【正文】 進(jìn)技術(shù)水平風(fēng)險(xiǎn)等多重風(fēng)險(xiǎn)，對項(xiàng)目要做出正確的預(yù)測和分析，必須充分考慮抵御風(fēng)險(xiǎn)的有效措施，其中最重要、最常用的手段就是投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)技術(shù)論證。在對投資方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)技術(shù)論證時(shí)，根據(jù)投資方案之間的關(guān)系，可以分為單一方案風(fēng)險(xiǎn)決策分析、多方案的風(fēng)險(xiǎn)決策分析和多階段的風(fēng)險(xiǎn)決策分析，不同的風(fēng)險(xiǎn)決策分析可以采用不同的分析方法?！　?。資金籌集被視為投資項(xiàng)目運(yùn)作的“血液”，是利益與風(fēng)險(xiǎn)聚集的焦點(diǎn)。在項(xiàng)目籌資環(huán)節(jié)，需要通過內(nèi)部籌資和外部融資結(jié)合，短期與長期資金的使用規(guī)劃，合理確定、安排資金使用量，節(jié)約資金使用成本，提高資金使用效率，從而有效地控制籌資成本，進(jìn)而控制投資項(xiàng)目的總投資。　　由于籌資環(huán)節(jié)容易產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，所以應(yīng)關(guān)注各種籌資方式的選擇和金融工具的運(yùn)用和資金使用計(jì)劃，使籌資成本和使用成本最低。　　。要加強(qiáng)投資項(xiàng)目的投資控制，就離不開概預(yù)算審查。概算是指根據(jù)初步設(shè)計(jì)或擴(kuò)大初步設(shè)計(jì)圖紙、概算定額或概算指標(biāo)、各項(xiàng)費(fèi)用定額或取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，建設(shè)地區(qū)自然、經(jīng)濟(jì)技術(shù)和設(shè)備、材料預(yù)算價(jià)格等資料，編制和確定的工程項(xiàng)目從籌建到竣工交付使用的全部費(fèi)用文件。審查概算的目的在于：合理分配投資資金、加強(qiáng)投資計(jì)劃管理、合理確定和有效控制項(xiàng)目投資；促進(jìn)設(shè)計(jì)的技術(shù)先進(jìn)性與合理性的結(jié)合；核定工程項(xiàng)目的投資規(guī)模，可以將總控制做到準(zhǔn)確、完整；為項(xiàng)目投資資金落實(shí)提供可靠的依據(jù)，提高投資項(xiàng)目的投資效益。　　預(yù)算是指根據(jù)施工圖設(shè)計(jì)圖紙、現(xiàn)行預(yù)算定額、費(fèi)用定額以及地區(qū)設(shè)備、材料、人工、施工機(jī)械等預(yù)算價(jià)格編制和確定的建筑安裝工程的投資文件。施工圖預(yù)算是控制工程投資的重要環(huán)節(jié)。審查預(yù)算是控制施工圖設(shè)計(jì)不突破概算的重要措施，因?yàn)轭A(yù)算是編制和調(diào)整工程項(xiàng)目投資計(jì)劃的依據(jù)，是編制標(biāo)底的依據(jù)，也是承包方投標(biāo)報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)，是確定合同價(jià)款的基礎(chǔ)?！　∑髽I(yè)通過加強(qiáng)對投資概預(yù)算的審查，可以確保概預(yù)算的準(zhǔn)確性、完整性，防止任意擴(kuò)大投資規(guī)模或出現(xiàn)漏項(xiàng)，從而減少投資缺口，避免故意壓低概算投資，最后造成實(shí)際投資大幅度突破概算，進(jìn)而減少投資風(fēng)險(xiǎn)?！　。ǘ┩顿Y執(zhí)行期的風(fēng)險(xiǎn)管理　　項(xiàng)目投資執(zhí)行期是實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目目標(biāo)最重要的關(guān)鍵階段，也是實(shí)施項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理十分關(guān)鍵的時(shí)期。在這一階段，無論是項(xiàng)目的合同談判簽約、工程設(shè)計(jì)、施工安裝，還是試運(yùn)行和竣工驗(yàn)收，項(xiàng)目都會面臨著經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等諸多問題。這一時(shí)期只有實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，才能使項(xiàng)目獲得更多的安全保障。　　在項(xiàng)目的投資執(zhí)行期，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是管理風(fēng)險(xiǎn)最常用的技術(shù)手段，而工程保險(xiǎn)和工程擔(dān)保又是轉(zhuǎn)移項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的兩種常用方法?！　?。工程保險(xiǎn)是指項(xiàng)目所有者和承包商為了工程項(xiàng)目的順利實(shí)施，向保險(xiǎn)公司支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)公司根據(jù)合同約定對在工程建設(shè)中可能產(chǎn)生的財(cái)產(chǎn)和人身傷害承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任。工程保險(xiǎn)一般分為強(qiáng)制性保險(xiǎn)和自愿保險(xiǎn)兩種?！　≡诠I(yè)發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，強(qiáng)制性的工程保險(xiǎn)主要有以下幾種：建筑工程一切險(xiǎn)、安裝工程一切險(xiǎn)、社會保險(xiǎn)、機(jī)動車輛險(xiǎn)等等。而國際上涉及工程自愿保險(xiǎn)的有以下幾種：國際貨物運(yùn)輸險(xiǎn)、境內(nèi)貨物運(yùn)輸險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)等等?！　?。工程擔(dān)保是指擔(dān)保人（一般為銀行、保險(xiǎn)公司、其他金融機(jī)構(gòu)）應(yīng)工程合同一方（申請人）的要求向另一方（債權(quán)人）做出的書面承諾。工程擔(dān)保是工程風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移措施的又一重要手段，它能有效地保障工程建設(shè)的順利進(jìn)行。　　常見的工程擔(dān)保種類包括：投標(biāo)擔(dān)保、履約擔(dān)保、預(yù)付款擔(dān)保和維修擔(dān)保，除此之外還有反擔(dān)保、付款擔(dān)保、分包擔(dān)保和完工擔(dān)保等?！??。ㄈ┥a(chǎn)運(yùn)行期的風(fēng)險(xiǎn)管理　　投資項(xiàng)目進(jìn)入了生產(chǎn)運(yùn)行期，意味著影響項(xiàng)目的不確定因素已經(jīng)大為減少，投資風(fēng)險(xiǎn)在逐漸減弱。但并不是說這一時(shí)期項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)沒有了，生產(chǎn)經(jīng)營中的成本管理、質(zhì)量控制同樣關(guān)系到項(xiàng)目的成敗。因此，項(xiàng)目生產(chǎn)運(yùn)行期的風(fēng)險(xiǎn)管理主要體現(xiàn)在成本管理、質(zhì)量控制上，同時(shí)要在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候進(jìn)行項(xiàng)目后評價(jià)，總結(jié)項(xiàng)目投資的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，提出改進(jìn)和補(bǔ)救措施，提高項(xiàng)目的后續(xù)實(shí)施和管理水平?！　　ｍ?xiàng)目在生產(chǎn)運(yùn)行期進(jìn)行有效的成本管理，就可以實(shí)現(xiàn)降低成本、增加效益和提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。倒推成本、“零庫存”管理和“零基礎(chǔ)”預(yù)算都是近年來被普遍認(rèn)可的成本管理方法，企業(yè)可以結(jié)合項(xiàng)目的具體行業(yè)特點(diǎn)選擇實(shí)施?！　。?）倒推成本。倒推成本是一種對生產(chǎn)成本實(shí)行動態(tài)倒推管理的方法，它按市場能夠接受的產(chǎn)品價(jià)格和目標(biāo)利潤，算出倒推成本費(fèi)用指標(biāo)，層層分解到車間班組，節(jié)獎(jiǎng)超罰，一年調(diào)整一次，不斷挖潛，從而保證單位生產(chǎn)成本及物耗的不斷下降?！　。?）“零庫存”管理?！傲銕齑妗惫芾硗ǔＪ侵父鶕?jù)最新市場狀況制定銷售計(jì)劃，采購材料后直接進(jìn)入車間，產(chǎn)品生產(chǎn)完工后直接銷售，減少或消除庫存費(fèi)用，使庫存占用成本達(dá)到最低。同時(shí)可以充分利用現(xiàn)有的“期貨”，鎖定材料價(jià)格、交貨地點(diǎn)和交貨時(shí)間，從而減少庫存?！　。?）“零基礎(chǔ)”預(yù)算。在項(xiàng)目的生產(chǎn)運(yùn)行期，可以對費(fèi)用控制實(shí)行“零基礎(chǔ)”預(yù)算。費(fèi)用主要是指管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用，費(fèi)用的多少直接影響利潤的高低。費(fèi)用支出有逐年上升的特點(diǎn)，因此在對費(fèi)用進(jìn)行控制時(shí)，費(fèi)用的預(yù)算不要以上年預(yù)算或上年實(shí)際支出額作為基礎(chǔ)，而是以零為基礎(chǔ)，對各項(xiàng)支出嚴(yán)格把關(guān)，有利于降低費(fèi)用、消減冗員，直接增加企業(yè)利潤。投資項(xiàng)目產(chǎn)品質(zhì)量的好壞，直接關(guān)系到整個(gè)項(xiàng)目的成敗，科學(xué)的質(zhì)量管理可以大大降低項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)計(jì)過程控制是生產(chǎn)過程中保證產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本、提高生產(chǎn)效率的一種重要質(zhì)量控制方法?！　】刂茍D是統(tǒng)計(jì)過程控制最基本的工具，是生產(chǎn)過程中進(jìn)行產(chǎn)品質(zhì)量控制的主要手段。人們對控制圖的評價(jià)是：“質(zhì)量控制始于控制圖，亦終于控制圖?！庇捎谒旬a(chǎn)品質(zhì)量控制從事后檢驗(yàn)改變?yōu)槭虑邦A(yù)防，為提高產(chǎn)品質(zhì)量開辟了廣闊的前景，因此在世界各國得到了廣泛的應(yīng)用。控制圖的主要用途是：（1）分析判斷生產(chǎn)過程的穩(wěn)定性，統(tǒng)計(jì)控制狀態(tài)；（2）及時(shí)發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)過程中的異?，F(xiàn)象和緩慢變異，預(yù)防不合格品的發(fā)生；（3）查明生產(chǎn)設(shè)備和工藝裝備的實(shí)際精度，以便做出正確的技術(shù)決定；（4）為評定產(chǎn)品質(zhì)量提供依據(jù)。　　。項(xiàng)目后評估是指在投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)并生產(chǎn)運(yùn)營了一段時(shí)間（一般為12年）后，對投資活動的全過程——項(xiàng)目的立項(xiàng)決策、建設(shè)目標(biāo)、設(shè)計(jì)施工、生產(chǎn)運(yùn)營等所進(jìn)行的系統(tǒng)綜合分析，以及對項(xiàng)目實(shí)際產(chǎn)生的財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)、社會效益和影響進(jìn)行全面、客觀的再評價(jià)，是判別項(xiàng)目目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的一種評價(jià)法?！　№?xiàng)目后評估的基本目標(biāo)是：通過對項(xiàng)目建設(shè)程序各階段工作的回顧和評價(jià)，對投資全過程的實(shí)際情況與預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行對比研究，考察投資決策的正確性和實(shí)際情況與預(yù)期目標(biāo)的偏離程度，總結(jié)投資項(xiàng)目管理的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，查明成敗原因，提出補(bǔ)救和改進(jìn)措施，提高項(xiàng)目的后續(xù)實(shí)施和管理水平。由于項(xiàng)目后評估在項(xiàng)目投資控制中處于承前啟后的位置，對項(xiàng)目周期其他階段具有制約作用，是投資、計(jì)劃和管理的極為重要的階段，也是整個(gè)項(xiàng)目管理的一種延伸，能有效促進(jìn)投資決策的科學(xué)化和項(xiàng)目投資控制，并提高以后工程項(xiàng)目管理水平。它是回避投資的重要依據(jù)，有利于提高項(xiàng)目管理的綜合水平、有利于投資項(xiàng)目的最優(yōu)控制、有利于提高項(xiàng)目投資決策的科學(xué)性?！　№?xiàng)目后評估階段的風(fēng)險(xiǎn)管理主要體現(xiàn)在大量的資料和數(shù)據(jù)是否詳實(shí)和準(zhǔn)確；項(xiàng)目后評估的范圍是否全面，內(nèi)容是否完整；專家評估小組成員的自身素質(zhì)和業(yè)務(wù)水平是否過硬；后評估確立的標(biāo)準(zhǔn)是否合理，確定的評價(jià)方法是否科學(xué)；后評估對工程項(xiàng)目得失是否做出恰當(dāng)?shù)姆从场６?債券投資風(fēng)險(xiǎn)的管理債券是債務(wù)人為籌集借入資本而發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價(jià)證券。債券的實(shí)際價(jià)格以及實(shí)際收益率會受到許多因素的影響，這些因素的變化，都有可能使投資者的實(shí)際收益發(fā)生變化，從而使投資者面臨債券投資風(fēng)險(xiǎn)。　?。ㄒ唬﹤顿Y風(fēng)險(xiǎn)的種類　　一般來說，債券的主要風(fēng)險(xiǎn)形式有利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)，前三者屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而后兩種屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)?！　?。利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場利率變動導(dǎo)致債券價(jià)格與收益發(fā)生變動的風(fēng)險(xiǎn)。由于大多數(shù)債券有固定的利率及償還價(jià)格，市場利率波動將引起債券價(jià)格反方向變化。當(dāng)市場利率上升并超過債券票面利率時(shí)，投資人就不愿意購買債券，導(dǎo)致債券需求下降，債券價(jià)格因此下跌。反之，當(dāng)市場利率下跌至低于債券票面利率時(shí)，投資者就會爭相購買債券，使債券需求量上升，價(jià)格上漲。此外，債券利率風(fēng)險(xiǎn)與債券持有期限的長短密切相關(guān)，期限越長，利率風(fēng)險(xiǎn)就越大。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)又稱為購買力風(fēng)險(xiǎn)，是指由于通貨膨脹而使債券到期或出售時(shí)所獲得的現(xiàn)金的購買力減少，從而使投資者的實(shí)際收益低于名義收益的風(fēng)險(xiǎn)。在通貨膨脹情況下，貨幣的購買力就要下降，而債券是一種貨幣性資產(chǎn)，債券發(fā)行者在協(xié)議中承諾付給債券持有人的利息和本金都是事先約定好的固定金額，此金額不會因通貨膨脹而有所增加，其結(jié)果是債券持有人從債券投資中得到的貨幣的實(shí)際購買力越來越低?！　　Ｕ唢L(fēng)險(xiǎn)是指由于國家或地方政府的經(jīng)濟(jì)政策變化導(dǎo)致債券價(jià)格發(fā)生波動而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。它具有多種形式，如投資人購買某種債券時(shí)，國家并不要求對其利息收入納稅，但在后期突然宣布債券要交利息稅，就使投資者的實(shí)際收益率下降；又如，投資者購買免稅的政府債券，就面臨著利息稅下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槔⒍愒礁撸舛悆r(jià)值越大，該債券的價(jià)格就越高?！　?。違約風(fēng)險(xiǎn)也稱為信用風(fēng)險(xiǎn)，是指債券發(fā)行人不能履行合約規(guī)定的義務(wù)，無法按期支付利息和償還本金而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)發(fā)行債券后，其營運(yùn)成績、財(cái)務(wù)狀況都直接反映在債券的市場價(jià)格上，一旦企業(yè)的營運(yùn)狀況不良，企業(yè)就有可能喪失還本付息的能力，債券的市場價(jià)格就會下降。一般而言，政府債券被認(rèn)為是無違約風(fēng)險(xiǎn)的“金邊債券”?！　?。流動性風(fēng)險(xiǎn)是指債券持有人打算出售債券獲取現(xiàn)金時(shí)，其所持有債券不能按目前合理的市場價(jià)格在短期內(nèi)出售而形成的風(fēng)險(xiǎn)，又稱為變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)。如果一種債券能夠在較短時(shí)間內(nèi)按市價(jià)大量出售，則說明這種債券的流動性較強(qiáng)，投資于這種債券所承擔(dān)的流動性風(fēng)險(xiǎn)較??；反之，如果一種債券按市價(jià)賣出很困難，則說明其流動性較差，投資者會因此而遭受損失。一般來說，政府債券以及一些著名的大公司債券的流動性較強(qiáng)。　　（二）債券投資風(fēng)險(xiǎn)的管理　　面對債券投資過程中可能遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)認(rèn)真加以對待，利用各種方法和技術(shù)去了解風(fēng)險(xiǎn)、識別風(fēng)險(xiǎn)、評估風(fēng)險(xiǎn)，然后指定風(fēng)險(xiǎn)管理的策略，以減少風(fēng)險(xiǎn)造成的損失，力求獲得最大收益。債券投資的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手：　　　　在投資者之前，應(yīng)通過各種途徑，充分了解和掌握各種信息，從宏觀和微觀兩方面去分析投資對象可能帶來的各種風(fēng)險(xiǎn)。在宏觀方面，必須準(zhǔn)確分析各種政治、經(jīng)濟(jì)、社會因素的變動狀況；了解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性特點(diǎn)、各種宏觀經(jīng)濟(jì)政策尤其是財(cái)政政策和貨幣政策的變動趨勢；關(guān)注銀行利率的變動以及影響利率的各種因素的變動。在微觀方面，既要從總體上把握國家的產(chǎn)業(yè)政策，又要對影響政府債券或企業(yè)債券價(jià)格變動的各種因素進(jìn)行具體的分析。對企業(yè)債券的的投資者來說，了解企業(yè)的信用等級狀況、經(jīng)營管理水平、產(chǎn)品的市場占有情況以及發(fā)展前景都是十分必要的?！　　　。?）債券投資期限梯形化原則。所謂期限梯形化，是指投資者將自己的資金分散投資在不同期限的債券上，投資者手中經(jīng)常保持短期、中期、長期的債券。　?。?）債券投資種類分散化原則。所謂種類分散化，是指投資者將自己的資金分別投資于多種債券，如國債、企業(yè)債券、金融債券等，也就是要進(jìn)行組合投資。各種債券的收益和風(fēng)險(xiǎn)是各不相同的，如果將資金集中投資于某一種債券，可能會產(chǎn)生種種不利后果，而投資種類分散化的做法可以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的目的?！　。?）收益與風(fēng)險(xiǎn)匹配原則。這就是說，不能一味追求所謂的高收益，因?yàn)楦呤找嬉馕吨唢L(fēng)險(xiǎn)。真正的收益應(yīng)該是把風(fēng)險(xiǎn)因素考慮進(jìn)去后的收益，也就是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益。　　　?。?）利用債券期貨交易進(jìn)行套期保值。債券期貨交易是指投資者在金融市場上買入或賣出債券現(xiàn)貨的同時(shí)，相應(yīng)地做一筆同類型債券的遠(yuǎn)期交易，然后靈活運(yùn)用空頭或多頭交易的技巧，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候?qū)晒P交易進(jìn)行對沖，用期貨交易的盈虧抵補(bǔ)或部分抵補(bǔ)相關(guān)期限內(nèi)現(xiàn)貨買賣的盈虧，從而達(dá)到規(guī)避或減少債券投資風(fēng)險(xiǎn)的目的?！　。?）運(yùn)用科學(xué)的方法進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)收益分析，并以分析結(jié)果作為投資決策的一個(gè)依據(jù)。現(xiàn)在，已經(jīng)有許多對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析計(jì)量的新技術(shù)，要想對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)量、管理和控制，就要充分運(yùn)用這些技術(shù)和方法，對債券的風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行衡量，然后再作出投資決策。三、 股票投資風(fēng)險(xiǎn)的管理股票投資是投資者最常使用的投資方式，這種投資方式的特點(diǎn)是方便靈活，資金流動性強(qiáng)，投資的風(fēng)險(xiǎn)比較大。股票投資風(fēng)險(xiǎn)的管理，就是利用各種技術(shù)方法和經(jīng)濟(jì)手段，對股票投資風(fēng)險(xiǎn)加以識別、評估和控制的過程。其目的在于以盡可能小的經(jīng)濟(jì)成本達(dá)到回避、分散、減輕、轉(zhuǎn)移、抵補(bǔ)股票投資風(fēng)險(xiǎn)，保障投資者能夠獲得最大的收益（一）股票投資風(fēng)險(xiǎn)的分類股票投資風(fēng)險(xiǎn)一般分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，其中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)一般包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。　　　?。?）利率風(fēng)險(xiǎn)。利率是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中的一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)杠桿，它會經(jīng)常發(fā)生變動，從而給股票市場帶來明顯的影響。一般來說，銀行利率上升，股票價(jià)格下跌，反之亦然。其主要原因有兩方面：第一，人們持有金融資產(chǎn)的基本目的是獲取收益，在收益率相同時(shí)，他們樂于選擇安全性高的金融工具。在通常情況下，銀行儲蓄存款的安全性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股票投資，所以，一旦銀行存款利率上升，資金就會從證券市場流出，從而使證券投資需求下降，股票價(jià)格下跌，投資收益率因此減少。第二，銀行貸款利率上升后，信貸市場銀根緊縮，企業(yè)資金流動不暢，利息成本提高，生產(chǎn)發(fā)展與盈利能力都會隨之削弱，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，造成股票市場價(jià)格下跌?！　。?）匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率與股票投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系主要體現(xiàn)在兩方面：一是本國貨幣升值有利于以進(jìn)口原材料為主從事生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)，不利于產(chǎn)品主要面向出口的企業(yè)，因此，投資者看好前者，看淡后者，從而引發(fā)股票價(jià)格的漲落。而本國貨幣貶值的效應(yīng)正好相反。二是對于貨幣可以自由兌換的國家來說，匯率變動也可能引起資本的輸出與輸入，從而影響國內(nèi)貨幣資金和證券市場供求狀況。　?。?）購買力風(fēng)險(xiǎn)。購買力風(fēng)險(xiǎn)又稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹對股票價(jià)格有兩種截然不同的影響，在通脹之初，固定資產(chǎn)賬面價(jià)值因通貨膨脹而水漲船高，物價(jià)上漲不但使企業(yè)存貨能高價(jià)售出，而且可以使企業(yè)從以往低價(jià)購入的原材料上獲利，名義資產(chǎn)增值與名義盈利增加，自然會使公司