畢業(yè)論文--我國造紙業(yè)上市公司現(xiàn)金股利分配問題研究-資料下載頁
2025-06-06 09:10本頁面
【正文】 。 在美國 ， 機構(gòu)投資者占企業(yè)總資產(chǎn)的比例非常高 。 由于投資基金具有專家管理 、 理性投資 、 追求長期回報的特點，所以 在我國過度投機的股市上，大力發(fā)展投資基金，可大大加強股市的穩(wěn)定性，并逐步引導(dǎo)股價依據(jù)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，發(fā)展前景而變化，抑制過度投機行為； 同時還可使大量不具備股票投資知識和經(jīng)驗的中小投資者 ，通過 加入 投資 基金 ， 實現(xiàn)低風(fēng)險，高收益的目標(biāo)，使資金通過理性選擇流向效率最高的投資領(lǐng)域 。然而 ， 單純依靠自發(fā)的力量發(fā)展機構(gòu)投資者，將是一個較為漫長的過程 ， 為盡快實現(xiàn)股市主導(dǎo)力量的轉(zhuǎn)換，應(yīng)采取創(chuàng)新性思路，實現(xiàn)機構(gòu)投資者的超常規(guī)發(fā)展。 因此 ， 一方面要加快投資基金的發(fā)展 ，特別是多發(fā)展一些具有更強活力的開放式投資基金 ， 拓寬投資基金的資金來源渠道 ， 不斷擴大投資基金的總體規(guī)模 ； 另一方面 ， 應(yīng)盡快出臺證券投資基金的相關(guān)法律法規(guī) ， 從制度上保證投資基金的規(guī)范化運作 ， 使之成為穩(wěn)定股市的中堅力量 [13]。與此同時，相關(guān)部門應(yīng)該加大對投資者的教育力 度，培養(yǎng)投資者正確的投資理念：投資者在進行投資之前應(yīng)當(dāng)清楚了解上市公司連續(xù)多年是否派發(fā)現(xiàn)金股利以及派發(fā)比例，深入分析公司的內(nèi)在價值，鼓勵投資者做長期價值投資。 我國在證券方面的立法雖然已逐步開展并隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展而不斷深入，但相對于發(fā)達資本國家來說仍然很滯后。由于健全的法律、法規(guī)體系是股利政策理性化的制度保障，所以政府應(yīng)通過立法形式來規(guī)范上市公司股利政策的制定。首先，強化信息披露制度，要求企業(yè)在發(fā)行或上市時應(yīng)披露本公司基本的長期股利政策。 一方面有利于企業(yè)為實現(xiàn) 其長遠目標(biāo)而規(guī)范自己的分配行為 ； 另一方面便于廣大股東予以監(jiān)督 [14]。 其次，完善中小股東權(quán)益保護制度 ， 規(guī)定具備股利分配條件的上市公司必須進行分配，以切實保護中小投資者的利益。再次，限制企業(yè)的非良性派現(xiàn)，可根據(jù)上市公司的不同情況在不同時期做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。例如在申請配股增發(fā)的要求中有“最近三年公司都發(fā)放現(xiàn)金股利”的條款，對經(jīng)營業(yè)績好，信譽好的大公司，適當(dāng)放寬“三年連續(xù)盈利”的限制；對經(jīng)營業(yè)績不好，凈收益連續(xù)三年出現(xiàn)負值的情況，增加限制條件，可根據(jù)上市公司的業(yè)績情況，對上市公司采取不同的政策 [15]。再融資時，通 過法律對再融資的投向加以嚴格的限制，抑制通過再融資派現(xiàn)的行為。目前，上市公司的違規(guī)、違法行為大多數(shù)是利用法律的空缺牟利，因此， 當(dāng) 公司的 自律意識不強時，光靠現(xiàn)有的法律、法規(guī)還遠遠不夠，必須做進 一 步的完善 ，在進一步完善證券立法，特別是完善責(zé)任體系的同時，也可以考慮對投資者保護進行專門的立法。 結(jié)語 現(xiàn)金股利，作為一種最重要的股利分配形式，近幾年來，受到越來越多的上市公司的重視。但在派現(xiàn)高峰的出現(xiàn)的同時，現(xiàn)金股利分配過程中依然存在著諸多問題，通過對其成因的分析，不難發(fā)現(xiàn)，我國迫切需要規(guī)范現(xiàn)金股利分配政策 。但由于 我國上市公司所處的特定融資環(huán)境，上市公司在規(guī)范現(xiàn)金股利政策時又不得不慎重考慮自身的債務(wù)負擔(dān)；上市公司一般都是國內(nèi)該行業(yè)中的佼佼者，規(guī)模大，實力雄厚，但與國外那些大的跨國公司相比，又差之甚遠，因此，在規(guī)范現(xiàn)金股利分配政策時，只有從市場監(jiān)管、投資者的投資觀念、上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和盈利能力多方入手，綜合治理現(xiàn)金股利分配政策，才能真正促進上市公司的可持續(xù)發(fā)展，切實保護投資者的利益，我國的證券市場才能走上規(guī)范與發(fā)展的道路。 8 參考文獻： [1]劉星，李豫湘．灰色關(guān)聯(lián)度評價法在股利政策相關(guān)因素分析中的應(yīng)用 [J]．系 統(tǒng)工程理論與實踐． 1998(9)： 5268 [2]唐建新，蔡立輝．中國上市公司股利政策成因的實證研究 [J]．經(jīng)濟管理． 2021(20)： 101109． [3]劉淑蓮，胡燕鴻．中國上市公司現(xiàn)金分紅實證分析 [J]．會計研究． 2021(3)： 1317． [4]朱云，吳文鋒，吳沖鋒．國際視角下的中國股利支付率和收益率分析 [J]．中國軟科學(xué)． 2021(11)：4548． [5]姜秀珍，盒林，陳俊芳．現(xiàn)金流量不確定性對股利政策影響的實證研究 [J]．上海交通大學(xué)學(xué)報． 2021(3)： 2326． [6]陳洪濤，黃 國良．中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金股利政策的實證研究 [J]．統(tǒng)計與決策． 2021(20)：3236． [7]唐國正．股權(quán)二元結(jié)構(gòu)對公司分配方式的影響 [J]．金融研究． 2021(5)： 3442 [8]袁振興，楊淑娥．大股東對不同現(xiàn)金股利政策的偏好與利益侵占 [J]．統(tǒng)計與決策． 2021(2):6466． [9]朱明秀．我國上市公司現(xiàn)金股利政策影響因素實證研究 [J]．會計研究． 2021(3)： 4346． [10]唐國瓊，鄒虹．上市公司現(xiàn)金股利政策影響因素的實證研究 [J]．財經(jīng)科學(xué)． 2021(2)： 5864． [11]孫亞云．上市公司股利政策的實證分析 [J]．經(jīng)濟研究． 2021(5)： 6873． [12]劉星，呂長江，王克敏．上市公司股利政策的實證分析 [J]．經(jīng)濟研究． 1999(12)： 4658． [13]原紅旗．上市公司股利政策分析 [J]．財經(jīng)研究． 2OO1(3)： 5657． [14]鄧建平，曾勇．上市公司家族控制與股利決策研究 [J]．管理世界． 2021(7)： 2533． [15]唐躍軍，謝仍明 ． 股份流動性和股權(quán)制衡機制與現(xiàn)金股利的隧道效應(yīng) [J]．中國工業(yè) 經(jīng)濟 ． 2021(2)： 2234． 9 致謝： 感謝我的論文指導(dǎo)老師 XXX 教授， 他學(xué)識淵博，專業(yè)精通，對教育事業(yè)懷著深厚的感情；他誨人不倦，與同學(xué)們保持著良好的溝通并經(jīng)常給予科學(xué)的指導(dǎo)和熱心的勉勵 ； 他嚴謹細致、一絲不茍的作風(fēng)一直是我工作 和學(xué)習(xí)的榜樣 。 就本篇畢業(yè)論文而言，從 開題、 提綱、草擬、修改到最后定稿， 湯 老師都給予了一而再、再而三的精心批閱，每個環(huán)節(jié)都凝結(jié) 著 老師努力的付出和辛勞的汗水。 我還要感謝給予我很多關(guān)心和幫助的同學(xué)們， 四 年學(xué)習(xí)生活使我們結(jié)下深厚的友誼。俗話說天下沒有不散之筵席，在畢業(yè)之際，我衷心地 祝愿同學(xué)和朋 友們在以后的人生道路上越走越寬廣，也深深相信在未來的日子里我們 仍 將一路攜手前行。 再次要 感謝我的爸爸媽媽，焉得諼草，言樹之背，養(yǎng)育之恩，無以回報， 祝愿爸爸媽媽能夠永遠健康快樂。 在論文即將完成之際，我的心情無法平靜，從開 題 到論文的順利完成，有多少可敬的師長、同學(xué) 和 朋友 都 給了我無言的幫助，在這里請接受我誠摯的謝意！
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