【正文】 資源動因 — 作業(yè)動因 — 作業(yè)成本 amp。產(chǎn)品成本 成本動因 %100?? 當期實際作業(yè)產(chǎn)出 本當期實際發(fā)生的作業(yè)成實際作業(yè)成本分配率區(qū)別 傳統(tǒng) 作業(yè) 量小技高成本偏低 資源 — 部門 — 產(chǎn)品 資源 — 作業(yè) — 產(chǎn)品 成本動因 ?? )*( 實際作業(yè)成本分配率該產(chǎn)品耗用作業(yè)量某產(chǎn)品耗用的作業(yè)成本作業(yè)成本直接成本某產(chǎn)品當期成本 ??管理 提高客戶價值 / 增加利潤 / 集中化管理方法 成本分配觀 / 流程觀 作業(yè)分析 增值作業(yè) 非增值作業(yè) 高效 低效 增值成本 非增值成本 降低途徑 作業(yè)消除 作業(yè)選擇 作業(yè)減少 作業(yè)共享 成本中心 實際責任成本預算責任成本預算成本節(jié)約額 ??實際產(chǎn)量下的 %100?? 實際產(chǎn)量預算責任成本 預算成本節(jié)約額預算成本節(jié)約率只負責可控成本 主要內(nèi)容是責任成本 責任中心及考核 （可預見可計量可調(diào)控） （可控成本之和） 利潤中心 分類 自然 人為 考核指標 銷售收入 － 變動成本 － 部門負責人可控成本 － 不可控成本 邊際貢獻 可控邊際貢獻 部門邊際貢獻 投資中心 %100)( ?? 平均營業(yè)資產(chǎn) 營業(yè)利潤息稅前投資報酬率最低投資報酬率平均營業(yè)資產(chǎn)營業(yè)利潤剩余利益 *??內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格 市場價格 (完全競爭 ) 協(xié)商價格 (非完全競爭 ) 雙重價格 以成本為基礎的轉(zhuǎn)移定價 完全成本 完全成本加成 變動成本 變動成本加固定制造費用 市價 單位變動成本 成本管理 ㈡ 財務分析與評價 ㈠ 內(nèi)容 所有者 債權人 經(jīng)營決策者 政府 盈利能力 償債能力 / 盈利能力 現(xiàn)金流量 / 發(fā)展能力 / 營運能力 / 償債能力 / 盈利能力 經(jīng)營 /財務風險 方法 比較分析法 分類 趨勢分析法 橫向分析法 預算差異分析法 固定基期 分析期定基 ?前期分析期環(huán)比 ?總體部分運用 重要財務指標 會計報表比較 會計報表項目構(gòu)成比較 比率分析法 注意 口徑一致 / 剔除偶發(fā)性項目影響 / 例外原則 分類 構(gòu)成比率 效率比率 所費所得相關比率 周轉(zhuǎn)率 / 流動比率 注意 口徑一致 / 項目相關 / 衡量標準科學 因素分析法 ......CBAF基期 0000 ???......CBA 001 ??......CBA 011 ??......CBAF 1111 ???報告期↓ ↓ ↓ ① ② ③ ④ ② －① A變動對 F的影響 ③ －② B變動對 F的影響 ④ －③ C變動對 F的影響 0001 CB)A(A ???0011 C)B(BA ??)C(CBA 0111 ??連環(huán)替代法 差額分析法 注意 因素分解關聯(lián)性 因素替代順序性 順序替代連環(huán)性 計算結(jié)果假定性 特殊指標 企業(yè)綜合績效分析 杜邦分析法 權益乘數(shù)總資產(chǎn)凈利率凈資產(chǎn)收益率 *? 權益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率凈資產(chǎn)收益率 **?盈利能力 營運能力 償債能力 沃爾評分法 傳統(tǒng) 七指標 標準比率實際比率標準分值指標評分 *?現(xiàn)代 三指標 盈利能力：償債能力：成長能力 5 ： 3 ： 2 (上下限 ) 綜合績效評價 財務績效定量評價 *70% 管理績效定性評價 *30% 基期績效評價額本期績效評價額績效改變度 ?盈利能力狀況 資產(chǎn)質(zhì)量狀況 債務風險狀況 經(jīng)營增長狀況 每股收益 100%平均數(shù)發(fā) 行在外的普通股加 權歸屬 于普通股股票的E P S基本 ?? 凈利潤基本 資本變動的股數(shù)變動 (增發(fā) / 回購 ) 報告期時間 已發(fā)時間當期回購報告期時間 已發(fā)時間當期增發(fā)期初發(fā)行在外普通股數(shù)發(fā)行在外普通股加權數(shù) ** ???資本不變的股數(shù)變動 (發(fā)放股票股利 ) 發(fā)放股數(shù)期初發(fā)行在外普通股數(shù)發(fā)行在外普通股加權數(shù) ??稀釋 分子調(diào)整 分母調(diào)整 可轉(zhuǎn)債 增加的凈利潤 =利息 *(1－稅率 ) 上年股數(shù)直接增加，當年按相對數(shù)增加。 增量 EPS＞原 EPS,考慮稀釋性 認股權證 股份期權 不調(diào) 同上 行權價＜當期普通股市價，考慮稀釋性 每股股利 數(shù)期末發(fā)行在外普通股股 現(xiàn)金股利總額每股股利 ?影響因素 獲利能力 / 股利發(fā)放政策 / 投資機會 每股凈資產(chǎn) 數(shù)期末發(fā)行在外普通股股 期末凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn) ?與股價相關 市盈率 每股收益每股市價市盈率 ?市凈率 每股凈資產(chǎn) 每股市價市凈率 ? 影響因素 上市公司盈利能力成長性 ↑， ↑ 投資者所獲報酬率穩(wěn)定性 利率變動影響 ↑， ↓ ↓，投資價值 ↑ 與股利相關 管理層討論與分析 含義 內(nèi)容 上市公司定期報告“中期報告”；年報“董事會報告” 強制與自愿結(jié)合 報告期間經(jīng)營業(yè)績變動的解釋 企業(yè)未來發(fā)展的前瞻性信息 對經(jīng)營中固有風險和不確定性的揭露 上市公司財務分析 財務分析與評價 ㈡ %100?? 銷售收入銷售毛利銷售毛利率%100?? 銷售收入 凈利潤銷售凈利率%100?? 平均總資產(chǎn) 凈利潤總資產(chǎn)凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率 *?%100?? 平均凈資產(chǎn) 凈利潤凈資產(chǎn)收益率%100?? 上年銷售收入本年銷售收入增長額銷售收入增長率%100?? 年初資產(chǎn)總額本年資產(chǎn)增長額總資產(chǎn)增長率%100?? 上年營業(yè)利潤總額本年營業(yè)利潤增長額營業(yè)利潤增長率%100?? 期初所有者權益期末所有者權益資本保值增值率%100?? 年初所有者權益本年所有者權益增長額資本積累率上年本年 ?年初年末 ?上年本年 ?年初年末 ?銷售成本銷售收入 ?權益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率 *?發(fā)展能力分析 盈利能力分析 銷售收入經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額銷售現(xiàn)金比率 ?普通股股數(shù)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量 ?%100?? 平均總資產(chǎn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率獲取現(xiàn)金能力分析 凈利潤經(jīng)營凈收益凈收益營運指數(shù) ?非經(jīng)營凈收益凈利潤 ?經(jīng)營所得現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金營運指數(shù) ? 非付現(xiàn)費用經(jīng)營凈收益 ?折舊攤銷減值準備收益質(zhì)量分析 應收賬款平均余額 銷售收入凈額次數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)率 ?)(存貨平均余額 銷售成本次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率 ?)(流動資產(chǎn)平均余額 銷售收入凈額次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?)(固定資產(chǎn)平均凈值 銷售收入凈額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?平均資產(chǎn)總額銷售收入凈額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?流動資產(chǎn) 營運能力分析 現(xiàn)金流量分析 流動負債流動資產(chǎn)營運資金 ??流動負債流動資產(chǎn)流動比率 ?流動負債速動資產(chǎn)速動比率 ?流動比率現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金比率 ?%100?? 資產(chǎn)負債資產(chǎn)負債率%100?? 權益負債產(chǎn)權比率股東權益 總資產(chǎn)權益乘數(shù) ?全部利息費用 所得稅利潤表利息費用凈利潤利息保障倍數(shù) ???＞ 0，長資短用 ＜ 0，短資長用 ↑,↑ 營業(yè)周期 存貨周轉(zhuǎn)率 應收賬款周轉(zhuǎn)率 影響因素 ↑,↑ 貨幣資金 交易性金融資產(chǎn) 應收賬款 (變現(xiàn)能力 ) 貨幣資金 交易性金融資產(chǎn) 短期 (不付息) ↓,↑ ↓,↑ ↓,↑ 結(jié)合營業(yè)周期 ↓,↑ 結(jié)合流動資產(chǎn) ↑, ↓ 結(jié)合經(jīng)營狀況 ↑, ↓ 結(jié)合經(jīng)濟環(huán)境 /利率 /通脹率 ↑, ↓ 結(jié)合資產(chǎn)質(zhì)量及會計政策 結(jié)合行業(yè)差異 資產(chǎn)收益率＞負債成本率， ↑ ↑→風險收益高；反之亦然 產(chǎn)權比率??1 資產(chǎn)負債率??1 1 負債 權益 資產(chǎn) 產(chǎn)權比率 資產(chǎn)負債率 權益乘數(shù) 長期(還本付息) 償債能力分析 缺點 易人為操控 大致反映整體變現(xiàn)能力 可動用的銀行貸款指標 / 授信額度 資產(chǎn)質(zhì)量 或有事項 / 承諾事項 經(jīng)營租賃 其他因素 資料來源 分析方法 分析指標 局限性 財務報表分析