【正文】 60。分，共10分，每選對一個(gè)計(jì)分，多選不計(jì)分）金融市場上影響債券利率的因素有：A、社會平均利潤率B、通貨膨脹率C、債券期限D(zhuǎn)、債券變現(xiàn)力E、國家貨幣經(jīng)濟(jì)政策金融市場上影響利率的因素有：A、純粹利率B、通貨膨脹率C、變現(xiàn)力D、違約風(fēng)險(xiǎn)E、到期風(fēng)險(xiǎn)下列項(xiàng)目中，屬于現(xiàn)金流入項(xiàng)目的有：A、建設(shè)投資B、營業(yè)收入C、回收流動資金D、經(jīng)營成本的節(jié)約額E、所得稅支出信用標(biāo)準(zhǔn)過高的可能結(jié)果包括：A、喪失很多銷售機(jī)會B、降低違約風(fēng)險(xiǎn)C、擴(kuò)大市場占有率D、減少壞賬費(fèi)用E、增大壞賬損失發(fā)放股票股利會產(chǎn)生下列影響：A、引起公司資產(chǎn)的流出B、引起股東權(quán)益各項(xiàng)目的比例發(fā)生變化C、引起每股利潤下降D、引起股東權(quán)益總額發(fā)生變化E、引起負(fù)債比率發(fā)生變化四、簡答題（每小題8分，共16分）簡述利潤最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺點(diǎn)。企業(yè)利用優(yōu)先股籌資有哪些好處？五、計(jì)算題（共44分）某公司現(xiàn)有普通股100萬股，股本總額為1000萬元，公司債券為600萬元。公司擬擴(kuò)大投資規(guī)模，有兩個(gè)備選方案：一是增發(fā)普通股50萬股，每股發(fā)行價(jià)格為15元；一是平價(jià)發(fā)行債券750萬元。若公司債券年利率為12％，所得稅稅率30％。要求：①計(jì)算兩種籌資方式的每股利潤無差別點(diǎn)；②如果公司預(yù)期息稅前利潤為400萬元，對兩個(gè)籌資方案做出擇優(yōu)選擇。（10分）藍(lán)光公司現(xiàn)有資金250萬元，有5個(gè)投資項(xiàng)目可供選擇、A項(xiàng)目投資額額100萬元，凈現(xiàn)值50萬元；B項(xiàng)目投資額200萬元，凈現(xiàn)值110萬元；項(xiàng)目目前政策新政策信用政策0，N/452/10，N/60銷售數(shù)量（件）240000300000應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8次12次（60%賒銷額給予折扣）壞賬損失率%%C項(xiàng)目投資50萬元，凈現(xiàn)值20萬元；D項(xiàng)目投資額150萬元，凈現(xiàn)值80萬元；E項(xiàng)目投資額100萬元，凈現(xiàn)值70萬元。假定剩余資金無其他用途，求最佳投資組合。（10分）某公司要進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為3年。每年年初投資200萬，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時(shí)需要墊支50萬營運(yùn)資金，項(xiàng)目壽命期為5年，5年中會使企業(yè)每年增加銷售收入360萬，每年增加付現(xiàn)成本120萬，假設(shè)該企業(yè)所得稅率30%，資金成本率10%，固定資產(chǎn)殘值忽略不計(jì)。要求、計(jì)算該項(xiàng)目投資回收期和凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目的可行性。（12分）已知：（P/A，10%，5）=（P/S，10%，3）=（P/S，10%，8）=（P/A，10%，3）=某企業(yè)產(chǎn)品銷售單價(jià)為20元/件，單位變動成本為12元/件，機(jī)會成本率為8%，目前信用政策和擬采用的新信用政策的有關(guān)資料如下表、要求根據(jù)上述資料計(jì)算確定該企業(yè)最佳信用政策。（12分）《財(cái)務(wù)管理學(xué)》模擬試卷六參考答案一、判斷題（每小題1分，共15分）1.2.4.7.8.9.12.13.Y14.15.二、單選題（每小題1分，共15分）三、多選題（每小題2分，共10分，每選對一個(gè)計(jì)分，多選不計(jì)分）A、B、C、D、EA、B、C、D、EB、C、DA、B、DB、C四、簡答題（每小題8分，共16分）（1）忽視了利潤的時(shí)間價(jià)值；（2）沒有考慮利潤實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素；（3）沒有考慮企業(yè)一定時(shí)期的現(xiàn)金流量狀況；（4）沒有考慮獲取的利潤與投入資本的關(guān)系；（5）會造成企業(yè)經(jīng)營者和財(cái)務(wù)決策者的短期行為①所籌資金沒有償還期。②不會分散公司的控制權(quán)。③其股利的支付有一定的靈活性。④增加了公司的資金實(shí)力，有利于公司的舉債籌資。⑤可使普通股股東獲得財(cái)務(wù)杠桿收益。發(fā)行優(yōu)先股股票籌資，可以形成資本的靈活結(jié)構(gòu)。五、計(jì)算題（共44分）(EBIT600180。12%)180。(130%)100+50=(EBIT(600+750)180。12%)180。(130%)100EBIT=342(萬元）因?yàn)椋侯A(yù)期息稅前利潤400萬元大于EBIT，所以，應(yīng)選擇增發(fā)債券籌措資金。各種組合的凈現(xiàn)值計(jì)算如下、B、C項(xiàng)目組合、110＋20=130（萬元）D、E項(xiàng)目組合、80＋70=150（萬元）A、D項(xiàng)目組合、50＋80=130（萬元）A、C、E項(xiàng)目組合、50＋20＋70=140（萬元）D、E項(xiàng)目組合最佳年折舊額、600247。5=120（萬元）每年的營業(yè)現(xiàn)金流量、（360－120－120）（1－30%）＋120=204（萬元）投資回收期、650247。204=（年）＞年不可行NPV=204（P/A，10%，5）（P/S，10%，3）＋50（P/S，10%，8）－200（P/A，10%，3）（1＋10%）－50（P/S，10%，3）=（萬元）＞0可行邊際利潤增加、（300000－240000）（20－12）=480000（元）機(jī)會成本增加、（30000020247。12－24000020247。8）8%=－8000（元）壞賬損失增加、30000020%－24000020%=24000（元）折扣成本增加、3000002060%2%=72000（元）利潤凈增加額、（480000＋8000－24000－72000）=392000（元）新政策好《財(cái)務(wù)管理學(xué)》模擬試卷六一、判斷題（每小題1分，共15分）1．可用凈現(xiàn)值法對壽命期不同的投資方案分析擇優(yōu)。2．貼現(xiàn)法通常采用的指標(biāo)是投資回收期和投資報(bào)酬率。3．在沒有數(shù)量折扣的情況下，經(jīng)濟(jì)訂貨批量與采購單價(jià)無關(guān)。4．總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)+財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)5．無現(xiàn)金折扣的商業(yè)信用沒有資金成本。6．在投資收益率高于債務(wù)利息率的條件下，負(fù)債比例的增大對股東有利；反之，則公司不宜負(fù)債。7．公司管理當(dāng)局應(yīng)根據(jù)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小選擇經(jīng)營項(xiàng)目。8．現(xiàn)值指數(shù)大于0，說明該方案有正的凈現(xiàn)值，對公司有利。9．應(yīng)收賬款管理的目的在于盡量縮短信用期。10．為了保持最佳資本結(jié)構(gòu)，公司應(yīng)采取剩余股利政策。11．在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的情況下，投資報(bào)酬率就是時(shí)間價(jià)值率。12．兩個(gè)投資方案對比，標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明風(fēng)險(xiǎn)越大。13.確定當(dāng)量法是按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)分析方法。14．穩(wěn)定的股利政策能使股利支付與企業(yè)盈利很好地結(jié)合，但它不利于股票價(jià)格的穩(wěn)定。15．企業(yè)當(dāng)年無利潤時(shí)，一律不得向股東分配利潤。二、單選題（每小題1分，共15分）1．我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是：2．若兩個(gè)投資項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率相同，但其概率分布不同，則這兩個(gè)項(xiàng)目：3．企業(yè)當(dāng)年無利潤時(shí)，經(jīng)股東會特別決議，可以按照不超過股票面值的多少比率用盈余公積金分配利潤。A.10%%%%4．營業(yè)現(xiàn)金流量可以通過下列公式計(jì)算：A．營業(yè)收入—營業(yè)成本—所得稅B．稅后利潤+折舊—所得稅C．營業(yè)收入—付現(xiàn)營業(yè)成本—所得稅D．營業(yè)收入—營業(yè)成本5．以下哪種說法是正確的是：A．短期資金的成本高風(fēng)險(xiǎn)小B．長期資金的成本高風(fēng)險(xiǎn)小C．短期資金的成本高風(fēng)險(xiǎn)大D．長期資金的成本低風(fēng)險(xiǎn)小6．在期望投資報(bào)酬率大于債務(wù)利息率時(shí)，則：A．負(fù)債比率越高，期望股東權(quán)益報(bào)酬越高B．負(fù)債比率越低，期望股東權(quán)益報(bào)酬越低C．負(fù)債和股東權(quán)益資金相等時(shí)，期望股東權(quán)益報(bào)酬最高D．期望股東權(quán)益報(bào)酬=期望投資報(bào)酬率－債務(wù)利息率7．商業(yè)信用的資金成本的特點(diǎn)是：A．商業(yè)信用均有成本且較高B．商業(yè)信用均有成本且較低C．享受現(xiàn)金折扣時(shí)有成本D．放棄現(xiàn)金折扣時(shí)有成本8．凈現(xiàn)值大小與現(xiàn)值指數(shù)大小的關(guān)系是：A．凈現(xiàn)值越大，現(xiàn)值指數(shù)越小B．凈現(xiàn)值越大，現(xiàn)值指數(shù)越大C．凈現(xiàn)值大于0，現(xiàn)值指數(shù)大于0D．凈現(xiàn)值大于0，現(xiàn)值指數(shù)大于19．盈余公積金不能用于：A．彌補(bǔ)虧損B．轉(zhuǎn)增資本C．分配股利D．發(fā)放職工福利10．現(xiàn)金資產(chǎn)的特點(diǎn)是A．流動性最強(qiáng)，盈利能力最差B．流動性最強(qiáng)，盈利能力最強(qiáng)C．流動性最差，盈利能力最差D．流動性最差，盈利能力最強(qiáng)11．某公司資本總額為120萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債利率10%，當(dāng)銷售額為100萬元時(shí)，息稅前利潤為20萬元，則該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為：A.B.C.D.12．某股份有限公司4月20日公布將于5月10日發(fā)放現(xiàn)金股利元/股，股權(quán)登記日為5月5日，某潛在投資者欲取得現(xiàn)金股利，則應(yīng)：月10日購買該股票B.4月23日購買該股票C.5月5日購買該股票D.5月15日購買該股票，計(jì)算某投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，說明其內(nèi)部報(bào)酬率：14．在沒有發(fā)行優(yōu)先股的公司，普通股的賬面價(jià)值為247。普通股股數(shù)247。普通股股數(shù)247。普通股股數(shù)247。普通股股數(shù)15公司為了保持合理的資本結(jié)構(gòu)，應(yīng)采用的股利政策是：三、多選題（每小題2分，共10分，每選對一個(gè)計(jì)分，多選不計(jì)分）金融市場上影響債券利率的因素有：A、社會平均利潤率B、通貨膨脹率C、債券期限D(zhuǎn)、債券變現(xiàn)力E、國家貨幣經(jīng)濟(jì)政策金融市場上影響利率的因素有：A、純粹利率B、通貨膨脹率C、變現(xiàn)力D、違約風(fēng)險(xiǎn)E、到期風(fēng)險(xiǎn)下列項(xiàng)目中，屬于現(xiàn)金流入項(xiàng)目的有：A、建設(shè)投資B、營業(yè)收入C、回收流動資金D、經(jīng)營成本的節(jié)約額E、所得稅支出信用標(biāo)準(zhǔn)過高的可能結(jié)果包括：A、喪失很多銷售機(jī)會B、降低違約風(fēng)險(xiǎn)C、擴(kuò)大市場占有率D、減少壞賬費(fèi)用E、增大壞賬損失發(fā)放股票股利會產(chǎn)生下列影響：A、引起公司資產(chǎn)的流出B、引起股東權(quán)益各項(xiàng)目的比例發(fā)生變化C、引起每股利潤下降D、引起股東權(quán)益總額發(fā)生變化E、引起負(fù)債比率發(fā)生變化四、簡答題（每小題8分，共16分）簡述利潤最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺點(diǎn)。企業(yè)利用優(yōu)先股籌資有哪些好處？五、計(jì)算題（共44分）某公司現(xiàn)有普通股100萬股，股本總額為1000萬元，公司債券為600萬元。公司擬擴(kuò)大投資規(guī)模，有兩個(gè)備選方案：一是增發(fā)普通股50萬股，每股發(fā)行價(jià)格為15元；一是平價(jià)發(fā)行債券750萬元。若公司債券年利率為12％，所得稅稅率30％。要求：①計(jì)算兩種籌資方式的每股利潤無差別點(diǎn)；②如果公司預(yù)期息稅前利潤為400萬元，對兩個(gè)籌資方案做出擇優(yōu)選擇。（10分）藍(lán)光公司現(xiàn)有資金250萬元，有5個(gè)投資項(xiàng)目可供選擇、A項(xiàng)目投資額額100萬元，凈現(xiàn)值50萬元；B項(xiàng)目投資額200萬元，凈現(xiàn)值110萬元；C項(xiàng)目投資50萬元，凈現(xiàn)值20萬元；D項(xiàng)目投資額150萬元，凈現(xiàn)值80萬元；E項(xiàng)目投資額100萬元，凈現(xiàn)值70萬元。假定剩余資金無其他用途，求最佳投資組合。（10分）項(xiàng)目目前政策新政策信用政策0，N/452/10，N/60銷售數(shù)量（件）240000300000應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8次12次（60%賒銷額給予折扣）壞賬損失率%%某公司要進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為3年。每年年初投資200萬，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時(shí)需要墊支50萬營運(yùn)資金，項(xiàng)目壽命期為5年，5年中會使企業(yè)每年增加銷售收入360萬，每年增加付現(xiàn)成本120萬，假設(shè)該企業(yè)所得稅率30%，資金成本率10%，固定資產(chǎn)殘值忽略不計(jì)。要求、計(jì)算該項(xiàng)目投資回收期和凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目的可行性。（12分）已知：（P/A，10%