【導讀】我國的產業(yè)結構正在發(fā)生巨大的變化和提升，近年來出現(xiàn)了“重化工業(yè)化”的趨勢，即重工業(yè)和化學工業(yè)在工業(yè)總產出中的比重持續(xù)上升。中國國民經濟將繼續(xù)保持較高的。增長速度，這將帶動石化工業(yè)的發(fā)展和石化市場需求的增長。以進入，切入點在石化產業(yè)鏈的中游。中國石化工業(yè)將面臨新的機遇。等）及進一步裂解生成乙烯、丙烯、丁二烯、苯、甲苯、二甲苯為代表的基本化工原料。這一領域被中石油、中石化、中海油等三大集團所壟斷，目前無切入機會。精細化工產品的產量較小，品種較多，技術密集程度和附加價值高，要求企業(yè)對。并且由于產品領域非常廣泛，任何一家公司也不可能面面俱到，因此。因此無論國內、外，原油資源都緊緊控制在少數(shù)幾家大公司手中。區(qū)的產能過剩，因此在加緊對中國的出口。重要作用，是我國的支柱產業(yè)部門之一。生產這些產品的加工過程常被稱為石油煉制，簡稱煉油。使用量大，石油的消費量不到20%。石油化工提供的能源主要作汽車、拖拉機、飛機、

　　

【正文】 石化行業(yè)分析報告 第 23 頁 共 44 頁 潤滑油的 50%）， LPG 的 50%，塑料的 50%（合成樹脂的 52%），合成橡膠的 44%，合成纖維的 53%?？梢灶A計，加入 WTO 后，我國的石化產品將直接面臨國外企業(yè)的沖擊。 （二）加入 WTO 對我國石化行業(yè)的影響 從總體上來看，加入 WTO 對我國石化行業(yè)的影響有三個方面：一是恢復進口 ——成品油進口將以每年 15%遞增，四年后全部放開；二是關稅遞減 —— 目前我國平均關稅17% ，如按發(fā)展中國家進入 WTO 要減到 9%的水平；三是給國外公司分銷權 —— 三年后給成品油零售權，五年后給成品油批發(fā)權。加入 WTO，我國石油石化工業(yè)將面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。 原油開采行業(yè) 從長遠角度和國際競爭力角度來看，我國 原油開采企業(yè)的競爭實力要遠遠落后于國際上的同類企業(yè)。國際上的原油開采成本最多也在 10 美元 /桶左右，中東地區(qū)的開采成本則僅為 3 美元左右。這主要原因有多方面的，其中主要一條就是中東的油含蠟少、儲量大、分布在近海淺層，所以開采成本就低，而我國的各大主力油田基本上處于中后期開采階段，高采出成本的現(xiàn)象日益嚴重。這在很大程度上制約了我國企業(yè)的國際競爭力。如果今后國際油價再度跌落至 OPEC 限產協(xié)議前的低水平（當時一直在 12 美元 /桶徘徊，最低到過 10 美元 /桶左右），我國的原油開采企業(yè)的日子又將難過了。 原油加工 企業(yè) 對于原油加工企業(yè)來說，加入 WTO 所引致的短期利空是毋庸置疑的。首先，我們的規(guī)模較小，我國煉油廠最大規(guī)模小于 1000 萬噸 /年，原油加工單系列超過 500 萬噸 /年的僅 1－ 2 套，而國外最大規(guī)模已經超過 3000 萬噸 /年，單系列加工達 1250 萬噸 /年。其次，石化工業(yè)的工藝、技術水平與國外相比仍有較大差距。我國大多數(shù)煉油廠是為加工低硫原油設計的，加工高含硫原油需進行煉廠改造，我國煉油廠的損失率和輕油收率指標均與國外企業(yè)有較大差距。最后，國內產品的檔次低、品種少，中高檔產品還要依賴進口。加入 WTO 后，我國對國 內原油加工企業(yè)的保護措施一旦取消，以目前的生產成本和出廠價來看，將導致全行業(yè)的總體性虧損。以汽油為例，國際高級汽油的離岸價在 1700 元 /噸以下，與國內企業(yè)的成本相當，而國內的出廠價在 2300 元 /噸以上，可見國內與國外的差距非常之大。這一類上市公司包括齊魯石化、上海石化、揚子石化、石煉化等 20 家企業(yè)。當然，不同上市公司所面臨的沖擊程度也是不同的，象上海石化、齊魯石化、揚子石化、茂煉轉債等一些大型綜合類石化企業(yè)所面臨的沖擊相對就小一些。行業(yè)信息報告 石化行業(yè)分析報告 第 24 頁 共 44 頁 同時，我們也應看到通過調整產品結構，提高產品技術含量，提高管理水平，挖潛增效 ，加大市場開拓力度等手段，我們的上市公司還是很有競爭力的。另外，中石化和中石油在海外上市后，也將對我國的石化上市公司構成堅強的支持。 石油化工企業(yè) 世界上具有競爭優(yōu)勢的乙烯經濟規(guī)模， 70 年代是 30 萬噸 /年， 80 年代是 45 萬噸 /年， 90 年代是 60 萬噸 /年， 21 世紀達到 8090 萬噸 /年，甚至 100 萬噸 /年，但我國 90年代初還引進了 7 套 14 萬噸 /年的小乙烯裝置。全國現(xiàn)有 16 個乙烯生產企業(yè)，共 18 套乙烯裝置。其中大于 30 萬噸 /年的 7 套，占總能力 %， 14－ 15 萬噸 /年的裝置 11 套，占 %。與西方發(fā)達國家 60－ 80 萬噸 /年規(guī)模裝置相比，仍然存在規(guī)模效益差、能耗物耗高和裂解爐效率低，不能適應原料多樣化等問題。加入 WTO，我國乙烯工業(yè)和下游的聚乙烯、聚苯乙烯將面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。 而且，盡管我國原油價格已與國際市場接軌，然而石化產品價格尚未實現(xiàn)與國際市場同步，國內市場與國際市場石化產品價格差距仍然過大。加入 WTO 后，國外低價產品的大量涌入，必將嚴重沖擊國內市場，將打破國內市場的供求關系，造成對我國石化行業(yè)的全面沖擊，影響基本化企業(yè)的產品生產格局和產品結構。 油品流通企業(yè) 加入 WTO 后，外國石油公司將獲得分銷權， 3 年后有成品油零售權， 5 年后有批發(fā)權。這在給予國內油品流通企業(yè)以喘息之際的同時，也給油品流通上市公司提出了嚴峻的考驗。這類上市公司包括深石化、魯石化、武漢石油、天發(fā)股份等，另外石油龍昌是做石油天然氣管道運輸?shù)纳鲜泄?，西部大開發(fā)戰(zhàn)略有可能給公司帶來新的利潤增長空間。 目前，我國已有加油站 86000 多個，其中外國獨資的加油站有 200 家，大部分是九十年代初在廣東省建立的，以后就基本不開放了。加入 WTO 后，外國石油公司肯定會大舉介入這一領域。為了加快進入中國市 場的步伐，外國石油公司還有可能采取購并的手段來迅速擴大市場，因此油品流通企業(yè)，尤其是不屬于中石油和中石化系統(tǒng)的油品流通企業(yè)，更有可能成為外資并購的對象，從而可能成為中國證券市場上的一個新亮點。 總體上看，我國石化工業(yè)進口大于出口，而且由于我國石化行業(yè)不論從資源、技術還是資金基本無競爭優(yōu)勢可言，因此加入 WTO對我國石化行業(yè)來講無疑是一巨大挑戰(zhàn)。相對來說，反而是化工行業(yè)中的一些資源型、加工型行業(yè)，具有很大的優(yōu)勢，加入世貿行業(yè)信息報告 石化行業(yè)分析報告 第 25 頁 共 44 頁 對這些行業(yè)將是非常有利的。這些行業(yè)主要有無機鹽、檸檬酸、純堿、三聚氰胺、橡膠制品特別是膠鞋等 。 六、石化行業(yè) 2020 年回顧與 2020 年展望 （一）石化行業(yè) 2020 年回顧 伴隨著局部動蕩的國際局勢，和逐漸回暖的全球經濟，石油化工行業(yè)又度過了不平凡的一年。下面回顧一下 2020 年石化行業(yè)的發(fā)展歷程。 油價波動劇烈整體高位運行 2020 年第一季度，受委內瑞拉的石油工人大罷工和伊拉克局勢的雙重影響，造成國際原油價格節(jié)節(jié)攀升。至三月中旬， OPEC 一攬子油價超過了 33 美元。 然而，在美國對伊拉克開戰(zhàn)之后，石油價格驟然下降。主要原因是市場人士對美伊戰(zhàn)爭的結局過于肯定。大多預計美伊戰(zhàn)爭將在很 短的時間內結束，美國能很好的控制伊拉克乃至中東的局勢。伊拉克的石油產量將大幅提高，增加世界石油市場的供給量。 至五月中旬，原油價格降至最低點。隨著伊戰(zhàn)局勢的推進到美國宣布戰(zhàn)爭結束，受多方面因素的影響，油價在漲跌互現(xiàn)中總體呈逐漸上升的態(tài)勢。 油價的高位運行導致天然氣的價格也居高不下。能源及原料價格的提高直接導致了化工行業(yè)成本的提高。這使得化工企業(yè)不得不向其下游的用戶轉移成本。部分企業(yè)轉移成本的措施比較成功，經營業(yè)績良好，如陶氏化學 (Dow Chemical)等公司；而另一些成本轉移不成功企業(yè)，則有 較大的利潤損失，甚至滑到了接近破產的邊緣，如從孟山都(Monsanto)剝離出去的化工企業(yè) — 首諾 (Solutia)公司。 SARS 短期“感染”石化行業(yè) 2020 年，一場突如其來的疫情沖破了人們生活中的平靜。 SARS 從華南地區(qū)爆發(fā)，隨后蔓延整個華夏大地，乃至東南亞和北美地區(qū)，一時間造成全球性的恐慌。 SARS 疫情突如其來，使得市場對石化產品需求的迅速減少，嚴重地影響了石化企業(yè)的正常生產和銷售。此次 SARS 風波在幾個方面對石油化工行業(yè)產生了一定的影響。 其一，減緩了外商在中國投資的步伐，使得原計劃 在華投資的外商紛紛將項目延期。如泰國丙烯酸纖維公司推遲了在中國建一座丙烯酸纖維工廠的可行性研究；臺灣的中油公司 (CPC)、大陸的中海油 (CNOOC)公司推遲了南海區(qū)塊的聯(lián)合鉆探計劃；韓國最大的環(huán)氧樹脂生產商 —— 國都 (Kukdo)化學公司在江蘇昆山建設的兩條 2 萬噸 /年環(huán)氧樹脂生產線，也在一定的程度上受到 SARS 的影響。 行業(yè)信息報告 石化行業(yè)分析報告 第 26 頁 共 44 頁 其二，影響了石化行業(yè)進出口和生產率。加拿大諾瓦 (Nova)化工公司表示， SARS影響了該公司對亞洲，特別是中國地區(qū)的出口； SARS 嚴重影響旅游運輸業(yè)，導致對石化行業(yè)成品油的需求下降，今年四月份 中國原油加工總量為一千九百八十一點三萬噸，增幅比上季度下降九個百分點。多家企業(yè)降低了生產加工率。如中石化旗下的鎮(zhèn)海煉化和茂名石化公司，以及全球最大的 ABS 生產企業(yè) —— 臺灣奇美公司等企業(yè)。 反傾銷 —— 后 WTO 的主題 根據(jù)世界貿易組織 (WTO)相關的法律條款，反傾銷、反補貼和保障措施是 WTO法律體系的重要組成部分。于是，對于 WTO 的各成員國而言，反傾銷成為了保護本國相關產業(yè)的強有力的法律武器。而我國作為新加入 WTO 的成員，對于這一問題的認識尤為深刻。 2020 年 1 月 7 日，外經貿部 (現(xiàn)商務部 )發(fā)布公告，對進口己內酰胺和進口苯酐做出了反傾銷調查的初裁決定，對這兩個產品采取臨時反傾銷措施。自此，今年的反傾銷案例陸續(xù)而至。其中包括我國對其他國家的化工產品的反傾銷調查，如丁苯橡膠， TDI和 MDI 等；也包括其他國家對原產或出口于我國的化工產品的反傾銷調查，如聚氯乙烯 (巴西 VS 中國 )，聚醚多元醇 (印度 VS 中國 )，對甲酚 (歐盟 VS 中國 )等等。 于今回顧，在加入 WTO 的兩年里，我國化工行業(yè)經歷的反傾銷案件有了明顯的增加，而國內企業(yè)對于反傾銷問題的認識也有了很大的進步。 2020 年 11 月 6 日，煙臺萬華聚氨酯 股份有限公司向商務部遞交了《關于撤銷 MDI 反傾銷調查申請并請求商務部終止調查的申請》。隨之，在 2020 年 11 月 28 日，商務部發(fā)布 2020 年第 66 號公告，決定終止對原產于日本和韓國的進口 MDI 的反傾銷調查。此次過程中，煙臺萬華利用反傾銷的手段，維護了整個國內聚氨酯行業(yè)的秩序，做到了收發(fā)有度。 并購重組勢頭不減 面對較高的能源和原料價格，化工企業(yè)不得不盡可能壓縮成本。并購或進行資產重組也許是一個較好的選擇。 2020 年，雖然沒有類似于前幾年的?？松?(Exxon)與美孚(Mobil)，道化學與聯(lián)碳 (UCC)合并的重頭好戲，但并購和資產重組的步伐卻絲毫沒有放慢的跡象。 杜邦 (DuPont)在第一季度收購了伊士曼化學公司 (Eastman Chemical)的一項塑料業(yè)務，以增強在汽車與電子產品零部件用塑料方面的實力。巴斯夫也在第二季度正式完成了對拜耳 (Bayer)農藥生產裝置的并購，總價值為 12 億歐元。巴斯夫 (BASF)還收購了霍行業(yè)信息報告 石化行業(yè)分析報告 第 27 頁 共 44 頁 尼韋爾 (Honeywell)在全球工程樹脂業(yè)務 (主要為尼龍－ 6)，同時在交易中，霍尼韋爾則收購巴斯夫在全球的尼龍纖維業(yè)務。隨后巴斯夫還收購了?？松梨?(ExxonMobil)的聚異丁烯業(yè)務。為了進一步增強其工程塑料的業(yè)務實力，巴斯夫近日宣布，已和賽拉尼斯的工程聚合物部門 —— 帝科納 (Ticona)公司簽訂了一份協(xié)議，收購帝科納的尼龍 66 業(yè)務。協(xié)議將于 2020 年 12 月 31 日起正式生效。 2020 年 6 月，空氣產品公司 (Air Liquide)收購了阿希蘭公司 (Ashland)的電子化學品業(yè)務。日本三菱 (Mitsubishi)與三井化學公司也計劃，在 2020 年 4 月 1 日前，合并其農用化學品業(yè)務。 若論 2020 年度化工行業(yè)最具影響力的兩件并購和重組案例，當屬杜邦出售 Invista公司和拜耳剝離化學品與部分聚合物業(yè)務。杜邦 11 月 17 日表示，已經與 Koch 工業(yè)公司達成最終協(xié)議，以 44 億美元現(xiàn)金的價值，將著名的纖維品業(yè)務 —— Invista 出售給 Koch工業(yè)公司，從而退出這一增長不快的行業(yè)，將重點專注于營養(yǎng)化學品和電子化學品業(yè)務。 德國的化工和醫(yī)藥巨頭拜耳 (Bayer)也在近期宣布，將其幾乎全部的化學品業(yè)務和大約三分之一的聚合物業(yè)務剝離出去。從拜耳公司剝離出去業(yè)務暫命名為 NewCo，預計在 2020 年年初將進入證券市場。新公司吸收了原拜耳公司的絕大部分化學品業(yè)務，包括橡膠系列產品、 纖維品和 Rhein Chemie 在內的部分聚合物業(yè)務。而屬于原拜耳化學品的 Starck 和 Wolff Walsrode 兩個特殊業(yè)務部門則并入到新拜耳公司的新材料業(yè)務中來。 拜耳公司的此次重組，意味著該公司的戰(zhàn)略將從傳統(tǒng)四大業(yè)務支柱轉移到材料科學 (Bayer MaterialScience)，保健品 (Bayer HeathCare)和農作物科學 (Bayer CorpScience)三大業(yè)務主體上來。