石化行業(yè)運(yùn)行分析-資料下載頁(yè)
2025-06-18 15:21本頁(yè)面
【正文】 化行業(yè)的原料來(lái)源于石油和天然氣，其中石油大約占80%。2004年5月，WTI油價(jià)多次超過(guò)40美元大關(guān)，比3月份同比上升10%左右。同期的化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)漲幅為6%左右、汽油、柴油的價(jià)格漲幅分別為8%和10%。因此，石化產(chǎn)品的總體價(jià)格漲幅低于原油價(jià)格漲幅，石化企業(yè)的毛利率環(huán)比有所下降，二季度的盈利可能略低于一季度水平。圖三顯示了二季度東南亞市場(chǎng)的聚乙烯價(jià)差環(huán)比下降。圖三、聚乙烯的價(jià)差分析三、對(duì)石化行業(yè)不利的潛在因素 美元匯率回升近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，%，相比之下，%，受此影響，美元對(duì)歐元的匯率顯著回升。以美元標(biāo)價(jià)的原材料價(jià)格有回落的可能。 油價(jià)的潛在大幅波動(dòng)石油市場(chǎng)是寡頭壟斷的市場(chǎng)，OPEC國(guó)家和俄羅斯等主要石油輸出國(guó)控制了世界石油市場(chǎng)，此前人們普遍預(yù)計(jì)伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)后，這個(gè)世界石油儲(chǔ)量第二大的國(guó)家大量恢復(fù)石油出口可以抑制過(guò)高的油價(jià)，但實(shí)際情況是中東的局勢(shì)日趨惡化，不僅伊拉克戰(zhàn)亂不休，連一向比較穩(wěn)定的沙特也在5月29日發(fā)生襲擊外國(guó)石油公司及居民事件，原因可能是阿拉伯激進(jìn)組織反對(duì)沙特的增產(chǎn)石油計(jì)劃?？磥?lái)，石油的“政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”看來(lái)還將持續(xù)下去，且有可能爆發(fā)嚴(yán)重的石油供應(yīng)緊缺危機(jī)。但另一方面，石油的價(jià)格機(jī)制有其特殊性。石油是多數(shù)產(chǎn)油國(guó)的經(jīng)濟(jì)命脈，財(cái)政對(duì)石油收入依賴性極大。高油價(jià)的財(cái)源滾滾使產(chǎn)油國(guó)將財(cái)富大量投入基礎(chǔ)建設(shè)和工業(yè)化，一旦油價(jià)回落，財(cái)政收入減少，OPEC的限產(chǎn)機(jī)制將受到考驗(yàn)，不排除各國(guó)競(jìng)相增產(chǎn)石油導(dǎo)致油價(jià)螺旋式下降的可能性。油價(jià)的大幅下跌也會(huì)對(duì)石化行業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的沖擊。但在2004年發(fā)生這種情況的可能性較小。 受高油價(jià)影響，世界經(jīng)濟(jì)速度增長(zhǎng)降低的風(fēng)險(xiǎn)原油占世界一次能源的50%左右，高油價(jià)導(dǎo)致世界總體經(jīng)濟(jì)成本的上升。如果世界經(jīng)濟(jì)因此增速減慢，也會(huì)導(dǎo)致減少對(duì)石化產(chǎn)品的需求，從而影響到石化企業(yè)的景氣運(yùn)行。 進(jìn)口產(chǎn)品降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)由于韓國(guó)、臺(tái)灣等周遍國(guó)家和地區(qū)擁有大規(guī)模的石化生產(chǎn)裝置，其銷(xiāo)售市場(chǎng)主要是中國(guó)市場(chǎng)。韓國(guó)有關(guān)石化企業(yè)最近表示，由于中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控可能導(dǎo)致石化產(chǎn)品進(jìn)口減少。此外，由于貸款困難，一些進(jìn)口商的資金壓力增大，進(jìn)口業(yè)務(wù)受到影響。因此，也不能排除進(jìn)口產(chǎn)品降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的可能性。結(jié)論：在宏觀調(diào)控和高油價(jià)環(huán)境下，石化行業(yè)基本保持了良好的景氣運(yùn)行狀況，產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)，需求未受到很大沖擊。但是高油價(jià)導(dǎo)致毛利率環(huán)比略有下降，二季度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能比一季度略有下降。如果宏觀調(diào)控的力度進(jìn)一步加大，或者高油價(jià)導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重衰退，則可能對(duì)石化行業(yè)產(chǎn)生較為嚴(yán)重的不利影響。 10 /
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