【導讀】百研資訊《20xx-20xx年中國制漿造紙行業(yè)分析預測報告》

　　

【正文】 06年的上漲態(tài)勢， 10 月份美國 8 號廢紙報價已到 210美元 /噸左右，實際進口已在 203美元 /噸附近， 11 月份價格穩(wěn)定在 200 美元 /噸以上，價格上漲約 20%。 歐廢主要品種亦有小幅上漲，其中 A5 價格達到 1478 元 /噸， A2 價格達到 1348 元 /噸，分別較上月上漲 %和 %。日廢國內(nèi)主要需求品種也有不同幅度的上漲。 廢紙價格上升主要基于以下原因： 1)供給增速連年放緩，使得每年供給增量低于需求增量； 2)強勁的需求。由于我國造紙業(yè)新增產(chǎn)能較多，造成對廢紙的需求增長較大 ； 3)海運費百研資訊 《 20xx20xx年中國制漿造紙行業(yè)分析預測報告 精簡版》 01086874327 16 的節(jié)節(jié)攀高也使得美廢價格維持上漲態(tài)勢。 由于國內(nèi)需求量較大，進口廢紙價格在高位徘徊的可能性仍然較大。 三、我國廢紙進口面臨的問題 目前我國造紙行業(yè)對進口廢紙過分依賴，一旦國際市場發(fā)生變化，行業(yè)將處于被動地位，其主要表現(xiàn)為： 原料受制于人加大了行業(yè)風險，我國廢紙進口量目前已占全球總量近 1/3，一旦世界廢紙價格暴漲到企業(yè)難以承受或世界發(fā)生突發(fā)事件影響廢紙的正常運輸，將對中國造紙工業(yè)產(chǎn)業(yè)帶來嚴重后果。由于對行業(yè)內(nèi)部分龍頭企業(yè)的經(jīng)營已經(jīng)產(chǎn)生了影響。 風險 過分依賴進口廢紙，需求量不斷上升導致國際市場廢紙價格持續(xù)上揚，削弱了我國以廢紙漿為原料的產(chǎn)品競爭優(yōu)勢。 四、我國廢紙市場發(fā)展趨勢 提高廢紙回收量，但預計未來幾年我國廢紙對進口的依賴度將持續(xù)高漲。為滿足中國對廢紙的需求，北美和歐洲將提高凈出口量。預計 20xx 年出口到中國的廢紙量將從 20xx 年的1900 萬噸上升到 2600 多萬噸， 20xx 年多數(shù)品種的廢紙價格將會繼續(xù)出現(xiàn)上漲。 第九章 行業(yè)龍頭企業(yè)經(jīng)營策略分析 第一節(jié) 晨鳴紙業(yè) 一、公司基本狀況分析 二、 20xx 年 集團新投產(chǎn)項目 20xx20xx 年是晨鳴新項目投產(chǎn)最多的一年。壽光本部 30萬噸超壓紙項目 20xx 年年末投產(chǎn)；吉林晨鳴 10 萬噸新聞紙生產(chǎn)線 20xx 年 11 月份投產(chǎn)；吉林晨鳴 18 萬噸輕涂紙項目20xx 年元月份試車， 5 月開始正式運行；晨鳴和法國阿爾諾維根斯公司合資建設的年產(chǎn) 10萬噸特種紙項目于 20xx 年 5 月份投產(chǎn)；齊河晨鳴和壽光晨鳴銅版紙生產(chǎn)線通過進一步挖掘設備潛能，對紙機進行提速改造，提高了產(chǎn)能。 百研資訊 《 20xx20xx年中國制漿造紙行業(yè)分析預測報告》 01086874327 17 上述項目投產(chǎn)將新增生產(chǎn)線今年估計將增加產(chǎn)量 70 萬噸以上，增加銷售額 35億以上，按約 5%的銷售凈利率，約可增加 億元的凈利潤。 三、 20xx 年公司投資項目分析 20xx 年末湛江晨鳴漿紙有限公司引人關注的湛江 70萬噸木漿項目各項準備工作正在緊張進行中。從企業(yè)目前的實際準備來看，項目計劃于 07 年底開工建設，但項目用地征地協(xié)議尚未全部簽訂，需要進一步與在地農(nóng)民協(xié)商解決，預計 08 年初將開工建設。 齊河晨鳴投資 億元，對 4400 紙機、自制漿、堿回收、煙氣脫硫除塵、中段水深度處理進行改造。目前， 5 大技改項目已全部完成招標工作，進入實施階段，預計 08 年 9 月份將全部完 工。 20xx 年 11 月，晨鳴集團成立了富裕晨鳴紙業(yè)公司 ,租賃經(jīng)營黑龍江斯達紙業(yè)有限公司。 20xx 年 12 月 18 日，與黃岡市人民政府草簽了一份不具有實際法律約束力的有關建設漿紙及原料林基地項目的備忘錄（雙方未蓋章），并未簽署任何正式的項目協(xié)議。該項目未進行正式的建設投資項目立項，目前存在較大的不確定性。 四、 20xx 年公司整體經(jīng)營狀況分析 晨鳴集團前兩年盈利能力弱于收入增長速度，與行業(yè)低迷有直接的關系。公司前兩年兩個重要項目即本部 45 萬噸白卡紙、江 西南昌 40 萬噸輕涂紙項目自投產(chǎn)以來一直受到行業(yè)不景氣的影響。 近來公司主要產(chǎn)品輕涂紙、雙膠紙、白卡紙、書寫紙、新聞紙以及年初受美國反政府補貼稅影響的銅版紙價格均有不錯的回升。同時 07 年初 40 萬噸新聞紙、 20 萬噸輕涂紙的投產(chǎn)進一步提高公司的盈利能力。 五、晨鳴集團子公司經(jīng)營策略分析 年 9 月齊河晨鳴 2850 紙機成功改產(chǎn)文化紙，將成為該公司新的效益增長點。 ：全力抓好制漿生產(chǎn)；投 200 萬節(jié)能減排；能耗成本降至產(chǎn)值成本的 10%左右。 百研資訊 《 20xx20xx年中國制漿造紙行業(yè)分析預測報告 精簡版》 01086874327 18 ： 抓住近兩年國內(nèi)教材出版用紙由雙膠紙改輕 型紙印刷的市場機遇，大力開發(fā)生產(chǎn)輕型紙，成功開發(fā)生產(chǎn)出了高白輕型紙，月銷量達到 1 萬多噸，同時，成功開發(fā)生產(chǎn)出 A3 銅版紙、環(huán)保紙等新產(chǎn)品，并形成批量生產(chǎn)。 工藝優(yōu)化是江西晨鳴的又一亮點。通過優(yōu)化流程、開展節(jié)能變頻改造等措施，使工藝流程更加合理，水、電、汽等各項能耗指標顯著下降，有效降低了生產(chǎn)成本。 20xx 年 5 月份以來，江西晨鳴深入開展工藝優(yōu)化和節(jié)能降耗工作。 ： 07 年 10 月份，壽光新聞紙工廠積極優(yōu)化生產(chǎn)工藝，實施技術創(chuàng)新，加強設備管理，使紙機運行效率達到 %，實際完成成品紙產(chǎn)量 34526 噸，均創(chuàng)歷史新高。 第二節(jié) 華泰股份 一、公司基本狀況分析 目前華泰集團擁有總資產(chǎn) 136 億元，其中化工產(chǎn)業(yè)擁有總資產(chǎn) 20 多億元，主要產(chǎn)品離子膜燒堿、雙氧水、氯丙烯、環(huán)氧氯丙烷等年生產(chǎn)能力 150 萬噸。 作為國內(nèi)新聞紙龍頭企業(yè)，公司規(guī)模優(yōu)勢明顯，雖然在上游原料的控制力上尚不具有優(yōu)勢，但通過規(guī)?；a(chǎn)和技術提升不斷加強成本控制力。公司通過技改，降低木漿比重提高廢紙漿比重。公司 20xx 年新聞紙噸紙成本為 3219 元， 20xx 年下降至 3135 元， 20xx 年噸紙成本進一步降至 3065 元，目前公司已在技術上實現(xiàn) 100%以廢紙為原料，成本優(yōu)勢突出，從而使公司新聞紙毛利率水平遠高于同行業(yè)公司。 公司目前擁有文化紙年生產(chǎn)能力 40 萬噸，公司計劃在未來三到十年時間里，逐步完善“林 漿 — 紙”一體化的產(chǎn)業(yè)鏈，并力爭成為國內(nèi)大文化紙行業(yè) (將目前用于新聞報刊、圖書出版業(yè)等文化印刷行業(yè)的新聞紙、印刷書寫紙和涂布紙統(tǒng)稱為大文化紙行業(yè) )的龍頭企業(yè)。 文化紙業(yè)務受益于國家環(huán)保整治淘汰落后產(chǎn)能，公司預計產(chǎn)銷量增長， 0708 年文化紙銷售 26 萬噸及 32萬噸。文化紙市場價格上升，公司 0708 年銷售均價在 5750元 /噸及 6000元 /噸（含稅）。 百研資訊 《 20xx20xx年中國制漿造紙行業(yè)分析預測報告》 01086874327 19 二、公司競爭能力分析 與同類公司相比，公司的設備先進、管理嚴格、機制靈活、成本控制好，新聞紙噸紙成本約 3000 元，接近國外同行水平，是新聞紙行業(yè)中競爭力最強的企業(yè)。 公司的成本包含原材料、折舊、輔助材料和人工四塊，原材料占 70%,是公司成本支出的主要部分。目前，公司新聞紙的原材料 100%采用廢紙，其中 90%為進口廢紙（以＃ 8 美廢為主）， 10%由國內(nèi)廢 紙收購商提供。噸紙原材料成本為 2100 元，相比過去（ 90%美廢，10%木漿）的噸紙成本（ 20xx2200 元）下降 %，更低于以全木漿為原料的企業(yè)成本（ 30003100 元）約 32%。 公司產(chǎn)業(yè)鏈較為完整，林基地建設解決造紙原料問題；集團化工業(yè)務增厚利潤。 公司新聞紙主要原料美廢 8價格預期將繼續(xù)在高位徘徊，公司目前通過在美設立貿(mào)易公司及在國內(nèi)營建國廢收購網(wǎng)以逐步增強公司的原料控制力，但短期內(nèi)依舊面臨較大的成本壓力。 20xx 年以來國內(nèi)新聞紙價格觸底回升，如價格進一步上升，有可能使部分退出的產(chǎn)能重回市場，從而導致國內(nèi)市場價格的波動。 公司林紙一體項目獲批，總投資 56 億元，此外安慶項目等都需要較大資金投入，公司半年報的資產(chǎn)負債率為 %，如公司通過貸款、企業(yè)債等方式融資將提高負債水平。 ，較為單一，受行業(yè)價格波動影響較大。 三、 20xx 年公司投資項目分析 11 月 8 日上午，華泰集團百萬噸離子 膜基地項目一期工程 — 50 萬噸 /年離子膜燒堿項目開工奠基儀式在東營經(jīng)濟開發(fā)區(qū)新材料園區(qū)隆重舉行。 百研資訊 《 20xx20xx年中國制漿造紙行業(yè)分析預測報告 精簡版》 01086874327 20 07 年 5 月，公司總投資 56 億的林紙一體項目獲國家發(fā)改委核準，項目內(nèi)容為年產(chǎn) 45萬噸的高檔銅版紙生產(chǎn)線，配套建設年產(chǎn) 30萬噸堿性過氧化物機械木漿生產(chǎn)線、 60 萬畝速生豐產(chǎn)原料林基地。 8 月 8 日華泰與安慶市政府簽署合作協(xié)議， 10 月 28 日簽署正式投資合同，并組建了安徽華泰林漿紙有限公司。該項目一期工程總投資 38 億，新建一條年產(chǎn) 30萬噸漂白商品木漿生產(chǎn)線，配套建設 16 萬公頃原料林基地及相 關設施。建成后預計年可實現(xiàn)銷售收入 35 億元，創(chuàng)造稅收 5 億元。 另外，據(jù)我方判斷，該項目為 20xx 年 8 月廣東銀洲湖紙業(yè)基地建設項目的替代方案。依據(jù)我方了解的相關資料，由于國家宏觀政策的調(diào)整，上級部門對該項目所涉及到的諸如用地等環(huán)節(jié)產(chǎn)生較多分歧，更由于《全國工業(yè)用地出讓最低標準》政策的出臺，地方政府可能對用地的出讓價作了大幅上漲，華泰放棄了該項目轉(zhuǎn)而進行安慶項目。 20xx 年 10 月 23 日，華泰集團與東營市發(fā)改委共同簽訂“東營會展中心及國際大酒店項目投資建設協(xié)議”，標志著華泰集團正式進軍房 地產(chǎn)業(yè)，全面參與東營城市建設。 20xx 年 6 月，華泰股份公司向控股股東華泰集團有限公司定向增發(fā)，購買東營協(xié)發(fā)化工有限公司、東營華泰紙業(yè)化工有限責任公司、東營華泰精細化工有限責任公司和東營華泰熱力有限責任公司 100%的股權以及上述四家公司所持有的 5宗土地使用權的方案獲證監(jiān)會正式批文并完成資產(chǎn)交割。 20xx 年 5 月公司決定與美國考夫曼集團公司在美國特拉華州合資設立美國華泰有限責任公司，進行美廢收購，通過自建渠道收購以穩(wěn)定原料價格。同時公司加大國廢的收購力度，目 前公司準備在京、津等地建立自己的國廢收購渠道，計劃將國廢所占比例逐步提升到1020%，以化解對進口原料的依賴。 20xx 年 11 月 25 日，山東斯道拉恩索華泰紙業(yè) 20 萬噸超級壓光紙產(chǎn)品成功下線，標志著我國首條專業(yè)超級壓光紙生產(chǎn)線正式竣工投產(chǎn)。該項目于 20xx 年 4 月簽訂， 10 月正式土建動工。項目從立項到竣工投產(chǎn)僅用了 15 個月的時間，比預設目標提前了兩個半月。 百研資訊 《 20xx20xx年中國制漿造紙行業(yè)分析預測報告》 01086874327 21 四、 20xx 年公司整體經(jīng)營狀況分析 由于 45 萬噸高級新聞紙項目的投產(chǎn)及 海外市場的開拓，公司 0708 年新聞紙銷售可達105 萬噸及 118 萬噸。 07年上半年，公司銷售勢頭依舊旺盛，半年生產(chǎn)新聞紙 萬噸，銷售 萬噸，產(chǎn)銷率為 %，生產(chǎn)文化紙 萬噸，銷售 萬噸，產(chǎn)銷率達到%。半年實現(xiàn)銷售收入 295, 萬元，同比增長 %；營業(yè)利潤 39, 萬元，同比增長 %；凈利潤 28, 萬元，同比增長 %。實現(xiàn)每股收益 元。 07 年 9 月，東營華泰年產(chǎn) 25 萬噸新聞紙生產(chǎn) 線經(jīng)調(diào)整后，采用再生紙成功開發(fā)出環(huán)保型特種教材專用紙。同時，集團總部最后一條草漿制漿系統(tǒng)也成功改造成木漿生產(chǎn)線，總部所有以草漿為主要原料的文化紙生產(chǎn)線全部順利實現(xiàn)轉(zhuǎn)產(chǎn)，改為以木漿為原料生產(chǎn)無碳復寫原紙等高檔文化紙類產(chǎn)品。 超級壓光紙產(chǎn)品在華泰集團投產(chǎn)；公司在開發(fā)了 45 克新聞紙的基礎上，還開發(fā)了 38克低定量高級新聞紙。 公司多年來一直積極發(fā)展 “林漿紙一體化 ”項目，目前已擁有東營 60萬畝闊葉林漿項目，隨著 07 見安徽安慶 240萬畝針葉林漿項目的建設，將大大降低公司對進口原材 料的依賴度，降低公司的生產(chǎn)成本， 08 年東營 10 萬畝自有速生林可輪伐。 第三節(jié) 太陽紙業(yè) 一、 20xx 年公司投資項目分析 20xx 年初，太陽紙業(yè)投資 億元新上了年產(chǎn) 10 萬噸機械磨木漿生產(chǎn)線。目前所有設備都基本安裝完畢，電、汽、水都已到位，正在進行單機調(diào)試，實物投料