【正文】 營(yíng)發(fā)展水平、公司的資產(chǎn)負(fù)債表狀況、公司的發(fā)展前景和潛在的市場(chǎng)份額等。這些因素都屬于公司內(nèi)部的因素，他們對(duì)公司的股票的利潤(rùn)分配產(chǎn)生重大的影響。本文 結(jié)合目前我國(guó)牛奶公司的發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)內(nèi)部因素對(duì)股利分配的影響進(jìn)行重點(diǎn)闡述。 （ 1）公司規(guī)模及盈利能力 一般來(lái)說(shuō)，規(guī)模較大的上市公司處于成熟期或衰退期，因此企業(yè)并不盲目擴(kuò)張，單純憑借公司的聲譽(yù)和實(shí)力，就很容易通過(guò)其他渠道獲取資金，因此更多的是發(fā)放現(xiàn)金股利，例如 伊麗 股份和 唄音美 。而那些規(guī)模較小的公司為了獲取市場(chǎng)、增加競(jìng)爭(zhēng)力，通常有著較強(qiáng)的擴(kuò)張意圖，更傾向于發(fā)放股票股利。 某一特定期間內(nèi)公司利用其擁有的資源創(chuàng)造利潤(rùn)的能力就是盈利能力。盈利能力是衡量一個(gè)公司發(fā)展水平的重要依據(jù)。公司的盈利能力越強(qiáng)，利潤(rùn)空間也就越大，派 發(fā)股利的可能性也就越高，且發(fā)放的股利額度也就越大。 （ 2）公司資產(chǎn)的流動(dòng)性 資產(chǎn)的流動(dòng)性指的是公司資產(chǎn)隨時(shí)變現(xiàn)能力的大小。公司資產(chǎn)的變現(xiàn)能力決定其流動(dòng)性，資產(chǎn)流動(dòng)性越好，就越能滿足公司日常運(yùn)營(yíng)對(duì)資金的需求，且能更好的防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)公司將較多的資金投放在固定資產(chǎn)和永久性營(yíng)運(yùn)資金上時(shí)，其資產(chǎn)的流動(dòng)性就會(huì)降低，此時(shí)公司會(huì)更加傾向于選擇股票股利這種分配方式。選擇現(xiàn)金股利分配方式會(huì)減少公司的現(xiàn)金留存量，降低了資產(chǎn)流動(dòng)性；而公司生存發(fā)展必須保持資產(chǎn)流動(dòng)性。因此，公司資產(chǎn)的流動(dòng)性會(huì)直接影響股利分配方式的選擇。 （ 3）公 司的籌資能力 籌資是通過(guò)一定 渠道 、采取適當(dāng) 方式 籌措資金的 財(cái)務(wù)活動(dòng) ，是財(cái)務(wù)管理的首要環(huán)節(jié)。公司的籌資能力對(duì)股利分 配的制定有一定影響，當(dāng)公司選擇發(fā)放現(xiàn)金股利時(shí)，有利于公司在未來(lái)有條件的發(fā)行證券進(jìn)行籌資，但如果公司在投資時(shí)，留用的資金不足，就需要考慮通過(guò)發(fā)行股票、債券或銀行貸款等方式籌資，因此，這時(shí)候公司進(jìn)行外部籌資所付出的代價(jià)比留存盈余要高很多。一般來(lái)說(shuō)，公司的籌資能力越強(qiáng)，獲得資金的難度就會(huì)大大降低，就會(huì)增強(qiáng)支付股利的能力。如果公司使用自有資金本科畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 12 進(jìn)行發(fā)展的成本要高于利用融資平臺(tái)獲得資金的成本時(shí)，那么公司就 會(huì) 選擇發(fā)放資金作為紅利。 本科畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 13 4 優(yōu)化我國(guó)牛奶業(yè)上市公司股利分配政策的建議 隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步開(kāi)放，我國(guó)的牛奶安全事 件層出不窮，如何幫助這些牛奶公司走出困境，獲得更大的市場(chǎng)份額是一個(gè)嚴(yán)峻的問(wèn)題。關(guān)鍵是能否重新樹(shù)立起投資者對(duì)這些公司的信心。在改善產(chǎn)品本身質(zhì)量的前提下，股利分配政策的制定也有著極其重要的作用針對(duì)我國(guó)牛奶市場(chǎng)上出現(xiàn)的一些問(wèn)題和缺陷，對(duì)此提出一些建設(shè)性的措施和建議。 優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu) 從前文所述股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)制度股利政策的影響來(lái)看，上市公司要對(duì)股權(quán)的結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，改變大股東主導(dǎo)董事會(huì)，自己決定股利分配政策的局面，增加中小股東的話語(yǔ)權(quán)，切實(shí)維護(hù)他們的切身利益。對(duì)于這幾點(diǎn)我的建議是： 第一，公司應(yīng)該減少大股東的股權(quán) ，增加中小股東的話語(yǔ)權(quán)和影響力。股權(quán)的過(guò)度集中不僅導(dǎo)致了證券市場(chǎng)的發(fā)展越來(lái)越不規(guī)范，還會(huì)影響公司的健康發(fā)展。所以，應(yīng)該把市場(chǎng)作為出發(fā)點(diǎn)，推動(dòng)大股東減少股票的持有量，加快股票流通，真正實(shí)現(xiàn)同股同權(quán)。 第二，一些上市公司普遍存在著股權(quán)過(guò)度集中的現(xiàn)象，所以中小股東在董事會(huì)的決策中沒(méi)有太大的話語(yǔ)權(quán)，更沒(méi)有決定權(quán)。因此，公司在以后的發(fā)展過(guò)程中，不僅要提高中小股東在股東大會(huì)中的地位，更重要的是發(fā)揮股東大會(huì)和監(jiān)事會(huì)的作用，增強(qiáng)中小股東的影響力和決策力，使得董事會(huì)在進(jìn)行決策時(shí)能充分考慮中小股東的訴求，切實(shí)維護(hù)中小股東的權(quán)益 。第三，由于大股東的所持有的股票的比例很大， 因此他們?cè)诙聲?huì)中的權(quán)利很大，在制定決策時(shí)往往只考慮到了自己的利益，往往忽視了中小股東利益，這樣不利于這些公司的健康發(fā)展。所以上市公司要適當(dāng)降低大股東的持股比例，提高中小股民的持股比例，這樣就能平衡兩者之間的利益，有利于公司的健康發(fā)展。 選用適當(dāng)靈活的股利分配方式 選擇合理穩(wěn)定的股利分配方式可以樹(shù)立良好的公司形象，吸引更多的投資者進(jìn)行投資，獲得充足的發(fā)展資金，更為重要的是能維護(hù)中小股東的基本的權(quán)益，調(diào)動(dòng)起他們的積極性，為公司的發(fā)展建言獻(xiàn)策。本文選取的這 六家上市公司都采用現(xiàn)金發(fā)放的形式進(jìn)行股利分紅。通過(guò)對(duì)近五年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，有一半的公司選擇通過(guò)發(fā)放現(xiàn)金來(lái)分配股利。因此，公司應(yīng)該根據(jù)不同時(shí)期的發(fā)展水平來(lái)選擇適合自身發(fā)展需要的股利分配方式，只有及時(shí)的調(diào)整股利分配政策才能更好的調(diào)解各方面的利本科畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 14 益，使公司健康發(fā)展。 制定規(guī)范的股利分配信息披露制度 現(xiàn)階段，由于上市公司不能及時(shí)公布有效的公司的發(fā)展信息，這就造成了一些上市公司的股利分配政策十分的不合理。有的公司在某一個(gè)年度不向投資者發(fā)放股利，并且對(duì)不發(fā)放的原因解釋不清楚時(shí)，就會(huì)影響投資者的信心，不利于公司的 長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。所以，有關(guān)監(jiān)管部門(mén)應(yīng)針對(duì)上市公司信息披露不規(guī)范這一現(xiàn)狀，制定出規(guī)范的信息披露制度。即使有的公司不能及時(shí)的披露信息，也應(yīng)該及時(shí)客觀的向投資者解釋不披露信息的原因，并說(shuō)明這個(gè)年度的公司的資金使用狀況和投資的方向，讓投資者明白公司的發(fā)展方向和基本的經(jīng)營(yíng)情況。所以，政府相關(guān)部門(mén)應(yīng)該逐步完善上市公司的信息披露制度，增強(qiáng)公司發(fā)展的透明度，實(shí)現(xiàn)公司的健康發(fā)展。 提高公司盈利能力 公司未來(lái)的盈利能力和發(fā)展前景也是影響公司制定股利分配政策的依據(jù)。所以，公司應(yīng)該穩(wěn)定自身的營(yíng)運(yùn)能力，保證公司實(shí)現(xiàn)更多的利潤(rùn)。盈 利能力決定著企業(yè)股利分配的多少。我國(guó)牛奶業(yè)公司能夠成為上市公司，其本身就是各行業(yè)的領(lǐng)頭者，其競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力也高于其他行業(yè)。但就目前的實(shí)際情況來(lái)看，我國(guó)的牛奶業(yè)上市公司因經(jīng)受近幾年的奶粉事件風(fēng)波后其盈利能力一直不見(jiàn)樂(lè)觀。所以，我國(guó)上市公司更應(yīng)該合理配置資源，提高公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，增強(qiáng)自身在市場(chǎng)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也要保證盈利質(zhì)量，進(jìn)而保障股東的投資回報(bào)。 市場(chǎng)的力量和投資者共同作用 對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，他們應(yīng)該對(duì)上市公司的股利分配政策做出適當(dāng)?shù)姆磻?yīng)，這樣才能保證自身的基本權(quán)益，同時(shí)還能有效的監(jiān)管公司的經(jīng)營(yíng)行為。由 于法律不可能規(guī)定最低支付標(biāo)準(zhǔn)，從而上市公司只為了滿足配股條件，都進(jìn)行了現(xiàn)金股利的派發(fā)，顯而易見(jiàn)，現(xiàn)金股利支付率很低。所以說(shuō)，中小股東要發(fā)揮自身的獨(dú)特作用，切實(shí)維護(hù)自身的權(quán)利。 本科畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 15 5 結(jié)論 本文對(duì)近五年來(lái)我國(guó)具有代表性的牛奶業(yè)上市公司作了分析，其股利分配政策主要應(yīng)用轉(zhuǎn)增股本和現(xiàn)金股利，就兩者而言更傾向于現(xiàn)金股利分配政策。同時(shí)，其主要問(wèn)題就是股利政策缺乏穩(wěn)定性和連續(xù)性、分配方式選擇比較單一、整體股利支付率水平也偏低，并且存在不分配和超能力分配的情況。本文從原因分析中得出，產(chǎn)生問(wèn)題的根源是上市公司內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)不 合理、大股東意志決定股利政策的制定。股利政策的選擇是每個(gè)公司都必須慎重考慮的，它影響著一個(gè)公司未來(lái)的生存和發(fā)展。適當(dāng)?shù)墓衫吣軌蚬編?lái)很大的發(fā)展空間。所以，上市公司想要穩(wěn)定的發(fā)展，在嚴(yán)格監(jiān)控牛奶質(zhì)量的前提下，必須要制定合理且符合自身發(fā)展的股利分配政策。 本科畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 16 參考文獻(xiàn) [1]羅伯特 ?W,漢密爾頓 ,齊東祥 [譯 ] .美國(guó)公司法 [J].北京 :法律出版社 , [2]張?zhí)礻?yáng) .基于股權(quán)結(jié)構(gòu)的中國(guó)民營(yíng)上市公司治理研究 [J].廣州 :暨南大學(xué)出版社 , [3]孫超 .我國(guó)上市公司股利政策影 響因素研究 [J].山東財(cái)經(jīng)大學(xué) .2021,928 [4]夏小燕 .常州部分上市公司股利政策研究 [J].常州工學(xué)院學(xué)報(bào) ,2021,(10): 7475 [5]司立波 .清算股利的會(huì)計(jì)處理及財(cái)稅差異分析 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