[研究生入學(xué)考試]對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)施丹宏觀課件5完-資料下載頁(yè)
2025-01-21 20:45本頁(yè)面
【正文】 ▲ 貨幣存量增加 → LM曲線右移 → i不變， E不變， Y更大幅度增加 ★ 固定匯率下貨幣政策效應(yīng) 無(wú)效 三、開(kāi)放對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期影響 ● 固定匯率下的影響 ◆ 固定匯率下的總需求 ),( * TGPPEYY ?◆ 價(jià)格對(duì)總需求量的影響 P↑ → 實(shí)際匯率 ↑ → Y↓ ◆ 固定匯率下的中期均衡 ★ 總供給關(guān)系保持不變 ★ 若短期均衡收入低于自然產(chǎn)出 總供給曲線下移 價(jià)格水平下降，實(shí)際匯率降低 產(chǎn)出回到自然產(chǎn)出水平 ● 貶值的影響 ◆ 貨幣貶值使總需求增加 既定價(jià)格下的名義匯率西江，導(dǎo)致實(shí)際匯率下降，從而引起產(chǎn)出增加 ◆ 貨幣貶值也會(huì)對(duì)價(jià)格水平產(chǎn)生直接影響 ● 結(jié)論 短期：固定的名義匯率 =固定的實(shí)際匯率 中期：實(shí)際匯率通過(guò)價(jià)格變動(dòng)而調(diào)整 無(wú)論固定匯率還是浮動(dòng)匯率，中期都有相同的實(shí)際匯率和產(chǎn)出水平 第三節(jié) 財(cái)政政策和貨幣政策的作用 一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施中的困難 ● 宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果的不確定性 ◆ 模型的選擇 ◆ 參數(shù)的確定 ◆ 宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定者的應(yīng)對(duì) 少用積極的宏觀經(jīng)濟(jì)政策干預(yù)經(jīng)濟(jì) ● 預(yù)期對(duì)政策效應(yīng)的影響 ◆ 政策制定者和其他經(jīng)濟(jì)主體之間的博弈 ◆ 最優(yōu)策略的時(shí)間不一致性 (time inconsistency) )( ne uu ??? ???第一時(shí)間 央行宣布零通脹率政策 公眾相信 0?e?第二時(shí)間 央行守約 nuu ?? ,0?央行不守約 nuu ?? ,1?結(jié)果 失業(yè)率不變 通脹率提高 公眾調(diào)整 1?e?央行只能做到 nuu ?? ,1? 證明：設(shè)損失函數(shù) ： 2)( ?? ??? nuuL可得： )( ne uu ??? ???代入菲利普斯函數(shù)： 2)( ????? ??? eL最優(yōu)通脹率為： ???2?◆ 解決方法 要讓央行的承諾令人信服 ★ 央行放棄制定政策的權(quán)力 ★ 制度保障：增加央行的獨(dú)立性 延長(zhǎng)央行官員的任期 ★ 人員保障：選擇更為保守的央行行長(zhǎng) ● 政治因素的影響 ◆ 政策制定者和選民的博弈 政治經(jīng)濟(jì)周期的存在 ◆ 政策制定者之間的博弈 不同政黨之間的爭(zhēng)論 執(zhí)政黨的更替 二、貨幣政策的效應(yīng) ● 貨幣政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng) ◆ 短期效應(yīng) 影響總需求從而產(chǎn)生產(chǎn)出和就業(yè)效應(yīng) ◆ 中長(zhǎng)期效應(yīng) ★ 貨幣中性：不影響產(chǎn)出和就業(yè) ★ 貨幣增長(zhǎng)率的變動(dòng)導(dǎo)致通脹率的變動(dòng) ● 貨幣政策的目標(biāo) ◆ 名義貨幣供給量目標(biāo) 貨幣需求的頻繁變動(dòng) 名義貨幣供給量與通脹率的關(guān)系微弱 名義貨幣供給量難以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng) ◆ 通脹目標(biāo) ★ 中期內(nèi)，保持合理的通脹率 ★ 最優(yōu)通脹率的確定 通脹成本和通脹利益的權(quán)衡 ★ 通過(guò)對(duì)名義利率的調(diào)控來(lái)實(shí)施貨幣政策 泰勒法則 (Tsylor’s rule) 央行調(diào)整名義利率應(yīng)遵循的法則 )()( ** nuubaii ????? ??三、財(cái)政政策的效應(yīng) ● 不同時(shí)期效應(yīng)不同 ◆ 短期 ★ 預(yù)算赤字增加需求和產(chǎn)出 ★ 投資的變化不確定 ◆ 中期 產(chǎn)出不受影響，利率上升，投資減少 ◆ 長(zhǎng)期 資本存量減少，產(chǎn)出的增長(zhǎng)率降低 ● 財(cái)政政策的預(yù)算約束 ◆ 政府債務(wù)的決定因素 第 t 年的預(yù)算赤字： ttt TGrB ??? ? 1赤字 第 t 年的政府債務(wù)變化： ???1tt BB赤字 即： ttttt TGrBBB ???? ?? 11或： tttt TGBrB ???? ? 1)1(基本赤字 利息支付 債務(wù)變化 ◆ 兩個(gè)基本結(jié)論 ★ 完全償還債務(wù) 若政府支出不變，當(dāng)前的減稅要通過(guò)未來(lái)稅收的增加來(lái)抵消 還債的期限越長(zhǎng)，實(shí)際利率越高，則最終稅收增加的越多 ★ 保持債務(wù)不變 過(guò)去政府的赤字是更大的債務(wù)負(fù)擔(dān)，為了保持債務(wù)不變，基本盈余必須等于當(dāng)前債務(wù)的利息支付 ◆ 債務(wù)比率的變動(dòng) tttttttttYTGYBgrYBYB ?????????1111 )(債務(wù)率變動(dòng)（左邊）的影響因素： 實(shí)際利率 r 產(chǎn)出增長(zhǎng)率 g 初始債務(wù)比率 基本赤字占 GDP的比率（右邊第二項(xiàng)） ● 財(cái)政預(yù)算約束對(duì)財(cái)政政策作用的影響 ◆ 李嘉圖 巴羅命題 (RicardoBarro Proposition) 減稅導(dǎo)致私人儲(chǔ)蓄增加，投資總量不變 政府的財(cái)政赤字和債務(wù)不影響經(jīng)濟(jì) ◆ 財(cái)政赤字與自動(dòng)穩(wěn)定器的作用 自動(dòng)穩(wěn)定器導(dǎo)致的財(cái)政赤字可以自動(dòng)消除 結(jié)構(gòu)性財(cái)政赤字需要調(diào)整政策才可消除 ◆ 高政府債務(wù)的成本 ★ 資本積累率更低 ★ 稅收扭曲更大 ★ 高債務(wù)率帶來(lái)的惡性循環(huán)
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