投資業(yè)務(wù)管理ppt課件-資料下載頁
2025-01-09 09:41本頁面
【正文】 25％ 0． 1? 2 1％ 0． 2? 3 10％ 0． 4? 4 18％ 0． 2? 5 35％ 0． 1? 證券 A的預(yù)期收益率為：? =++++ ＝ ％ ? 其預(yù)期收益率的方差為 :? ＝ (0． 250． 088)20 ． 1十 (0． 010． 088) 20 ． 2十 (0． 10．088) 20 ． 4十 (0． 180． 088) 20 ． 2十 (0． 350． 088) 20 ． 1? ＝ 2． 126％? 預(yù)期收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差為方差的平方根，它可以解釋為用百分比表示的投資收益波動的風(fēng)險(xiǎn)水平。? 例 2 假設(shè)證券 B的預(yù)期收益率與標(biāo)準(zhǔn)離差與證券 A相同，并且證券 A與 B并非完全相關(guān)，其相關(guān)系數(shù) ρAB ＝ 0． 35，并且銀行的投資現(xiàn)金用于購買證券 A的比例 WA＝ 50％，用于購買證券 B的比例 WB＝ 50％，這 — 證券組合的預(yù)期收益率為兩種證券預(yù)期收益率的加權(quán)平均值：? E(rAB)＝ WAE(rA)十 WBE(rB)? ＝ 0． 58 ． 8％十 0． 58 ． 8％＝ 8． 8％? 其預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)水平則為預(yù)期收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差? 證券 A與證券 B的相關(guān)關(guān)系及證券組合風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)? 相關(guān)系數(shù) (ρAB) 風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) (σAB)? 1． 0 14． 58％? 0． 6 13． 04％? 0． 3 11． 75％? 0 10． 31％? —0 ． 3 8． 63％? —0 ． 6 6． 52％? —1 ． 0 0． 00％? （ 2）證券組合的調(diào)整戰(zhàn)略? 證券貶值期的交易原則：把所有可能的投資資金投到到期期限最長的證券中；把短期證券賣掉，投資于長期證券；把一些利率低的證券變換成到期期限相同，但利率較高的證券。? 證券升值期的交易原則：一般應(yīng)繼續(xù)持有它們的證券，同時(shí)從長期證券中提取利潤，縮短證券的到期期限。? 證券組合的期限調(diào)換原則：證券間替代；市場間調(diào)整；利率調(diào)整；稅收調(diào)整。? 對其證券組合質(zhì)量的衡量建立在兩個(gè)重要概念之上：證券的有效持續(xù)期 (duration)和證券的免疫性 (immunization)（不受利率變化影響）。這兩個(gè)概念不僅是評價(jià)證券組合優(yōu)劣的基本指標(biāo)，而且它們也是銀行在不能確定未來市場的變動趨勢時(shí)采取被動性證券組合管理的基礎(chǔ)。? 銀行使其證券投資組合的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)恰好抵消再投資風(fēng)險(xiǎn)。如果銀行證券組合的計(jì)劃到期期限等于其有效持續(xù)期限，證券投資組合由利率變動導(dǎo)致的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)就可以抵消再投資風(fēng)險(xiǎn)，從而使銀行的投資組合獲得了免疫性。? 固定資產(chǎn)的管理? 無形資產(chǎn)的管理? 影響商業(yè)銀行貸款價(jià)格的主要因素有哪些？? 簡述商業(yè)銀行在貸款風(fēng)險(xiǎn)管理中，如何對企業(yè)進(jìn)行信用分析？? 商業(yè)銀行進(jìn)行證券投資面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)？如何評價(jià)這些風(fēng)險(xiǎn)？? 商業(yè)銀行進(jìn)行證券投資組合的調(diào)整需要考慮哪些因素？
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