【正文】 約風(fēng)險(xiǎn)。拖欠租金有兩種情況，一是承租企業(yè)由于經(jīng)營不善，效益不佳，無力還租，屬于承祖企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；二是承租企業(yè)在正常情況下故意拖欠租金，或在經(jīng)營發(fā)生困難時(shí)逃廢債務(wù)等信用風(fēng)險(xiǎn)。其他違約，包括融資租賃情況下的中途解約等。承租企業(yè)如發(fā)生了違約等情況必然給出租者造成損失，帶來風(fēng)險(xiǎn)。對承租人來說，信用風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在當(dāng)出租人不能按時(shí)提供規(guī)定質(zhì)量和數(shù)量的設(shè)備或維修用零部件時(shí)，影響承租人的及時(shí)、正常使用設(shè)備?！　?．設(shè)備閑置風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要是出租者的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)出租人進(jìn)行投資引進(jìn)租賃設(shè)備時(shí)，有時(shí)并不是應(yīng)承租者的需要，或雖然是應(yīng)承租者需要，但這一承租者并不能租賃整個(gè)設(shè)備壽命期限，承租者并不能一次出租收回整個(gè)設(shè)備投資并獲得相應(yīng)利潤，必須多次出租才能收回整個(gè)設(shè)備投資。在這種情況下，存在投資時(shí)，市場需求預(yù)測不夠，或引進(jìn)設(shè)備后市場營銷不夠等致使設(shè)備閑置，使設(shè)備投資不能及時(shí)收回，使投資回收期延長，甚至導(dǎo)致根本無法收回投資?！　?．技術(shù)落后風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)營租賃情況下，出租人投資引進(jìn)設(shè)備需多次出租，設(shè)備投資回收時(shí)間較長，在科技日新月異，新產(chǎn)品不斷出現(xiàn)的今天，設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)常發(fā)生的。這將導(dǎo)致設(shè)備不能在整個(gè)壽命期內(nèi)對外出租，并全部收回投資。技術(shù)落后風(fēng)險(xiǎn)還體現(xiàn)在融資租賃的承租者身上。由于融資租賃合同期限一般幾近設(shè)備的壽命周期，在此期間，租賃的設(shè)備很可能陳舊過時(shí)?！　?．金融風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)兩種。利率風(fēng)險(xiǎn)是機(jī)遇性風(fēng)險(xiǎn)，利率上升，存款人獲益而借款人受損；利率下降，則存款人受損而借款人獲益。利率風(fēng)險(xiǎn)一般主要表現(xiàn)在出租人融資購置租賃設(shè)備時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，對承租人影響不大。匯率風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生在國際租賃業(yè)務(wù)中，在我國融資租賃大發(fā)展的80年代，由于承租企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)差，導(dǎo)致許多租賃項(xiàng)目無力還租?！　?．其他風(fēng)險(xiǎn)如自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)等。自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)包括火災(zāi)、暴雨、洪水、地震等等，這些災(zāi)害一旦發(fā)生，將對出租或承租方造成極大損失；政治風(fēng)險(xiǎn)指的是影響企業(yè)正?；顒?dòng)的政治環(huán)境，或政府有關(guān)政策的變動(dòng)。如政府在資本、技術(shù)、利潤以及人員轉(zhuǎn)移方面的限制，產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策的變動(dòng)。另外罷工、政變、民族沖突、戰(zhàn)爭也構(gòu)成政治風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在國際融資租賃業(yè)務(wù)中，在國內(nèi)業(yè)務(wù)中，主要表現(xiàn)為國家經(jīng)濟(jì)政策的改變?！　《?、防范租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對策　　1．加強(qiáng)市場調(diào)研和預(yù)測。對于出租者，在進(jìn)行租賃設(shè)備投資時(shí)應(yīng)加強(qiáng)市場需求調(diào)查、預(yù)測，努力掌握真實(shí)的市場信息和市場未來的發(fā)展方向，在此基礎(chǔ)上，進(jìn)行租賃設(shè)備投資進(jìn)行可行性研究與評(píng)估，從而實(shí)現(xiàn)科學(xué)的決策，從投資初期就對設(shè)備閑置風(fēng)險(xiǎn)加以預(yù)防。對于承租者來講，在做出承租決策前要對租賃項(xiàng)目所生產(chǎn)的產(chǎn)品市場需求、市場前景進(jìn)行調(diào)查與預(yù)測，對整個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行以經(jīng)濟(jì)效益為中心的多因素綜合分析，謹(jǐn)慎決策，保證租賃項(xiàng)目的順利進(jìn)行?！　?．出租者在租賃設(shè)備投資時(shí)應(yīng)充分考慮引進(jìn)設(shè)備的技術(shù)水平。應(yīng)在資金能力允許條件下，使引進(jìn)設(shè)備的適用性、先進(jìn)性能滿足市場需求，保證在設(shè)備壽命期內(nèi)收回投資，獲得效益。作為融資租賃的承粗人在簽訂租賃合同之前，要對技術(shù)市場的行情及其發(fā)展趨勢進(jìn)行研究與預(yù)測，在此基礎(chǔ)上對租賃設(shè)備技術(shù)水平，以及租賃期限做出科學(xué)合理的決策?！　?．在設(shè)備出租或承接租賃項(xiàng)目時(shí)，要對承粗人嚴(yán)格審查，擇優(yōu)選擇。租賃公司在受理項(xiàng)目時(shí)，除對項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性進(jìn)行評(píng)估外，還應(yīng)以企業(yè)信用評(píng)級(jí)為基礎(chǔ)，對企業(yè)的資信，進(jìn)行整體評(píng)估。應(yīng)考察承租企業(yè)的產(chǎn)品是否適銷對路、所處行業(yè)的前景，企業(yè)管理的質(zhì)量，企業(yè)生產(chǎn)要素利用情況、財(cái)務(wù)情況、經(jīng)營效率、企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ冗M(jìn)行全面的評(píng)價(jià)，據(jù)此來綜合判斷承租者當(dāng)前及較遠(yuǎn)時(shí)期內(nèi)的貨幣支付能力、還租能力和意愿?！　?．完善租賃合同，強(qiáng)化合同約束力。以預(yù)防信用風(fēng)險(xiǎn)。承租企業(yè)的主要職責(zé)就是按照租賃協(xié)議的規(guī)定及時(shí)交納租金，并遵守協(xié)議中關(guān)于設(shè)備的操作與使用的有關(guān)規(guī)定。對于融資租賃業(yè)務(wù)，由于設(shè)備是租賃公司根據(jù)承租企業(yè)申請的牌名和規(guī)格購買的，通用性較差。因此，一般不得中途解除合同，否則將給出租者造成損失。出租者應(yīng)在合同條款上對此予以嚴(yán)格規(guī)定，除此外，也可以采用收取保證金的形式，對承租者予以限制。為保證設(shè)備合理使用，在合同上對設(shè)備使用與維護(hù)、違約處理等各方面、各環(huán)節(jié)務(wù)求詳細(xì)、周全，并力爭條款對自方有利。對于經(jīng)營性租賃，由于不存在中途解約風(fēng)險(xiǎn)，因此，在合同中主要注意有關(guān)設(shè)備使用與維護(hù)方面的條款?！　?．加強(qiáng)對承租企業(yè)的經(jīng)營情況及設(shè)備使用的監(jiān)督檢查，提前預(yù)警。租賃項(xiàng)目運(yùn)行中，出租者應(yīng)指派專人對項(xiàng)目負(fù)責(zé)，定期(與不定期)對承租企業(yè)的管理情況、經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)查，檢查設(shè)備使用情況，并寫出文字報(bào)告，發(fā)現(xiàn)企業(yè)有影響租賃項(xiàng)目運(yùn)行的變動(dòng)情況及時(shí)匯報(bào)并采取措施?！　?．提前采取措施預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)。第一，利率風(fēng)險(xiǎn)的防范。利率風(fēng)險(xiǎn)主要為出租人風(fēng)險(xiǎn)，為避免利率波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，可以采取以下措施：①籌措資金時(shí)，一般可供選擇的貸款利率有商業(yè)銀行優(yōu)惠利率、銀行間同業(yè)拆借利率、出口信貸利率、政府貸款利率等等，應(yīng)盡可能爭取優(yōu)惠利率貸款。簽訂信貸協(xié)議時(shí)，如果市場利率處于下降的趨勢，應(yīng)力爭以浮動(dòng)利率成交；當(dāng)市場利率處于上升趨勢時(shí)，爭取以固定利率成交；當(dāng)市場利率變動(dòng)處于捉摸不定時(shí)，應(yīng)采用浮動(dòng)利率。②采用利率調(diào)換、貨幣調(diào)換措施鎖定成本。第二，匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范。匯率風(fēng)險(xiǎn)對國際租賃業(yè)務(wù)的出租人和承租人均有很大影響，而國內(nèi)租賃業(yè)務(wù)不存在這種風(fēng)險(xiǎn)。出租人減少匯率風(fēng)險(xiǎn)措施有以下幾種：①在簽定租賃協(xié)議時(shí)，出租人應(yīng)爭取以貨幣值趨上升的貨幣作為租金結(jié)算貨幣(承租人則相反)；②在對外融資時(shí)，盡可能借軟貨幣；③借混合貨幣，使軟硬貨幣相結(jié)合，使結(jié)算貨幣多元化；④購買貨幣期權(quán)。　　7．政治風(fēng)險(xiǎn)的防范。作為出租人，在進(jìn)行國際融資租賃時(shí)，要充分考慮承租者所在地區(qū)的政局是否穩(wěn)定，社會(huì)是否安定。由于我國出口租賃業(yè)務(wù)的規(guī)模不大，一般政治風(fēng)險(xiǎn)不是出租人的主要風(fēng)險(xiǎn)。對于國內(nèi)租賃業(yè)務(wù)主要是政策變化，在我國目前社會(huì)穩(wěn)定，著力發(fā)展經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境下，只要注意國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加強(qiáng)國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向研究使業(yè)務(wù)開展順應(yīng)調(diào)整方向。對于承租人來說國際租賃的政治風(fēng)險(xiǎn)對其影響不大。因?yàn)槌鲎馊怂趪恼尉謩菔欠穹€(wěn)定，社會(huì)是否安定對已獲得租賃設(shè)備的承租人影響不大。但國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)政策及其他政策的變動(dòng)將對承租企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生影響，因此，在租賃引進(jìn)設(shè)備時(shí)應(yīng)符合產(chǎn)業(yè)政策。　　8．利用保險(xiǎn)手段防范租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。積極利用保險(xiǎn)手段加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范不失為一種有效手段。通過投保，以較少的費(fèi)用支出避免較大的損失。通過投?？杀苊庾匀粸?zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，部分政治風(fēng)險(xiǎn)(如戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn))，各種運(yùn)輸使用過程中財(cái)產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)(如營業(yè)中斷險(xiǎn))等。隨著租賃業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，越來越多的租賃公司提出履約保證保險(xiǎn)問題。目前，許多國家的保險(xiǎn)公司已經(jīng)陸續(xù)開辦履約保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，但在我國此業(yè)務(wù)尚處于探索之中。規(guī)范發(fā)展大租賃公司15家金融租賃公司座談《金融租賃公司管理辦法》　20000728　　日前，中國金融學(xué)會(huì)金融租賃研究會(huì)召集業(yè)內(nèi)15家金融租賃公司在京召開了《金融租賃公司管理辦法》頒布實(shí)施座談會(huì)。　　中國人民銀行非銀司副司長歐陽衛(wèi)民在座談會(huì)上說，此次要求金融租賃公司資本金達(dá)到5個(gè)億，從市場準(zhǔn)入上體現(xiàn)了人民銀行搞大租賃的設(shè)想。就是要充分發(fā)揮租賃業(yè)的優(yōu)勢，使之加入到西部開發(fā)和國有大中型企業(yè)技術(shù)改造中去。其次，《辦法》允許金融租賃公司發(fā)行金融債券，允許外資入股，允許向金融機(jī)構(gòu)借款，融資方面政策有較大的突破。同時(shí)共規(guī)定了12項(xiàng)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍非常大，體現(xiàn)了人民銀行下決心發(fā)展這一行業(yè)的意愿，金融租賃業(yè)的發(fā)展空間是相當(dāng)大的。其三，傳達(dá)了控制風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)，《辦法》對金融租賃公司提出了七項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)比例，今后還要對非現(xiàn)場監(jiān)管加以研究。他說，《辦法》出臺(tái)后，現(xiàn)有的金融租賃公司將經(jīng)歷過渡期，包括重組、合并、增資、擴(kuò)股。由于以往包袱較重，必須迎頭趕上，彌補(bǔ)差距，盡快滿足《辦法》的要求。與此同時(shí)還將批設(shè)新的租賃公司。　　與會(huì)各金融租賃公司的代表還具體就《辦法》的實(shí)施和貫徹發(fā)表了各自的意見，他們建議人民銀行盡快出臺(tái)相關(guān)實(shí)施細(xì)則，對諸如如何發(fā)金融債、如何開展同業(yè)拆借業(yè)務(wù)、過渡期重組等問題做出詳細(xì)規(guī)定，以利于執(zhí)行。租賃為融資開新路　20010227　　資金短缺是目前我國企業(yè)界在發(fā)展中面臨的一個(gè)突出問題。隨著科技迅猛發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、企業(yè)技術(shù)改造步伐加大，銀行貸款和其它傳統(tǒng)的金融渠道已難以滿足社會(huì)對資金的需求。于是不少人把目光投向了融資租賃?！　∥覈谫Y租賃起步于改革開放之后，十幾年來，融資租賃為引進(jìn)外資，盤活資產(chǎn)發(fā)揮了重要作用。迄今為止，我國民航系統(tǒng)通過融資租賃引進(jìn)國際先進(jìn)機(jī)種300多架，累計(jì)金額達(dá)150億美元。郵電系統(tǒng)引進(jìn)移動(dòng)通信和程控電話設(shè)備累計(jì)金額20多億美元。我國已有6000多家企業(yè)利用融資租賃進(jìn)行技術(shù)改造，累計(jì)金額276億元人民幣。但是目前我國融資租賃業(yè)的現(xiàn)狀還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，更多的企業(yè)界人士還不真正了解融資租賃的實(shí)質(zhì)意義。融資租賃該如何健康發(fā)展還是一個(gè)亟須探討的課題?！　ν饨?jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)貿(mào)學(xué)院金融系主任史燕平說：“融資租賃呢實(shí)際上是企業(yè)籌集資金的一種方式，也就是說企業(yè)選定它所需要的設(shè)備，這時(shí)候它不自己直接去借錢而是通過租賃公司出錢購買它所需要的設(shè)備，滿足它生產(chǎn)的需要。” 　　實(shí)華國際租賃有限公司副總經(jīng)理白鐵生說：“融資租賃實(shí)它是由三方組成的，必須要有承租人，要有融資租賃公司，要有賣方，要有兩個(gè)合同一個(gè)是融資租賃公司和承租人簽訂的融資租賃合同，第二個(gè)呢是融資租賃公司和賣方簽訂的買賣合同，它實(shí)際上是以融物的形式出現(xiàn)實(shí)質(zhì)上是融資?！薄　‘?dāng)企業(yè)由于種種原因難以從銀行和其它金融渠道籌措到資金時(shí)，通過租賃，用少量的租金取得設(shè)備的使用權(quán)，這樣可以迅速地抓住市場機(jī)會(huì)，在最快的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行生產(chǎn)以獲得利潤。 　　在融資租賃業(yè)務(wù)中，出售回租，更是企業(yè)融資的一個(gè)快捷方式?！　〔痪们?，鞍山鋼鐵集團(tuán)公司和中國實(shí)華租賃公司成功地完成了一項(xiàng)寬厚板軋機(jī)設(shè)備的出售回租合同，在合同簽訂之初，為企業(yè)贏得了2300萬美元的流動(dòng)資金，從而使企業(yè)及時(shí)地把握住了市場機(jī)會(huì)，創(chuàng)造了可觀的經(jīng)濟(jì)效益?！　?shí)華國際租賃有限公司營業(yè)部經(jīng)理嚴(yán)綏說：“當(dāng)時(shí)鞍鋼從日本的住友金屬進(jìn)了一套價(jià)值2300萬美元的厚板軋機(jī)設(shè)備，設(shè)備進(jìn)來以后企業(yè)的流動(dòng)資金比較緊張。實(shí)華租賃公司很能快用了不到半個(gè)月的時(shí)間就用回租的方式把它這些進(jìn)口的設(shè)備就出售給了租賃公司，同時(shí)又租回給鞍鋼使用，就既不影響它設(shè)備的安裝和投產(chǎn)，同時(shí)又通過這種方式把它的存量資產(chǎn)變?yōu)?300萬美元的流動(dòng)資產(chǎn)?！薄　∈费嗥秸f：“出售回租這種租賃方式最實(shí)質(zhì)的內(nèi)容是承租企業(yè)把它的物化資產(chǎn)通過出售回租這種方式變現(xiàn)，也就是說變成流動(dòng)性最強(qiáng)的現(xiàn)金資產(chǎn)，那么變現(xiàn)以后就可以反這部分現(xiàn)金資產(chǎn)用在各種承租人所需要的方面。比如說它可以拿這部分現(xiàn)金去進(jìn)行再投資，去入股進(jìn)行資產(chǎn)的重組。”　　越來越多的企業(yè)家認(rèn)識(shí)到，占有設(shè)備不是企業(yè)經(jīng)營的唯一必要條件，利潤的產(chǎn)生是通過對設(shè)備的使用來實(shí)現(xiàn)的。取得對設(shè)備的使用權(quán)遠(yuǎn)比取得擁有權(quán)更為實(shí)際?！　∪谫Y租賃存在的意義其實(shí)是雙向的，它不僅為承租企業(yè)擴(kuò)大了融資渠道，同時(shí)也為生產(chǎn)企業(yè)找到了一條促銷的通道，它起到的是一種橋梁作用。隨著科技的發(fā)展，企業(yè)技術(shù)改造步伐加大，高科技企業(yè)和民營企業(yè)迅速崛起，資金需求旺盛，但又不同程度地面臨著資金短缺的困擾。另一方面，中國經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入相對過剩階段，有大量的設(shè)備閑置，產(chǎn)品難以變現(xiàn)。這也正是融資租賃應(yīng)運(yùn)而生的基礎(chǔ)?！　?jù)了解，融資租賃自1952年起源于美國后已經(jīng)在全球80多個(gè)國家和地區(qū)得到推廣。根據(jù)世界租賃年報(bào)統(tǒng)計(jì)，1997年全球租賃業(yè)總額為8500億美元，年遞增率為20％。一份來自美國的統(tǒng)計(jì)顯示，租賃業(yè)在整個(gè)市場份額中占到30％，占GDP總量的20％以上，其中80％屬于融資租賃?！　∠啾戎?，我國的租賃市場還遠(yuǎn)沒有形成規(guī)模。以1996年為例，我國租賃總額還不足美國的1％，日本的2％；與同等經(jīng)濟(jì)水平國家韓國相比，我國十幾年的租賃業(yè)總額還不到它一年的租賃額。　　有關(guān)專家指出，產(chǎn)生這么大的差距關(guān)鍵原因在于我們還缺乏一個(gè)良好的信用環(huán)境和法律環(huán)境。央行頒布《金融租賃公司管理辦法》　20000726　　央行頒布《金融租賃公司管理辦法》，金融租賃公司獲得多項(xiàng)新政策扶持，可向商業(yè)銀行借款、投資有價(jià)證券；允許外資入股；其長期資本投資總額不得高于資本總額的30％　　7月25日北京電中國人民銀行日前頒布第4號(hào)中國人民銀行令，實(shí)施《金融租賃公司管理辦法》，今后金融租賃公司將允許進(jìn)行有價(jià)證券和金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資，因此證券市場又迎來了一個(gè)新成員。 　　《辦法》從根本上確立了金融租賃公司的法律地位?！掇k法》規(guī)定，金融租賃公司的最低注冊資本金為人民幣5億元，經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的金融租賃公司應(yīng)另有不低于5千萬美元的外匯資本金。經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，金融租賃公司可設(shè)立分支機(jī)構(gòu)；可以吸收外資入股，但不得吸收自然人為公司股東, 但采取股份有限公司組織形式，并經(jīng)批準(zhǔn)上市的除外。　　《辦法》規(guī)定，金融租賃公司可進(jìn)行的業(yè)務(wù)包括有價(jià)證券投資、金融機(jī)構(gòu)股權(quán)投資；經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)發(fā)行金融債券等。金融租賃公司經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)或提供其他服務(wù)收取租金或手續(xù)費(fèi)?！掇k法》還對融資租賃公司的資產(chǎn)負(fù)債比例做出了具體規(guī)定：資本總額不得低于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額的10％；對同一承租人的融資余額最高不得超過金融租賃公司資本總額的15％；對承租人提供的流動(dòng)資金貸款不得超過租賃合同額的60％；長期投資總額不得高于資本總額的30％；租賃資產(chǎn)比重不得低于總資產(chǎn)的60％?！掇k法》對融資租賃公司的融資和擔(dān)保方面的規(guī)定較為寬松，規(guī)定拆入資金余額不得超過資本總額的100％；對外擔(dān)保余額不得超過資本總額的200％?！　∪嗣胥y行有關(guān)人士表示，《辦法》出臺(tái)后，原有的金融租賃公司將面臨重組、合并、增資、擴(kuò)股的過渡期，新的融資租賃公司即將涌現(xiàn)。（證券時(shí)報(bào)）發(fā)展融資租賃業(yè)的國際經(jīng)驗(yàn)探析　20010416浙江大學(xué)管理學(xué)院教授 蔣振聲、周英章　　摘要：融資租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式，在國際資本市場中占有非常重要的地位。本文分析了國外融資租賃業(yè)發(fā)展的態(tài)勢和特點(diǎn)，重點(diǎn)研究了國外融資租賃業(yè)成功發(fā)展的微觀基礎(chǔ)和宏觀環(huán)境?！　×甏?，融資租賃業(yè)進(jìn)入主要西方國家并逐步