投資決策練習題-資料下載頁
2025-03-25 02:26本頁面
【正文】 /A，12%，6）=因為更換新設備的平均年成本（）低于繼續(xù)使用舊設備的平均年成本（），故應更換新設備。某投資者2003年準備投資購買股票，現有A、B兩家公司可供選擇，從A、B公司2002年12月31日的有關會計報表及補充資料中獲知，2002年A公司發(fā)放的每股股利為5元，股票每股市價為40元；2002年B公司發(fā)放的每股股利為2元，股票每股市價為20元。預期A公司未來5年內股利恒定，在此以后轉為正常增長，增長率為6%；預期B公司股利將持續(xù)增長，年增長率為4%，假定目前無風險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為12%，A公司股票的β系數為2。要求：（1）通過計算股票價值并與股票市價相比較，判斷兩公司股票是否應當購買。（2）若投資購買兩種股票各100股，該投資組合的預期收益率為多少？（3）該投資組合的綜合β系數?！敬鸢浮浚?）利用資本資產定價模型計算A、B公司的必要收益率為：A公司Ki=8%+2(12%8%)=16%B公司Ki=8%+(12%8%)=14%利用固定成長股票及非固定成長股票的模型公式：A公司的股票價值=5（P/A，16%，5）+[5（1+6%）]247。（16%6%）（P/F，16%,5）=5+53=（元）B公司的股票價值=[2（1+4%）]247。（14%4%）=（元）由于A、B公司的股票價值大于或等于其市價，所以應該購買。（2）證券組合收益率=（10040）247。（10040+10020）16%+（10020）247。（10040+10020）14%=%+%=%（3）綜合β系數=（10040）247。（10040+10020）2+（10020）247。（10040+10020）=+=ABC公司最近剛剛發(fā)放的股利為2元/股，預計A公司近兩年股利穩(wěn)定，但從第三年起估計將以2%的速度遞減，若此時無風險報酬率為6%，整個股票市場的平均收益率為10%，ABC公司股票的貝他系數為2，若公司目前的股價為11元?！ 。?）計算股票的價值 ?。?）計算股票預期的投資收益率8．答案： ?。?）K=6%+2（10%6%）=14% V=2（P/A，14%，2）+[2（12%）/（14%+2%）]（P/S，14%，2） =2+= ?。?）利率為16% V（16%）=2（P/A，16%，2）+[2（12%）/（16%+2%）]（P/S，16%，2） =2+ = ?。?）利率為18% V（18%）=2（P/A，18%，2）+[2（12%）/（18%+2%）]（P/S，18%，2）＝ ?。╥16%）/（18%16%）=（）/（） i=%7 / 7
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