【導(dǎo)讀】（本題型共20題，每題1分，共20分。，財務(wù)管理的核心是財務(wù)決策，財務(wù)預(yù)測是為財務(wù)決策服務(wù)的，那么，該項投資的有效年報酬率應(yīng)為（）。下，甲股票的期望報酬率為（）。能反映客戶“能力”的是（）。，企業(yè)的總價值等于企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流量的市場價值，為10元，預(yù)測來年的每股收益為2元，則股權(quán)資本成本為（）。元，銷量600件，固定成本2020元，則下列說法中不正確的是（）。方案需要投入100萬元，機器壽命為5年。預(yù)期較便宜的機器可為公司每年增加30萬元凈現(xiàn)金流量，較貴的機器?？蔀楣久磕暝黾?8萬元凈現(xiàn)金流量。5年后較便宜的機器的價格可能為120萬元（概。率為30％）或90萬元。

　　

【正文】 ，要高于其他方面相同但息票利率較低的債券 9. 假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系 數(shù)為－ 1，甲證券的預(yù)期報酬率為 6%（標準差為 10%），乙證券的預(yù)期報酬率為 8%（標準差為 15%），則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合（ ） 6% 8% 15% 0 10. 以下項目投資決策評價指標中既是正指標又是相對量指標的有 （ ） 11. 下列關(guān)于多種產(chǎn)品加權(quán)平均邊際貢獻率的計算公式中，正確的有 （ ） ＝ ∑各產(chǎn)品邊際貢獻 /∑各產(chǎn)品銷售收入 100% ＝ ∑（各產(chǎn)品安全邊際率 各產(chǎn)品銷售利潤率） ＝（利潤＋固定成本） /∑各產(chǎn)品銷售收入 ＝ ∑（各產(chǎn)品邊際貢獻率 各產(chǎn)品占銷售比重） 12. 下列有關(guān)企業(yè)價值評估的說法不正確的有 （ ） ，得到無杠桿價值 價值 ，則利息稅盾應(yīng)以項目的無杠桿資本成本來折現(xiàn) 13. 下列有關(guān)業(yè)務(wù)動因、期間動因、強度動因的說法正確的有 （ ） 14. 下列有關(guān)投資貢獻率和剩余收益額的說法正確的有 （ ） ，以及不同行業(yè)之間的比較 可以使業(yè)績評價與企業(yè)的整體目標協(xié)調(diào)一致 15. 下列有關(guān)租賃的說法不正確的有 （ ） ，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別 ，租賃分為完全補償租賃和不完全補償租賃 ，由出租人負責(zé)資產(chǎn)的維護，典型的融資租賃是指長期的、完全補償?shù)摹⒉豢沙蜂N的凈租賃 16. 下列有關(guān)營運資本的說法正確的有 （ ） ，表明長期資產(chǎn)的數(shù)額大于長期資本 ，財務(wù)狀況越穩(wěn)定 ，表明有部分長期資產(chǎn)由流動負債提供資金來源 ，則企業(yè)沒有任何償債壓力 17. 下列關(guān)于增值與非增值成本的表述中，正確的有 （ ） ，就應(yīng)當(dāng)采取措施將其從價值鏈中削除，不能立即消除的也應(yīng)采取措施逐步消除 ＝實際增值作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量 （標準單位變動成本＋標準單位固定成本） 18. 下列有關(guān)證券組合投資風(fēng)險的表述中，正確的有 （ ） ，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān) 關(guān)系 19. 假設(shè)其他因素不變，下列變動中有助于提高杠桿貢獻率的 有 （ ） 20. 下列有關(guān)企業(yè)財務(wù)目標的說法中，正確的有 （ ） ，但不一定增加股東財富，因此企業(yè)價值最大化不是財務(wù)目標的準確描述 ，但不一定增加股東財富，因此股東權(quán)益價值最大化不是財務(wù)目標的準確描述 度量 21. 東方公司對 A 材料進行加工，可同時生產(chǎn)出甲、乙兩種聯(lián)產(chǎn)品，年產(chǎn)量分別為 30000噸和 20200 噸，其中，甲聯(lián)產(chǎn)品可以直接出售。企業(yè)已經(jīng)具備將 80％的甲聯(lián)產(chǎn)品深加工為丙產(chǎn)品的能力，且無法轉(zhuǎn)移。每深加工一噸甲產(chǎn)品需額外追加可分成本 300 元。甲聯(lián)產(chǎn)品與丙產(chǎn)品的投入產(chǎn)出比例為 1： 。如果企業(yè)每年額外支付 10 萬元租金租入一臺設(shè)備，可以使深加工能力達到 90％。甲聯(lián)產(chǎn)品的單價為 /噸，丙產(chǎn)品的單價為 萬元 /噸。下列說法中正確的有 （ ） A.“深加工甲聯(lián)產(chǎn)品 80％ ”方 案的貢獻邊際為 15720 元 B.“深加工甲聯(lián)產(chǎn)品 90％ ”方案的貢獻邊際為 15800 元 C.“直接出售甲聯(lián)產(chǎn)品 ”方案的貢獻邊際為 15000 元 D.“深加工甲聯(lián)產(chǎn)品 90％ ”方案的貢獻邊際為 22280 元 22. 控制現(xiàn)金支出的有效措施包括 （ ） 。 “浮游量 ” 23. 在最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式中，若現(xiàn)金總需求量不變，每次證券變現(xiàn)的交易成本提高一倍，持有現(xiàn)金的機會成本率降低 50％，則 （ ） 。 50％ 100％ 24. 某零件年需要量 7200 件，日供應(yīng)量 50 件，單位成本 10 元，每次訂貨成本 300 元，單位儲存成本 元 /年。假設(shè)一年為 360天，企業(yè)對該零件的需求是均勻的，不設(shè)置保險儲備并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，則 （ ） 。 6000 件 3600 件 30000 元 720 元 25. 下列說法正確的有 （ ） 。 “所得稅 ”項目通常不是根據(jù) “利潤總額 ”和所得稅稅率計算出來的 26. 關(guān)于編制預(yù)算的方法，下列說法不正確的有 （ ） 。 ，可分為增量預(yù)算方法和零基預(yù)算方法 ，可分為定期預(yù)算方法和滾動預(yù)算方法 ，可分為定期預(yù)算方法和連續(xù)預(yù)算方法 ，可分為固定預(yù)算方法與彈性預(yù)算方法 27. 已知 T 公司的未來的預(yù)期銷售增長率為 5％，未來的債務(wù)與企業(yè)價值比率為 40％，無杠桿資本成本為 10％，債務(wù)資本成本為 ％， T 公司在 2020年的息稅前利潤為 24373萬元，凈營運資本為 40418萬元，固定資產(chǎn)是 69392 萬元。所得稅稅率為 25％，則下列說法正確的有 （ ） 。 T 公司在 2020 年的自由現(xiàn)金流量為 萬元 公司的稅后加權(quán)平均資本成本為 ％ T 公司在 2020 年末的持續(xù)價值為 萬元 公司的稅后加權(quán)平均資本成本為 ％ 28. 甲公司欲對 T 公司進行收購，估計從第 5年開始 T 公司進入穩(wěn)定狀態(tài)，自由現(xiàn)金流量按照固定的增長率增長，預(yù)計通貨膨脹率可以長期保持為 2％，估計第 5 年的自由現(xiàn)金流量為 1000萬元（已經(jīng)考慮了通貨膨脹，下同），稅后加權(quán)資本成本為 10％（可以長期保持不變）；同時又預(yù)計第 4 年的無杠桿凈收益為 3750萬元，稅后利息費用為 60萬元，所得稅稅率為 25％，折舊費為 20萬元，攤銷費為 30 萬元，預(yù)計第 4 年的 EBITDA乘數(shù)為 40，根據(jù)第 4年的 資料利用乘數(shù)法估計第 4 年末 T 公司的持續(xù)價值。則下列說法正確的有 （ ） 。 4 年末 T 公司的持續(xù)價值為 20200 萬元 4 年末的持續(xù)價值是可靠的，則穩(wěn)定狀態(tài)下的名義增長率為 ％ 4 年末的持續(xù)價值是可靠的，則穩(wěn)定狀態(tài)下的實際增長率為 ％ 4 年末的持續(xù)價值是可靠的，則穩(wěn)定狀態(tài)下的實際增長率為 ％ 29. 假設(shè)某公司預(yù)計來年的每股收益是 2元，權(quán)益資本成本為 10％，每股收益增長率和股利支付率（ 75％）長期保持不變，所有未來收益的增加都只來自于 用留存收益進行的新投資，預(yù)期新投資的報酬率為 12％時，計算出的股價為 ，如果新投資的報酬率降低為 8％，股權(quán)資本成本保持不變，則下列說法正確的有 （ ） 。 10％ 12％時，投資具有正的凈現(xiàn)值 8％時，新投資的凈現(xiàn)值為負 8％時，計算出的股價為 30. 已知風(fēng)險組合的期望報酬率和標準差分別為 15％和 20％，無風(fēng)險報酬率為 8％，某投資者將自有資金 100 萬元中的 20萬元投資于無風(fēng)險資產(chǎn)，其余的 80萬元 資金全部投資于切點組合，則 （ ） 。 ％ 16％ 31. 某企業(yè)每年耗用某種材料 7200 千克，該材料單位成本 20 元，單位存儲成本為 2 元，一次訂貨成本 50 元。按照經(jīng)濟批量基本模型計算經(jīng)濟批量為 600 千克，與經(jīng)濟批量相關(guān)的總成本為 1200元。下列說法正確的有 （ ） 。（計算結(jié)果保留整數(shù)） 1200 千克可以享受 2％的價格折扣，則經(jīng)濟訂貨量仍然是 600 千克 ，單位缺貨成本為 5 元，則經(jīng)濟進貨批量為 710 千克 ，單位缺貨成本為 5 元，則平均缺貨量為 203 千克 ，單位缺貨成本為 5 元，則平均缺貨量為 507 千克 三 、 計算題 1. A公司 2020 年財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元） 項目 2020年實際 銷售收入 3200 凈利潤 160 本期分配股利 48 本期留存利潤 112 流動資產(chǎn) 2552 固定資產(chǎn) 1800 資產(chǎn)總計 4352 流動負債 1200 長期負債 800 負債合計 2020 實收資本 1600 期末未分配利潤 752 所有者權(quán)益合計 2352 負債及所有者權(quán)益總計 4352 假設(shè) A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負債利息。 A公司 2020年的增長策略有兩種選擇： （ 1）高速增長：銷售增長率為 20%。為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財務(wù)杠桿。在保持 2020年的銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和收益留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn) /所有者權(quán)益）提高到 2。 （ 2）可持續(xù)增長：維持目前的經(jīng)營效率和財務(wù)政 策（包括不增發(fā)新股）。 要求： （ 1）假設(shè) A公司 2020年選擇高速增長策略，請預(yù)計 2020年財務(wù)報表的主要數(shù)據(jù)（填寫下表），并計算確定 2020年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。 項目 2020年實際 2020年預(yù)計 銷售收入 3200 凈利潤 160 股利 48 本期留存利潤 112 流動資產(chǎn) 2552 固定資產(chǎn) 1800 資產(chǎn)總計 4352 流動負債 1200 長期負債 800 負債合計 2020 實收資本 1600 期末未分配利潤 752 所有者權(quán)益合計 2352 負債及所有者權(quán)益總計 4352 （ 2）假設(shè) A公司 2020年選擇可持續(xù)增長策略，請計算確定 2020所需的外部籌資額及其構(gòu)成。 2. 某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，生產(chǎn)分為兩步在兩個車間內(nèi)進行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間加工為產(chǎn)成品。產(chǎn)成品和月末在產(chǎn)品之間分配費用的方法采用定額比例法：材料費用按定額材料費用比例分配，其他費用按定額工時比例分配。該廠月末沒有盤點在產(chǎn)品。 甲產(chǎn)品定額資料如下（單位：元）： 生產(chǎn)步驟 月初在產(chǎn)品 本月投入 產(chǎn)成品 材料費用 工時 材料費用 工時 單件定額 產(chǎn)量 總定額 材料費用 工時 材料費用 工時 第一車間份額 60000 2020 180000 3000 400 8 500 202000 4000 第二車間份額 2500 5000 14 500 7000 合計 60000 4500 180000 8000 22 202000 11000 第一車間甲產(chǎn)品成本計算單如下（單位：元）： 項 目 產(chǎn)品產(chǎn)量 直接材料費 定額工時 直接人工費用 制造費用 合計 定額 實際 月初在產(chǎn)品 57000 5000 4000 本月生產(chǎn)費用 171000 7500 6000 合計 分配率 產(chǎn)成品中本步份額 月末在產(chǎn)品 第二車間甲產(chǎn)品成本計算單如下（單位：元）： 項 目 產(chǎn)品產(chǎn)量 直接材料費 定額工時 直接人工費用 制造費用 合計 定額 實際 月初在產(chǎn)品 7500 5000 本月生產(chǎn)費用 15000 10000 合計 分配率 產(chǎn)成品中本步份額 月末在產(chǎn)品 要求： （ 1）登記第一、二車間成本計算單； （ 2）平行匯總產(chǎn)成品成本。 3. 某商品流通企業(yè)批進批出一批商品共 1000件，該商品單位進價 585 元（含增值稅，稅率為 17%），單位售價為 702 元（含增值稅，稅率為 17%），經(jīng)銷該批商品的一次性費用為 10000 元。該商品 的進貨款來自于銀行貸款，年利率為 9%，商品的月保管費用率為 3‰ ，流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的稅金及附加為 2500 元。一年按 360 天計算。 要求： （ 1）計算每日變動儲存費； （ 2）計算該批商品的保本儲存天數(shù)； （ 3）如果企業(yè)要求獲得目標利潤 8750元，計算該批商品的保利儲存天數(shù)； （ 4）如果打算把批進批出改為批進零出，預(yù)計平均三天可以出售 4件，其他條件不變，計算預(yù)計可獲利潤額。 4. ABC 公司研發(fā)成功一種新產(chǎn)品，考慮到市場的成長需要一定時間，該項目分兩期進行。有關(guān)資料如下： （ 1）第 1期項目投資 2100萬元，如果成功，預(yù)計 每年將產(chǎn)生 200萬元的永續(xù)現(xiàn)金流量；如果不成功，項目將一無所獲。預(yù)計成功的風(fēng)險中性概率為 50%。 （ 2） 1年后，公司將最終獲得關(guān)于該種新產(chǎn)品的市場情況。如果產(chǎn)品受到消費者的歡迎，公司將再投資 3000萬元進行第二期項目，預(yù)計可以獲得每年 400萬元的永續(xù)現(xiàn)金流量。預(yù)計出現(xiàn)這一狀態(tài)的概率為 60%。 （ 3）假設(shè)每年的無風(fēng)險利率為 5%，并持續(xù)保持不變。 要求： （ 1）如果不考慮二期項目，一期項目是否可行？ （ 2）公司進行一期項目是否包含期權(quán)因素？這屬于哪一種性質(zhì)的期權(quán)？期權(quán)價值為多少？ （ 3）結(jié)合期權(quán)因素，分析一期項 目是否可行。 5. A公司是一家零售商，正在編制 12 月份的預(yù)算，有關(guān)資料如下： （ 1）預(yù)計的今年 11 月 30日資產(chǎn)負債表如下（單位：萬元）： 資產(chǎn) 金額