財(cái)務(wù)估價(jià)答案解析-資料下載頁(yè)
2025-01-10 10:59本頁(yè)面
【正文】 價(jià)值不會(huì)低于面值，因?yàn)槊看胃钕⒅蟮膬r(jià)值最低，而此時(shí)相當(dāng)于重新發(fā)行債券，由于票面利率高于市場(chǎng)利率，所以，一定還是溢價(jià)發(fā)行 ，債券價(jià)值仍然高于面值。 四、計(jì)算題。 1. 【正確答案】 （ 1）投資人要求的必要報(bào)酬率＝ 6＋ （ 10－ 6）＝ 14 股票價(jià)值＝ （ 14－ 4）＝ 15（元） （ 2）目前的投資人要求的必要報(bào)酬率＝ 14，從第 4 年起投資人要求的必要報(bào)酬率＝ 6＋ （ 10－ 6）＝ 12 股票價(jià)值＝ （ P/A， 14， 3）＋ （ 1＋ 6） /（ 12－ 6） （ P/S， 14， 3） ＝ ＋ ＝ ＋ ＝ （元 ） （ 3）設(shè)投資收益率為 r，則 25＝ （ P/S， r， 1）＋ （ 1＋ 10） （ P/S， r， 2）＋ （ 1＋ 10） （ 1＋ 6） /（ r－ 6） （ P/S， r， 2） 即： 25＝ （ P/S， r， 1）＋ （ P/S， r， 2）＋ （ r－ 6） （ P/S， r， 2） 25＝ （ P/S， r， 1）＋ [＋ （ r－ 6） ] （ P/S， r， 2） 當(dāng) r＝ 12 時(shí)， （ P/S， r， 1）＋ [＋ （ r－ 6） ] （ P/S， r， 2）＝ （元） 當(dāng) r＝ 14 時(shí)， （ P/S， r， 1）＋ [＋ （ r－ 6） ] （ P/S， r， 2）＝ （元） 利用內(nèi)插法可知： （ － 25） /（ － ）＝（ 12－ r） /（ 12－ 14） 解得： r＝ 2. 【正確答案】 （ 1）債券價(jià)值＝ 1000 （ 1＋ 43 ） （ P/S， 8， 3）＝ （元） （ 2）債券價(jià)值＝ 1000 （ 1＋ 43 ） （ P/S， 8， ） ＝ 1000 （ 1＋ 43 ） （ P/S， 8， 2） （ P/S， 8， 1/2） ＝ （元） （ 3）設(shè)到期收益率為 r，則： 900＝ 1000 （ 1＋ 43 ） （ P/S， r， ） （ S/P， r， ） = 當(dāng) r＝ 10 時(shí)，（ S/P， r， ） = 當(dāng)＝ 9 時(shí)，（ S/P， r， ） = 利用內(nèi)插法可知： （ － ） /（ － ）＝（ 10－ r） /（ 10－ 9） 解得： r＝ 3. 【正確答案】 （ 1）投資組合的預(yù)期 報(bào)酬率＝ 1060 ＋ 1840 ＝ （ 2）假設(shè) A、 B 的相關(guān)系數(shù)為 r，則 15＝（ 60601212 ＋ 260401220r ＋ 40402020 ）開方 即： 1515 ＝ ＋ r ＋ ＝ ＋ r 解得： r＝ （ 3）投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差 ＝（ 60601212 ＋ 260401220 ＋ 40402020 ）開方 ＝ 投資組合的貝他系 數(shù)＝ ＝
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