某年下半年通信行業(yè)投資策略分析-資料下載頁
2025-06-23 03:45本頁面
【正文】 陽信通，光通信上市公司亨通光電，另外大唐電信由于其母公司擁有TDSCDMA 3G技術標準，在3G牌照發(fā)放前后會存在一定的投機機會。對于中國聯(lián)通，我們認為其3G先發(fā)優(yōu)勢對公司的利好作用限并且公司被分拆的可能性極小，我們認為公司目前的股價已基本反映其價值。 表 通信行業(yè)各子行業(yè)投資評級 評級評述通信系統(tǒng)設備總體中性3G牌照的發(fā)放將對行業(yè)內部分公司構成實質性利好。 光通信中性行業(yè)緩慢復蘇 2007年前后行業(yè)拐點出現(xiàn)手機中性國內手機產(chǎn)業(yè)仍處于調整之中電信運營中性電信業(yè)務收入增幅下降 重組預期大 表 通信行業(yè)主要上市公司評級(收盤價取8月26日的數(shù)據(jù))股票名稱收盤價(元)04EPS(元)05EPS(元)04PE05PE投資評級中興通訊推薦華勝天成推薦大唐電信虧損或微利N/A中性烽火通信中性中國聯(lián)通中性亨通光電謹慎推薦億陽信通謹慎推薦通信行業(yè)重點上市公司點評中興通訊:推薦 2005年上半年，受到我國電信業(yè)固定資產(chǎn)投資下降的影響（2005年1至6月，%）。公司的業(yè)務收入與去年同期相比出現(xiàn)了一定程度的下滑，按照我國的會計原則，%，同比增長了34%，公司凈利潤增長的主要原因在于管理費用的大幅減少。上半年，%的情況下，公司的海外業(yè)務收入實現(xiàn)了較大幅度的增長，其中亞洲（不包括中國）%，%，%，在很大程度上彌補了公司國內業(yè)務下降所造成的影響，%%。 公司海外業(yè)務和3G業(yè)務將是公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的兩大動力，公司的目標是爭取到2008年收入進入通信行業(yè)世界前8名，年收入達到100億美元，這意味著屆時公司的海外業(yè)務收入將達到50億美元以上。2005年以來，公司相繼與包括英特爾、葡萄牙電信、阿爾卡特、法國電信在內的等眾多歐美IT、電信巨頭建立了戰(zhàn)略合作關系，并不斷突破發(fā)達國家的高端市場。公司在3G、NGN、數(shù)字集群等通信領域的技術和應用已居于國際先進水平,公司技術上的先進性和低成本為公司積極開拓海外市場提供了保證。我國3G產(chǎn)業(yè)的即將啟動也將給公司帶來巨大的收益，據(jù)信息產(chǎn)業(yè)總電信研究院預測，我國未來3G設備市場規(guī)模（包括通信網(wǎng)絡和終端）每年將在1000億以上。公司在3G研發(fā)上具有極強的實力，目前公司的CDMA2000 3G產(chǎn)品已在土耳其、阿爾及利亞、蒙古、越南等10多個國家獲得規(guī)模應用，已躋身全球最領先的3G CDMA2000廠商陣營。預計公司可望取得15%左右的市場份額，這將成為公司新的利潤增長點。，和國際同類電信設備制造商相比，公司估值合理，我們將其評級由“謹慎推薦”提高到“推薦”。 華勝天成:推薦公司上半年業(yè)績增長勢頭強勁，%，%，,%,。公司上半年主營業(yè)務收入的大幅增長主要得益于公司硬件及集成業(yè)務、軟件和專業(yè)服務收入業(yè)務的快速發(fā)展，%，%，%。我們應該注意到公司上半年取得如此優(yōu)異的成績是在我國電信固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)較大幅度的下降的情況下取得的,預計隨著我國3G牌照的發(fā)放， 我國電信固定資產(chǎn)投資將會出現(xiàn)回升，電信運營商對電信系統(tǒng)集成業(yè)務的需求將有較大幅度的增加，公司經(jīng)營業(yè)績可望持續(xù)增長。 鑒于公司良好的成長性， 元（攤薄后） 元，同時維持“推薦”的評級。
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