公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)-劉麗梅-資料下載頁(yè)
2025-09-11 20:39本頁(yè)面
【正文】 （息稅前利潤(rùn) +折舊 +攤消） 方案 比 選方法 （ 1）凈現(xiàn)值法 將分別計(jì)算的各比較方案經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值進(jìn)行比較，以凈現(xiàn)值較大的方案為優(yōu)。 （ 2）凈現(xiàn)值率法 凈現(xiàn)值率（ NPVR）是凈現(xiàn)值與投資現(xiàn)值之比。計(jì)算公式為 ： pIN P V RN P V R ?凈現(xiàn)值率說(shuō)明該方案單位投資所獲得的超額凈效益。用凈現(xiàn)值率進(jìn)行方案比較時(shí)，以凈現(xiàn)值率較大的方案為優(yōu)。 方案 比 選方法 （ 3）差額投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率法 差額投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（ ΔFIRR）是兩個(gè)方案各年凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率。計(jì)算公式為： ??? ??????ntttttt F I R RCOCICOCI11122 0)1) ] (()[(式中： tCI2tCO2 —— 投資較大方案第 t年的現(xiàn)金流入與流出量 tCI tCO1—— 投資較小方案第 t年的現(xiàn)金流入與流出量 FIRR? —— 差額投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 當(dāng)差額投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 大于或等于財(cái)務(wù)基準(zhǔn)折現(xiàn)率時(shí)，以投資較大的方案為優(yōu)，反之，投資較小的方案為優(yōu)。 方案 比 選方法 （ 4）最小費(fèi)用法（費(fèi)用現(xiàn)值比較法） 通過(guò)計(jì)算各比較方案的費(fèi)用現(xiàn)值（ PC）并進(jìn)行對(duì)比，以費(fèi)用現(xiàn)值較低的方案為優(yōu)。計(jì)算公式為： 式中： 效益相同或效益基本相同，但難以對(duì)具體估算的方案進(jìn)行比較時(shí)，為簡(jiǎn)化計(jì)算，可采用最小費(fèi)用法 。 PC C C R P F I tc o v t stn? ? ? ??? ( ) ( / , ),1Cc — 建設(shè)期費(fèi)用； Co — 營(yíng)運(yùn)期各種費(fèi)用； Rv — 回收資產(chǎn)余值； P/F,Is,t — 現(xiàn)值系數(shù)。 敏感性分析 ?能抵御費(fèi)用和效益雙向 20％的不利變化，表明抗風(fēng)險(xiǎn)能力很強(qiáng)； ?雙向 10％時(shí)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)； ?單向 10％時(shí)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力一般； ?不能抵御單向 10％時(shí)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱 。 改擴(kuò)建項(xiàng)目 ?對(duì)于改擴(kuò)建項(xiàng)目，經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析和財(cái)務(wù)分析的基本方法原則上應(yīng)采用增量法。應(yīng)正確識(shí)別與估算“無(wú)項(xiàng)目”、“有項(xiàng)目”、“現(xiàn)狀”、“新增”、“增量”等五種狀態(tài)下的資產(chǎn)、資源、效益與費(fèi)用。 改擴(kuò)建項(xiàng)目 改擴(kuò)建項(xiàng)目 ? “ 無(wú)項(xiàng)目 ” ： 無(wú)改擴(kuò)建情況下，項(xiàng)目可能發(fā)生的效益與費(fèi)用流量； ? “ 有項(xiàng)目 ” ： 改擴(kuò)建后，項(xiàng)目可能發(fā)生的效益與費(fèi)用流量； ? “ 現(xiàn)狀 ” ： 項(xiàng)目改擴(kuò)建前的資產(chǎn)與資源、效益與費(fèi)用數(shù)據(jù)，也可稱 “ 基本值 ” ； ? “ 新增 ” ： 項(xiàng)目改擴(kuò)建過(guò)程中各時(shí)點(diǎn) “ 有項(xiàng)目 ”的流量與 “ 現(xiàn)狀 ” 數(shù)據(jù)之差； ? “ 增量 ” ： “ 有項(xiàng)目 ” 的流量減 “ 無(wú)項(xiàng)目 ” 的流量。 ? 增量費(fèi)用 —— 改擴(kuò)建投資、運(yùn)營(yíng)成本增量（養(yǎng)護(hù)小修增量、管理費(fèi)增量、大修增量） ? 增量效益 —— 有、無(wú)項(xiàng)目情況下的效益增量，主要是指收費(fèi)收入的增量（收入增量=有項(xiàng)目情況下擴(kuò)建后項(xiàng)目的收費(fèi)收入 — 無(wú)項(xiàng)目情況下老路的收費(fèi)收入） 改擴(kuò)建項(xiàng)目 ? 盈利能力分析 ：直接采用增量數(shù)據(jù)，計(jì)算增量現(xiàn)金流入和流出 , 得到增量?jī)衄F(xiàn)金流和相關(guān)分析指標(biāo)。 ? 償債能力分析 ： 若項(xiàng)目范圍內(nèi)“無(wú)項(xiàng)目”時(shí)倘有借款，應(yīng)用“有項(xiàng)目”的整體收益一并償還，需要編制“有項(xiàng)目”的借款還本付息計(jì)劃表，包括新增借款和原有借款。 改擴(kuò)建項(xiàng)目 改擴(kuò)建項(xiàng)目 ? 增量投資 =改擴(kuò)建投資 =34億元 ? 增量效益 =增量收費(fèi)收入 =有項(xiàng)目情況下改擴(kuò)建項(xiàng)目的收費(fèi)收入 — 無(wú)項(xiàng)目情況下老路的收費(fèi)收入 某一級(jí)改高速擴(kuò)建項(xiàng)目，改擴(kuò)建總投資為 34億元，其中貸款 22億元。原一級(jí)公路為收費(fèi)公路，據(jù)調(diào)查，該區(qū)域一級(jí)公路養(yǎng)護(hù)費(fèi)為 3萬(wàn)元 /公里，管理費(fèi)為 3萬(wàn)元 /公里，大修費(fèi)為 59萬(wàn) /公里。高速公路養(yǎng)護(hù)費(fèi)為 6萬(wàn)元 /公里，管理費(fèi)為 8萬(wàn)元 /公里，大修費(fèi)為 100萬(wàn) /公里。 要求編制該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表。 改擴(kuò)建項(xiàng)目案例 ? 增量運(yùn)營(yíng)成本 ? 管理費(fèi)增量 ：采用“有”、“無(wú)”情況下費(fèi)用的增量，增量費(fèi)用為高速公路與一級(jí)公路費(fèi)用差， 5萬(wàn)元 /公里年； ? 養(yǎng)護(hù)費(fèi)增量 ：日常養(yǎng)護(hù)費(fèi)用采用“有”、“無(wú)”情況下，即高速公路與一級(jí)公路的平均每公里的費(fèi)用增量，為 3萬(wàn)元 /公里年； ? 大修費(fèi)增量 ：大修財(cái)務(wù)費(fèi)用亦采用增量數(shù)據(jù)，為 41萬(wàn)元 /公里。 改擴(kuò)建項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 序號(hào) 項(xiàng)目 建 設(shè) 期 運(yùn) 營(yíng) 期 1 2 3 4 5 … … 22 1 增量現(xiàn)金流入： 0 0 6 , 5 7 7 7 , 8 9 7 9 , 3 1 7 6 8 , 9 8 5 1 . 1 收費(fèi)收入增量 0 0 6, 5 7 7 7 , 8 9 7 9 , 3 1 7 5 2 , 7 4 7 1 . 2 回收資產(chǎn)余值 0 0 0 0 0 1 6 , 2 3 8 1 . 3 其他收入 0 0 0 0 0 0 2 增量現(xiàn)金流出： 1 6 3 , 7 5 9 1 6 3 , 7 5 9 1 , 1 8 9 1 , 2 8 3 1 , 3 8 4 1 6 , 2 0 4 2 . 1 建設(shè)投資 ( 不含建設(shè)期利息 ) 1 6 3 7 5 9 1 6 3 7 5 9 0 0 0 0 2 . 2 經(jīng)營(yíng)成本增量 0 0 827 849 871 1 3 , 3 0 2 2 . 2 . 1 運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)增量 0 0 310 316 323 452 2 . 2 .2 養(yǎng)護(hù)費(fèi)增量 0 0 517 533 548 907 2 . 2 . 3 大中修費(fèi)增量 0 0 0 0 0 1 1 , 9 4 4 2 . 3 營(yíng)業(yè)稅金及附加 0 0 362 434 512 2 , 9 0 1 2 . 4 調(diào)整所得稅 0 0 0 0 0 0 3 增量?jī)衄F(xiàn)金流量 (1 2) 1 6 3 , 7 5 9 1 6 3 , 7 5 9 5 , 3 8 8 6 , 6 1 4 7 , 9 3 4 5 2 , 7 8 1 4 累計(jì)增量?jī)衄F(xiàn)金流量 1 6 3 , 7 5 9 3 2 7 , 5 1 8 3 2 2 , 1 3 0 3 1 5 , 5 1 6 3 0 7 , 5 8 2 1 4 8 , 2 7 0 5 所得稅前增量?jī)衄F(xiàn)金流量 (3 + 2 . 4 ) 1 6 3 , 7 5 9 1 6 3 , 7 5 9 5 , 3 8 8 6 , 6 1 4 7 , 9 3 4 5 2 , 7 8 1 6 所得稅前累計(jì)增量?jī)衄F(xiàn)金流量 1 6 3 , 7 5 9 1 6 3 , 7 5 9 3 2 2 , 1 3 0 3 1 5 , 5 1 6 3 0 7 , 5 8 2 1 4 8 , 2 7 0 所得 稅后 3 .8 6 % 所得 稅前 3 .8 6 % 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 2 .7 % 2 .7 % 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 4 3 6 6 5 投資回收期 ＞計(jì)算期 效益費(fèi)用比 0 .8 8 改擴(kuò)建項(xiàng)目 ? 存量法 對(duì)于增量收入和支出難以準(zhǔn)確甄別的改擴(kuò)建項(xiàng)目，可以用包括原有投資和新增投資的總投資作為費(fèi)用、以包括原有使用者和新增使用者的所有使用者的總效益作為效益，來(lái)進(jìn)行計(jì)算相應(yīng)的指標(biāo)和評(píng)價(jià)。 改擴(kuò)建項(xiàng)目 注意 ： 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)考慮將已建工程投資（資本金和貸款）的費(fèi)用納入本項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，即采用 存量法 進(jìn)行計(jì)算，以考察項(xiàng)目整體的財(cái)務(wù)可行性。 某公路建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行改擴(kuò)建時(shí)，由于兩次建設(shè)的間隔時(shí)間較短，原項(xiàng)目還存在貸款尚未還清。其中 A段工程總投資 ，貸款 ； B段工程投資，貸款 。本次擴(kuò)建工程總投資，貸款 。 改擴(kuò)建項(xiàng)目 擴(kuò)建項(xiàng)目資金籌措表 分項(xiàng) 金額（億元） 所占比例 資金成本率 自籌資金 % 國(guó)內(nèi)銀行貸款 % % 資金總計(jì) 100% % 已建項(xiàng)目資金籌措表 分期 分段 分項(xiàng) 金額（億元） 所占比例 資金成本率 交通部補(bǔ)助及 自籌資金 % 國(guó)內(nèi)銀行貸款 % % A 段 資金總計(jì) % % 交通部補(bǔ)助及 自籌資金 % 國(guó)內(nèi)銀行貸款 % % 已建工程投資 B 段 資金總計(jì) % % 計(jì)算財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率應(yīng)同時(shí)考慮已建項(xiàng)目和改擴(kuò)建項(xiàng)目的資金構(gòu)成，并考慮不同時(shí)期的債務(wù)資金成本不同。 根據(jù)分期建設(shè)的融資方案及貸款利率不同，通過(guò)計(jì)算加權(quán)平均資金成本，確定為本次財(cái)務(wù)分析的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率 %。 謝謝大家！ 歡迎探討交流！ 劉麗梅 Email: Phone: (010) 59629158
數(shù)學(xué)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1