【正文】 成分分析要求主成分的方差（var(F)）達(dá)到最大化，以求能夠涵蓋更多的指標(biāo)信息，而因子分析沒(méi)有要求因子的方差最大化。另外，由于因子分析當(dāng)中的因子載荷矩陣是不唯一的，所以需要對(duì)因子載荷進(jìn)行旋轉(zhuǎn)，以達(dá)到因子載荷矩陣的結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)化，即使得載荷矩陣的行和列各數(shù)值的平方項(xiàng)向0和1兩個(gè)方向分化，為實(shí)證分析的解釋趨于明朗化服務(wù)。因子分析方法的數(shù)學(xué)模型為：…… 化成矩陣形式為： 其中，為整個(gè)指標(biāo)體系中的指標(biāo)；為所有指標(biāo)的公共因子；為各個(gè)指標(biāo)的特殊因子。該數(shù)學(xué)模型需要滿足的條件為：①，表明公共因子和特殊因子不相關(guān)；②，表明之間互相不相關(guān)，且方差為1。③，表明之間不相等，但方差可以相等。因子分析方法的數(shù)學(xué)模型清晰地表明，找出整個(gè)指標(biāo)體系的公共因子是首要任務(wù)。接下來(lái)需要對(duì)因子載荷進(jìn)行旋轉(zhuǎn)以便使得載荷矩陣的行和列各數(shù)值的平方項(xiàng)向0和1兩個(gè)方向分化。當(dāng)因子載荷進(jìn)行旋轉(zhuǎn)之后，公共因子的線性組合就可以對(duì)各個(gè)因子作出解釋，通過(guò)一系列得分函數(shù)系數(shù)的估算方法，就可以求出各因子的得分。最后，各個(gè)因子得分可以憑借因子相應(yīng)特征值占所有特征值的比值作為權(quán)重，進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，得出整個(gè)指標(biāo)體系的綜合評(píng)價(jià)值。主成分和因子分析法求綜合評(píng)價(jià)值的基本步驟①確定因子分析的前提條件。因子分析的前提條件是原有變量之間具有較強(qiáng)的相關(guān)性。如果原有變量之間不存在較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，則無(wú)法找出其中的公共因子，更無(wú)法進(jìn)行因子分析；②計(jì)算相關(guān)系數(shù)矩陣；③對(duì)是否適合做因子分析進(jìn)行檢驗(yàn)。檢驗(yàn)方法主要是KMO檢驗(yàn)和巴特利特球形檢驗(yàn)（Barlett Test of Sphericity）；④提取因子。和主成分分析法中提取主成分的方法相同；⑤對(duì)載荷矩陣進(jìn)行旋轉(zhuǎn)；⑥計(jì)算因子得分；⑦根據(jù)各個(gè)因子的得分和權(quán)重計(jì)算綜合評(píng)價(jià)值。因子分析方法在綜合評(píng)價(jià)中的應(yīng)用：類似主成分分析的做法，首先采用調(diào)查問(wèn)卷所得的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析顯示，，能夠從中提取公共因子，根據(jù)Kaiser給出的KMO度量標(biāo)準(zhǔn)可知原有變量適合作因子分析。統(tǒng)計(jì)軟件自動(dòng)生成的因子旋轉(zhuǎn)后的方差分解主成分提取分析表如表所示。 表 51 因子旋轉(zhuǎn)后的方差分解主成分提取分析表公共因子初始特征值旋轉(zhuǎn)后解釋提取特征值貢獻(xiàn)率%累計(jì)貢獻(xiàn)率 %特征值貢獻(xiàn)率%累計(jì)貢獻(xiàn)率 %12345678注：特征值大于1的成分個(gè)數(shù)都可以作為主成分，且各個(gè)主成分的累計(jì)貢獻(xiàn)率要大于85%；由表附34可知，有8個(gè)公共因子的特征值大于1，%，大于85%，則認(rèn)為8個(gè)公共因子可以作為全部信息的替代變量。由于各個(gè)旋轉(zhuǎn)后因子特征值的貢獻(xiàn)率可以作為相應(yīng)公共因子的權(quán)重，則8個(gè)公共因子的權(quán)重分別為：%、%、%、%、%、%、%、%。表附35為因子得分系數(shù)矩陣。通過(guò)此表可以得到用各個(gè)變量線性組合表示的8個(gè)公共因子綜合值，即用41個(gè)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)與各個(gè)公共因子的因子得分相乘。最后根據(jù)8個(gè)公共因子的權(quán)重便可計(jì)算出H公司人力資本狀況，如表所示：表 52 因子得分矩陣指標(biāo)12345678市場(chǎng)的變化（包括勞動(dòng)力市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)等因素） 員工缺乏工作積極性 員工培訓(xùn)后流失 國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策形勢(shì)及法規(guī)變化 產(chǎn)業(yè)與行業(yè)政策的變化及調(diào)整 員工在招聘、解聘環(huán)節(jié)出現(xiàn)錯(cuò)誤 培訓(xùn)的對(duì)象、方法和內(nèi)容選擇不當(dāng) 技術(shù)進(jìn)步及相關(guān)不可抗力因素 技術(shù)及知識(shí)的貶值 企業(yè)其他經(jīng)營(yíng)失誤 資本錯(cuò)誤的投資（包括物質(zhì)資本和人力資本） 培訓(xùn)后用工成本增加 員工健康等因素對(duì)工作產(chǎn)生影響 而主成分分析方法基本一樣，只是提取主成分之間存在一定的差別，通過(guò)這兩種方法，我們就能夠得到兩個(gè)權(quán)重體系。熵權(quán)法的基本原理熵權(quán)法是一種很好的客觀賦權(quán)重的方法，在工程技術(shù)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域得到十分廣泛的應(yīng)用。其賦權(quán)原理是：某個(gè)指標(biāo)的變異程度越大，提供的信息量越大，在綜合評(píng)價(jià)中所起的作用就越大，則其權(quán)重也應(yīng)越大。反之，某個(gè)指標(biāo)變異度越小，其權(quán)重就應(yīng)越小。由于主觀賦權(quán)法存在主觀性較強(qiáng)的缺陷，往往使得計(jì)算結(jié)果的有效性、科學(xué)性受到影響。而客觀賦權(quán)法又因太過(guò)于客觀，所生成權(quán)重往往不能夠很好的反映事實(shí)情況，因此我們需要在采用客觀的方法進(jìn)行權(quán)重的分配，盡可能避免人為因素造成的誤差，充分做到讓數(shù)據(jù)說(shuō)話的基礎(chǔ)之上，根據(jù)實(shí)際情況，適當(dāng)?shù)慕Y(jié)合主觀賦權(quán)方法對(duì)自動(dòng)生成權(quán)重進(jìn)行修正。熵權(quán)是反映在同一指標(biāo)信息之間的競(jìng)爭(zhēng)程度 如果某一指標(biāo)數(shù)據(jù)信息差異很大，則說(shuō)明這一指標(biāo)在綜合評(píng)價(jià)模型中處于重要位置，權(quán)重就越大；相反，如果某一指標(biāo)數(shù)據(jù)信息差異不大，則說(shuō)明在這一指標(biāo)在綜合評(píng)價(jià)模型中的權(quán)重較小。指標(biāo)權(quán)重計(jì)算步驟如下：根據(jù)熵的概念，我們可定義第j個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的熵值為L(zhǎng)nLn，（i=1，2，…，m ；j=1，2，…，n）；式中， ，其中，且滿足 計(jì)算公式為：其中，為各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重，為無(wú)量綱化的指標(biāo)值。根據(jù)這個(gè)方法，我們就能夠得到H人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系的各個(gè)指標(biāo)權(quán)重。 專家評(píng)分法的基本原理專家評(píng)分法是指為了避免利用計(jì)量方法進(jìn)行定量分析的過(guò)度客觀性和不具變通性，通過(guò)匿名征信方式征詢同行專家對(duì)考查對(duì)象某個(gè)指標(biāo)或指標(biāo)體系的評(píng)分意見(jiàn)，并及時(shí)對(duì)專家的反饋信息進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、處理、分析和歸納，最終得出對(duì)整個(gè)考查對(duì)象的評(píng)價(jià)結(jié)果的一種評(píng)價(jià)方法。本項(xiàng)目在采用三種客觀分析方法的基礎(chǔ)上，將主成分分析法、因子分析法和熵權(quán)法計(jì)算的三種指標(biāo)體系的權(quán)重分別寄給各位專家，專家在對(duì)三種分析評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行比較的基礎(chǔ)上，對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)重要程度進(jìn)行修正。專家評(píng)價(jià)法對(duì)專家反饋過(guò)來(lái)的指標(biāo)得分的綜合處理可采用的計(jì)算方法有多種，主要有加法評(píng)價(jià)法、連積評(píng)價(jià)法、和數(shù)相乘評(píng)價(jià)法、功效系數(shù)法、加權(quán)評(píng)價(jià)法等。本文主要采用加權(quán)評(píng)價(jià)法，是指將評(píng)價(jià)對(duì)象中的各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)依照評(píng)價(jià)指標(biāo)的重要程度，給與不同的權(quán)重，即對(duì)各因素的重要程度做區(qū)別對(duì)待。即： 其中，表示評(píng)價(jià)對(duì)象總得分；評(píng)價(jià)對(duì)象的第指標(biāo)項(xiàng)數(shù)值大?。粸榈谥笜?biāo)項(xiàng)的權(quán)重。各個(gè)指標(biāo)權(quán)重的確定依據(jù)每個(gè)指標(biāo)的得分占所有指標(biāo)得分總和的比例而定。模糊Borda法，其中模糊Borda法相對(duì)較科學(xué)合理，故我們主要采用模糊Borda法對(duì)其進(jìn)行組合評(píng)價(jià)。模糊Borda法的組合思想是同時(shí)考慮各種方法的得分的差異和位次差異兩個(gè)因素，改變了平均值法、Borda法和Copeland法只考慮各種評(píng)價(jià)結(jié)果的排序位次的差異。所以，模糊Borda組合評(píng)價(jià)法相對(duì)更科學(xué)一點(diǎn)。模糊Borda法的組合步驟為：A. 計(jì)算隸屬度。隸屬度是指某個(gè)評(píng)價(jià)對(duì)象在某種評(píng)價(jià)對(duì)象下處于“優(yōu)”的隸屬度，假設(shè)隸屬度為，則，，表示第種評(píng)價(jià)方案在第種評(píng)價(jià)方法條件下的綜合評(píng)價(jià)值。模糊頻率主要用來(lái)反映綜合評(píng)價(jià)值的差異性。根據(jù)隸屬度我們可以計(jì)算出模糊頻數(shù)，其中（當(dāng)?shù)诜N評(píng)價(jià)方案在某種評(píng)價(jià)方法下排名第h位時(shí)取值為1，否則為0）。則模糊頻率為。得分公式為，其中代表得分，代表排序位次。計(jì)算公式為：，表示模糊Borda數(shù)值。上部分已經(jīng)采用了主成分分析法、因子分析法、熵權(quán)法和專家評(píng)分法四種綜合評(píng)價(jià)方法對(duì)我國(guó)人口發(fā)展做出了綜合評(píng)價(jià)，但由于各種方法的側(cè)重點(diǎn)和優(yōu)缺點(diǎn)不同，評(píng)價(jià)結(jié)果具有不一致性。為了得出最終的人口發(fā)展綜合評(píng)價(jià)結(jié)果，且又能綜合利用各種評(píng)價(jià)方法的優(yōu)點(diǎn)減少其缺點(diǎn)帶來(lái)的偏誤，我們?cè)谒姆N綜合評(píng)價(jià)排序結(jié)果的基礎(chǔ)上采用了組合評(píng)價(jià)法。首先，比較主成分分析法、因子分析法、熵權(quán)法和專家評(píng)分法四種綜合評(píng)價(jià)方法的差異程度，原則上要求各種綜合評(píng)價(jià)方法的差異程度不能過(guò)大，否則對(duì)其進(jìn)行組合評(píng)價(jià)沒(méi)有意義。我們利用spearmen等級(jí)相關(guān)系數(shù)來(lái)檢驗(yàn)各種綜合評(píng)價(jià)結(jié)果的聯(lián)系程度，spearmen等級(jí)相關(guān)系數(shù)為： 其中，表示第p種綜合評(píng)價(jià)方法和第s中綜合評(píng)價(jià)方法的聯(lián)系程度，和分別表示第t個(gè)評(píng)價(jià)對(duì)象在第p種和第s中綜合評(píng)價(jià)方法中的排位序號(hào)，n表示評(píng)價(jià)對(duì)象的個(gè)數(shù)。據(jù)此，得出四種綜合評(píng)價(jià)方法的spearmen等級(jí)相關(guān)系數(shù)矩陣如表附311所示： 表53 四種綜合評(píng)價(jià)方法的spearmen等級(jí)相關(guān)系數(shù)矩陣　主成分分析法因子分析法熵權(quán)法專家評(píng)分法主成分分析法1 因子分析法 1 熵權(quán)法 1 專家評(píng)分法 1由附53四種綜合評(píng)價(jià)方法的spearmen等級(jí)相關(guān)系數(shù)矩陣可知，四種綜合評(píng)價(jià)方法均具有較高的聯(lián)系程度，適合做組合分析。以H公司為例，采用模糊Borda法對(duì)四種綜合評(píng)價(jià)方法進(jìn)行組合評(píng)價(jià)。所得到的各項(xiàng)指標(biāo)的綜合值評(píng)價(jià)方法如下表所示，這樣就能到得到相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)值。表54 人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果指標(biāo)因子分析主成分熵權(quán)法專家評(píng)分Borda方法國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策形勢(shì)及法規(guī)變化產(chǎn)業(yè)與行業(yè)政策的變化及調(diào)整市場(chǎng)的變化（包括勞動(dòng)力市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)等因素）技術(shù)進(jìn)步及相關(guān)不可抗力因素培訓(xùn)的對(duì)象、方法和內(nèi)容選擇不當(dāng)資本錯(cuò)誤的投資（包括物質(zhì)資本和人力資本）員工在招聘、解聘環(huán)節(jié)出現(xiàn)錯(cuò)誤企業(yè)其他經(jīng)營(yíng)失誤員工缺乏工作積極性員工培訓(xùn)后流失員工健康等因素對(duì)工作產(chǎn)生影響技術(shù)及知識(shí)的貶值培訓(xùn)后用工成本增加如上表所示，根據(jù)不同的方法得到的結(jié)果差別較大，在因子分析中，培訓(xùn)的對(duì)象、方法和內(nèi)容選擇不當(dāng)、企業(yè)其他經(jīng)營(yíng)失誤、員工健康等因素對(duì)工作產(chǎn)生影響、技術(shù)及知識(shí)的貶值對(duì)企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)影響較大。而主成分分析方法中，市場(chǎng)的變化（包括勞動(dòng)力市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)等因素）、培訓(xùn)的對(duì)象、方法和內(nèi)容選擇不當(dāng)、企業(yè)其他經(jīng)營(yíng)失誤和員工健康等因素對(duì)工作產(chǎn)生影響對(duì)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)影響較大。而在熵權(quán)法當(dāng)中，產(chǎn)業(yè)與行業(yè)政策的變化及調(diào)整、員工在招聘、解聘環(huán)節(jié)出現(xiàn)錯(cuò)誤、員工健康等因素對(duì)工作產(chǎn)生影響和培訓(xùn)后用工成本增加等是造成人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。而專家評(píng)分法則認(rèn)為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策形勢(shì)及法規(guī)變化、市場(chǎng)的變化（包括勞動(dòng)力市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)等因素）、員工在招聘、解聘環(huán)節(jié)出現(xiàn)錯(cuò)誤、技術(shù)及知識(shí)的貶值和培訓(xùn)后用工成本增加則是造成用工成本增加的主要因素。綜上所述，最后采用模糊評(píng)價(jià)方法，對(duì)幾種方法進(jìn)行綜合，認(rèn)為產(chǎn)業(yè)與行業(yè)政策的變化及調(diào)整、資本錯(cuò)誤的投資（包括物質(zhì)資本和人力資本）、員工健康等因素對(duì)工作產(chǎn)生影響、技術(shù)及知識(shí)的貶值和培訓(xùn)后用工成本增加是人力資本投資的主要風(fēng)險(xiǎn)。 應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)與行業(yè)政策的變化及調(diào)整產(chǎn)業(yè)及相關(guān)的行業(yè)變化對(duì)于H公司來(lái)說(shuō)影響較大，需要采取相關(guān)的措施來(lái)應(yīng)對(duì)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。首先，需要不過(guò)多的依賴于政府的產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼政策和相應(yīng)的采購(gòu)政策，需要在產(chǎn)業(yè)多元化方面下功夫，降低單個(gè)行業(yè)波動(dòng)對(duì)企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的影響。其次，應(yīng)當(dāng)加大對(duì)于行業(yè)政策的研究和研讀工作，仔細(xì)了解企業(yè)未來(lái)的發(fā)展動(dòng)向。最后，可以通過(guò)設(shè)立行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金的方式，來(lái)化解行業(yè)波動(dòng)和行業(yè)政策所帶來(lái)的影響。資本的錯(cuò)誤投資給企業(yè)帶來(lái)的影響可能是致命的，不僅僅包括人力資本，也要包括物質(zhì)資本。所以，就需要企業(yè)在投資某個(gè)行業(yè)的時(shí)候，決策的方法采用較為民主和科學(xué)的方式，不要又一個(gè)人說(shuō)了算。二是在投資的時(shí)候做好前期調(diào)研，特別是對(duì)于人力資本的投資，不能簡(jiǎn)單的拍腦袋做決定，而要對(duì)影響到企業(yè)發(fā)展的各個(gè)方面進(jìn)行仔細(xì)的研究。最后，是做好相應(yīng)的預(yù)算工作，投資不要過(guò)多的超出所設(shè)定的范圍。 做好福利保障相關(guān)工作根據(jù)H公司的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，員工健康對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)影響較大，因此需要建立較為完善的保障體系，保障員工的身體健康。包括，一是每年都需要給員工體檢，并建立相應(yīng)的健康報(bào)告制度，特別是不要讓一些生病的工人帶病堅(jiān)持工作。二是組織員工多參加戶外活動(dòng)，既鍛煉了身體，又能夠增加團(tuán)隊(duì)的凝聚力，在一定程度上還能夠提升工作的效率。 技術(shù)貶值和用工成本增加的防范企業(yè)在技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)較大，現(xiàn)在企業(yè)所掌握的技術(shù)是較為先進(jìn)，但是也有很大的貶值風(fēng)險(xiǎn)，一是外國(guó)的公司擁有較為先進(jìn)的技術(shù)，只是還沒(méi)有全面的進(jìn)入中國(guó)的市場(chǎng)，所以企業(yè)擁有較為短期的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。二是企業(yè)的技術(shù)研發(fā)投入不夠，加上技術(shù)本身貶值較快，也具有較大的風(fēng)險(xiǎn)。三是企業(yè)對(duì)員工進(jìn)行了人力資本投資，員工經(jīng)過(guò)培訓(xùn)有漲工資的要求較為強(qiáng)烈，在人力資本投入的時(shí)候，需要把這部分納入到投入核算中去。，開(kāi)拓企業(yè)直接融資新渠道除了這些，H公司作為具有一定發(fā)展規(guī)模的高成長(zhǎng)企業(yè)，在資本市場(chǎng)上市渠道有限的情況下，通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃，擴(kuò)大企業(yè)直接融資的渠道。也可以通過(guò)進(jìn)入境內(nèi)外證券市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)融資主渠道通過(guò)與證券機(jī)構(gòu)及相關(guān)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)合作，整合各方面上市資源，設(shè)立園區(qū)企業(yè)“改制上市資助資金”，實(shí)施“中關(guān)村海外融資行動(dòng)計(jì)劃”，積極到國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)上市融資。比較發(fā)達(dá)國(guó)家促進(jìn)高技術(shù)公司發(fā)展