財(cái)務(wù)估價(jià)答案解析(參考版)
2025-01-13 10:59本頁面
【正文】 四、計(jì)算題。 6. 【正確答案】 錯 【答案解析】 溢價(jià) 發(fā)行的債券在發(fā)行后價(jià)值逐漸升高，在付息日由于割息而價(jià)值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動下降，最終等于債券面值。 5. 【正確答案】 對 【答案解析】 假設(shè) A 的標(biāo)準(zhǔn)差為 a， B 的標(biāo)準(zhǔn)差為 b ， A 的投資比例為 R， B 的投資比例為F 則： AB 組合的標(biāo)準(zhǔn)差＝（ RRa^2 － 2RFab ＋ FFb^2 ）開方 ＝（ aR－ bF）的絕對值。股利收益率＝預(yù)計(jì)下 一期股利〔 D1〕 /當(dāng)前股價(jià)〔 P0〕＝ ，期望報(bào)酬率 =D1/P0＋ g＝ 10 10=20 。參見教材 107 頁例題。 1. 【正確答案】 對 【答案解析】 由于 相關(guān)系數(shù)等于 1，因此，證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差＝各自標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)＝180 .8 ＋ 10 ＝ ， 或 者 按 照 基 本 公 式 計(jì) 算 ＝ （ 1818 ＋21810 ＋ 1010 ）開方＝ 。 6. 【正確答案】 ABCD 【答案解析】 參見教材 104 頁。 4. 【正確答案】 ABCD 【答案解析】 隨著 到期時間的縮短，債券價(jià)值對必要報(bào)酬率特定變化的反映越來越不靈敏（教材 105 頁）；股價(jià)分為開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)，投資人在進(jìn)行股票估價(jià)時主 要使用收盤價(jià)（教材 110 頁）；風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格是投資者為補(bǔ)償承擔(dān)超過無風(fēng)險(xiǎn)收益的平均風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外收益，即市場平均風(fēng)險(xiǎn)收益率；市場組合相對于它自己的貝 他系數(shù)是 1（教材 131 頁）。 2. 【正確答案】 BC 【答案解析】 參見教材 132－ 133 頁。 二、多項(xiàng)選擇題。 6. 【正確答案】 B 【答案解析】 本題 的思路是，取款額的現(xiàn)值之和不可能大于存款額的現(xiàn)值之和，也就是說，假設(shè)按照計(jì)劃可以取款的次數(shù)為 n 次，則： 1000＋ 2022 （ P/S， 5， 1）大 于或等于 500 （ P/S，5， 1）＋ 600 （ P/S， 5， 2）＋ ? ＋ [500＋ 100 （ n－ 1） ] （ P/S， 5， n）但是小于 500 （ P/S，5， 1）＋ 600 （ P/S， 5， 2）＋ ? ＋（ 500＋ 100n ） （ P/S， 5， n＋ 1），經(jīng)過測試可知， n＝ 4。 3. 【正確答案】 A 【答案解析】 根據(jù)教材 106 頁內(nèi)容可知到期一次還本付息債券也屬于 “ 零息債券 ” ，由于沒有標(biāo)明利息計(jì)算規(guī)則，因此，應(yīng)該采用按年計(jì)息的復(fù)利計(jì)算規(guī)則計(jì)算其價(jià)值，即債券價(jià)值＝ 1000（ S/P， 12， 5） （ P/S， 10， 5）＝ （元）。另外，本題也可以根據(jù) “ 半年的實(shí)際利率 ” 計(jì)算，即： A 債券的半年實(shí)際利率＝ 10/2＝ 5， B 債券的季度實(shí)際利率＝ r/4，半年的實(shí)際利率＝（ 1＋ r/4） 2－ 1＝ 5，解得： r＝ 。 答案部分 一、單項(xiàng)
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