景氣仍將持續(xù)——20xx下半年造紙行業(yè)投資策略-資料下載頁
2025-07-19 19:07本頁面
【正文】 ? 由于在紙漿短缺的情況下，國外紙漿價格不會很快回落，因此自己擁有漿生產(chǎn)線的公司將有可能取得更高的收益。 ? 072022年國內(nèi)各省份也開始積極建設紙漿基地，以避免原材料價格上漲的風險 ? 此外，位于云南、湖南、福建，廣西、廣東等人工林資源較為豐富的地區(qū)，當?shù)丶埰蠹垵{自供比例將有望較快提高。 ? 在自供紙漿比例方面，上市公司中，岳陽紙業(yè)（ 100%）、晨鳴紙業(yè)（ 75%）成為較為合適的標的品種。 選股思路 1：林漿紙一體化 人工林面積 北京河北內(nèi)蒙古吉林上海浙江福建山東湖北廣東海南四川云南陜西青海新疆香港人工林面積( 萬公頃)——2022下半年投資策略報告會 “ 穿越迷霧 重歸理性 投資策略 ? 林紙一體化為公司提供長期的原料保證，可以避免公司暴露于國際原材料大幅上升的風險之下。 ? 林紙一體化布署主要在云南、湖南、廣東等降水量豐富、地租成本較低的區(qū)域。 ? 在造紙成本日益上漲的過程中，具備原料林的公司將在成本方面勝出，如岳陽紙業(yè)和正在積極擴展自己原料林基地的華泰股份和晨鳴紙業(yè)等。 林漿紙一體化 ——找尋具有成本優(yōu)勢的造紙企業(yè) 1200130014001500160017001800190020220501 0504 0507 0510 0601 0604 0607 0610 0701 0704 0707 0710 0801 0804元/立方白松價格 白楊木價格0100200300400500600700800900黑龍江、吉林、遼寧、內(nèi)蒙古四川、貴州、甘肅 福建 云南 寧夏 新疆 廣西、海南 廣東 湖南、湖北、安徽、江西山東、山西、河北、河南浙江、江蘇地租（元/畝）——2022下半年投資策略報告會 “ 穿越迷霧 重歸理性 投資策略 ? 我們預計： 082022年 3年時間內(nèi)，尚具有景氣前景的紙種分別是文化紙、白卡紙和銅版紙。而箱板紙、瓦楞紙以及新聞紙由于項目投產(chǎn)過多，產(chǎn)能過剩以及成本劣勢，將在未來的行業(yè)競爭中承受更多的壓力。 ? 受益最為明顯的是博匯、太陽、晨鳴和岳陽。 選股思路 2：節(jié)能減排受益明顯的規(guī)模企業(yè) ——2022下半年投資策略報告會 “ 穿越迷霧 重歸理性 上市公司推薦 ? 通過兼并收購外延式發(fā)展擴大自身產(chǎn)能，目前擁有 320萬噸機制紙產(chǎn)能，自制漿產(chǎn)能 225萬噸。 ? 文化紙產(chǎn)能 ，新聞紙產(chǎn)能 65萬噸，白卡紙 40萬噸，銅版紙 40萬噸、輕涂紙 74萬噸，箱板瓦楞紙 44萬噸，是我國國內(nèi)產(chǎn)品線最全，規(guī)模最大的造紙企業(yè)之一。 ? 自供漿比例達到 75%以上，可以覆蓋一部分原料價格上漲帶來的成本影響。 ? 湛江項目啟動后，已經(jīng)完成 30萬畝的林地造林任務，目標是 300萬畝，估計 2022年可以進入輪伐期，并配套 70萬噸的漂白硫酸鹽木漿項目，估計 2022年能夠投產(chǎn)，開始為公司貢獻盈利。 ? 公司近期發(fā)行 H股，攤薄 21%，募集資金用于湛江項目建設。項目預計在 2022年中期投產(chǎn)，近二年攤薄較為明顯。 ? 盈利預測：由于產(chǎn)能擴張較少，我們預測 0 09年 EPS分別為 ， ，攤薄后EPS分別為 。 晨鳴紙業(yè) ——產(chǎn)能規(guī)模大，自供漿線和湛江項目成為未來盈利增長點 ——2022下半年投資策略報告會 “ 穿越迷霧 重歸理性 上市公司推薦 ? 全國最大的林漿紙一體化公司 公司造紙產(chǎn)能將從目前的 60萬噸提高至 100萬噸 林地規(guī)模將從 。 ? 懷化項目達產(chǎn)后利潤增長空間巨大 針葉漿成本預計在 3600元 /噸 闊葉漿成本預計在 3118元 /噸 ? 受益于節(jié)能減排 湖南省節(jié)能減排力度較大 ? 預計 08/09年每股收益分別為 （不考慮配股影響）和 。 ? 中長期來看，公司正處于核心競爭力形成過程中，前景看好。 岳陽紙業(yè) ——林漿紙一體化雛形初顯 ——2022下半年投資策略報告會 “ 穿越迷霧 重歸理性 上市公司推薦 ? 節(jié)能減排受益者 公司產(chǎn)品以書寫紙和白卡紙為主，這兩個產(chǎn)品受益于節(jié)能減排最為明顯。 ? 自制漿項目投產(chǎn)項目投產(chǎn)攤低造紙成本 10萬噸草漿， 20萬噸化機漿， ? 08年增長主要來自于： ； ，預計 08年能達 10萬噸； ； （從 33%下降到 25%） ? 預計 08/09年每股收益 。（攤薄后 ） 博匯紙業(yè) ——主力紙種處于景氣周期中 ——2022下半年投資策略報告會 “ 穿越迷霧 重歸理性 上市公司跟蹤 ? 新聞紙近期大幅漲價：由于成本大幅上漲，公司最近宣布提價 300500元。但客戶終端是否接受較難預計。 ? 08年公司投產(chǎn)的 20萬噸高級超壓紙即將達產(chǎn)，為公司提供 08年新增長點。 ? 公司安慶項目仍在進展中，預計 2022年 30萬噸漂白商品木漿可以達產(chǎn)。 ? 2022年山東東營 60萬畝闊葉林漿項目可以進入輪伐期，于此同時，東營地區(qū) 30萬噸楊木化學機械漿建成達產(chǎn)，此外，公司廢紙收購項目只能保證原料供應，價格仍是市場價，沒有太多成本優(yōu)勢。 ? 08年公司準備進行增發(fā)，投資 50萬噸離子膜燒堿和 40萬噸高檔銅版紙項目，目前該項目仍在積極準備中。 華泰股份 ——成本壓力較大 10015020025030004 0 104 0 504 0 905 0 105 0 505 0 906 0 106 0 506 0 907 0 107 0 507 0 908 0 108 0 5美廢8 號( 美元/ 噸）年均上漲 % ——2022下半年投資策略報告會 “ 穿越迷霧 重歸理性 上市公司跟蹤 ? 公司主要紙種為箱板紙，目前產(chǎn)能為 77萬噸，包括低定量高強度的牛皮箱紙板產(chǎn)能 22萬噸，白面牛皮卡紙產(chǎn)能 5萬噸，環(huán)保綠色包裝紙為 45萬噸。 ? 公司計劃 08年繼續(xù)投產(chǎn) 60萬噸箱板紙項目，產(chǎn)能達到 130萬噸，增長近 80%。在規(guī)模上，僅次于玖龍和理文，國內(nèi)位第三位。 ? 覆膜包裝技術可能成為公司新的盈利亮點。目前已經(jīng)和部分下游客戶達成銷售協(xié)議，為今后擴張打下較為堅實的基礎。 ? 公司也開始全面進入上游產(chǎn)業(yè)，積極占據(jù)林業(yè)和廢紙資源 ? 07年開始進入上海等地的廢紙回收市場，并且已在澳大利亞和韓國建立了廢紙回收點 ? 公司與廣西地方政府簽訂了合作造林協(xié)議，在未來 10年內(nèi)逐步形成 180萬畝的原料林基地，為公司長遠發(fā)展提供支持。 景興紙業(yè) ——箱板紙產(chǎn)能快速增長 ——2022下半年投資策略報告會 “ 穿越迷霧 重歸理性 謝 謝 ！ Thank You ! 公司地址：東方國際金融廣場 公司網(wǎng)址：
外語相關推薦
鄂ICP備17016276號-1