【正文】 年 4 月落成大榭集裝箱碼頭 4 240 05 年 8 月 24 日首兩個投產(chǎn) , 0 6 年 6 月底另兩個 , 0 7 年中全部完工北侖四期第 7 號泊位 1 40 2022 年第 4 季開始運(yùn)營北侖四期第 1 階段 4 160 0 5 0 7 年陸續(xù)投產(chǎn)北侖四期第 2 階段 5 200 0 6 0 7 年陸續(xù)投產(chǎn)舟山金塘集裝箱碼頭 5 300 十一五規(guī)劃天津東港保稅港區(qū) 6 400 07 年底建成北港池 I 期 5 170 07 年初試運(yùn)營北港池 II 期 3 180 08 年底或 09 年初建成表：2 0 0 5 年以來主要港區(qū)新增碼頭一覽表資料來源：國信證券研究所? 深圳比香港成本低 ， 南沙比深圳成本低 ， 2022年是產(chǎn)能擴(kuò)張高峰 81 主要港區(qū)自 1999年以來泊位利用率變化 表：主要港區(qū)和上市公司主要碼頭泊位利用率一覽表 年份 香港 深圳 上海港 天津港 鹽田港 赤灣港 SCT 外二、三期 東方海陸 外五期 五洲港 1999 % % % % % % % % % 2022 % % % % % % % % % 2022 % % % % % % % % % 2022 % % % % % % % % % 2022 % % % % % % % % % 2022 % % % % % % % % % % % 2022 % % % % % % % % % % % 2022 % % % % % % % % % % % 2022 % % % % % % % % % % % 數(shù)據(jù)來源：國信證券研究所 82 港口名稱碼 頭 裝 卸 包 干費(fèi) 陸路貨運(yùn)成本 海運(yùn)費(fèi)（至歐美） 備注香港 2 1 5 ~ 2 4 0 美元 + 2 0 0 ~ 2 5 0 50 與深圳港比較深圳港 8 1 ~ 9 2 美元 其中：鹽田港 9 6 ~ 1 2 0 美元 赤灣、蛇口港 6 7 ~ 7 3 美元 廣東港南沙港 6 0 ~ 6 7 美元 8 5 ~ 9 7 與深圳、香港比上海港 4 7 . 5 ~ 5 2 美元 調(diào)整前其中： S C T 4 8 ~ 5 4 美元 外二、三 4 6 ~ 5 0 美元 外一、外四 4 8 ~ 5 4 美元 寧波港 4 8 ~ 6 0 美元 天津港 4 5 ~ 5 8 美元 備注：碼頭裝卸包干費(fèi)與碼頭處理費(fèi) ( T H C ) 為兩個概念，前者由碼頭向船公司收取，后者由船公司向付貨人收取， T H C 通常高于裝卸包干費(fèi)。 + 號表示貴， 號表示便宜。表 ：主要碼頭裝卸費(fèi)率一覽表資料來源：國信證券經(jīng)濟(jì)研究所從供應(yīng)鏈成本角度 83 起訖點 里程 ( 公里 ) 鹽田港 ( 人民幣 ) 里程 ( 公里 ) 蛇口港 ( 人民幣 )深圳市 5 400 60 650東莞市 110 1150 90 1150中山市 185 2022 155 1900廣州市 182 1750 153 1700江門市 225 2100 195 2022珠海市 245 2300 210 2200北海市 813 7300 783 7300廈門市 737 6200 767 6200表 ：華南箱源產(chǎn)地往返鹽田港和蛇口港單程運(yùn)輸 20 英尺標(biāo)準(zhǔn)箱費(fèi)率表數(shù)據(jù)來源： O O C L ( H K ) L T D? 貨源產(chǎn)地至港口間運(yùn)費(fèi)占總成本比重超過裝卸包干費(fèi) 00 從供應(yīng)鏈成本角度之二 84 起始地 里程（公里） 20 英尺平柜 ( 港幣 ) 4 0 39。 / 4 5 39。 英尺平柜（港幣）深圳 0 2300 2400鹽田 28 2150 2300赤灣 30 2150 2300蛇口 30 2150 2300 虎門 門 70 2650 2850東莞 109 3000 3100廣州市 205 4000 4200中山市 263 4700 4900江門 271 4700 4900表 ：珠三角地區(qū)主要箱源產(chǎn)地往返香港運(yùn)輸費(fèi)率表數(shù)據(jù)來源： O O C L ( H K ) L T D從供應(yīng)鏈成本角度之三 85 ? 行業(yè)屬性判斷 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)對交運(yùn)行業(yè)的影響傳導(dǎo)機(jī)制 86 交運(yùn)業(yè)由宏觀驅(qū)動 交通運(yùn)輸業(yè)驅(qū)動因素圖 房地產(chǎn)投資 鋼鐵冶金水泥汽車等高耗能工業(yè)投資 固定資產(chǎn)投資 進(jìn)出口 GDP 石油能源需求 沿海煉油企業(yè)加工量 資源缺乏、進(jìn)口原油 海進(jìn)江原油運(yùn)輸量 長江三程原油運(yùn)輸成為瓶頸 油價上漲 油碼頭業(yè)務(wù)量 運(yùn)輸市場多年低迷需求不足 新增運(yùn)力投入不足 遠(yuǎn)水救不了近渴、運(yùn)力緊張 造船業(yè) 運(yùn)價上漲 長江枯水 氣候影響 長江油運(yùn)近兩年無投入 煤運(yùn)、油運(yùn)企業(yè) 煤炭需求 鐵路 轉(zhuǎn) 水 運(yùn) 煤炭 量 電力 鐵礦石等原料需求量 進(jìn)口量 運(yùn)價 干散貨運(yùn)輸企業(yè) 夏冬高峰 新機(jī)組投產(chǎn) 到港量 港存量 壓港船等貨虧載 周轉(zhuǎn)慢營運(yùn)效率 運(yùn)力緊張加劇 甬 滬寧 有效運(yùn)力 石 油 原 料 需 求 87 宏觀調(diào)控 信貸總量 ﹢ ↓ 加息 ? 焦炭出口 ↓ G D P ﹢↓ 航空需求 ↓ 航空股 ↓ 機(jī)場股 ↓ 財務(wù)費(fèi)用 ↑ 固投 ↓ 進(jìn)出口 ↓ 鋼鐵產(chǎn)量 ↓ 房地產(chǎn) ↓ 出口企業(yè)產(chǎn)值 ↓ 鐵礦石等原料需求 ↓ 港口 股 ↓ 散雜貨進(jìn)口量 ↓ 遠(yuǎn)洋干散貨運(yùn)輸股 ↓ 運(yùn)價 ↓ 內(nèi)需 ↓ 石油進(jìn)口量價 ↑ 油運(yùn)股 ↑ 運(yùn)價 ↑ 宏觀調(diào)控對交運(yùn)業(yè)的影響機(jī)理 88 治理超載超限及對交通運(yùn)輸業(yè)的影響 整治超載超限 公路有效運(yùn)力 ↓ 運(yùn)價 ↑ 計重收費(fèi)？ 貨運(yùn)股 ↑ 物 流下游股 ↓ 終端消費(fèi)品 價格 ↑ 公路股 ↑ 半掛車生產(chǎn)商 ↑ 煤價 ↑ 快速生鮮食品 ↑ 進(jìn)入門檻低 競爭者多，價格戰(zhàn) 為盈利超載超限 實際運(yùn)力大于運(yùn)量 運(yùn)價創(chuàng) 10 年新低 公路損毀 群死群傷 整治超載超限 運(yùn)輸企業(yè)無力擴(kuò)張 企業(yè)小、散、亂 89 參考以下報告 ? 策略篇 ? 《 技術(shù)與商業(yè)模式高峰論壇主題策略報告 投資：新技術(shù) +高級服務(wù) +信息化制造業(yè) 》 ? 《 鐵路與城市軌道專題研究報告 淘金 “ 軌道線 ” 》 ? 《 2022年交通運(yùn)輸投資策略 油運(yùn)、鐵路、快遞與供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)的黃金十年 》 ? 《 2022年中期策略會 現(xiàn)代物流業(yè)是一個不可忽視的投資主題 》 ? 《 2022年中期奧運(yùn)主題策略報告 盛世盛事盛市 奧運(yùn)圣火激情燃燒 》 ? 《 2022年策略之機(jī)構(gòu)策略篇 盛市創(chuàng)造藍(lán)籌 藍(lán)籌成就投資 》 ? 港口篇 ? 《 天津港 深度研究 脫胎換骨帶來 5年持續(xù)高增長 》 ? 《 天津港深度研究 天津港 接近整體上市實現(xiàn)跨躍式發(fā)展 》 ? 《 天津港動態(tài)研究 受益于濱海新區(qū)開發(fā)開放 ,擴(kuò)張能力極強(qiáng) 》 ? 《 天津港深度研究 增速被低估，濱海新區(qū)龍頭呼之欲 》 ? 《 上港集團(tuán)深度研究 最具腹地優(yōu)勢的國際航運(yùn)中心和真正的港口藍(lán)籌 》 ? 《 上港集箱動態(tài)研究 港口航母即將誕生 》 ? 《 上港集箱 動態(tài)研究 土地資源豐富，重估提升價值 》 ? 《 2022年集裝箱港口行業(yè)投資策略 持續(xù)成長的瓶頸行業(yè) 》 ? 鐵路篇 ? 《 調(diào)研報告 廣深鐵路廣深線硬件資源可支撐到 2022年 》 ? 《 大秦鐵路調(diào)研簡報 四條路徑提升運(yùn)能 資本開支被夸大 》 ? 《 大秦鐵路新股研究 國內(nèi)鐵路運(yùn)輸?shù)谝还?》 ? 機(jī)場航空篇 ? 《 上海機(jī)場深度研究 邁向國際航空樞紐 》 ? 《 上海機(jī)場動態(tài)研究 注入貨運(yùn)資產(chǎn)再造浦東機(jī)場 》 ? 《 2022年航空機(jī)場業(yè)投資策略 機(jī)場股戰(zhàn)略性投資機(jī)會來臨，升值或引發(fā)航空股交易性機(jī)會 》 ? 《 深圳機(jī)場動態(tài)研究 收購集團(tuán)飛行區(qū)資產(chǎn) 打造完整機(jī)場概念 》 ? 供應(yīng)鏈篇 ? 《 模式獨特高速增長的供應(yīng)鏈外包 “ 超級管家 ” 》 ? 《 錦江投資：特色鮮明的汽車服務(wù)和現(xiàn)代物流龍頭 》 90