建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)(第三版-資料下載頁
2025-01-18 11:45本頁面
【正文】 增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額營(yíng)業(yè)稅金及附加增值稅所得稅續(xù)表9序號(hào)項(xiàng) 目合計(jì)計(jì)算期1234…n其他流出2投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量（）現(xiàn)金流入amp。nbs, p?，F(xiàn)金流出建設(shè)投資維持運(yùn)營(yíng)投資流動(dòng)資金其他流出3籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量（）現(xiàn)金流入項(xiàng)目資本金投入建設(shè)投資借款流動(dòng)資金借款債券短期借款其他流入現(xiàn)金流出各種利息支出償還債務(wù)本金應(yīng)付利潤(rùn)（股利分配）其他流出4凈現(xiàn)金流量（1+2+3）5累計(jì)盈余資金注：1. 對(duì)于新設(shè)法人項(xiàng)目，本表投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入為零。2. 對(duì)于既有法人項(xiàng)目，可適當(dāng)增加科目。3. 必要時(shí)，現(xiàn)金流出中可增加應(yīng)付優(yōu)先股股利科目。4. 對(duì)外商投資項(xiàng)目應(yīng)將職工獎(jiǎng)勵(lì)與福利基金作為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出。財(cái)務(wù)生存能力分析應(yīng)結(jié)合償債能力分析進(jìn)行，如果擬安排的還款期過短，致使還本付息負(fù)擔(dān)過重，導(dǎo)致為維持資金平衡必須籌措的短期借款過多，可以調(diào)整還款期，減輕各年還款負(fù)擔(dān)。通常因運(yùn)營(yíng)期前期的還本付息負(fù)擔(dān)過重，故應(yīng)特別注重運(yùn)營(yíng)期前期的財(cái)務(wù)生存能力分析。通過以下相輔相成的兩個(gè)方面可具體判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力：1）擁有足夠的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量是財(cái)務(wù)可持續(xù)的基本條件，特別是在運(yùn)營(yíng)初期。一個(gè)項(xiàng)目具有較大的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量，說明項(xiàng)目方案比較合理，實(shí)現(xiàn)自身資金平衡的可能性大，不會(huì)過分依賴融資來維持運(yùn)營(yíng)；反之，一個(gè)項(xiàng)目不能產(chǎn)生足夠的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量，或經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量為負(fù)值，說明維持項(xiàng)目正常運(yùn)行會(huì)遇到財(cái)務(wù)上的困難，項(xiàng)目方案缺乏合理性，實(shí)現(xiàn)自身資金平衡的可能性小，有可能要靠短期融資來維持運(yùn)營(yíng)；或者是非經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目本身無能力實(shí)現(xiàn)自身資金平衡，提示要靠政府補(bǔ)貼。2）各年累計(jì)盈余資金不出現(xiàn)負(fù)值時(shí)財(cái)務(wù)生存的必要條件。在整個(gè)運(yùn)營(yíng)期間，允許個(gè)別年份的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)值，但不能容許任一年份的累計(jì)盈余資金出現(xiàn)負(fù)值。一旦出現(xiàn)負(fù)值時(shí)應(yīng)適時(shí)進(jìn)行短期融資，該短期融資應(yīng)體現(xiàn)在財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中，同時(shí)短期融資的利息也應(yīng)納入成本費(fèi)用和其后的計(jì)算。較大的活較頻繁的短期融資，有可能導(dǎo)致以后的累計(jì)盈余資金無法實(shí)現(xiàn)正值，致使項(xiàng)目難以持續(xù)經(jīng)營(yíng)。財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表是項(xiàng)目財(cái)務(wù)生存能力分析的基本報(bào)表，其編制基礎(chǔ)是財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表和利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表。五、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系如表10所示。表10 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系評(píng)價(jià)內(nèi)容基本報(bào)表評(píng)價(jià)指標(biāo)靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)盈利能力分析融資前分析項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表項(xiàng)目投資回收期項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值融資后分析項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資各方現(xiàn)金流量表投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表總投資收益率項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率償債能力分析借款還本付息計(jì)劃表償債備付率利息備付率資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率財(cái)務(wù)生存能力分析財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表累計(jì)盈余資金外匯平衡分析財(cái)務(wù)外匯平衡表不確定性分析盈虧平衡分析盈虧平衡產(chǎn)量盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率敏感性分析靈敏度不確定因素的臨界值風(fēng)險(xiǎn)分析概率分析NPV≥0的累計(jì)概率定性分析其中投資回收期、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率的計(jì)算未作改變。1. 總投資收益率?？偼顿Y收益率（ROI）表示總投資的盈利水平，系指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年息前稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)（EBIT）與項(xiàng)目總投資（TI）的比率，總投資收益率應(yīng)按下式計(jì)算：總投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。2. 項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率。項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（ROE）表示項(xiàng)目資本金的盈利水平，系指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)（NP）與項(xiàng)目資本金（EC）的比率；項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率應(yīng)按下式計(jì)算： 項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值，表明用項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示的盈利能力滿足要求。3. 利息備付率。利息備付率（ICR）系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤(rùn)（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映項(xiàng)目?jī)敻秱鶆?wù)利息的保障程度，應(yīng)按下式計(jì)算： 利息備付率應(yīng)分年計(jì)算。利息備付率高，表明利息償付的保障程度高。 利息備付率應(yīng)當(dāng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。4. 償債備付率（DSCR）系指在借款償還期內(nèi)，用于計(jì)算還本付息的資金（EBITDATAX）與應(yīng)還本息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度，應(yīng)按下式計(jì)算：式中：EBITDA——息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷；TAX——企業(yè)所得稅。 如果項(xiàng)目在運(yùn)行期內(nèi)有維持運(yùn)營(yíng)的投資，可用于還本付息的資金應(yīng)扣除維持運(yùn)營(yíng)的投資。 償債備付率應(yīng)分年計(jì)算，償債備付率高，表明可用于還本付息的資金保障程度高。 償債備付率應(yīng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。 綜上所述，財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容和步驟以及與財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的關(guān)系如圖2所示。
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