公司金融重點復(fù)習(xí)資料-資料下載頁
2025-04-16 22:15本頁面
【正文】 遞延年金現(xiàn)值的計算計算方法有兩種：第一種方法：PV0=CPVIFAi,nPVIFi,m 第二種方法:PV0=CPVIFAi,m+n C PVIFAi,m永續(xù)年金現(xiàn)值計算公式為：PV0=C/r永續(xù)增長年金現(xiàn)值。計算公式為：式中: r＞g229。=+=TtttttrCFPV10)1(增長年金的計算公式為： 229。=+=TtttttrCPV10)1(證券的基本估價模型債券價值的含義及基本估價模型:股票股價基本估價模型:單項資產(chǎn)風(fēng)險的衡量1）方差P99 2）標準差系數(shù)V= δ/ E(rt)投資組合風(fēng)險的衡量——協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)1)協(xié)方差（δ ab）其計算公式見P100(72) 當協(xié)方差大于零，投資組合的風(fēng)險將高于為零時的風(fēng)險，呈正向變動；當協(xié)方差小于零，投資組合的風(fēng)險加一個負值，則低于為零時的風(fēng)險，呈反向變動。當協(xié)方差為零，投資組合項目變動不相關(guān)。2)相關(guān)系數(shù)（ ρAB ）計算公式：ρAB= σab / δaδ b 當ρAB =1時，完全正相關(guān)，其投資組合風(fēng)險等于這兩種項目各自風(fēng)險的線性組合，組合風(fēng)險較大。當ρAB =1時,完全負相關(guān),其投資組合風(fēng)險是單個項目風(fēng)險的加權(quán)差額,它比兩個項目中最小風(fēng)險者的風(fēng)險還小。當ρAB =0時,不相關(guān),兩種項目之間相互獨立,其投資組合風(fēng)險小于這兩種項目單獨風(fēng)險的線性組合,組合風(fēng)險較小。一、凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值(NPV)是指投資項目未來各年現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值之和減去現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值（凈投資額）后的差額。計算公式為：NPV =未來現(xiàn)金流入量 現(xiàn)值 – 初始投資額 1)、若NPV為正數(shù)（NPV＞0)，說明該項目的投資收益率大于預(yù)定貼現(xiàn)率。決策結(jié)果：該方案可取。2)、若NPV為零(NPV＝0)，說明該項目的投資收益率等于預(yù)定貼現(xiàn)率。決策結(jié)果：尚需斟酌。要考慮內(nèi)涵收益率的高低3)、若NPV為負數(shù)(NPV＜0)，說明該項目的投資收益率小于預(yù)定貼現(xiàn)率。 決策結(jié)果：該方案不可取。二、盈利指數(shù)法（PI）盈利指數(shù)法(PI)，又稱現(xiàn)值指數(shù)或凈現(xiàn)值率(NPVR)。是指將未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值規(guī)?；闹笜耍芎饬棵恳粏挝煌顿Y額所能獲得的凈現(xiàn)值的大小。PI = 未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值/初始投資現(xiàn)值= 1+（凈現(xiàn)值 / 初始投資現(xiàn)值） = 1+（NPV / C0）三、內(nèi)部收益率（IRR），也稱內(nèi)涵報酬率。是指使投資項目的未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值時的貼現(xiàn)率。即凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。當每年的Ct相等時（1）計算年金現(xiàn)值系數(shù)；年金現(xiàn)值系數(shù)=初始投資額 / 每年的Ct值 （2）查年金現(xiàn)值系數(shù)表,在期數(shù)相同的情況下，查找與此相近的兩個值。（3）確認與兩個近似值相對應(yīng)的貼現(xiàn)率。并根據(jù)貼現(xiàn)率計算求得的凈現(xiàn)值(NPV)，采用插值法計算出該項目的IRR。插值法的計算公式為：IRR = R1+(R2R1) NPV1 / (NPV1–NPV2)當每年的Ct不相等時采用逐次測試法和插值法計算。（1）用不同的貼現(xiàn)率逐次計算投資項目的NPV值，直到NPV值為零為止。這時所采用的貼現(xiàn)率就是該項目的IRR值。（2）若NPV≠0，則求出使NPV值由正變負的兩個相鄰的貼現(xiàn)率。（3）采用插值法計算出IRR值。
教學(xué)教案相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1