某年下半年通信行業(yè)投資策略分析-資料下載頁
2025-06-23 03:45本頁面
【正文】 陽信通，光通信上市公司亨通光電，另外大唐電信由于其母公司擁有TDSCDMA 3G技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，在3G牌照發(fā)放前后會(huì)存在一定的投機(jī)機(jī)會(huì)。對于中國聯(lián)通，我們認(rèn)為其3G先發(fā)優(yōu)勢對公司的利好作用限并且公司被分拆的可能性極小，我們認(rèn)為公司目前的股價(jià)已基本反映其價(jià)值。 表 通信行業(yè)各子行業(yè)投資評級 評級評述通信系統(tǒng)設(shè)備總體中性3G牌照的發(fā)放將對行業(yè)內(nèi)部分公司構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好。 光通信中性行業(yè)緩慢復(fù)蘇 2007年前后行業(yè)拐點(diǎn)出現(xiàn)手機(jī)中性國內(nèi)手機(jī)產(chǎn)業(yè)仍處于調(diào)整之中電信運(yùn)營中性電信業(yè)務(wù)收入增幅下降 重組預(yù)期大 表 通信行業(yè)主要上市公司評級(收盤價(jià)取8月26日的數(shù)據(jù))股票名稱收盤價(jià)(元)04EPS(元)05EPS(元)04PE05PE投資評級中興通訊推薦華勝天成推薦大唐電信虧損或微利N/A中性烽火通信中性中國聯(lián)通中性亨通光電謹(jǐn)慎推薦億陽信通謹(jǐn)慎推薦通信行業(yè)重點(diǎn)上市公司點(diǎn)評中興通訊:推薦 2005年上半年，受到我國電信業(yè)固定資產(chǎn)投資下降的影響（2005年1至6月，%）。公司的業(yè)務(wù)收入與去年同期相比出現(xiàn)了一定程度的下滑，按照我國的會(huì)計(jì)原則，%，同比增長了34%，公司凈利潤增長的主要原因在于管理費(fèi)用的大幅減少。上半年，%的情況下，公司的海外業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長，其中亞洲（不包括中國）%，%，%，在很大程度上彌補(bǔ)了公司國內(nèi)業(yè)務(wù)下降所造成的影響，%%。 公司海外業(yè)務(wù)和3G業(yè)務(wù)將是公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的兩大動(dòng)力，公司的目標(biāo)是爭取到2008年收入進(jìn)入通信行業(yè)世界前8名，年收入達(dá)到100億美元，這意味著屆時(shí)公司的海外業(yè)務(wù)收入將達(dá)到50億美元以上。2005年以來，公司相繼與包括英特爾、葡萄牙電信、阿爾卡特、法國電信在內(nèi)的等眾多歐美IT、電信巨頭建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系，并不斷突破發(fā)達(dá)國家的高端市場。公司在3G、NGN、數(shù)字集群等通信領(lǐng)域的技術(shù)和應(yīng)用已居于國際先進(jìn)水平,公司技術(shù)上的先進(jìn)性和低成本為公司積極開拓海外市場提供了保證。我國3G產(chǎn)業(yè)的即將啟動(dòng)也將給公司帶來巨大的收益，據(jù)信息產(chǎn)業(yè)總電信研究院預(yù)測，我國未來3G設(shè)備市場規(guī)模（包括通信網(wǎng)絡(luò)和終端）每年將在1000億以上。公司在3G研發(fā)上具有極強(qiáng)的實(shí)力，目前公司的CDMA2000 3G產(chǎn)品已在土耳其、阿爾及利亞、蒙古、越南等10多個(gè)國家獲得規(guī)模應(yīng)用，已躋身全球最領(lǐng)先的3G CDMA2000廠商陣營。預(yù)計(jì)公司可望取得15%左右的市場份額，這將成為公司新的利潤增長點(diǎn)。，和國際同類電信設(shè)備制造商相比，公司估值合理，我們將其評級由“謹(jǐn)慎推薦”提高到“推薦”。 華勝天成:推薦公司上半年業(yè)績增長勢頭強(qiáng)勁，%，%，,%,。公司上半年主營業(yè)務(wù)收入的大幅增長主要得益于公司硬件及集成業(yè)務(wù)、軟件和專業(yè)服務(wù)收入業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，%，%，%。我們應(yīng)該注意到公司上半年取得如此優(yōu)異的成績是在我國電信固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)較大幅度的下降的情況下取得的,預(yù)計(jì)隨著我國3G牌照的發(fā)放， 我國電信固定資產(chǎn)投資將會(huì)出現(xiàn)回升，電信運(yùn)營商對電信系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的需求將有較大幅度的增加，公司經(jīng)營業(yè)績可望持續(xù)增長。 鑒于公司良好的成長性， 元（攤薄后） 元，同時(shí)維持“推薦”的評級。
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