管理與營銷-財務(wù)管理的價值基礎(chǔ)-資料下載頁
2025-01-18 10:28本頁面
【正文】 的比率則 稱為風(fēng)險收益率。 二、單項資產(chǎn)風(fēng)險價值的計算 在對風(fēng)險衡量時應(yīng)注意以下幾點： １．確定概率分布 在現(xiàn)實生活中，某一事件在完全相同的條件下可能發(fā)生也可能不發(fā)生，既可能出現(xiàn)這種結(jié)果又可能出現(xiàn)那種結(jié)果，我們稱這類事件為 隨機事件。 概率 就是用百分?jǐn)?shù)或小數(shù)來表示隨機事件發(fā)生可能性及出現(xiàn)某種結(jié)果可能性大小的數(shù)值。 p57 ，同時，所有可能結(jié)果出現(xiàn)的概率之和必定為 1。因此，概率必須符合下列兩個要求： 用 表示隨機事件， 表示隨機事件的第 種結(jié)果， 為出現(xiàn)該種結(jié)果的相應(yīng)概率。若 出現(xiàn)，則 。若不出現(xiàn)，則 （ 1） ； （ 2） 。 【 例題 221】 南方某公司投資項目有甲、 乙兩個方案， 投資額均為 10000元，其收益的概率分布如下表所示： p58 某投資項目甲、乙兩個方案收益的概率分布表 經(jīng)濟情況 概率 (Pi） 收益（隨機變量） 甲方案 乙方案 繁榮 Ｐ１＝０．２ Ｘ１＝６００ Ｘ１＝７００ 一般 Ｐ２＝０．６ Ｘ２＝５００ Ｘ２＝５００ 較差 Ｐ３＝０．２ Ｘ３＝４００ Ｘ３＝３００ ２．計算期望值 p59 根據(jù)以上公式，代入 【 例題 221】 數(shù)據(jù)求得： ３．計算標(biāo)準(zhǔn)離差 其計算公式如下： 根據(jù)以上公式，代入 【 例題 221】 數(shù)據(jù)求得： p60 從標(biāo)準(zhǔn)離差來看，乙方案風(fēng)險比甲方案大。 ４．計算標(biāo)準(zhǔn)離差率 其計算公式如下： 根據(jù)以上公式，代入 【 例題 221】 數(shù)據(jù)求得： 從標(biāo)準(zhǔn)離差率來看，乙方案風(fēng)險比甲方案大。 p61 ５．計算風(fēng)險收益率 風(fēng)險收益率可按下述公式計算： 式中： —— 風(fēng)險收益率，也稱風(fēng)險報酬率； —— 風(fēng)險價值系數(shù)，也稱風(fēng)險報酬系數(shù)； —— 標(biāo)準(zhǔn)離差率。 【 例題 221】 中，假設(shè)風(fēng)險價值系數(shù)為 8％，則風(fēng)險收益率為： p62 為了正確進(jìn)行風(fēng)險條件下的決策，對單個方案往往是將該方案的 標(biāo)準(zhǔn)離差 （或標(biāo)準(zhǔn)離差率）與企業(yè)設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)離差（或標(biāo)準(zhǔn)離差率）的 最高限值 比較，當(dāng)前者小于或等于后者時，該方案可以被接受，否則予以拒絕； 對多個方案則是將該方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率與企業(yè)設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)離差率的最高限值比較， 當(dāng)前者小于或等于后者時，該方案可以被接受，否則予以拒絕。只有這樣，才能選擇標(biāo)準(zhǔn)離差最低、期望收益最高的最優(yōu)方案。 p63 第四節(jié) 利息率 p70 （一）利率的概念 （二）有關(guān)利率的幾種換算方法 （一）利率的概念 ： 利率是資金類資源的交易價格 是資金資源再分配的手段 資金使用權(quán)的價格 利率依存于利潤率 p71 按利率之間的變動關(guān)系， 分為基準(zhǔn)利率和套算利率 按利率與資金市場供求情況的關(guān)系， 分為固定利率和浮動利率 按利率形成機制不同， 分為市場利率和法定利率 按資金供應(yīng)者的報酬情況，分為實際利率和名義利率 （一）利率的概念（ 2） p72 （二）有關(guān)利率的幾種換算方法（ 1） ， 必須同時報出資金的利率和計息期，否則只單純給出一個利率，將沒有任何意義。如每年按 10%計算一次利息，或每半年按 5%計算一次利息 在計息期不為一年（如一年計算多次利息或多年才計算一次利息）的條件下，每個計息期的利率稱為實際的周期利率 p73 3. 名義年利率 為了便于比較，通常將不同計息期條件下實際的周期利率統(tǒng)一折算為每年計息一次條件下的年利率，這種折算后的年利率，稱為名義年利率，也就是供融資產(chǎn)報價用的利率，又稱報價利率 實際的周期利率＝名義年利率 /一年的復(fù)利次數(shù) 名義年利率＝實際的周期利率 一年的復(fù)利次數(shù) p74 當(dāng)每年計息一次時，名義年利率等于實際年利率，否則，名義年利率不等于實際年利率 名義年利率與實際年利率可以通過下式進(jìn)行換算 11? 一 年 的 復(fù) 利 次 數(shù)名 義 年 利 率（ 年 ） 實 際 利 率 ＝ （ ） －一 年 的 復(fù) 利 次 數(shù)p75 本章小結(jié) ? 時間價值觀念和風(fēng)險價值觀念是現(xiàn)代財務(wù)管理的兩大基本理念，財務(wù)價值觀念在企業(yè)財務(wù)管理中具有普遍適用性，要求熟練應(yīng)用資金時間價值和風(fēng)險價值模型進(jìn)行財務(wù)決策 p76
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