途錦教育集團emba班財務(wù)管理-資料下載頁
2025-01-18 10:04本頁面
【正文】 是一組產(chǎn)生平衡增長的所有增長 收益組合的連接物。 ? 可持續(xù)增長管理就是管理由不平衡增長所引起的現(xiàn)金順差或逆差。 實際增長超過可持續(xù)增長時 ? 發(fā)售新股； ? 提高財務(wù)杠桿； ? 減少股利支付率； ? 削減收益僅敷支出的活動與項目； ? 分流部分或全部生產(chǎn)； ? 提高售價； ? 與 “ 現(xiàn)金牛 ” 合并等。 實際增長低于可持續(xù)增長時 ? 忽略問題； ? 把錢還給股東； ? 買來的增長（多元化經(jīng)營）：實踐證明買來增長不如把錢還給股東。 現(xiàn)金流量指標(biāo)的分析 困難企業(yè)財務(wù)整頓 ? 成都紅光實業(yè)股份有限公司的案例： ? 什么樣叫經(jīng)營危機？經(jīng)營危機有什么表現(xiàn)？成都紅光實業(yè)股份有限公司的經(jīng)營危機表現(xiàn)在哪些方面？成都紅光實業(yè)股份有限公司為什么陷入經(jīng)營危機？ ? 什么樣叫財務(wù)危機？財務(wù)危機有什么表現(xiàn)？成都紅光實業(yè)股份有限公司的財務(wù)危機表現(xiàn)在哪些方面？成都紅光實業(yè)股份有限公司為什么陷入財務(wù)危機？ 困難企業(yè)的財務(wù)整頓 ? 成都紅光實業(yè)股份有限公司在進(jìn)行財務(wù)評價前要作哪些賬務(wù)調(diào)整？ ? 對成都紅光實業(yè)股份有限公司進(jìn)行財務(wù)評價 ? 成都紅光實業(yè)股份有限公司的出路探討 ? 成都紅光實業(yè)股份有限公司的案例給我們什么啟示？ 比率分析案例 ? 案例單列 財務(wù)預(yù)測技術(shù) ? 通過案例運作作出的總結(jié) Decisions of investment: （投資決策） ? l Discount cash flow （ 折現(xiàn)現(xiàn)金流 ） :any method of investment project evaluation and selection that adjusts cash flows over time for the value of money. ? NPV = present value of cash flows in the future – initial cash outflow (投資決策 ) ? Payback period（投資回收期） : the period of time required for the cumulative expected cash flows from an investment project to equal the initial cash outflow. Decisions of investment: ? l Internal rate of return（ 內(nèi)含報酬率 ） : the discount rate that equates the present value of the future cash flows from an investment project with the project’s initial cash outflow. Decisions of investment: ? l Profitability index（ 盈利指數(shù) ） : the ratio of the present value of a project’s future cash flows to the project’s initial cash outflow. Cost of capital （資本成本） ? Cost of capital: the required rate of return on the various types of financing. ? Overall cost of capital（綜合資本成本） : the overall cost of capital is a weighted average of the individual required rates of return(costs). Cost of capital （資本成本） l Cost of debt capital（ 債務(wù)資本成本 ） l Cost of preferred stock capital（ 優(yōu)先股資本成本 ） l Cost of mon stock capital（ 普通股資本成本 ） 資本結(jié)構(gòu) ? 資產(chǎn)的來源問題：要不要負(fù)債？要多少負(fù)債？ 影響資本結(jié)構(gòu)的因素：有利的方面 ? 基本因素：公司所得稅 — 因為利息可以抵消納稅負(fù)擔(dān)，所以負(fù)債可以減少企業(yè)所得稅支出。 ? 次要因素：權(quán)益代理成本；保持控制權(quán)；信息不對稱。 影響資本結(jié)構(gòu)的因素：不利的方面 ? 首要因素：財務(wù)危機 ? 次要因素：負(fù)債的代理成本；股利政策；財務(wù)彈性。 dividend policy （紅利政策） Passive dividend policy versus active dividend policy. Relevance and irrelevance of dividends. dividend policy（紅利政策） Factors influencing dividend policy（ 影響紅利政策的因素 ） : ? l Legal rules: ? Capital impairment rule ? Insolvency rule l Funding needs of the firm ? l Liquidity； ? l Ability to borrow ? l Restrictions in debt contracts ? l Control dividend policy（紅利政策） ? Cash dividends and stock dividends ? Stock dividends and stock splits ? Stock repurchase
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