【正文】 權(quán)的項(xiàng)目?jī)r(jià)值。用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法計(jì)算的凈現(xiàn)值2．構(gòu)造二叉樹（1）確定上行乘數(shù)和下行乘數(shù)。由于玉石價(jià)格的標(biāo)準(zhǔn)差為35％，所以：u===d=1247。u=1247。=（2）構(gòu)造銷售收入二叉樹。按照計(jì)劃產(chǎn)量和當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，銷售收入為：銷售收入=2910=290（萬元）。不過，目前還沒有開發(fā)，明年才可能有銷售收入：第1年的上行收入=290=（萬元）第1年的下行收入=290=（萬元）以下各年的二叉樹以此類推，如表11—19所示。（3）構(gòu)造營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量二叉樹。由于固定成本為每年100萬元，銷售收入二叉樹各節(jié)點(diǎn)減去100萬元，可以得出營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量二叉樹。（4）確定上行概率和下行概率：期望收益率=上行百分比上行概率+下行百分比（1上行概率）5％=（）上行概率+（）（1上行概率）上行概率=下行概率=1上行概率== （5）確定未調(diào)整的項(xiàng)目?jī)r(jià)值。首先，確定第5年各節(jié)點(diǎn)未經(jīng)調(diào)整的項(xiàng)目?jī)r(jià)值。由于項(xiàng)目在5年末終止，無論哪一條路徑，最終的清算價(jià)值均為200萬元。然后，確定第4年末的項(xiàng)目?jī)r(jià)值，順序?yàn)橄壬虾笙?。最上邊的?jié)點(diǎn)價(jià)值取決于第5年的上行現(xiàn)金流量和下行現(xiàn)金流量。它們又都包括第5年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流和第5年末的殘值。= =[（1569+200）+（729+200）]247。（1+5％） =1 271．25（萬元）其他各節(jié)點(diǎn)以此類推。（6）確定調(diào)整的項(xiàng)目?jī)r(jià)值。3．確定最佳放棄策略產(chǎn)品成本計(jì)算分配率==分配率分配率=某種產(chǎn)品應(yīng)分配的工資費(fèi)用=該種產(chǎn)品實(shí)用工時(shí)分配率造費(fèi)用分配率=某產(chǎn)品應(yīng)負(fù)擔(dān)的制造費(fèi)用=該種產(chǎn)品實(shí)用工時(shí)數(shù)分配率== 在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=在產(chǎn)品數(shù)量完工程度單位成本=產(chǎn)成品成本=單位成本產(chǎn)成品產(chǎn)量月末在產(chǎn)品成本=單位成本月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量月末在產(chǎn)品成本=月末在產(chǎn)品數(shù)量在產(chǎn)品定額單位成本產(chǎn)成品總成本=（月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生費(fèi)用）月末在產(chǎn)品成本產(chǎn)成品單位成本=材料費(fèi)用分配率= 完工產(chǎn)品應(yīng)分配的材料成本=完工產(chǎn)品定額材料成本材料費(fèi)用分配率月末在產(chǎn)品應(yīng)分配的材料成本=月末在產(chǎn)品定額材料成本材料費(fèi)用分配率= 完工產(chǎn)品應(yīng)分配的工資（費(fèi)用）=完工產(chǎn)品定額工時(shí)工資（費(fèi)用）分配率=月末在產(chǎn)品定額工時(shí)工資（費(fèi)用）分配率聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品的成本分配1．售價(jià)法2．實(shí)物數(shù)量法單位數(shù)量（或重量）成本=成本估計(jì)（一）歷史成本分析法1．高低點(diǎn)法單位變動(dòng)成本= 固定成本=產(chǎn)量最高期總成本單位變動(dòng)成本最高產(chǎn)量或：固定成本=產(chǎn)量最低期總成本單位變動(dòng)成本最低產(chǎn)量2．散布圖法3．回歸直線法求方程組的解：a = （3）b = （4）=na+b=a+b（二）工業(yè)工程法（三）契約檢查法（四）賬戶分析法成本、數(shù)量和利潤(rùn)分析利潤(rùn)=銷售收入總成本由于：總成本=變動(dòng)成本+固定成本=單位變動(dòng)成本銷量+固定成本銷售收入=單價(jià)銷量假設(shè)產(chǎn)量和銷量相同，則有：利潤(rùn)=單價(jià)銷量單位變動(dòng)成本銷量固定成本2．損益方程式的變換形式可得出4個(gè)損益方程式的變換形式：（1）計(jì)算銷量的方程式銷量= （2）計(jì)算單價(jià)的方程式單價(jià)= +單位變動(dòng)成本（3）計(jì)算單位變動(dòng)成本的方程式單位變動(dòng)成本=單價(jià)（4）計(jì)算固定成本的方程式固定成本=單價(jià)銷量單位變動(dòng)成本銷量利潤(rùn)3．包含期間成本的損益方程式為符合多步式損益表的結(jié)構(gòu)，不但要分解產(chǎn)品成本，而且要分解銷售費(fèi)、 行政管理費(fèi)等期間成本。將它們分解以后，方程式為：= =單價(jià)銷量銷量4．計(jì)算稅后利潤(rùn)的損益方程式所得稅是根據(jù)利潤(rùn)總額和所得稅稅率計(jì)算的，并從利潤(rùn)總額中減除，既不 是變動(dòng)成本也不是固定成本。稅后利潤(rùn)=利潤(rùn)總額所得稅=利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額所得稅稅率 =利潤(rùn)總額（1所得稅稅率）將損益方程式代人上式的“利潤(rùn)總額”：稅后利潤(rùn)=（單價(jià)銷量單位變動(dòng)成本銷量固定成本） （1所得稅稅率）此方程式經(jīng)常被用來計(jì)算實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)所需的銷量，為此常用下式表達(dá)：銷量=（二）邊際貢獻(xiàn)方程式1．邊際貢獻(xiàn)邊際貢獻(xiàn)是指銷售收入減去變動(dòng)成本以后的差額，即：邊際貢獻(xiàn)=銷售收入變動(dòng)成本如果用單位產(chǎn)品表示：?jiǎn)挝贿呺H貢獻(xiàn)=單價(jià)單位變動(dòng)成本邊際貢獻(xiàn)，是產(chǎn)品扣除自身變動(dòng)成本后給企業(yè)所做的貢獻(xiàn)，它首先用于收回企業(yè)的固定成本，如果還有剩余則成為利潤(rùn)；如果不足以收回固定成本則發(fā)生虧損。由于變動(dòng)成本既包括生產(chǎn)制造過程的變動(dòng)成本即產(chǎn)品變動(dòng)成本，還包括銷售、管理費(fèi)中的變動(dòng)成本即期間變動(dòng)成本，所以，邊際貢獻(xiàn)也可以具體分為制造邊際貢獻(xiàn)（生產(chǎn)邊際貢獻(xiàn)）和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)（總營(yíng)業(yè)邊際貢獻(xiàn)）。銷售收入產(chǎn)品變動(dòng)成本=制造邊際貢獻(xiàn)制造邊際貢獻(xiàn)銷售和管理變動(dòng)成本=產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)通常，如果在“邊際貢獻(xiàn)”前未加任何定語，那么則是指“產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)”。2．邊際貢獻(xiàn)率邊際貢獻(xiàn)率，是指邊際貢獻(xiàn)在銷售收入中所占的百分率。=100%=100%=100%與邊際貢獻(xiàn)率相對(duì)應(yīng)的概念是“變動(dòng)成本率”，即變動(dòng)成本在銷售收入中所占的百分率。=100%=100% =100%通常，“變動(dòng)成本率”一詞是指產(chǎn)品變動(dòng)成本率。由于銷售收入被分為變動(dòng)成本和邊際貢獻(xiàn)兩部分，前者是產(chǎn)品自身的耗費(fèi)，后者是給企業(yè)的貢獻(xiàn)，兩者百分率之和應(yīng)當(dāng)為1。+=+ ==13．基本的邊際貢獻(xiàn)方程式因?yàn)椋豪麧?rùn)=銷售收入變動(dòng)成本固定成本=邊際貢獻(xiàn)固定成本所以：利潤(rùn)=銷量單位邊際貢獻(xiàn)目定成本銷量=單位邊際貢獻(xiàn)= 固定成本=銷量單位邊際貢獻(xiàn)利潤(rùn)4．邊際貢獻(xiàn)率方程式上述邊際貢獻(xiàn)方程式，還可以利用“邊際貢獻(xiàn)率”改寫成下列形式。因?yàn)椋哼呺H貢獻(xiàn)率=100% 邊際貢獻(xiàn)=銷售收入邊際貢獻(xiàn)率 利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)固定成本所以：利潤(rùn)=銷售收入邊際貢獻(xiàn)率固定成本這個(gè)方程式，根據(jù)需要可以改寫成下列變換形式：銷售收入=邊際貢獻(xiàn)率= 100％固定成本=銷售收入邊際貢獻(xiàn)率利潤(rùn)這個(gè)方程式，也可以用于多品種企業(yè)。由于多種產(chǎn)品的銷售收入可以直接相加，所以，問題的關(guān)鍵是計(jì)算多種產(chǎn)品的加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率。加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=100％加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率也可以用另外的方法計(jì)算。設(shè)有n種產(chǎn)品，以CM表示邊際貢獻(xiàn)，S表示銷售收入，則：加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率== =++…+ =++…+由于：某產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率= 某產(chǎn)品銷售占總銷售比重=所以：加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率各產(chǎn)品占總銷售比重）二、盈虧臨界分析（一）盈虧臨界點(diǎn)的確定1．盈虧臨界點(diǎn)銷售量=又由于：?jiǎn)蝺r(jià)單位變動(dòng)成本=單位邊際貢獻(xiàn)所以，上式又可寫成：=2．盈虧臨界點(diǎn)銷售額=3．盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=100％（二）安全邊際和安全邊際率安全邊際=正常銷售額盈虧臨界點(diǎn)銷售額安全邊際率的計(jì)算公式如下：安全邊際率=100％正常銷售額=盈虧臨界點(diǎn)銷售額+安全邊際上述公式兩端同時(shí)除以正常銷售額得：1=盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率+安全邊際率 （1）盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率+安全邊際率=80％+20％=1利潤(rùn)=安全邊際邊際貢獻(xiàn)率 （2）銷售利潤(rùn)率=安全邊際率邊際貢獻(xiàn)率 （3）影響利潤(rùn)各因素變動(dòng)分析（一）分析有關(guān)因素變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響（二）分析實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的有關(guān)條件（三）敏感分析敏感系數(shù)= 標(biāo)準(zhǔn)成本成本標(biāo)準(zhǔn)=單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本=單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)消耗量標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)標(biāo)準(zhǔn)成本=實(shí)際產(chǎn)量單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本=確定數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)之后，兩者相乘即可得出變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本：==確定了用量標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)之后，兩者相乘，即可得出固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本：=變動(dòng)成本差異的分析成本差異=實(shí)際成本標(biāo)準(zhǔn)成本 =實(shí)際數(shù)量實(shí)際價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格 =+ =+=+有關(guān)數(shù)據(jù)之間的關(guān)系如圖14—1所示。①實(shí)際數(shù)量實(shí)際價(jià)格②實(shí)際數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格③標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格價(jià)格差異①②數(shù)量差異②③成本差異①③圖14—1 （一）直接材料成本差異分析材料價(jià)格差異=實(shí)際數(shù)量（實(shí)際價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）材料數(shù)量差異=（實(shí)際數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量）標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格直接材料成本差異=價(jià)格差異+數(shù)量差異工資率差異=實(shí)際工時(shí)（實(shí)際工資率標(biāo)準(zhǔn)工資率）人工效率差異=（實(shí)際工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）標(biāo)準(zhǔn)工資率人工成本差異=實(shí)際人工成本標(biāo)準(zhǔn)人工成本人工成本差異=工資率差異+人工效率差異（三）變動(dòng)制造費(fèi)用的差異分析=變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=（實(shí)際工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）變動(dòng)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異=實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)制造費(fèi)用變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異=變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異+變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異固定制造費(fèi)用的差異分析（一）二因素分析法固定定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)= = =固定制造費(fèi)用成本差異=實(shí)際固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用固定制造費(fèi)用成本差異=耗費(fèi)差異+能量差異（二）三因素分析法= == = 投資中心的考核指標(biāo)（一）投資報(bào)酬率（二）剩余收益剩余收益=部門邊際貢獻(xiàn)部門資產(chǎn)應(yīng)計(jì)報(bào)酬 =部門邊際貢獻(xiàn)部門資產(chǎn)資本成本作業(yè)成本管理可決系數(shù)和相關(guān)系數(shù)的計(jì)算公式如下：=式中：——可決系數(shù)； V——回歸直線Y=F+VX（F為作業(yè)成本中不隨作業(yè)產(chǎn)出變動(dòng)的部分）的斜率。其可以根據(jù)下式計(jì)算求得：V=式中：y——作業(yè)總成本； x——作業(yè)產(chǎn)出。V也可以利用Microsoft Excel 電子表格中的公式slope（，…，），（，…，）計(jì)算求得。相關(guān)系數(shù)r=分配率=實(shí)際作業(yè)成本分配率=預(yù)算（正常）作業(yè)成本分配率==作業(yè)成本差異=某作業(yè)成本調(diào)整率=產(chǎn)品實(shí)際作業(yè)成本=增值作業(yè)的增值成本和非增值成本可按以下公式計(jì)算：增值成本=AQ（Sv+Suf） （1）增值作業(yè)的非增值成本=（AQSv+SQSuf） AQ（Sv+Suf） =（SQAQ）Suf （2）式中：AQ——當(dāng)前的實(shí)際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量； SQ——增值作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)出數(shù)量； Sv——標(biāo)準(zhǔn)單位變動(dòng)成本； Suf——標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本；=戰(zhàn)略管理企業(yè)市場(chǎng)增價(jià)值=（權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值）（占用權(quán)益資本+占用債務(wù)資本） =（權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值占用權(quán)益資本）+（債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值占用債務(wù)資本） =權(quán)益增加值+債務(wù)增加值企業(yè)價(jià)值=其中：現(xiàn)金流量=息稅前利潤(rùn)（1稅率）+折舊營(yíng)運(yùn)資本增加資本支出 =稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（營(yíng)運(yùn)資本增加+資本支出折舊） =稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)投資資本增加假設(shè)企業(yè)價(jià)值等于企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值：=資本市場(chǎng)價(jià)值投資資本 =投資資本 = =由于增長(zhǎng)率是固定的：投資資本增加/投資資本=增長(zhǎng)率稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/投資資本=投資資本回報(bào)率所以：市場(chǎng)增價(jià)值=這里的企業(yè)的市場(chǎng)增加值與經(jīng)濟(jì)增加值（即經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)）有聯(lián)系。經(jīng)濟(jì)增加值是分年計(jì)量的，而市場(chǎng)增加值是預(yù)期各年經(jīng)濟(jì)增加值的現(xiàn)值。經(jīng)濟(jì)增加值=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)資本成本投資資本 =投資資本 =（投資資本回報(bào)率資本成本）投資資本因此：市場(chǎng)增加值=38 / 38