資產(chǎn)=（280000+350000）/2=315000 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/94= 銷售收入=165000=631950 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=631950/315000=2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/2=180答：，銷售收入為631950元，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次, 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為180天。19. 某企業(yè)上年度與本年度的流動(dòng)資金平均占用額為200萬元、240萬元，流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為6次、8次，試求本年度比上年度銷售收入增加了多少。P73 ()解： 本年銷售收入=本年流動(dòng)資金平均占用額本年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2408=1920(萬元)；上年銷售收入=上年流動(dòng)資金平均占用額上年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2006=1200（萬元）本年銷售收入上年銷售收入=19201200=720（萬元）答：本年度比上年度銷售收入增加了720萬元。20．某公司2004年末資產(chǎn)總額為550萬元，實(shí)收資本250萬元，未分配利潤60萬元，負(fù)債總額240萬元；2004年實(shí)現(xiàn)銷售收入1500萬元，凈利潤75萬元。計(jì)算：(1)銷售凈利潤率；(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；(3)凈資產(chǎn)報(bào)酬率。P83 ()解：(1)銷售凈利潤率=凈利潤/銷售收入=75/1500=5% (2) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)=1500/550=(3) 凈資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)=75/（250+60）=%答: 銷售凈利潤率為5%,%。2在“3/20，n/60”的銷貨條件下，計(jì)算購貨方未取得現(xiàn)金折扣的商業(yè)信用成本。P99解： 3%13%3606020=%答: %。22．某公司計(jì)劃籌集資金1000萬元，所得稅率33％，有關(guān)資料如下：P98 (1)向銀行借款150萬元，年利率為10％，手續(xù)費(fèi)2％。 (2)按溢價(jià)發(fā)行債券，債券面值180萬元，票面利率12％，溢價(jià)發(fā)行價(jià)格為200萬元，每年支付利息，籌資費(fèi)率3％。 (3)發(fā)行優(yōu)先股250萬元，股息率13％，籌資費(fèi)率5％。 (4)發(fā)行普通股票30萬股，每股發(fā)行價(jià)格10元，籌資費(fèi)率6％。，以后每年按7％遞增。其余所需資金通過留存收益取得。要求：分別計(jì)算該公司個(gè)別資本成本。解： 銀行借款成本=15010%133%15012%=% 債券成本=18012%133%20013%=% 優(yōu)先股成本=25013%25015%=%普通股成本=3010（16%）+7%=%答：%；%；%；%；留存收益成本率為21%。23．某公司按面值發(fā)行普通股2250萬元，預(yù)計(jì)第一年股利率為15％，以后每年增長(zhǎng)5％，求發(fā)行普通股的資本成本。P100 ()解: 普通股成本=225015%2250（）+5%=%答: %。，現(xiàn)準(zhǔn)備增發(fā)5 000萬股，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)率為 5％，股利以后每年增長(zhǎng)5％，試計(jì)算該公司本次增發(fā)普通股的資金成本。P100 ()解：普通股成本=500025（15%）+5%=%答：%。25．某公司擬籌資6 000萬元，其中按面值發(fā)行債券2 000萬元，票面利率8％，發(fā)行費(fèi)率2％；優(yōu)先股1 000萬元，股利率lO％，發(fā)行費(fèi)率3％；普通股3 000萬元，發(fā)行費(fèi)率4％，預(yù)計(jì)第一年股利率為12％，以后每年增長(zhǎng)3％。該公司的所得稅率33％。假定該公司預(yù)計(jì)的資產(chǎn)收益率為10％，問該公司的籌資方案是否可行? P101 解： 債券成本= 20008%（133%）2000（12%）=% 優(yōu)先股成本=100010%100013%=%普通股成本=300012%3000（14%）+3%=%綜合資金成本率=%%+%%+%50%=%＞資產(chǎn)收益率10％答:%,大于資產(chǎn)收益率10％,因此該籌資方案不可行。26．某企業(yè)本年度只經(jīng)營一種產(chǎn)品，息稅前利潤總額為90萬元，變動(dòng)成本率為40％，債務(wù)利息總額為40萬元，單位變動(dòng)成本100元，銷售數(shù)量為10 000臺(tái)，試求營業(yè)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù)。P103 ()解： 銷售收入=100/40%=250萬營業(yè)杠桿系數(shù)=銷售額變動(dòng)成本總額息稅前利潤總額=25010090=財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤總額息稅前利潤利息=90/50=復(fù)合杠桿系數(shù)=營業(yè)杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)==答：；。2已知：復(fù)合杠桿系數(shù)為2，年銷售收入500萬元，息稅前利潤率10%，銀行借款200萬元，利率5%，求財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿系數(shù)。P103解：稅息前利潤＝銷售收入利潤率＝50010%=50(萬元)。 利息=2005%=10(萬元)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)50/（5010）=復(fù)合杠桿系數(shù)=營業(yè)杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)， 經(jīng)營杠桿系數(shù)=2/=答：。28．某公司本年銷售收入為l 000萬元，邊際貢獻(xiàn)率為40％，固定成本總額為200萬元，若預(yù)計(jì)下年銷售收入增長(zhǎng)20％，計(jì)算企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)和下年息稅前利潤。P103 解：邊際貢獻(xiàn)=銷售收入變動(dòng)成本， 變動(dòng)成本=銷售收入邊際貢獻(xiàn)=1000400=600（萬元）；息稅前利潤總額=1000600200=200（萬元）經(jīng)營杠桿系數(shù)=（銷售額變動(dòng)成本）/息稅前利潤總額=（1000600）/200=2下年息稅前利潤=本年息稅前利潤總額（1+息稅前利潤變動(dòng)百分比）=200（1+40%）=280(萬元