財務報表分析——財務報表分析方法基礎(chǔ)-資料下載頁
2025-10-09 20:37本頁面
【正文】 SCHLITZ ? HEILEMAN ? COORS ? PABST ? OTHERS ? 合計 100% 100% 100% 100% ? 總消費量 (百萬桶 ) 產(chǎn)品市場信息（續(xù) 2） ?桶數(shù)信息的另一個用途是用于表達每桶營業(yè)利潤 （ 注：對于那些有非釀酒業(yè)務的公司來講 ,計算每桶營業(yè)利潤時采用的營業(yè)利潤信息 ,應取自于年度報告中的分行業(yè)的揭示 ,而不能取自總的收益表 ） 。 ? 1983年每桶營業(yè)利潤 ?HEILEMAN BUSCH COORS PABST ?$ 產(chǎn)品市場信息 （ 續(xù) 3） ?這些數(shù)字證明 ,各釀酒公司之間的相關(guān)營業(yè)利潤水平存在巨大的差異 。 ?在其他行業(yè) ,產(chǎn)品市場信息在公司財務分析中也是重要的 。 例如 ,住客率是酒店業(yè)的一個關(guān)鍵變量 —— 假如固定成本既定 ,住客率的增長就能導致凈收益的大幅度增長 。 資本市場信息 ?資本市場有著大量的信息 。 ?如： “ 市盈率 ” (PE值 ,即每股市價 /每股凈收益 )， 就是在這種分析中常用的一個指標 。 這一比率越高 ,意味著期望的未來收益較之于當前報告收益就越高 。 當然 ,一個在一特定年份 PE值過高的原因則至少可能有兩種情況 :一是當期報告利潤暫時性下降；二是預期未來若干年利潤的持續(xù)增長 。 資本市場信息 （ 續(xù) 1） ?又如 ， 股利支付率 (即每股股利 /每股凈收益 )。 ?但是 ,要想由股利支付的水平作出明確具體的推論 ,則是一件困難的事情 。 因為 ,支付股利較少的原因可能包括 :1管理當局預期會面臨嚴重的營業(yè)現(xiàn)金流問題； 2管理當局認為有著預期收益率高于資本成本的投資機會； 3公司業(yè)已吸引了一批偏好較少分紅的投資者 ,如出于避稅動機 。 五 .一些補充 ?財務報告的一個重要趨勢是包含于年度報告而非基本財務報表中的信息量的增長 。 （ 這種增長部分地是由于法規(guī)的要求 。 例如 :我國規(guī)定 ,其他業(yè)務利潤如占報告期利潤總額 10%及以上的 ,應在注釋中分業(yè)務種類披露收入數(shù)和成本數(shù) ） 。因此 ,無論采用何種分析方法進行財務報表分析 ,都不能忽視對表外信息的分析利用 。 一些補充 （ 續(xù) 1） ?在計算財務比率時 ,許多項目的分類及定義問題須予以明確 。 這些問題在計算負債權(quán)益比率時尤為困難 。 即使當一個公司只有一類權(quán)益 (即無優(yōu)先股等 )和一類長期負債時 ,還可能產(chǎn)生遞延稅的分類問題 。 在進行財務分析時 ,不同的分析者可能會采取不同的分類方法 （ 例如 ,一家銀行的信貸官員可能將遞延稅歸入負債 ,而一個投資者則可能將其歸入權(quán)益 ） 。 一些補充 （ 續(xù) 3） ?分析者應該意識到 ,管理當局可能在一定程度上操縱財務信息的披露 。 例如 ,管理當局可能會傾向于揭示那些能顯示其最佳業(yè)績的信息；類似地 ,管理當局可能揭示較少的有關(guān)旨在使外部團體低估其財務風險的表外融資信息 。
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