畢業(yè)論文--我國造紙業(yè)上市公司現(xiàn)金股利分配問題研究-資料下載頁
2025-01-18 07:07本頁面
【正文】 步引導股價依據(jù)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，發(fā)展前景而變化，抑制過度投機行為；同時還可使大量不具備股票投資知識和經(jīng)驗的中小投資者，通過加入投資基金，實現(xiàn)低風險，高收益的目標，使資金通過理性選擇流向效率最高的投資領域 。然而，單純依靠自發(fā)的力量發(fā)展機構投資者，將是一個較為漫長的過程，為盡快實現(xiàn)股市主導力量的轉換，應采取創(chuàng)新性思路，實現(xiàn)機構投資者的超常規(guī)發(fā)展。因此，一方面要加快投資基金的發(fā)展，特別是多發(fā)展一些具有更強活力的開放式投資基金，拓寬投資基金的資金來源渠道，不斷擴大投資基金的總體規(guī)模；另一方面，應盡快出臺證券投資基金的相關法律法規(guī)，從制度上保證投資基金的規(guī)范化運作，使之成為穩(wěn)定股市的中堅力量[13]。與此同時，相關部門應該加大對投資者的教育力度，培養(yǎng)投資者正確的投資理念：投資者在進行投資之前應當清楚了解上市公司連續(xù)多年是否派發(fā)現(xiàn)金股利以及派發(fā)比例，深入分析公司的內在價值，鼓勵投資者做長期價值投資。我國在證券方面的立法雖然已逐步開展并隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展而不斷深入，但相對于發(fā)達資本國家來說仍然很滯后。由于健全的法律、法規(guī)體系是股利政策理性化的制度保障，所以政府應通過立法形式來規(guī)范上市公司股利政策的制定。首先，強化信息披露制度，要求企業(yè)在發(fā)行或上市時應披露本公司基本的長期股利政策。一方面有利于企業(yè)為實現(xiàn)其長遠目標而規(guī)范自己的分配行為；另一方面便于廣大股東予以監(jiān)督[14]。其次，完善中小股東權益保護制度，規(guī)定具備股利分配條件的上市公司必須進行分配，以切實保護中小投資者的利益。再次，限制企業(yè)的非良性派現(xiàn)，可根據(jù)上市公司的不同情況在不同時期做出適當?shù)恼{整。例如在申請配股增發(fā)的要求中有“最近三年公司都發(fā)放現(xiàn)金股利”的條款，對經(jīng)營業(yè)績好，信譽好的大公司，適當放寬“三年連續(xù)盈利”的限制；對經(jīng)營業(yè)績不好，凈收益連續(xù)三年出現(xiàn)負值的情況，增加限制條件，可根據(jù)上市公司的業(yè)績情況，對上市公司采取不同的政策[15]。再融資時，通過法律對再融資的投向加以嚴格的限制，抑制通過再融資派現(xiàn)的行為。目前，上市公司的違規(guī)、違法行為大多數(shù)是利用法律的空缺牟利，因此，當公司的自律意識不強時，光靠現(xiàn)有的法律、法規(guī)還遠遠不夠，必須做進一步的完善，在進一步完善證券立法，特別是完善責任體系的同時，也可以考慮對投資者保護進行專門的立法。結語現(xiàn)金股利，作為一種最重要的股利分配形式，近幾年來，受到越來越多的上市公司的重視。但在派現(xiàn)高峰的出現(xiàn)的同時，現(xiàn)金股利分配過程中依然存在著諸多問題，通過對其成因的分析，不難發(fā)現(xiàn)，我國迫切需要規(guī)范現(xiàn)金股利分配政策 。但由于我國上市公司所處的特定融資環(huán)境，上市公司在規(guī)范現(xiàn)金股利政策時又不得不慎重考慮自身的債務負擔；上市公司一般都是國內該行業(yè)中的佼佼者，規(guī)模大，實力雄厚，但與國外那些大的跨國公司相比，又差之甚遠，因此，在規(guī)范現(xiàn)金股利分配政策時，只有從市場監(jiān)管、投資者的投資觀念、上市公司的股權結構和盈利能力多方入手，綜合治理現(xiàn)金股利分配政策，才能真正促進上市公司的可持續(xù)發(fā)展，切實保護投資者的利益，我國的證券市場才能走上規(guī)范與發(fā)展的道路。 參考文獻：[1]劉星，李豫湘．灰色關聯(lián)度評價法在股利政策相關因素分析中的應用[J]．系統(tǒng)工程理論與實踐．1998(9)：5268[2]唐建新，蔡立輝．中國上市公司股利政策成因的實證研究[J]．經(jīng)濟管理．2002(20)：101109．[3]劉淑蓮，胡燕鴻．中國上市公司現(xiàn)金分紅實證分析[J]．會計研究．2003(3)：1317．[4]朱云，吳文鋒，吳沖鋒．國際視角下的中國股利支付率和收益率分析[J]．中國軟科學．2004(11)：4548．[5]姜秀珍，盒林，陳俊芳．現(xiàn)金流量不確定性對股利政策影響的實證研究[J]．上海交通大學學報．2004(3)：2326．[6]陳洪濤，黃國良．中國上市公司股權結構與現(xiàn)金股利政策的實證研究[J]．統(tǒng)計與決策．2005(20)：3236．[7]唐國正．股權二元結構對公司分配方式的影響[J]．金融研究．2005(5)：3442[8]袁振興，楊淑娥．大股東對不同現(xiàn)金股利政策的偏好與利益侵占[J]．統(tǒng)計與決策．2007(2):6466．[9]朱明秀．我國上市公司現(xiàn)金股利政策影響因素實證研究[J]．會計研究．2005(3)：4346．[10]唐國瓊，鄒虹．上市公司現(xiàn)金股利政策影響因素的實證研究[J]．財經(jīng)科學．2005(2)：5864．[11]孫亞云．上市公司股利政策的實證分析[J]．經(jīng)濟研究．2006(5)：6873．[12]劉星，呂長江，王克敏．上市公司股利政策的實證分析[J]．經(jīng)濟研究．1999(12)：4658．[13]原紅旗．上市公司股利政策分析[J]．財經(jīng)研究．2OO1(3)：5657．[14]鄧建平，曾勇．上市公司家族控制與股利決策研究[J]．管理世界．2005(7)：2533． [15]唐躍軍，謝仍明．股份流動性和股權制衡機制與現(xiàn)金股利的隧道效應[J]．中國工業(yè)經(jīng)濟．2006(2)：2234．致謝： 感謝我的論文指導老師XXX教授，他學識淵博，專業(yè)精通，對教育事業(yè)懷著深厚的感情；他誨人不倦，與同學們保持著良好的溝通并經(jīng)常給予科學的指導和熱心的勉勵；他嚴謹細致、一絲不茍的作風一直是我工作和學習的榜樣。就本篇畢業(yè)論文而言，從開題、提綱、草擬、修改到最后定稿，湯老師都給予了一而再、再而三的精心批閱，每個環(huán)節(jié)都凝結著老師努力的付出和辛勞的汗水。我還要感謝給予我很多關心和幫助的同學們，四年學習生活使我們結下深厚的友誼。俗話說天下沒有不散之筵席，在畢業(yè)之際，我衷心地祝愿同學和朋友們在以后的人生道路上越走越寬廣，也深深相信在未來的日子里我們仍將一路攜手前行。 再次要感謝我的爸爸媽媽，焉得諼草，言樹之背，養(yǎng)育之恩，無以回報，祝愿爸爸媽媽能夠永遠健康快樂。在論文即將完成之際，我的心情無法平靜，從開題到論文的順利完成，有多少可敬的師長、同學和朋友都給了我無言的幫助，在這里請接受我誠摯的謝意！
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