信用衍生工具在信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用-資料下載頁(yè)
2025-04-12 05:37本頁(yè)面
【正文】 。信用衍生工具之所以有活力，其根本原因在于它滿足了一種重要的商業(yè)需求，為銀行、企業(yè)和投資者提供了以較低成本管理信用風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。盡管中國(guó)目前尚未開(kāi)辦金融衍生產(chǎn)品的市場(chǎng)，但是利用信用衍生工具的思想和操作方式在管理中國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中同樣有積極意義。97年底，中國(guó)專業(yè)銀行的不良貸款已占貸款總量的20%左右[4]。盡管造成巨額不良貸款有經(jīng)營(yíng)機(jī)制和非金融原因，但也說(shuō)明中國(guó)金融領(lǐng)域存在相當(dāng)大的信用風(fēng)險(xiǎn)。往往在金融活動(dòng)中的借款盡管有抵押的要求，但違約仍然發(fā)生，對(duì)抵押品在違約后處理同樣顯得被動(dòng)和煩瑣。在中國(guó)當(dāng)前信用風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大的情況下，采用信用衍生工具的思想管理中國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)，把對(duì)貸款償還違約和其他信用問(wèn)題的被動(dòng)承受變成主動(dòng)控制，不失為一個(gè)較好的解決思路。首先，可以在銀行的貸款活動(dòng)中根據(jù)信用互換的思想，與第三方（其他銀行，保險(xiǎn)公司或非銀行金融機(jī)構(gòu)）簽定互換條約，把對(duì)貸款活動(dòng)中信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化到愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的第三方去，從而降低信用風(fēng)險(xiǎn)?；蛘呤谴嫫渌y行或金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，換取對(duì)方為自己承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，銀行降低信用風(fēng)險(xiǎn)是要付出成本的，既是要在放棄一定的即得利益或付出一定的成本情況下，才會(huì)有第三方愿意與貸款銀行簽定這樣的互換合約。其次，在銀行的貸款合同或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)的債券中，應(yīng)當(dāng)充分考慮信用風(fēng)險(xiǎn)，依據(jù)信用衍生工具的思想，附加一定的以信用事件為觸發(fā)的條款，對(duì)出現(xiàn)的不同程度的信用問(wèn)題給予不同的對(duì)應(yīng)待遇。當(dāng)然，為了維護(hù)金融業(yè)的合法、穩(wěn)健的運(yùn)行，對(duì)于各種衍生工具和衍生工具思想的使用，中國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)責(zé)無(wú)旁貸，需要對(duì)這些新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行立法上、監(jiān)管上的指導(dǎo)和確認(rèn)，從而更好的發(fā)揮其金融效用，提高金融效率。6結(jié)論對(duì)于債券的發(fā)行者、債券的投資者及銀行來(lái)說(shuō)，信用風(fēng)險(xiǎn)的管理是一個(gè)重要的方面。傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)的管理方法，如貸款（投資）的分散化、貸款出售和資產(chǎn)證券化，不能滿足對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的需要。正在發(fā)展中的信用衍生工具以其高效率、低費(fèi)用和靈活性的特征為信用風(fēng)險(xiǎn)的管理提供了更為有力的工具。盡管信用衍生工具發(fā)展迅速，但其中存在的風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管問(wèn)題仍然不可輕視，以便利用信用衍生工具更好的管理信用風(fēng)險(xiǎn)。主要參考文獻(xiàn)1 Das, Sanjiv. Credit Risk Derivatives. Journal of Derivatives, 1995, Spring: 7232 Longstaff, Francis, Eduardo Schwartz. Valuing Credit Derivatives. Journal of Fixed Ine, 1995(6): 6143 Blythe Masters. Credit Derivatives and the Management of Credit Risk. The Electronic Journal of Financial Risk, 1998,1(2): 1164 狄衛(wèi)平,葉翔. 改革與開(kāi)放中的中國(guó)金融業(yè). 清華大學(xué)出版社, 1998年1月第一版: 228260New Financial Instruments for Controlling Credit Risk：A Brief Introduction of Credit DerivativesXiong Xiong Zhang Wei（Institute of Systems Engineering, Tianjin University, Tianjin 300072）Abstract Credit risk is one of the risks of making a bank loan or investing in a debt security, which is the risk of borrower default. In this paper， we present the reasons which result in credit risk, and the objects which affected. Then we summarize the variety of traditional methods for managing credit risk. Finally, we systemic analysis the rationale, category and application of the credit derivatives. At last, we examines the risks and regulatory issues associated with credit derivatives. We also make a discussion about the using of credit derivatives in China financial market.Keywords credit risk derivative security credit derivative615 / 19
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