遠(yuǎn)期利率和frappt課件-資料下載頁
2025-01-04 21:06本頁面
【正文】 0 i 92/360= ? i=% ?三、 FRA的套利（無風(fēng)險套利）： ?原則： ? 若銀行報價低于計(jì)算得到的遠(yuǎn)期利率（ if），則可采?。?“ 借短放長 +買FRA”； ? 若銀行報價高于計(jì)算得到的遠(yuǎn)期利率（ if），則可采取： “ 借長放短 +賣FRA”。 ?例 26：已知某金融市場相關(guān)信息如下： 6個月即期利率 %， 12個月即期利率 %.某銀行 6 12FRA報價是%。問： ?（ 1） 是否存在套利機(jī)會？ ?（ 2） 如有 ， 按 100萬美元的規(guī)?？商桌嗌伲? ??（ 2） 可按以下步驟進(jìn)行套利： ?第一步：按 %的利率借入資金 $100萬，期限 6個月 ， 到期本利和 =1000000（ 1+% 1/2） =1032500美元； 第二步：把借來的 100萬 美元 立即存 12個月，利率 %，到期本 利 和=1000000 (1+% 1)=1075000美元， ?第三步：買一份 6 12FRA，價格%， A=1032500美元 ,這樣 6個月后，套利者可以從市場按 %的成本借到資金 1032500美元 。 ?到期本 利 和=1032500 (1+% 1/2)=1069670美元 ?最后，套利所得為： ? 10750001069670=5330美元 。 ? （若按 %計(jì)算，則可套利 ） ?作業(yè)： 已知某金融市場相關(guān)信息如下： 6個月即期利率 %， 12個月即期利率 %.某銀行 6 12FRA報價是%， 問： ?（ 1） 是否存在套利機(jī)會？ ?（ 2） 如有：按 100萬美元的規(guī)模可套利多少？ （ ） ?通常情況下，銀行在與銀行 或客戶 交易時，需同時報出 FRA的買入價和賣出價，同時市場上的利率也分為拆入利率和拆出利率。這樣，上述遠(yuǎn)期利率的公式就需要作適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。 ?若以下述符號來表示各有關(guān)的變量： ? isb—— 短期拆入利率 ? isl—— 短期拆出利率 ? ilb—— 長期拆入利率 ? ill—— 長期拆出利率 ?則： FRAb（買入價）的計(jì)算公式和FRAl（賣出價）的公式為： ??
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