有關(guān)證券公司客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法-資料下載頁(yè)
2025-04-17 22:51本頁(yè)面
【正文】 集合計(jì)劃的自有資金總額不得超過(guò)證券公司凈資本的15%。此次修訂時(shí)對(duì)上述規(guī)定作了適當(dāng)調(diào)整：一是，取消自有資金參與單個(gè)集合計(jì)劃絕對(duì)數(shù)額（不得超過(guò)2億元）限制，將自有資金參與單個(gè)集合計(jì)劃的比例由“不得超過(guò)計(jì)劃成立規(guī)模的5%”調(diào)整為“不超過(guò)計(jì)劃總份額的20%”，為解決極端情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)留空間。二是，將“參與多個(gè)集合計(jì)劃的自有資金總額不得超過(guò)證券公司凈資本的15%”的規(guī)定予以刪除；刪除后，將通過(guò)完善風(fēng)控指標(biāo)體系，適當(dāng)提高對(duì)自有資金參與集合計(jì)劃部分的凈資本扣減比例，防范自有資金參與集合計(jì)劃的總體風(fēng)險(xiǎn)。三是，對(duì)于因集合計(jì)劃規(guī)模變動(dòng)等計(jì)劃管理人之外的因素導(dǎo)致自有資金參與集合計(jì)劃被動(dòng)超限的，要求證券公司在合同中明確約定處理原則，依法及時(shí)調(diào)整（《集合細(xì)則》第24條）。（四）強(qiáng)化保護(hù)在途集合計(jì)劃銷(xiāo)售資金安全的要求。在《集合細(xì)則》中進(jìn)一步明確，相關(guān)主體開(kāi)立集合計(jì)劃銷(xiāo)售結(jié)算專(zhuān)用資金賬戶(hù)，用于歸集、暫存、劃轉(zhuǎn)集合計(jì)劃銷(xiāo)售結(jié)算資金，禁止任何單位或者個(gè)人以任何形式凍結(jié)、扣劃和挪用集合計(jì)劃銷(xiāo)售結(jié)算資金，保證集合計(jì)劃銷(xiāo)售結(jié)算資金安全（《集合細(xì)則》第8條）。（五）尊重客戶(hù)選擇，調(diào)整集合計(jì)劃強(qiáng)制清盤(pán)的相關(guān)規(guī)定。根據(jù)《集合細(xì)則》的規(guī)定，理財(cái)產(chǎn)品連續(xù)20個(gè)交易日資產(chǎn)凈值低于1億元人民幣應(yīng)終止?？紤]到理財(cái)產(chǎn)品是否因資產(chǎn)凈值低于一定下限而終止應(yīng)由當(dāng)事人自主判斷和協(xié)商決定為妥，為尊重客戶(hù)選擇權(quán)，保護(hù)客戶(hù)權(quán)益，此次修訂時(shí)刪除了這一規(guī)定（《集合細(xì)則》第51條）。 （六）允許同一客戶(hù)委托多家證券公司進(jìn)行定向資產(chǎn)管理，滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化的理財(cái)需求。實(shí)踐中，有一些大的機(jī)構(gòu)客戶(hù)有將其資產(chǎn)委托給理財(cái)能力、業(yè)務(wù)特色不同的多家證券公司管理的需求，適應(yīng)這種需求，在堅(jiān)持賬戶(hù)實(shí)名的前提下，放開(kāi)了同一客戶(hù)委托一家證券公司進(jìn)行定向資產(chǎn)管理的限制（《定向細(xì)則》第20條）。此外，此次修訂還對(duì)《試行辦法》和兩個(gè)細(xì)則進(jìn)行了部分文字調(diào)整或規(guī)范。五、對(duì)征求意見(jiàn)采納情況的說(shuō)明5月7日，《試行辦法》、《集合細(xì)則》及《定向細(xì)則》修訂稿提交證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)討論，征求與會(huì)單位的意見(jiàn)。截至6月4日，共收到88個(gè)單位的回復(fù)意見(jiàn)?？傮w反映，修訂稿在充分調(diào)查研究之后有的放矢，體現(xiàn)了前瞻性與實(shí)用性、原則性與靈活性的統(tǒng)一，有利于促進(jìn)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展,建議修改完善后盡快公布實(shí)施。我們對(duì)提出的修改建議進(jìn)行了整理、分析和研究，采納了合理可行的建議。未予采納的建議主要有以下幾點(diǎn)：一是，部分單位建議放開(kāi)集合計(jì)劃的客戶(hù)范圍，使其不限于證券公司和代理推廣機(jī)構(gòu)的自身客戶(hù)；統(tǒng)一取消集合計(jì)劃的客戶(hù)準(zhǔn)入門(mén)檻；允許集合計(jì)劃公開(kāi)宣傳；允許集合計(jì)劃份額上市交易。未采納的原因是，上述建議與證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)現(xiàn)階段“面向證券公司及代理推廣機(jī)構(gòu)具有一定金融投資經(jīng)驗(yàn)和較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的客戶(hù)”的業(yè)務(wù)定位不符，目前修改條件尚不成熟。我們已在《管理辦法》增加“法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)另有規(guī)定的，從其規(guī)定”的原則規(guī)定，為證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展預(yù)留空間。二是，部分單位建議將資產(chǎn)管理法律關(guān)系直接明確為信托關(guān)系，以進(jìn)一步明確投資者與管理人的權(quán)利和義務(wù)，實(shí)現(xiàn)理財(cái)資產(chǎn)有效隔離，保護(hù)客戶(hù)資產(chǎn)安全，促進(jìn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)健康發(fā)展。經(jīng)研究，我們認(rèn)為上述意見(jiàn)不無(wú)道理，但是考慮《監(jiān)管條例》已對(duì)理財(cái)資產(chǎn)的隔離和保護(hù)進(jìn)行了明確規(guī)定 《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第59條規(guī)定，客戶(hù)的交易結(jié)算資金、證券資產(chǎn)管理客戶(hù)的委托資產(chǎn)屬于客戶(hù)，應(yīng)當(dāng)與證券公司、指定商業(yè)銀行、資產(chǎn)托管機(jī)構(gòu)的自有資產(chǎn)相互獨(dú)立，分別管理。非因客戶(hù)本身的債務(wù)或者法律規(guī)定的其他情形，任何單位或者個(gè)人不得對(duì)客戶(hù)的交易結(jié)算資金、委托資產(chǎn)申請(qǐng)查封、凍結(jié)或者強(qiáng)制執(zhí)行。；同時(shí)，在信托模式下，客戶(hù)委托資產(chǎn)所有權(quán)將從客戶(hù)名下轉(zhuǎn)移至信托資產(chǎn)，客戶(hù)不再擁有委托資產(chǎn)的所有權(quán)，與《監(jiān)管條例》第59條“資產(chǎn)管理的資產(chǎn)屬于客戶(hù)”規(guī)定不符。因此，本次修訂未涉及資產(chǎn)管理法律關(guān)系是否為信托關(guān)系問(wèn)題。三是，部分單位建議取消定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的第三方托管要求。該建議與《監(jiān)管條例》第58條“證券公司從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)將客戶(hù)的委托資產(chǎn)交由指定商業(yè)銀行或國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)可的其他資產(chǎn)托管機(jī)構(gòu)托管”的要求不符，故未采納。四是，部分單位建議取消專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的審批改為實(shí)施報(bào)備制。專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是針對(duì)客戶(hù)的特殊需求和資產(chǎn)的具體情況而辦理的特殊資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)一般較為復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)控制要求相對(duì)較高，現(xiàn)階段實(shí)施審批制是必要的、適當(dāng)?shù)?，因此未采納這一建議。六、修訂前后新舊產(chǎn)品的銜接問(wèn)題《試行辦法》及配套兩個(gè)細(xì)則修訂實(shí)施后，修訂之前存續(xù)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，按照法不溯及既往原則，可以繼續(xù)運(yùn)作。證券公司也可按照《產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)》和《資產(chǎn)管理合同》約定的合同變更程序，在征得客戶(hù)同意后，變更合同相關(guān)條款，從而適用修訂后的新業(yè)務(wù)規(guī)則。17
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