青島案例財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)表分析-資料下載頁(yè)
2025-01-07 00:35本頁(yè)面
【正文】 MBA財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告分析 2022 2022/2/4 45 第三節(jié) 財(cái)務(wù)分析 ? 由上表可見，青島海爾的凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，且差距逐漸拉大。進(jìn)一步分析凈資產(chǎn)收益率的三大驅(qū)動(dòng)因素，我們發(fā)現(xiàn)青島海爾的銷售凈利率屬于中等水平，高于美的電器但低于格力電器，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也處于較高的水平，但權(quán)益乘數(shù)遠(yuǎn)小于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。 MBA財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告分析 2022 2022/2/4 46 第三節(jié) 財(cái)務(wù)分析 （二）經(jīng)營(yíng)管理效率分析 表 11 一 16 列示了 2022 一 2022 年青島海爾與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的經(jīng)營(yíng)管理效率指標(biāo)比較 MBA財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告分析 2022 2022/2/4 47 第三節(jié) 財(cái)務(wù)分析 MBA財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告分析 2022 2022/2/4 48 第三節(jié) 財(cái)務(wù)分析 （三）資產(chǎn)管理效率分析 表 11 一 17 列示了 2022 年反映青島海爾及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手資產(chǎn)管理效率的一些主要指標(biāo)。 MBA財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告分析 2022 2022/2/4 49 第三節(jié) 財(cái)務(wù)分析 MBA財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告分析 2022 2022/2/4 50 第三節(jié) 財(cái)務(wù)分析 （ 四）財(cái)務(wù)管理效率分析 通過(guò)流動(dòng)性比率和長(zhǎng)期償債比率來(lái)衡量三家公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 MBA財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告分析 2022 2022/2/4 51 第三節(jié) 財(cái)務(wù)分析 MBA財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告分析 2022 2022/2/4 52 第三節(jié) 財(cái)務(wù)分析 四、現(xiàn)金流量分析 （一）現(xiàn)金流量總體分析 表 11 一 20 列示了青島海爾以 2022 年為基年的近年來(lái)現(xiàn)金流量的變化趨勢(shì)。 MBA財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告分析 2022 2022/2/4 53 第三節(jié) 財(cái)務(wù)分析 ( 二）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析 青島海爾近年來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量主要項(xiàng)目如表 11 一 21 所示。 MBA財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告分析 2022 2022/2/4 54 第三節(jié) 財(cái)務(wù)分析 MBA財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告分析 2022 2022/2/4 55 第三節(jié) 財(cái)務(wù)分析 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析 表 11 一 22 列示了青島海爾近年來(lái)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量主要項(xiàng)目情況。 MBA財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告分析 2022 2022/2/4 56 第三節(jié) 財(cái)務(wù)分析 （四）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析 青島海爾近年來(lái)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量主要項(xiàng)目如表 11 一 23 所示。 MBA財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告分析 2022 2022/2/4 57 第四節(jié) 前景分析 ? 青島海爾的銷售收入、銷售費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用等主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)因其龐大復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易而變得撲朔迷離，且在未來(lái)充滿了各種非經(jīng)營(yíng)性變數(shù)。用這些充滿懸念的、易變的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)一步預(yù)測(cè)青島海爾的發(fā)展前景就變得沒有什么現(xiàn)實(shí)意義了。因此我們不對(duì)青島海爾未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)做定量預(yù)測(cè)，只對(duì)其做定性分析。 MBA財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告分析 2022 2022/2/4 58 第四節(jié) 前景分析 ? 總而言之，青島海爾未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一方面取決于其差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是否能得到鞏固，另一方面也取決于海爾集團(tuán)對(duì)其的扶持力度。由于青島海爾與海爾集團(tuán)之間的特殊關(guān)系，海爾集團(tuán)完全有能力決定青島海爾未來(lái)交出的成績(jī)單是否“漂亮”。值得我們關(guān)注的是，隨著香港上市公司海爾電器逐步成為海爾集團(tuán)白家電業(yè)務(wù)的“旗艦”，并成為海爾集團(tuán)重要的國(guó)際融資平臺(tái)，海爾集團(tuán)對(duì)青島海爾的定位可能發(fā)生變化，這將極大地影響其未來(lái)的發(fā)展情況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。撲朔迷離的前景意味著投資者將面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，因此要求更高的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，這或許就是資本市場(chǎng)“低估”青島海爾股價(jià)的重要原因！ MBA財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告分析 2022 2022/2/4 59 謝謝大家！ MBA財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告分析 2022 2022/2/4 60
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