利率市場化下商業(yè)銀行的新型風(fēng)險(xiǎn)管理模式-資料下載頁
2025-04-18 08:39本頁面
【正文】 ，所以一個(gè)信用等級提高的借款人往往會(huì)選擇提前還款，從而可以利用能夠更快地反映信用水平變化的市場所提供的更具吸引力的價(jià)格來借款。結(jié)果是銀行信用風(fēng)險(xiǎn)下降了，而利率風(fēng)險(xiǎn)卻提高了。圖5 四、建立信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的雙重管理模式 信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性的重要應(yīng)用領(lǐng)域是商業(yè)銀行制定貸款利率。因?yàn)閭鹘y(tǒng)的貸款定價(jià)方式只考慮了信用風(fēng)險(xiǎn)，并未包括利率風(fēng)險(xiǎn)；而上文的分析表明兩者之間存在相關(guān)性，所以可對通用的貸款定價(jià)模型稍作改動(dòng)，將衡量兩種風(fēng)險(xiǎn)的參數(shù)引入定價(jià)公式，從而貸款利率既反映了信用風(fēng)險(xiǎn)，又反映了利率風(fēng)險(xiǎn)。我們用違約率d衡量信用風(fēng)險(xiǎn)，(T—D)／T衡量利率風(fēng)險(xiǎn)，則一種可以接受的定價(jià)公式是： 式中R表示貸款利率，r為無風(fēng)險(xiǎn)利率，T為貸款到期日，D為持續(xù)期，di為第i年的違約率。()式和()式分別衡量了單期和多期貸款定價(jià)?！ ∑鋵?shí)，銀行發(fā)放抵押貸款就很能說明兩者的相關(guān)性。貸款使用抵押物的本質(zhì)就是減少信用風(fēng)險(xiǎn)，并把信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為追償風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)(比如因?yàn)槔首儎?dòng)引起的資產(chǎn)價(jià)值變化以及提前償付行為等)。同理，從信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的定義本身出發(fā)，可以得出兩者負(fù)相關(guān)的必然性。假設(shè)銀行發(fā)放三筆相同數(shù)額L0、相同期限的貸款(三筆貸款利率的差異可忽略)給借款人甲、乙和丙，甲的信用等級是 Aaa級，違約概率d1=0，乙的信用等級是Aa級，違約概率是d2，丙的信用等級是A級，違約概率為d3。則銀行從甲收回貸款的數(shù)額為E (L甲)=L0，從乙收回的貸款數(shù)額為E(L乙)=L0(1d2)，從丙收回的貸款數(shù)額為E(L丙)=L0(1d3)。由于d1d2d3，所以E(L甲)E(L乙)E(L丙)。E(Li)(i=甲、乙、丙)表示銀行資產(chǎn)的利率敞口，當(dāng)利率變動(dòng)時(shí)，三項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值變化順序?yàn)椤鱒(L甲)△V(L乙)△V(L丙)。顯然甲、乙、丙三筆貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)依次降低，利率風(fēng)險(xiǎn)依次上升，這和我們的結(jié)論是一致的。 在利率市場化情況下，信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行面臨的兩大風(fēng)險(xiǎn)，兩者在一定程度上存在替代關(guān)系。為了避免信用風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增加；為了防止利率風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)又不可避免。所以銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部門進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制時(shí)，一定要把信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合起來考慮，千萬不要重一頭、輕一頭，否則風(fēng)險(xiǎn)控制結(jié)果可能適得其反。比如銀行利用衍生產(chǎn)品進(jìn)行套期保值以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，要注意衍生工具本身的信用風(fēng)險(xiǎn)。對于商業(yè)銀行來說，一種恰當(dāng)?shù)淖龇ㄊ菫樾庞蔑L(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)設(shè)定可容忍區(qū)域，在區(qū)域內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)部門不予干涉；超出區(qū)域，則迅速調(diào)整相關(guān)參數(shù)和變量，使總風(fēng)險(xiǎn)降落在可控范圍內(nèi)?！ 【臀覈?dāng)前現(xiàn)實(shí)而言，由于存貸款利率還未放開，商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是信用風(fēng)險(xiǎn)。自1998年中國人民銀行取消貸款規(guī)模限制、實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理以來，商業(yè)銀行特別是國有銀行的風(fēng)險(xiǎn)意識逐漸增強(qiáng)，各銀行都建立了一套自上而下的比較完整的信貸管理內(nèi)部控制體系，基本能把違約風(fēng)險(xiǎn)降到可承受范圍內(nèi)， 因此商業(yè)銀行不良貸款比率正逐年降低。尤其是四大國有銀行為了符合巴塞爾協(xié)議的資本充足率要求，為了改善法人治理結(jié)構(gòu)，對貸款管理的嚴(yán)格程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過前些年；貸款責(zé)任直接同相關(guān)責(zé)任人的收益掛鉤，這種激勵(lì)約束機(jī)制的建立使商業(yè)銀行對風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注超過了對利益的追求，近幾年的“銀行惜貸”現(xiàn)象就是風(fēng)險(xiǎn)約束下的真實(shí)寫照?？梢?，經(jīng)過多年的監(jiān)管和自律約束，我國商業(yè)銀行對信用風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識、衡量和控制技術(shù)已經(jīng)比較成熟，能夠?qū)σ话阈庞蔑L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理。而利率風(fēng)險(xiǎn)對國內(nèi)大多數(shù)銀行來說還是新鮮事物，它們習(xí)慣了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的利率管制，根本沒有經(jīng)歷過利率水平頻繁波動(dòng)的市場環(huán)境；一旦放開存貸款利率，驟然變大的利率風(fēng)險(xiǎn)將是很多銀行所無法適應(yīng)的。筆者計(jì)算過我國商業(yè)銀行的敏感性缺口，發(fā)現(xiàn)很多銀行的資產(chǎn)和負(fù)債不匹配，甚至缺口占總資產(chǎn)的比重在20%以上，顯然這些銀行的潛在利率風(fēng)險(xiǎn)是很大的。我國利率市場化改革正在穩(wěn)步推進(jìn)，放開存貸款利率只是時(shí)間問題。事實(shí)上當(dāng)前貸款利率已經(jīng)“比較市場化”了，%為例，按照2003年12月 10日的公告規(guī)定，—，%—%之間浮動(dòng)，而農(nóng)村信用社的浮動(dòng)空間更大，%—%，如此大的浮動(dòng)范圍在市場利率條件下也不過如此。因此，存貸款利率市場化和隨之而來的利率風(fēng)險(xiǎn)將是我國商業(yè)銀行在未來幾年中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。對利率風(fēng)險(xiǎn)的重視并不代表要忽視信用風(fēng)險(xiǎn)。我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，這個(gè)過程很長，由于管理當(dāng)局的監(jiān)管和市場自律以及相應(yīng)的懲罰機(jī)制還不能達(dá)到發(fā)達(dá)國家的水平，這使得交易主體在追求利潤的過程中往往實(shí)施逆向選擇，對銀行貸款能少則少、能賴則賴；借款人信用記錄的缺失和市場監(jiān)督機(jī)制的無效，決定了我國銀行業(yè)管理信用風(fēng)險(xiǎn)的長期性和艱巨性?？傊虡I(yè)銀行應(yīng)結(jié)合信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性，把兩者同時(shí)納入風(fēng)險(xiǎn)管理體系，這樣才能真正應(yīng)對利率市場化的挑戰(zhàn)?！ ∥?、小結(jié) 隨著利率市場化的普及，利率風(fēng)險(xiǎn)對商業(yè)銀行的影響越來越大，它與信用風(fēng)險(xiǎn)成為商業(yè)銀行的兩大風(fēng)險(xiǎn)。大量的實(shí)踐表明，信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)往往夾雜在一起共同影響銀行經(jīng)營。一方面，利率風(fēng)險(xiǎn)引致信用風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，信用風(fēng)險(xiǎn)又進(jìn)一步加大了利率風(fēng)險(xiǎn)，因此銀行在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)應(yīng)該把兩者結(jié)合起來考慮。通過理論和實(shí)證分析，本文證明信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)之間存在著此消彼長的關(guān)系，這一結(jié)論將有助于對兩種風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一、協(xié)調(diào)管理。 12 / 12
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