投資管理新ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-01-10 01:53本頁(yè)面
【正文】 ，投資才能接受。Date 40NPVr1 r2 rNPV1NPV2IRRDate 41? 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義： 對(duì)于一年期的投資項(xiàng)目，內(nèi)部收益率就是投資收益率。 對(duì)于壽命期大于一年的投資項(xiàng)目，難以說(shuō)明內(nèi)部收益率的準(zhǔn)確經(jīng)濟(jì)含義。往往我們近似地將其理解為年平均收益率。? 內(nèi)部收益率的判別準(zhǔn)則：IRRr， 好的投資，應(yīng)接受該項(xiàng)目；IRRr， 不好的投資，應(yīng)拒絕該項(xiàng)目。Date 42? 具體測(cè)算– （ 1）每年?duì)I業(yè) NCF相等時(shí)– （ 2）每年?duì)I業(yè) NCF不 等時(shí)Date 43動(dòng)態(tài)投資回收期? 1．經(jīng)濟(jì)本質(zhì)? 2．計(jì)算– （ 1）每年?duì)I業(yè) NCF相等時(shí)，直接計(jì)算– （ 2）每年?duì)I業(yè) NCF不 等時(shí)，逐步累計(jì)計(jì)算Date 44四、投資決策應(yīng)用? ? – 排列順序法 – 增量收益分析法 – 總費(fèi)用現(xiàn)值法（收入相同、期限相同） – 年均費(fèi)用法（收入相同，期限不同）Date 45年均費(fèi)用法? 年均費(fèi)用法適用于收入相同但計(jì)算期不同的項(xiàng)目比選。年均費(fèi)用(AC)小的項(xiàng)目為中選項(xiàng)目。? 在重置投資項(xiàng)目比選中 ,如果新舊設(shè)備的使用年限不同 ,必須站在“ 局外人 ” 觀點(diǎn)分析各項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 ,而不應(yīng)根據(jù)實(shí)際現(xiàn)金流量計(jì)算各項(xiàng)目的成本現(xiàn)值。? 即從 “ 局外人 ” 的角度，將購(gòu)置舊設(shè)備，或購(gòu)置新設(shè)備作為兩個(gè)可比方案? 例題 P115 Date 46年均成本法（實(shí)際現(xiàn)金流量）0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 102600……………………… 260030000新設(shè)備0 1 2 3 4 5 62022 2200 2300…24003200舊設(shè)備320222022Date 47投資風(fēng)險(xiǎn)考慮 —— 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)法? 貼現(xiàn)率的修正：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法? 年現(xiàn)金流量的修正：肯定當(dāng)量法Date 48? 某企業(yè)準(zhǔn)備更新一臺(tái)已用 5年的設(shè)備，目前帳面價(jià)值為 180,302元，變現(xiàn)收入為 160,000元。取得新設(shè)備的投資額為 360,000元，可用 5年。新舊設(shè)備均采用直線折舊， 5年后新舊設(shè)備的殘值相等。設(shè)備更新在當(dāng)年可以完成。更新后第 1年增加營(yíng)業(yè)收入 100,000元，但增加營(yíng)業(yè)成本 50,000元。第 2—5 年增加營(yíng)業(yè)收入 120,000元，增加營(yíng)業(yè)成本 60,000元。所得稅率為 25%。貼現(xiàn)率為 8%，試決策。Date 49? 企業(yè)原有一臺(tái)設(shè)備。原值 280,000元，可用 8年，已用 3年，已提折舊 100,000元，目前變現(xiàn)收入 160,000元，如果繼續(xù)使用舊設(shè)備，期末有殘值 5,000元，如果更新設(shè)備，買價(jià) 360,000萬(wàn)元，可用 5年，期末有殘值 8,000元，更新不影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。新舊設(shè)備均采用直線折舊。更新后，每年增加經(jīng)營(yíng)收入 120,000元，增加經(jīng)營(yíng)成本 60,000元，企業(yè)所得稅稅率為 30%。貼現(xiàn)率為 8%，試決策。Date 50? 原始投資 =360000160000=202200元? 差額折舊 =（ 2022000） /5=40000元? 舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失遞減的所得稅 =（ 180302160000） 25%=元? ΔNCF0=ΔNCF1=ΔNCF25=例 1計(jì)算結(jié)果Date 51? 原始投資 =360000160000=202200元? 差額折舊 =[202200（ 80005000） ]/5=39400元? 舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失遞減的所得稅 =[（ 280000100000） 160000]30%=6000元? ΔNCF0=（ 360000–160000） =202200元? ΔNCF1=（ 120220–60000–39400）（ 130%） +39400+6000=59820元? ΔNCF24=（ 120220–60000–39400）（ 130%） +39400=53820元? ΔNCF5=53820+（ 8000–5000） =56820元 例 2計(jì)算結(jié)果Date
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1