建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)(第三版）-預(yù)覽頁
【正文】 接燃料及動力費修理費其他資產(chǎn)攤銷長期借款利息4營業(yè)費用6經(jīng)營成本（）2. 生產(chǎn)成本中的折舊費、修理費指生產(chǎn)性設(shè)施的固定資產(chǎn)折舊費和修理費。按照生產(chǎn)要素法估算的總成本費用，編制如表2所示的總成本費用估算表。 目合計計算期1234…n1外購原材料費5其他費用9利息支出經(jīng)營成本是項目經(jīng)濟評價中所使用的特定概念，作為項目運營期的主要現(xiàn)金流出，其構(gòu)成和估算可用下列方法表達： 經(jīng)營成本=外購原材料、燃料動力費+工資及福利費+修理費+其他費用 或 經(jīng)營成本=總成本費用折舊費無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)攤銷費利息支出3. 固定成本和可變成本估算。有些成本費用屬于半固定半可變成本，必要時可進一步分解為固定成本和可變成本。融資前分析排除了融資方案變化的影響，從項目投資總獲利能力的角度，考察項目方案設(shè)計的合理性。表3 項目投資現(xiàn)金流量表人民幣單位：萬元序號項回收固定資產(chǎn)余值流動資金3所得稅前凈現(xiàn)金流量（12）7累計所得稅后凈現(xiàn)金流量 %）項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）（ic=原則上，息稅前利潤的計算應(yīng)完全不受融資方案變動的影響，即不受利息多少的影響，包括建設(shè)期利息對折舊的影響（因為這就得變化會對利潤總額產(chǎn)生影響，進而影響息稅前利潤）。融資后分析應(yīng)以融資前分析和初步的融資方案為基礎(chǔ)，考察項目在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力，判斷項目方案在融資條件下的可行性。動態(tài)分析是通過編制財務(wù)現(xiàn)金流量表，根據(jù)資金時間價值原理，計算財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo)，分析項目的獲利能力。表4 項目資本金現(xiàn)金流量表人民幣單位：萬元序號項回收固定資產(chǎn)余值借款本金償還所得稅② 投資各方現(xiàn)金流量分析。實分利潤其他現(xiàn)金流入其他現(xiàn)金流出2. 投資各方現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金流入是指出資方因該項目的實施將實際獲得的各種收入；現(xiàn)金流出是指出資方因該項目的實施將實際投入的各種支出。3）租賃費收入是指出資方將自己的資產(chǎn)租賃給項目使用所獲得的收入，此時應(yīng)將資產(chǎn)價值作為現(xiàn)金流出，列為租賃資產(chǎn)支出科目。3總成本費用7應(yīng)納稅所得額（56）10期初未分配利潤14應(yīng)付優(yōu)先股股利18未分配利潤（1314151617）（2）償債能力分析。表7 借款還本付息計劃表人民幣單位：萬元序號項期末借款余額期末借款余額當(dāng)期還本付息其中：還本付息當(dāng)期還本付息其中：還本付息注：1. 本表與財務(wù)分析輔助表“建設(shè)期利息估算表”可合二為一。2）資產(chǎn)負(fù)債表（表8）。貨幣資金其他2負(fù)債及所有者權(quán)益（+） 目合計計算期1234…n應(yīng)付賬款流動資金借款資本公積償債備付率（%）, /DIV注：1. 對外商投資項目。3. 貨幣資金包括現(xiàn)金和累計盈余資金。為此，財務(wù)生存能力分析亦可稱為資金平衡分析?，F(xiàn)金流入其他流入營業(yè)稅金及附加 目合計計算期1234…n其他流出nbs, p。維持運營投資現(xiàn)金流入債券各種利息支出4凈現(xiàn)金流量（1+2+3）3. 必要時，現(xiàn)金流出中可增加應(yīng)付優(yōu)先股股利科目。通過以下相輔相成的兩個方面可具體判斷項目的財務(wù)生存能力：1）擁有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是財務(wù)可持續(xù)的基本條件，特別是在運營初期。一旦出現(xiàn)負(fù)值時應(yīng)適時進行短期融資，該短期融資應(yīng)體現(xiàn)在財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表中，同時短期融資的利息也應(yīng)納入成本費用和其后的計算。表10項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率投資各方現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債率流動比率速動比率敏感性分析靈敏度不確定因素的臨界值其中投資回收期、財務(wù)內(nèi)部收益、財務(wù)凈現(xiàn)值、資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率的計算未作改變。項目資本金凈利潤率（ROE）表示項目資本金的盈利水平，系指項目達到設(shè)計能力后正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤（NP）與項目資本金（EC）的比率；項目資本金凈利潤率應(yīng)按下式計算：利息備付率（ICR）系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映項目償付債務(wù)利息的保障程度，應(yīng)按下式計算： 償債備付率應(yīng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。
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