【正文】 金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過信用工具進行交易而融通資金的市場，廣而言之，是實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價證券交易活動的市場。金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所，其環(huán)境如何對企業(yè)財務(wù)活動影響極大。金融市場的發(fā)育程度，各種融資方式的開放和利用情況，承兌、抵押、轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)等各種票據(jù)業(yè)務(wù)的開展程度，直接決定企業(yè)在需要資金時能否便利地選擇適合自己的方式籌資，在資金剩余時能否靈活地選擇投資方式，為其資金尋找出路。 上一頁 下一頁 返回 任務(wù)五 分析企業(yè)理財環(huán)境 （ 1）金融市場主體 金融市場主體是指在金融市場上交易的參與者。在這些參與者中，既有資金的供給者，又有資金的需求者。二者的相互關(guān)系使得市場上資金的融通成為可能，從而促進了金融市場的形成。在金融市場上，市場主體具有決定性意義。市場交易主體的數(shù)量決定著金融工具的數(shù)量和種類，進而決定了金融市場的規(guī)模和發(fā)展程度。同時，金融市場主體的多少與交易的頻繁程度也影響著金融市場的深度、廣度與彈性。一般來說，金融市場的主體包括企業(yè)、政府、金融機構(gòu)、中央銀行及監(jiān)管機構(gòu)。 （ 2）金融市場客體 金融市場客體即金融工具，是指金融市場上的交易對象或交易標的物。 上一頁 下一頁 返回 任務(wù)五 分析企業(yè)理財環(huán)境 （ 3）金融市場價格 金融市場的價格也是金融市場的基本構(gòu)成要素之一，它通常表現(xiàn)為各種金融工具的價格。由于金融市場價格與投資者的利益密切相關(guān)，因而受到廣泛的關(guān)注。不同的金融工具有著不同的價格，且影響其變動的因素十分廣泛，這也使金融市場的價格形成變得更加復雜。 價格機制在金融市場中發(fā)揮著極為關(guān)鍵的作用，是金融市場高速運行的基礎(chǔ)。在一個有效的金融市場中，金融工具的價格能及時、準確、全面地體現(xiàn)該工具所體現(xiàn)的資產(chǎn)的價值，反映各種公開信息，引導市場資金的流向。 上一頁 下一頁 返回 任務(wù)五 分析企業(yè)理財環(huán)境 （ 4）金融市場中介 金融市場中介是指在金融市場上充當交易媒介，從事交易或促使交易完成的組織、機構(gòu)或個人。它與金融市場主體一樣，都是金融市場中的參與者，但二者之間又存在著重要的區(qū)別。金融市場中介參與金融市場活動的目的是獲取傭金，其本身并非真正的資金供給者或需求者。 金融市場中介在金融市場上發(fā)揮著促進資金融通、降低交易成本、構(gòu)造和維持市場運行的作用。同時，金融市場中介也是金融創(chuàng)新活動的活躍主體，通過不斷開拓新的業(yè)務(wù)，創(chuàng)造多種多樣的金融工具，對金融市場的風險控制和防范、擴大金融市場的廣度深度、提高金融市場在社會經(jīng)濟中的地位都有重要作用。 上一頁 下一頁 返回 任務(wù)五 分析企業(yè)理財環(huán)境 （ 1）按交易的期限劃分為短期資金市場和長期資金市場。短期資金市場是指期限不超過一年的資金交易市場，因為短期有價證券易于變成貨幣或作為貨幣使用，所以也叫貨幣市場。長期資金市場是指期限在一年以上的股票和債券交易市場，因為發(fā)行股票和債券主要用于固定資產(chǎn)等資本貨物的購置，所以也叫資本市場。 （ 2）按交易的性質(zhì)分為發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場是指從事新證券和票據(jù)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場，也叫初級市場或一級市場。流通市場是指從事已上市的舊證券或票據(jù)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場。也叫次級市場或二級市場。 （ 3）按金融工具屬性分為基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場。基礎(chǔ)性金融市場是指以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對象的金融市場，如商業(yè)票據(jù)、債券、股票的交易市場。金融衍生品市場是指以金融衍生品位交易對象的金融市場。金融衍生品是一種金融合約，包括遠期、期貨、互換、期權(quán)，以及具有以上一種或多種特征的結(jié)構(gòu)化金融工具。 上一頁 下一頁 返回 任務(wù)五 分析企業(yè)理財環(huán)境 （ 4）按交割的時間劃分為現(xiàn)貨市場、期貨市場和期權(quán)市場。現(xiàn)貨市場是指買賣雙方成交后，當場或幾天之內(nèi)買方付款、賣方交出證券的交易市場。期貨市場是指買賣雙方成交后，在雙方約定的未來某一特定的時日才交割的交易市場。期權(quán)市場（ option market）是指進行期權(quán)合約交易的市場。期權(quán)交易指對特定時間內(nèi)以約定價格購買特定商品的權(quán)利進行的交易，最常見的期權(quán)交易有外匯、指數(shù)、商品期權(quán)合約。 （ 5）按交易的直接對象分為同業(yè)拆借市場、國債市場、企業(yè)債券市場、股票市場、金融期貨市場等。 上一頁 下一頁 返回 任務(wù)五 分析企業(yè)理財環(huán)境 利率 利率也稱利息率，是利息占本金的百分比指標。從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時期運用資金資源的交易價格。利率在資金分配及企業(yè)財務(wù)決策中起著重要作用。 （ 1）按利率之間的變動關(guān)系，分為基準利率和套算利率 基準利率又稱基本利率 , 是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。套算利率是指在基準利率確定后，各金融機構(gòu)根據(jù)基準利率和借貸款項的特點而換算出的利率。 上一頁 下一頁 返回 任務(wù)五 分析企業(yè)理財環(huán)境 （ 2）按利率與通貨膨脹的關(guān)系，分為實際利率和名義利率 名義利率是沒有考慮通貨膨脹的利率，一般銀行的利率都是名義利率。實際利率則是考慮了名義利率和通貨膨脹在內(nèi)，考察的是貨幣的實際購買力。兩者之間的關(guān)系是 :實際利率 =名義利率－通貨膨脹率 （ 3）按利率與市場資金供求情況的關(guān)系 , 分為固定利率和浮動利率 固定利率是指在借貸期內(nèi)固定不變的利率。受通貨膨脹的影響，實行固定利率會使債權(quán)人利益受到損害。浮動利率是指在借貸期內(nèi)可以調(diào)整的利率。在通貨膨脹條件下采用浮動利率 , 可使債權(quán)人減少損失。 上一頁 下一頁 返回 任務(wù)五 分析企業(yè)理財環(huán)境 利率的一般計算公式可表示如下 : K＝ PI＋ IP＋ DP＋ LP＋ MP 上一頁 返回 表 1— 1 企業(yè)的目標及其對財務(wù)管理的要求 企業(yè)目標 實現(xiàn)企業(yè)目標的條件 對企業(yè)財務(wù)管理的要求 生存 以收抵支，償還長期債務(wù)。 保證企業(yè)以收抵支，按期償還債務(wù)，減少破產(chǎn)的風險。 發(fā)展 研究和開發(fā)，擴大市份額。 籌集市場發(fā)展所需要的資金。 獲利 獲得盈利，增加公司價值 通過合理、有效地使用資金，提高獲利水平。 返回 表 13 股東、經(jīng)營者和債權(quán)人的財務(wù)沖突與協(xié)調(diào) 利益主體 目 標 矛 盾 表 現(xiàn) 協(xié) 調(diào) 方 法 經(jīng)營者 增加享受 成本 經(jīng)營者要求更多的享受成本，股東希望以較小的享受成本帶來較高的企業(yè)價值 ：通過所有者約束經(jīng)營者 ：通過市場約束經(jīng)營者 ：將經(jīng)營者的報酬與績效掛鉤 債權(quán)人 獲取利息并按期收回 本金 值降低 返回 表 15 經(jīng)濟周期中的企業(yè)財務(wù)策略 經(jīng)濟復蘇 經(jīng)濟繁榮 經(jīng)濟衰退 經(jīng)濟蕭條 返回 圖 11 企業(yè)資金運動循環(huán) 應(yīng)收賬款 商業(yè)信用 銀行 現(xiàn) 金 原材料 產(chǎn)成品 在產(chǎn)品 股東 投 資 股 利 借 入 歸 還 收 款 償 還 現(xiàn) 銷 賒 銷 管理 、 銷售費用 賒 購 現(xiàn) 購 人工成本 營業(yè)費用 返回 圖 13 財務(wù)管理各環(huán)節(jié)之間關(guān)系 財務(wù)決策 財務(wù)預測 經(jīng)濟活動 實際數(shù)據(jù) 標準數(shù)據(jù) 財務(wù)預算 差異對比 財務(wù)控制 差異分析 業(yè)績評價 激 勵 采取行動 圖 13 財務(wù)管理各環(huán)節(jié)之間關(guān)系 返回