石化行業(yè)運行分析-資料下載頁
2025-06-18 15:21本頁面
【正文】 化行業(yè)的原料來源于石油和天然氣，其中石油大約占80%。2004年5月，WTI油價多次超過40美元大關，比3月份同比上升10%左右。同期的化工產(chǎn)品價格指數(shù)漲幅為6%左右、汽油、柴油的價格漲幅分別為8%和10%。因此，石化產(chǎn)品的總體價格漲幅低于原油價格漲幅，石化企業(yè)的毛利率環(huán)比有所下降，二季度的盈利可能略低于一季度水平。圖三顯示了二季度東南亞市場的聚乙烯價差環(huán)比下降。圖三、聚乙烯的價差分析三、對石化行業(yè)不利的潛在因素 美元匯率回升近期美國經(jīng)濟增長勢頭良好，%，相比之下，%，受此影響，美元對歐元的匯率顯著回升。以美元標價的原材料價格有回落的可能。 油價的潛在大幅波動石油市場是寡頭壟斷的市場，OPEC國家和俄羅斯等主要石油輸出國控制了世界石油市場，此前人們普遍預計伊拉克戰(zhàn)爭后，這個世界石油儲量第二大的國家大量恢復石油出口可以抑制過高的油價，但實際情況是中東的局勢日趨惡化，不僅伊拉克戰(zhàn)亂不休，連一向比較穩(wěn)定的沙特也在5月29日發(fā)生襲擊外國石油公司及居民事件，原因可能是阿拉伯激進組織反對沙特的增產(chǎn)石油計劃?？磥?，石油的“政治風險溢價”看來還將持續(xù)下去，且有可能爆發(fā)嚴重的石油供應緊缺危機。但另一方面，石油的價格機制有其特殊性。石油是多數(shù)產(chǎn)油國的經(jīng)濟命脈，財政對石油收入依賴性極大。高油價的財源滾滾使產(chǎn)油國將財富大量投入基礎建設和工業(yè)化，一旦油價回落，財政收入減少，OPEC的限產(chǎn)機制將受到考驗，不排除各國競相增產(chǎn)石油導致油價螺旋式下降的可能性。油價的大幅下跌也會對石化行業(yè)帶來嚴重的沖擊。但在2004年發(fā)生這種情況的可能性較小。 受高油價影響，世界經(jīng)濟速度增長降低的風險原油占世界一次能源的50%左右，高油價導致世界總體經(jīng)濟成本的上升。如果世界經(jīng)濟因此增速減慢，也會導致減少對石化產(chǎn)品的需求，從而影響到石化企業(yè)的景氣運行。 進口產(chǎn)品降價競爭的風險由于韓國、臺灣等周遍國家和地區(qū)擁有大規(guī)模的石化生產(chǎn)裝置，其銷售市場主要是中國市場。韓國有關石化企業(yè)最近表示，由于中國的宏觀經(jīng)濟調控可能導致石化產(chǎn)品進口減少。此外，由于貸款困難，一些進口商的資金壓力增大，進口業(yè)務受到影響。因此，也不能排除進口產(chǎn)品降價競爭的可能性。結論：在宏觀調控和高油價環(huán)境下，石化行業(yè)基本保持了良好的景氣運行狀況，產(chǎn)品價格呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢，需求未受到很大沖擊。但是高油價導致毛利率環(huán)比略有下降，二季度的經(jīng)營業(yè)績可能比一季度略有下降。如果宏觀調控的力度進一步加大，或者高油價導致世界經(jīng)濟出現(xiàn)嚴重衰退，則可能對石化行業(yè)產(chǎn)生較為嚴重的不利影響。 10 /
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