股票估價ppt課件-資料下載頁
2025-01-08 16:44本頁面
【正文】 ? 結論：高的 ROE，比同行或市場平均更低的 P/B，值得關注。因為高的 ROE意味單位帳面價值盈利能力更強，支持高的 P/B。 *市凈率法評價 ? 優(yōu)點：簡單易運用 ?缺點：不適用某些服務行業(yè)（比如網(wǎng)絡服務公司）或無形資產(chǎn)很重要的公司。 *市銷率法（ P/S法） (自學 ) ? P=(P/S) SPS ? 其中， SPS代表每股銷售收入， P/S為股票市價 /銷售收入 ? 適用范圍：沒有盈利的公司；或者銷售收入變化較小的公司 ? 運用：與歷史比較判斷估值水平變化 ? 優(yōu)點：銷售收入比利潤相對可靠，數(shù)據(jù)易得。 ? 缺點：公司之間銷售收入絕對規(guī)模差異很大，盈利能力也高低有別。 三、 股票投資必要報酬率構成 ?P0 = D1/(Rg) ?R= D1/ P0 +g ?R=股利收益率 +資本利得收益率 ?股利收益率 dividend yield：指預期股利除以當前股價 ?資本利得收益率 capital gains yield：來自股價變動的收益率。股利增長模型包含假定，股價會以和股利一樣的固定增長率增長。 必要報酬率例子 ?SAF公司下一次的股利將是每股，預計股利將以 5%的比率無限期地增長。如果 SAF公司的股票目前每股銷售價格為，則必要報酬率是多少？ ?答： (5%+ ) ? 運用多種估值方法更明智。 ? 按估值全價買入很難投資成功。平均起來，對大多數(shù)公司需要一個 3040%的安全邊際。 投資啟示 課堂思考題 ? 根據(jù)股票估值影響因素，公司高的風險、高的資本需求、高成長性分別對應 P/E是高還是低？ ? 答：高資本需求（資金更密集的行業(yè)或重資產(chǎn)行業(yè)）支持更低 P/E；高的風險（行業(yè)周期性更強、負債率更高等）支持更低 P/E；高成長性支持更高 P/E。
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