[經(jīng)濟(jì)學(xué)]四川大學(xué)貨幣金融學(xué)第五章金融市場(chǎng)-資料下載頁(yè)
2025-02-19 19:42本頁(yè)面
【正文】 債券 ? 債券是債務(wù)人為籌集資金 ， 承諾按一定利率和一定日期支付利息 ， 并在特定日期償還本金的書面?zhèn)鶆?wù)證書 。 ? 債券的發(fā)行登記方式有記名和不記名兩種 。 債券利息一般通過(guò)息票方式和貼現(xiàn)方式來(lái)支付 。 （ 2） 債券市場(chǎng) ? 政府債券市場(chǎng) ? 金融債券 ? 公司債券市場(chǎng) 金融債券 financial bond ? 銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌集資金而發(fā)行的債券 。 ? 由于金融債券發(fā)行人的信用級(jí)別要高于普遍工商企業(yè) （ 但低于政府 ） ， 故金融債券的名義利率 （ 債券票面規(guī)定的利率 ） 比公司債券低而比政府債券稍高 。 ? 中國(guó)的金融債券 : ? 1985年首次由中國(guó)工商銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行金融債券 ， 面值有 20元 、 50元 、 100元三種 ， 期限 1年 ， 年利率 9％ ， 共發(fā)行 ， 其中中國(guó)工商銀行發(fā)行 ， 中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行 億元 。 公司債券 corporate bond ?企業(yè)按照有關(guān)法律或政府政策規(guī)定發(fā)行的 、約定在一定時(shí)期內(nèi)還本付息的債務(wù)憑證 。 ?種類：抵押債券與信用債券；貼現(xiàn)債券與附息債券等 ?信用評(píng)級(jí) :穆迪信用評(píng)級(jí)與標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評(píng)級(jí) Aaa/AAA至 Baa/BBB共四個(gè)等級(jí)為投資等級(jí) BBB級(jí)以下為投機(jī)級(jí) ? 改革開(kāi)放以來(lái) ， 由于企業(yè)及政府開(kāi)始發(fā)行股票 、債券等有價(jià)證券 ， 建立規(guī)范的證券交易市場(chǎng)已勢(shì)在必行 。 自 1986年 8月沈陽(yáng)證券交易市場(chǎng)成立之后 ，上海 、 武漢 、 西安等地也相繼成立了嘗試性的證券交易市場(chǎng) 。 1990年 11月 26日 ， 上海證券交易所成立 。 1991年 7月 ， 深圳證券交易所成立 。 它們都是按照通行規(guī)格組建 ， 負(fù)責(zé)辦理組織證券上市 、 交易 、清算交割 、 股票過(guò)戶等多種業(yè)務(wù)的規(guī)范的證券交易所 ， 這標(biāo)志著我國(guó)的證券交易市場(chǎng)開(kāi)始步入正規(guī)化發(fā)展的軌道 。 1992年成立的中國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)及證券交易發(fā)行的有關(guān)規(guī)定陸續(xù)出臺(tái) ， 開(kāi)始了中國(guó)證券市場(chǎng)的法制化建設(shè)進(jìn)程 。 ? 1990年底 ， 全國(guó)只有 13家上市公司 ， 到 1997年底 ， 在滬 、 深兩個(gè)交易所上市的公司數(shù)已達(dá) 245家 ，股票總市值超過(guò) ， 相當(dāng)于 GDP的 %。而 2022年 8月 ， 上市公司總數(shù)已突破 1400家 ， 股票總市值高達(dá) 20萬(wàn)億元 。 證券交易技術(shù)比較先進(jìn) ， 股票發(fā)行與交易實(shí)現(xiàn)了無(wú)紙化 。 此外 ， 在積極發(fā)展國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的同時(shí) ， 還努力探索穩(wěn)妥利用國(guó)際證券市場(chǎng)籌集資金的路子 ， 如在境內(nèi)發(fā)行的 B股 ， 在香港發(fā)行的 H股 ， 以及在紐約發(fā)行的 N股等 。 股票市場(chǎng)已經(jīng)成為全社會(huì)實(shí)現(xiàn)融資和理財(cái)?shù)闹匾獔?chǎng)所 。 目前 ，股票市場(chǎng)已經(jīng)成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組 、 經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)調(diào)整的不可缺少的部分 。 ? 我國(guó)的債券市場(chǎng)尤其是政府債券市場(chǎng)的發(fā)展非常迅速 。 1981年 ， 我國(guó)首次發(fā)行國(guó)庫(kù)券 （ 實(shí)際上是中期國(guó)債 ） ， 此后又相繼發(fā)行國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券 、特種國(guó)債等多種政府債券 ， 期限為 3年 、 5年 、 10年不等 。 十多年來(lái) ， 國(guó)債市場(chǎng)的發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大 ，發(fā)行次數(shù)增加 ， 發(fā)行的方式也由行政攤派逐漸走向市場(chǎng)化 。 1994年建立的國(guó)債一級(jí)承銷商制度 ， 由具備資格的商業(yè)銀行 、 證券公司等在發(fā)行中充當(dāng)承銷主體 ， 負(fù)責(zé)組織分銷 、 零售 ， 并承擔(dān)國(guó)債流通的職責(zé) ， 保障了國(guó)債發(fā)行的順利完成 。 股票與債券區(qū)別 ? ， 債券到期后必須還本付息 。 ? ， 債權(quán)人 優(yōu)先股股東 普通股股股東 。 ? ， 債券持有者則從公司稅前利潤(rùn)中得到固定收入 。 ? ， 不涉及抵押擔(dān)保問(wèn)題；債券資本可要求提供超過(guò)發(fā)行人通常信用等級(jí)的擔(dān)保 。 金融 衍生工具 ? 金融衍生工具 ， 又稱 “ 金融衍生產(chǎn)品 ” ， 是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念 ， 指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上 ， 其價(jià)格隨基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的價(jià)格 (或數(shù)值 )變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品 。 常見(jiàn)的衍生工具 ? （ 1） 期貨合約 。 期貨合約是指由 期貨交易所 統(tǒng)一制定的 、 規(guī)定在將來(lái)某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量實(shí)物商品或 金融商品 的標(biāo)準(zhǔn)化合約 。 ? （ 2） 期權(quán)合約 。 期權(quán)合約是指合同的買方支付一定金額的款項(xiàng)后即可獲得的一種選擇權(quán)合同 。 目前 ， 證券市場(chǎng) 上推出的 認(rèn)股權(quán)證 ， 屬于看漲期權(quán) ， 認(rèn)沽權(quán)證 則屬于看跌期權(quán) 。 ? （ 3） 遠(yuǎn)期合同 。 遠(yuǎn)期合同是指合同雙方約定在未來(lái)某一日期以約定價(jià)值 ， 由買方向賣方購(gòu)買某一數(shù)量的標(biāo)的項(xiàng)目的合同 。 ? （ 4） 互換合同 。 互換合同是指合同雙方在未來(lái)某一期間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流量的合同 。 按合同標(biāo)的項(xiàng)目不同 ， 互換可以分為利率互換 、 貨幣互換 、 商品互換 、 權(quán)益互換等 。 其中 ， 利率互換和貨幣互換比較常見(jiàn) 。
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