20xx年度投資策略-重回中周期起點(diǎn)--三重唱的行業(yè)輪動(dòng)策略-資料下載頁(yè)
2025-02-13 01:13本頁(yè)面
【正文】 鎮(zhèn)新增就業(yè)農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移進(jìn)出口城鎮(zhèn)人均可支配收入農(nóng)村人均純收入2022 98749 739 2022 789 2022 4 840 357 2022 859 2022 837 2022 855 2022 16084 979 1409 2022 18934 4 1040 1117 13786 41402022 22698 860 790 2022 341515 25188 910 946 五、三重奏：燈火闌珊處、一路坦途 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) 圖： 日本曾經(jīng)的歷史：商品與匯率 資料來(lái)源： Wind, 長(zhǎng)江證券研究部 ◆ 日本大危機(jī)之后的各類投資市場(chǎng)。 行業(yè) 生產(chǎn)見(jiàn)底后 12個(gè)月漲跌 行業(yè) 生產(chǎn)見(jiàn)底后 12個(gè)月漲跌 服務(wù)業(yè) % 空運(yùn) % 紡織 % 食品 % 鋼鐵 % 機(jī)械 % 非金屬制品 % 橡膠制品 % 金屬制品 % 房地產(chǎn) % 精密儀器 % 造紙 % 玻璃 % 其他 % 電力 gas % 陸運(yùn) % 電子 % 采掘 % 建筑 % 原油煤炭 % 信息 % 海運(yùn) % 漁業(yè) % 交運(yùn)設(shè)備 % ◆ ：日本 五、三重奏：燈火闌珊處、一路坦途 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) 圖： 美國(guó)曾經(jīng)的歷史：商品與匯率 資料來(lái)源： Wind, 長(zhǎng)江證券研究部 ◆ 二次石油危機(jī)之后的美國(guó)市場(chǎng)。 0501001502002501050510151982年1月 1982年3月 1982年5月 1982年7月 1982年9月 1982年11月 1983年1月 1983年3月 1983年5月 1983年7月 1983年9月 1983年11月 1984年1月 1984年3月 1984年5月 1984年7月 1984年9月 1984年11月 1985年1月 1985年3月 1985年5月 1985年7月 1985年9月 1985年11月 CPI 工業(yè)增加值同比 美元 標(biāo)普 500 ◆ ：美國(guó) 五、三重奏：燈火闌珊處、一路坦途 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) 資料來(lái)源： Wind, 長(zhǎng)江證券研究部 圖： 材料類和設(shè)備類行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速 ◆ 行業(yè)配置 五、三重奏：燈火闌珊處、一路坦途 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) 資料來(lái)源： Wind, 長(zhǎng)江證券研究部 ◆ 行業(yè)配置 圖： 制造業(yè)產(chǎn)能向設(shè)備類集聚 ◆ 設(shè)備類投資在整個(gè)制造業(yè)中的占比持續(xù)提升，并在 2022年超越材料類行業(yè)成為第一大類投資性行業(yè)。 五、三重奏：燈火闌珊處、一路坦途 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) 資料來(lái)源： Wind, 長(zhǎng)江證券研究部 圖： 七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè) 新興產(chǎn)業(yè) 重點(diǎn)領(lǐng)域 高端裝備制造業(yè)（支柱產(chǎn)業(yè)） 航空航天、海洋工程裝備、高端智能裝備 節(jié)能環(huán)保（支柱產(chǎn)業(yè)） 高效節(jié)能、先進(jìn)環(huán)保、循環(huán)利用 新興信息產(chǎn)業(yè)（支柱產(chǎn)業(yè)） 下一代通信網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合、新型平板顯示、高性能集成電路、高端軟件 生物產(chǎn)業(yè)（支柱產(chǎn)業(yè)） 生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物制造 新能源（先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)） 核能、太陽(yáng)能、風(fēng)能、生物質(zhì)能 新能源汽車（先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)） 插電式混合動(dòng)力汽車、純電動(dòng)汽車 新材料（先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)） 特種功能材料、高性能復(fù)合材料 ◆ 行業(yè)配置 五、三重奏：燈火闌珊處、一路坦途 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) 變量 三重 奏 （預(yù)測(cè)） （日本） 1985年 2季（美國(guó)） 經(jīng)濟(jì)階段 復(fù)蘇確認(rèn) 復(fù)蘇確認(rèn) 復(fù)蘇確認(rèn) 匯率因素 震蕩 震蕩 持平 商品價(jià)格 震蕩向下 震蕩 震蕩向下 中期因素 盈利見(jiàn)底、中期動(dòng)力確認(rèn) 新型產(chǎn)業(yè)初現(xiàn) 經(jīng)濟(jì)完全見(jiàn)底 綜合 經(jīng)濟(jì)主導(dǎo) 經(jīng)濟(jì)主導(dǎo) 經(jīng)濟(jì)主導(dǎo) 市場(chǎng)走勢(shì) 震蕩上行 震蕩上行 震蕩上行 行業(yè)配置 材料類、高端制造業(yè)及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確定行業(yè) 鋼鐵、金屬制品、精密儀器、電機(jī)等 金融、信息、商業(yè)、服務(wù)、計(jì)算機(jī)、鋼鐵 ◆ 行業(yè)配置 五、三重奏：燈火闌珊處、一路坦途 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) 六、結(jié)論及風(fēng)險(xiǎn) 、周期的相互印證及核心影響變量 、市場(chǎng)及配置結(jié)論 、風(fēng)險(xiǎn) 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) ? 企業(yè)家通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期調(diào)整生產(chǎn)去改變盈利 宏觀經(jīng)濟(jì)一季度、庫(kù)存二季度、盈利三季度 ? 核心三個(gè)變量：宏觀經(jīng)濟(jì)、匯率升值與商品 六、結(jié)論及風(fēng)險(xiǎn) ◆ ◆ 與外圍的差異： ? 本輪在經(jīng)濟(jì)下滑階段同步人民幣升值：用于解釋一個(gè)提前的市場(chǎng)見(jiàn)底及行業(yè)配置； ? 在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段同步通貨膨漲； ? 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前期面臨商品漲價(jià)； 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) ? 倒 s型：睡美人 六、結(jié)論及風(fēng)險(xiǎn) ◆ 資料來(lái)源： Wind, 長(zhǎng)江證券研究部 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) 六、結(jié)論及風(fēng)險(xiǎn) ◆ ? 緊縮政策導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)下滑； ? 通漲持續(xù)超預(yù)期； ? 國(guó)際資本的流動(dòng)導(dǎo)致人民幣出現(xiàn)趨勢(shì)性下降，商品價(jià)格大幅度回落 ◆ 行業(yè)配置： ? 慢一：房地產(chǎn)、化工； ? 慢二：銀行、估值 ? 慢三：材料類、高端制造業(yè)、金融等； 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) 鄧二勇、陳開(kāi)偉 Tel: 8621 6875 1589 Email: 執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)： S0490209080252
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