【導(dǎo)讀】陜西XX礦業(yè)有限公司。年產(chǎn)73萬(wàn)噸鐵礦石采選項(xiàng)目。...14-20xx年國(guó)內(nèi)外行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行情。.................礦區(qū)特征分析27

　　

【正文】 期銀行貸款的年利率及同行業(yè)的內(nèi)部收益率。 （ NPV） 采用收益現(xiàn)值法確定本項(xiàng)目的投資價(jià)值。 收益現(xiàn)值法的實(shí)質(zhì)是根據(jù)被咨詢公司合理的預(yù)期獲利能力和適 當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率，計(jì)算出未來(lái)收益的現(xiàn)值，并以此評(píng)定項(xiàng)目?jī)r(jià)值，它將咨 詢對(duì)象置于一個(gè)完整的、現(xiàn)實(shí)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程和市場(chǎng)環(huán)境之中，它是考察 項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià) 指標(biāo)，凈現(xiàn)值大于或等于零時(shí)項(xiàng) 目是可以考慮接受的。 收益現(xiàn)值法在理論上是一種比較完善和全面的方法，它從整體上 衡量一個(gè)企業(yè)或項(xiàng)目的盈利能力。這種方法不僅考慮了基本的有形資 產(chǎn)，而且還考慮了一些無(wú)形資產(chǎn)的因素，如管理層的管理能力、客戶 凈現(xiàn)值與折線率關(guān)系圖 第 32頁(yè) 網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品在市場(chǎng)的信譽(yù)等，這些都是有利于提高一個(gè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)單位 盈利能力的重要因素。 我們?cè)趯?duì)該項(xiàng)目作了較為深入的了解及對(duì)項(xiàng)目提供的資料進(jìn)行 了較為詳盡的審查之后，認(rèn)為根據(jù)此次項(xiàng)目咨詢的目的，采用收益現(xiàn) 值法進(jìn)行價(jià)值分析，更能準(zhǔn)確地反映該 咨詢項(xiàng)目的真實(shí)價(jià)值，因此我 們采用了收益現(xiàn)值法對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行分析。 在收益現(xiàn)值法下，項(xiàng)目的預(yù)期收益將按照一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)到投 資初期。用該方法對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)需要確定三個(gè)主要因素： 折現(xiàn)年限（即預(yù)計(jì)凈收益得以維持的期間） 每年凈收益量 合理的折現(xiàn)率 一、折現(xiàn)率的選擇 我們選取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加上風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率作為折現(xiàn)率。 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的確定 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取選取國(guó)家財(cái)政部發(fā)行的 20xx年記賬式（三期） 國(guó)債的利率 %。 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的確定 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋經(jīng) 營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào) 酬率＋其他風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 A、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的確定：根據(jù)企業(yè)所屬行業(yè)的市場(chǎng)特點(diǎn)、投 第 33頁(yè) 資開(kāi)發(fā)特點(diǎn)以及國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等因素造成的行業(yè)發(fā)展不 確定性給企業(yè)預(yù)期收益帶來(lái)的影響進(jìn)行分析，因此我們確定 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 2%。 B、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的確定：在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，市場(chǎng)需求變 化，生產(chǎn)要素供給條件變化以及同類(lèi)企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)等都會(huì)給 企業(yè)未來(lái)預(yù)期收益帶來(lái)一定影響。項(xiàng)目能否占據(jù)有利地位， 能否按照市場(chǎng)方案實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)目標(biāo)，有較大的不確定性，因此 我們選取經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 3%。 C、財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的確定：根據(jù)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金融通、 資金調(diào)度、資金周轉(zhuǎn)可能出現(xiàn)的不確定因素分析，加強(qiáng)市場(chǎng) 開(kāi)拓面臨的主要是資金問(wèn)題，本項(xiàng)目總投資為 5000萬(wàn)元人民 幣，采取相關(guān)營(yíng)銷(xiāo)策略后，是否能占領(lǐng)更多市場(chǎng)份額，資金 能否正常周轉(zhuǎn)，有很大的不確定性，我們確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 率為 2%。 D、其他風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的確定：確定其他風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 1%。因此風(fēng) 險(xiǎn)累加法確定的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 %，按 12%進(jìn)行計(jì)算。 二、折現(xiàn)年限 在執(zhí)行該項(xiàng)目的過(guò)程中，假設(shè)以 10年期作為本次項(xiàng)目?jī)r(jià)值分析 的折現(xiàn)年期。 三、計(jì)算過(guò)程 基于折 現(xiàn)的目的，假設(shè)預(yù)計(jì)的年收益均發(fā)生在每年的年底。將預(yù) 測(cè)的未來(lái)收益折現(xiàn)到投資初期，以其不變貨幣價(jià)值表示，測(cè)算過(guò)程詳 第 34頁(yè) 見(jiàn)附表 7。 通過(guò)以上收益現(xiàn)值法對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值進(jìn)行測(cè)算，在基準(zhǔn)日該項(xiàng)目的所 得稅后投資價(jià)值為： ，所得稅前投資價(jià)值為 萬(wàn)元。 投資利潤(rùn)率是反映財(cái)務(wù)盈利能力的一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，它是計(jì)算期內(nèi) 平均利潤(rùn)總額或平均利稅總額與總投資之比。 平均投資利潤(rùn)率 =年平均利潤(rùn)總額 /項(xiàng)目投資總額 100% =% 平均投資利稅率 =（年平均利潤(rùn)總額 +所得稅 +主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加） / 項(xiàng)目投資總額 100% =% 投資回收期指從項(xiàng)目的投建之日起，用項(xiàng)目所得的凈收益償還原 始投資所需要的年限。如果以 T作為累計(jì)現(xiàn)金流量為正值的年份，投 資回收期的計(jì)算公式為： 投資回收期 =（ T1） +第（ T1）年的累計(jì)現(xiàn)金流量絕對(duì)值 第 T年的現(xiàn)金流量 =（含建設(shè)期） 第 35頁(yè) 經(jīng)計(jì)算，該項(xiàng)目所得稅后的投資回收期為 ,所得稅前的投 資回收期為 。 該項(xiàng)目以生 產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)（ BEP）為： BEP=年固定成本 /(年銷(xiāo)售收入 年變動(dòng)成本 年資源稅金及附 加 )100%=% 計(jì)算結(jié)果表明項(xiàng)目的保本點(diǎn)較低 ,當(dāng)達(dá)到該項(xiàng)目的銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的 %時(shí)，便可以達(dá)到盈虧平衡，表明該項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力很強(qiáng)。 資金來(lái)源與運(yùn)用表體現(xiàn)了項(xiàng)目的生存能力，是財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的重要依 據(jù)，經(jīng)預(yù)測(cè)企業(yè)每年的平均盈余資金為 ，該項(xiàng)目資金來(lái) 源與運(yùn)用情況見(jiàn)附表 8。 未來(lái) 5年項(xiàng)目營(yíng)收及相關(guān)經(jīng)濟(jì)情況 第 36頁(yè) 匯總 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)匯總表 (含建設(shè)期 ) 序 號(hào) 指標(biāo)名稱(chēng) 單 位 數(shù)量備注 1年?duì)I業(yè)收入 萬(wàn) 元 5年平均數(shù)額 3總投資 萬(wàn) 元 4年?duì)I業(yè)成本 萬(wàn) 元 5年平均數(shù)額 5年利稅 萬(wàn) 元 5年平均數(shù)額 6年利潤(rùn)總額 萬(wàn) 元 5年平均數(shù)額 7年稅金 萬(wàn) 元 5年平均數(shù)額 8年凈利潤(rùn) 萬(wàn) 元 5年平均數(shù)額 9 投資回收期（含建設(shè) 期） 年所得稅后 1 0 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 %所得稅后 1 1 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 （ Ic=12%） 萬(wàn) 元 稅后 1 2 投資利潤(rùn)率 %平均值 1 3 投資利稅率 %平均值 1 4 盈虧平衡點(diǎn) %平均值 第 37頁(yè) 第十一章組織結(jié)構(gòu)及勞動(dòng)定員 項(xiàng)目實(shí)施總負(fù)責(zé)人為姜海生，下設(shè)五個(gè)部門(mén)，分別是 : 設(shè)計(jì)部 工程項(xiàng)目部 行政部 供應(yīng)部 財(cái)務(wù)部 項(xiàng)目實(shí)施共需要人員 550人，其中采礦場(chǎng)需要人員 370人，選礦 廠人員 160人。管理層人員 20人。 第 38頁(yè) 第 39頁(yè) 第十二章結(jié)論及建議 一、結(jié)論 該項(xiàng)目建設(shè)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和地方行業(yè)規(guī)劃； 該項(xiàng)目具有良好的市場(chǎng)前景，特別是近兩年國(guó)際、國(guó)內(nèi)磁鐵 礦需求的不斷增加等都為該項(xiàng)目的發(fā)展提供了良好的機(jī)遇； 礦區(qū)已探明磁鐵礦石儲(chǔ)量豐富，并且部分礦石中還含有的銀、 鉬、錫等成份； 項(xiàng)目實(shí)施企業(yè)在礦石開(kāi)采和加工提煉方面擁有經(jīng)驗(yàn)豐富的技 術(shù)人員，為項(xiàng)目實(shí)施提供了良好的技術(shù)保障； “ 陜西 XX礦業(yè)有限公司司年產(chǎn) 73萬(wàn)噸礦石采選建設(shè)項(xiàng)目總 投資估算為 5000萬(wàn)元，經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)目稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 元，投資回收期為 ，經(jīng)濟(jì)效益明顯，財(cái)務(wù)上可行。 二、問(wèn)題與建議 在項(xiàng)目實(shí)施后，要充分利用好地方政策，爭(zhēng)取在稅費(fèi)和財(cái)政 補(bǔ)貼等方面的優(yōu)惠； 在項(xiàng)目實(shí)施后，繼續(xù)對(duì)礦區(qū)進(jìn)行深度探測(cè)，盡可能發(fā)覺(jué)地下 豐富的礦石資源； 在加大對(duì)礦石加工能力的同時(shí)，加大銀、鉬等元素的化驗(yàn)提 取能力，實(shí)現(xiàn)多系列產(chǎn)品發(fā)展，以獲得更大的經(jīng)濟(jì)效益。 第 40頁(yè) 財(cái)務(wù)估算表 營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)稅金及附加估算表 人工費(fèi)用表 固定資產(chǎn)折舊表 總成本費(fèi)用估算表 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配測(cè)算表 現(xiàn)金流量測(cè)算表 項(xiàng)目投資價(jià)值分析表 資金來(lái)源及運(yùn)用表 第 41頁(yè) 第十三章附件 附件一財(cái)務(wù)報(bào)表 第 42頁(yè) 附件二：企業(yè)資質(zhì)及證書(shū)