金融風(fēng)險(xiǎn)管理第7章信用風(fēng)險(xiǎn)和管理下-資料下載頁(yè)
2025-01-12 17:07本頁(yè)面
【正文】 概率加權(quán)差異的平方 AAA AA A BBB BB B CCC 違約 2, = = = 假設(shè)貸款價(jià)值正態(tài)分布： 5%的 VAR: = 1%的 VAR: = 貸款價(jià)值為實(shí)際分布： (*) 5%的 VAR：實(shí)際分布的 95%： = 1%的 VAR:實(shí)際分布的 99%： = 注： (*)5%的 VAR近似地由 %的 VAR給出 ， 即： %+%+%=%。 1%的 VAR近似地由%VAR給出 ， 即： %+%=%。 V2??貸款組合的實(shí)際概率分布 第 37頁(yè) ?概率為% 概率 貸款組合的價(jià)值 （ *） 均值 損失 損失 （ *） 為正態(tài)分布假定下 1%的置信水平的 VAR,在這里為了便于比較，將正態(tài)分布假定下 1%的置信水平的貸款組合價(jià)值放在貸款組合價(jià)值的實(shí)際分布圖中。 ?金融機(jī)構(gòu)為了避免在極端情況下的信用事件導(dǎo)致清償力不足的問題，最好用實(shí)際分布的 1%的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值為依據(jù)來作為相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備。如圖 ，金融機(jī)構(gòu)最好將信用風(fēng)險(xiǎn)的資本儲(chǔ)備準(zhǔn)備定為 ，而不是 。盡管如此，仍然有 1%的概率貸款的價(jià)值跌倒（ =）萬元以下。 第 38頁(yè) 計(jì)算貸款組合的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 ?如何計(jì)算貸款組合在下一年的均值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 ?信用度量法運(yùn)用于貸款組合所需要的三個(gè)主要步驟： ?。 ?后的市場(chǎng)價(jià)值變化。 ?相關(guān)性，所以需要在模型中考慮將資產(chǎn)收益的相關(guān)系數(shù)，由此得到一個(gè)貸款組合的總的資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)情況。 第 39頁(yè) ?例 5 假設(shè)年初兩位借款人的信用等級(jí)分別為 A級(jí)和 BBB級(jí)，對(duì)每一位借款人的貸款額度都是 100萬元。要得到這一 200萬的貸款組合的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，就需要計(jì)算出每筆貸款的聯(lián)合移動(dòng)概率以及每種可能的一年期聯(lián)合移動(dòng)概率下的貸款價(jià)值。如下表 。 ?表 貸款相關(guān)系數(shù)為 （ %） 第 40頁(yè) AAA AA A BBB BB B CCC 違約 AAA AA A BBB BB B CCC 違約 借款人1(BBB)借款人2（A)? 由于貸款 1（ BBB）和貸款 2（ A）存在相關(guān)性，所以兩筆貸款在下一年同時(shí)保持原信用等級(jí)的聯(lián)合移動(dòng)概率為 %，高于二者在沒有相關(guān)性下的聯(lián)合移動(dòng)概率 %（ % %=%）。由于借款人的信用等級(jí)分為 8種，所以，兩筆貸款的貸款組合一共有 64個(gè)聯(lián)合移動(dòng)概率，對(duì)應(yīng)于 64個(gè)不同的信用事件。相應(yīng)地，就需要計(jì)算 64個(gè)新的貸款組合價(jià)值。 ?按照例 4 的方法，可以分別計(jì)算兩筆貸款在不同信用等級(jí)下的新的貸款價(jià)值，進(jìn)而得到在每種可能的信用事件下的貸款組合的聯(lián)合貸款價(jià)值，如表 。 第 41頁(yè) ?表 聯(lián)合貸款價(jià)值 第 42頁(yè) AAA AA A BBB BB B CCC 違約 AAA AA A BBB BB B CCC 違約 借款人1(BBB)借款人2（ A) 同樣，運(yùn)用例 4的計(jì)算方法，可以計(jì)算得出貸款組合的均值為 ，標(biāo)準(zhǔn)差為 ，則在正態(tài)分布假定下，貸款組合的 99%的置信水平的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值為 ，即 。
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