財務理論專題-概論-資料下載頁
2025-01-08 18:15本頁面
【正文】 種問題導向的方法。 資本結(jié)構(gòu) （ 2）橫向?qū)W派也是一種 結(jié)構(gòu) 主義的方法。 股利理論 ?缺陷： （ 1）首先，橫向方法基本上是一種重視局部、強調(diào)個體的方法。 （ 2）其次，橫向方法同時還是一種靜態(tài)方法。 2022/2/3 44 ? （二）縱向方法（或垂直線方法） 縱向方法的要旨在于它專門把各個不同的財務學研究領域里的同一個理論或思想串聯(lián)出來，從中理清、融合和深化這些理論的發(fā)展脈絡、因緣關系、前后順序、學說淵源或師承關系以及歷史意義，從而揭示這些理論（思想或?qū)W說）的起源、作用和演變以及它們最新的發(fā)展方向，說明同一理論在各個不同財務領域里的不同運用，以及這些運用之間的相互影響和相互印證關系。 2022/2/3 45 ? 缺陷： 要真正捕捉住財務學前輩的思想和意圖，并不是一件容易的事。正因為對每一種財務思想，我們幾乎沒有辦法再去重復演算或驗證，我們只能在掌握盡可能詳盡和豐富的材料基礎之上，靠推論進行研究。這就難免在此過程中滲透進我們自己的想法，滲入我們自己的個人好惡和輕重取舍等因素在內(nèi)，羅爾也曾承認： “ 一部思想史本質(zhì)上是選擇性的和解釋性的；從他所省略的東西和他描述所包含的內(nèi)容的方式，作者施加了他自己的興趣、偏好和偏見 ” 。此就是思想史方法的缺陷之一。 2022/2/3 46 五、財務學研究思潮的三次大轉(zhuǎn)變 ? 1897年格林 《 公司理財 》 的問世， 1900年巴舍利耶（ Louis Bachelier）完成了他的博士論文 《 投機理論 》 以來，財務學的百年歷史上，其研究思潮曾有三次重大轉(zhuǎn)變，出現(xiàn)了三批具有重大理論價值的歷史文獻。 2022/2/3 47 ?（一）財務學研究思潮的第一次轉(zhuǎn)變出現(xiàn)在20世紀 30年代 出現(xiàn)了數(shù)本具有較高理論學術(shù)價值的名著，包括格雷漢姆（ ）和多德()于 1934年出版的 《 證券分析 》 、威廉斯 ()于 1937年發(fā)表的《 投資價值理論 》 和達文 ()于1938年再版的鴻篇巨著 《 企業(yè)理財政策 》 。 2022/2/3 48 ?（二）第二次轉(zhuǎn)變出現(xiàn)在 20世紀 50年代 兩個 “ 革命性突破 ” ()1952年的《 組合選擇 》 1959年 《 證券組合選擇：有效的分散化 》 以及 1958年托賓 ()的《 趨向風險行為中的流動偏好 》 2022/2/3 49 《 資本成本、公司財務和投資理論 》 (1958) 證券市場效率理論：肯德爾 (1952)《 經(jīng)濟的時間序列分析，第一部分：價格 》 ；羅伯特和奧斯本 (1959)《 股票市場 “ 圖形 ”和財務分析：方法論上的建議 》 以及 《 股票市場的布朗運動 》 。 喬 .迪安 (1951)《 資本預算 》 ； V.盧茨 (1951)《 企業(yè)投資理論 》 （ NPV）； 2022/2/3 50 喬 .迪安 (1951)《 資本預算 》 ； V.盧茨 (1951)《 企業(yè)投資理論 》 （ NPV）；洛里和薩維奇 (1955)《 資本限額的三個問題 》 ；赫什利弗 (1958)《 最優(yōu)投資決策理論 》 。共同構(gòu)成了現(xiàn)代企業(yè)投資決策理論學派。 2022/2/3 51 ? （三）第三次轉(zhuǎn)變出現(xiàn)在 20世紀 70年代 1976年詹森麥克林的 《 企業(yè)理論：管理行為、代理成本和資本結(jié)構(gòu) 》 、羅斯的 (1976) 《 資本資產(chǎn)定價套利理論 》 ，羅斯的 《 財務結(jié)構(gòu)的決定：動機信號方法 》 ，利蘭和派爾的 《 信息不對稱、財務結(jié)構(gòu)和金融中介 》 ，巴塔恰亞的 《 不完美信息、股利政策和 “ 手中鳥 ” 謬論 》 ，梅耶斯 《 企業(yè)借貸的決定 》 ，羅爾 《 資產(chǎn)定價理論檢驗的一項批評，第一部分：論理論過去及潛在的可檢驗性 》 ，斯密斯和沃納 《 財務契約論 》 。 2022/2/3 52 第三次轉(zhuǎn)變的特點： （ 1）從外部因素到內(nèi)部因素； （ 2）從單一視野到多元視野； （ 3）實證研究主流地位的確定。 在詹森和法瑪?shù)耐苿酉?，美國最重要的財務學術(shù)刊物 《 財務經(jīng)濟學刊 》 從創(chuàng)刊之初就把 “ 實質(zhì)性論文 ” 看成是刊物編輯政策的首要內(nèi)容之一。從普通刊物一躍成為在財務學界具有巨大影響的學術(shù)刊物，可以匹敵甚至超過美國財務學會會刊 《 財務學刊 》 。
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